理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是后天培養(yǎng)的。一個(gè)老生常談：天性還是培養(yǎng)？

1983年年中，著名的商品投機(jī)家理查德·丹尼斯與他的老友比爾?！た斯剡M(jìn)行了一場(chǎng)辯論，這場(chǎng)辯論是關(guān)于偉大的交易員是天生造就還是后天培養(yǎng)的。理查德相信，他可以教會(huì)人們成為偉大的交易員。比爾則認(rèn)為遺傳和天性才是決定因素。為了解決這一問(wèn)題，理查德建議招募并培訓(xùn)一些交易員，給他們提供真實(shí)的帳戶進(jìn)行交易，看看兩個(gè)人中誰(shuí)是正確的。他們?cè)凇栋蛡愂稀?、《華爾街期刊》和《紐約時(shí)報(bào)》上刊登了大幅廣告，招聘交易學(xué)員。廣告中稱，在一個(gè)短暫的培訓(xùn)會(huì)后，新手將被提供一個(gè)帳戶進(jìn)行交易。因?yàn)槔锟耍ɡ聿榈碌年欠Q）或許是當(dāng)時(shí)世界上最著名的交易員，所以，有1000多位申請(qǐng)人前來(lái)投奔他。他會(huì)見(jiàn)了其中的80位。

這一群人精選出10個(gè)人，后來(lái)這個(gè)名單變成13個(gè)人。1983年12月底，13個(gè)人被邀請(qǐng)到芝加哥進(jìn)行兩周的培訓(xùn)，到1984年1月初，開(kāi)始用小帳戶進(jìn)行交易。到了2月初，在證明了自己的能力之后，丹尼斯給大多數(shù)人提供了50萬(wàn)至200萬(wàn)美元的資金帳戶。“學(xué)員們被稱為‘海龜’（丹尼斯說(shuō)這項(xiàng)計(jì)劃開(kāi)始時(shí)他剛剛從亞洲回來(lái)，他解釋了自己向別人說(shuō)過(guò)的話，‘我們正在成長(zhǎng)為交易員，就象在新加坡他們正在成長(zhǎng)為海龜一樣’）?！?---斯坦利·W·安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989年9月5日海龜成為交易史上最著名的實(shí)驗(yàn)，因?yàn)樵陔S后的四年中海龜取得了年均復(fù)利80%的收益。海龜證明了交易可以被傳授, 用一套簡(jiǎn)單的法則可以使僅有很少或根本沒(méi)有交易經(jīng)驗(yàn)的人成為優(yōu)秀的交易員, 接下來(lái)就是丹尼斯傳授給新手們的那一套完整的法則。

一個(gè)完整系統(tǒng)

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一個(gè)完整系統(tǒng)

一個(gè)完整的交易系統(tǒng)包含了成功的交易所需的每項(xiàng)決策：

市場(chǎng)----買(mǎi)賣(mài)什么

頭寸規(guī)模----買(mǎi)賣(mài)多少

入市----何時(shí)買(mǎi)賣(mài)

止損----何時(shí)退出虧損的頭寸

平倉(cāng)----何時(shí)退出贏利的頭寸

策略----如何買(mǎi)賣(mài)

市場(chǎng)----買(mǎi)賣(mài)什么

平均波動(dòng)幅度

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平均波動(dòng)幅度

海龜交易系統(tǒng)將一個(gè)基于波動(dòng)性的常數(shù)百分比用作測(cè)算買(mǎi)賣(mài)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是以股價(jià)波動(dòng)幅度來(lái)決定買(mǎi)賣(mài)數(shù)量的大小，波動(dòng)劇烈的少量買(mǎi)賣(mài)，反之則大量買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)椴▌?dòng)大的股票，即使少量買(mǎi)賣(mài)，其預(yù)期的收益也不會(huì)比買(mǎi)入大量波動(dòng)小的股票少。

波動(dòng)性—ATR的含意

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波動(dòng)性—ATR的含意

海龜用一個(gè)稱之為ATR的符號(hào)來(lái)表示波動(dòng)性。ATR就是TR（True Range，實(shí)際范圍）的20日平均值。TR（實(shí)際范圍）=max(H-L,H-PDC,PDC-L); 式中：H-當(dāng)日最高價(jià) L-當(dāng)日最低價(jià) PDC-前個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià);用公式計(jì)算ATR：ATR=(19×PDATR+TR)/20 ;式中：PDATR-前個(gè)交易日的ATR值 TR-當(dāng)日的實(shí)際范圍,ATR就是最近20個(gè)交易日的平均波動(dòng)幅度。 在軟件中可以簡(jiǎn)單的自定義公式如下：

TR:MAX(MAX((HIGH-LOW),ABS(REF(CLOSE,1)-HIGH)),ABS(REF(CLOSE,1)-LOW));

ATR:EMA(TR,20); 買(mǎi)賣(mài)股票的數(shù)量，用下面的公式計(jì)算：?jiǎn)未钨I(mǎi)賣(mài)股數(shù)=帳戶的1%/ATR、

{分析家版本源碼}

VARIABLE:dayCount=1,PositionCount=1,SellSign=0;

VARIABLE:EntAndExitSign=1,EntPoint=0,ExitPoint=0;

VARIABLE:True=1,False=0,N=0;

TR:=MAX(HIGH,CLOSE[1])-MIN(LOW,CLOSE[1]);

IF BARPOS>=20 THEN BEGIN

IF BARPOS=20 THEN

N:=MA(TR,20);

IF DayCount=5 OR BARPOS=20 THEN BEGIN{5天調(diào)整N值}

N:=(19*N+TR)/20;{計(jì)算N值}

DayCount:=1;

END

DayCount:=DayCount+1;

EntPoint:=ENTERBARS+1;

IF EntPoint=EntAndExitSign THEN BEGIN{說(shuō)明STOP指令買(mǎi)進(jìn)頭寸成功}

PositionCount:=PositionCount+1;{頭寸計(jì)數(shù)}

SellSign:=True;{開(kāi)始以STOP賣(mài)出，如果達(dá)到指定的價(jià)格}

END

IF PositionCount=1 THEN BEGIN{第一頭寸}

HOW:=CASH*0.01/N;{波動(dòng)性百分比決定頭寸規(guī)模}

BUY(HOW,STOP,HHV(H,20));{在20日新高STOP指令買(mǎi)進(jìn)}

END

IF PositionCount=2 THEN BEGIN{如到第二頭寸}

HOW:=CASH*0.01/N;{波動(dòng)性百分比決定頭寸規(guī)模}

BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);{在上頭寸(即第一頭寸)+0.5個(gè)N以STOP指令買(mǎi)進(jìn)}

END

IF PositionCount=3 THEN BEGIN{如到第三頭寸}

HOW:=CASH*0.01/N;

BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);{在上頭寸(即第二頭寸)+0.5個(gè)N以STOP指令買(mǎi)進(jìn)}

END

IF PositionCount=4 THEN BEGIN

HOW:=CASH*0.01/N;

BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);

END

IF SellSign=True THEN BEGIN

ExitPoint:=EXITBARS+1;

IF ExitPoint=EntAndExitSign THEN BEGIN {說(shuō)明賣(mài)出成功}

PositionCount:=1;{頭寸計(jì)算復(fù)原}

SellSign:=False;

END

IF ENTERPRICE-2*NSELL(100%,STOP,LLV(L,10));{退出離盈利頭寸}

ELSE

SELL(100%,STOP,ENTERPRICE-2*N);{退出虧損頭寸}

END

END;

開(kāi)倉(cāng)

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開(kāi)倉(cāng)

海龜用兩個(gè)相關(guān)的系統(tǒng)選擇股票，這兩個(gè)系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian's channel breakout system）為基礎(chǔ)。在考慮某個(gè)交易系統(tǒng)時(shí)，一般的交易員通常是考慮買(mǎi)入信號(hào)方面的問(wèn)題。他們相信，選股是所有交易系統(tǒng)最重要的一個(gè)方面。他們可能會(huì)很吃驚地發(fā)現(xiàn)，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道系統(tǒng)的非常簡(jiǎn)單的選股系統(tǒng)。

海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，稱這兩個(gè)系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。系統(tǒng)一(以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)); 系統(tǒng)二(以55日突破為基礎(chǔ)的較簡(jiǎn)單的長(zhǎng)線系統(tǒng)); 可以按照自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。有人選用系統(tǒng)二交易所有的凈值，有人分別用凈值的50%選擇系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了不同的組合。

海龜用兩個(gè)相關(guān)的系統(tǒng)選擇股票，這兩個(gè)系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian's channel breakout system）為基礎(chǔ)。在考慮某個(gè)交易系統(tǒng)時(shí)，一般的交易員通常是考慮買(mǎi)入信號(hào)方面的問(wèn)題。他們相信，選股是所有交易系統(tǒng)最重要的一個(gè)方面。他們可能會(huì)很吃驚地發(fā)現(xiàn)，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道系統(tǒng)的非常簡(jiǎn)單的選股系統(tǒng)。

海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，稱這兩個(gè)系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。系統(tǒng)一(以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)); 系統(tǒng)二(以55日突破為基礎(chǔ)的較簡(jiǎn)單的長(zhǎng)線系統(tǒng)); 可以按照自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。有人選用系統(tǒng)二交易所有的凈值，有人分別用凈值的50%選擇系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了不同的組合。

突破

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突破

突破定義為價(jià)格超過(guò)特定天數(shù)內(nèi)的最高價(jià)。因此，20日突破可定義為超過(guò)前20天的最高價(jià)。海龜總是在當(dāng)天突破發(fā)生時(shí)進(jìn)行交易，而不會(huì)等到每日收盤(pán)或次日開(kāi)盤(pán)。在開(kāi)盤(pán)跳空的情況下，如果市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)超過(guò)了突破的價(jià)位，海龜一開(kāi)盤(pán)就會(huì)買(mǎi)入股票。

系統(tǒng)一入市----只要有一個(gè)信號(hào)顯示價(jià)格超過(guò)前20天的最高價(jià)，海龜就會(huì)買(mǎi)入股票。如果價(jià)格超過(guò)20天的最高價(jià)，那么，海龜就會(huì)在相應(yīng)的股票上買(mǎi)入相應(yīng)的股數(shù)。如果上次突破已導(dǎo)致贏利的交易，系統(tǒng)一的突破入市信號(hào)就會(huì)被忽視。注意：為了檢驗(yàn)這個(gè)問(wèn)題，上次突破被視為某種商品上最近一次的突破，而不管對(duì)那次突破是否實(shí)際被接受，或者因這項(xiàng)法則而被忽略。如果有贏利的10日離市之前，突破日之后的價(jià)格下跌了2ATR，那么，這一突破就會(huì)被視為失敗的突破。上次突破的方向與這項(xiàng)法則無(wú)關(guān)。因此，虧損的多頭突破將使隨后新的突破被視為有效的突破。然而，如果系統(tǒng)一的入市突破由于以前的交易已經(jīng)取得贏利而被忽略，還可以在55日突破時(shí)入市，以避免錯(cuò)過(guò)主要的波動(dòng)。這種55日突破被視為自動(dòng)保險(xiǎn)突破點(diǎn)（Failsafe Breakout point）。

如果還沒(méi)有入市，在任何特定點(diǎn)位都會(huì)有一些價(jià)位會(huì)觸發(fā)空頭入市，在另外一些不同的較高價(jià)位會(huì)觸發(fā)多頭入市。如果上次突破失敗，那么，入市信號(hào)會(huì)更接近于現(xiàn)價(jià)（即20日突破），如果上次突破成功，在這種情況下入市信號(hào)可能會(huì)遠(yuǎn)得多，位于55日突破處。

系統(tǒng)二入市----只要有一個(gè)信號(hào)顯示價(jià)格超過(guò)了前55日的最高價(jià)就買(mǎi)入。如果價(jià)格超過(guò)55日最高價(jià)，那么，海龜就會(huì)在相應(yīng)的商品上買(mǎi)入一個(gè)單位（即按照公式計(jì)算的買(mǎi)入股數(shù)）建立多頭頭寸。無(wú)論以前的突破是成功還是失敗，所有系統(tǒng)二的突破都會(huì)被接受。

加倉(cāng)

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加倉(cāng)

海龜在突破時(shí)只建立一個(gè)單位的頭寸，在建立頭寸后以1/2ATR（即二分之一ATR----譯注）的間隔增加頭寸。這種1/2ATR的間隔以前面指令的實(shí)際成交價(jià)為基礎(chǔ)。因此，如果初始突破指令降低了1/2ATR，那么，為了說(shuō)明1/2ATR的降低，新指令就是突破后的1ATR加上正常的1/2ATR個(gè)單位的增加間隔。在達(dá)到最大許可單位數(shù)之前，這樣都是正確的。如果市場(chǎng)波動(dòng)很快，有可能在一天之內(nèi)就增加到最大4個(gè)單位。

連續(xù)性

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連續(xù)性

海龜被告知在接受入市信號(hào)時(shí)要非常連續(xù)，因?yàn)橐荒曛写蟛糠掷麧?rùn)可能僅僅來(lái)自于兩三次大的贏利交易。如果一個(gè)信號(hào)被忽略或錯(cuò)過(guò)，就可能極大地影響全年度的收益。交易記錄最好的海龜連續(xù)地應(yīng)用這些交易法則。交易記錄最差的海龜，都是在法則給出信號(hào)時(shí)在買(mǎi)入的時(shí)候缺少連續(xù)性。

止損

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止損

海龜使用以ATR為基礎(chǔ)的止損以避免凈值的大幅損失。對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，始終抱著虧損的股票終究會(huì)上漲的愿望比干脆認(rèn)賠出局并承認(rèn)交易失敗要容易得多。有一件事情我們要非常清楚----認(rèn)賠退出是至關(guān)重要的。長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)止住虧損的交易員是不會(huì)成功的。幾乎所有失去控制并危及金融機(jī)構(gòu)自身健康的交易例子，都涉及到因?yàn)闆](méi)有止住小的虧損而放任其逐漸變成巨額虧損的交易。止損最重要的是在開(kāi)倉(cāng)之前，已經(jīng)預(yù)先確定止損退出的價(jià)格。如果價(jià)格下跌到止損價(jià)格價(jià)位就必須每一次都毫無(wú)例外地退出。在這一立場(chǎng)上搖擺不定最終會(huì)導(dǎo)致災(zāi)難。

設(shè)置止損

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設(shè)置止損

海龜交易系統(tǒng)規(guī)定任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)1ATR表示1%的帳戶凈值，容許風(fēng)險(xiǎn)為2%的最大止損就是價(jià)格波動(dòng)2ATR。海龜?shù)闹箵p設(shè)置在買(mǎi)入價(jià)格以下的2ATR。為了保證全部倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)最小，如果另外增加單位，前面單位的止損就提高1/2ATR。這一般意味著全部頭寸的止損將被設(shè)置在距最近增加的單位的2ATR處。然而，在后面單位因市場(chǎng)波動(dòng)太快造成'滑點(diǎn)（skid）'或者因開(kāi)盤(pán)跳空而以較大的間隔設(shè)置的情況下，止損就有所不同。

雙重?fù)p失止損

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雙重?fù)p失止損

海龜被傳授了一項(xiàng)會(huì)帶來(lái)更好收益的備選止損策略，但是，由于它會(huì)造成更多虧損從而導(dǎo)致盈虧比例較低，因此，這項(xiàng)策略執(zhí)行起來(lái)更難。這項(xiàng)策略稱為雙重?fù)p失（the Whipsaw）。與每筆交易承受2%的風(fēng)險(xiǎn)不同的是，止損被設(shè)置在1/2ATR即帳戶風(fēng)險(xiǎn)的1/2%處。如果某個(gè)單位已被止損，而市場(chǎng)回到了原來(lái)的買(mǎi)入價(jià)，該單位就會(huì)被重新建立頭寸。有些海龜用這種方法交易，取得了良好的成效。雙重?fù)p失也有額外的好處，即，在增加新的單位時(shí)不需要改變?cè)袉挝坏闹箵p，因?yàn)樵谧畲?個(gè)單位時(shí)全部風(fēng)險(xiǎn)決不會(huì)超過(guò)2%。

海龜系統(tǒng)止損的好處:由于海龜?shù)闹箵p以ATR為基礎(chǔ)，因此，它們能夠適應(yīng)市場(chǎng)的波動(dòng)性。更不穩(wěn)定的市場(chǎng)有更寬的止損，但是，每個(gè)單位的買(mǎi)賣(mài)數(shù)量也會(huì)更少。這等于是把風(fēng)險(xiǎn)分散在所有的入市決策上，這樣會(huì)導(dǎo)致更好的多樣化和更為健全的風(fēng)險(xiǎn)管理。

平倉(cāng)

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平倉(cāng)

海龜對(duì)于贏利頭寸使用以突破為基礎(chǔ)的平倉(cāng)策略。海龜不同意'落袋為安，你永遠(yuǎn)不會(huì)破產(chǎn)'的說(shuō)法。過(guò)早地退出贏利頭寸，即過(guò)早地'落袋為安'，是采用趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)交易時(shí)最為常見(jiàn)的錯(cuò)誤之一。因?yàn)閮r(jià)格變動(dòng)從來(lái)不會(huì)直來(lái)直去；如果想趕上一段趨勢(shì)就有必要讓價(jià)格背離運(yùn)動(dòng)。在趨勢(shì)的早期，這通?？赡芤馕吨劭粗?%到10%可觀的利潤(rùn)逐漸成為小幅虧損。在趨勢(shì)的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤(rùn)下降40%到60%。減輕倉(cāng)位'鎖定利潤(rùn)'的誘惑可能會(huì)非常巨大。海龜們知道何時(shí)落袋為安會(huì)造成盈虧之間的不同。海龜系統(tǒng)在突破時(shí)建立頭寸, 大多數(shù)的突破并不會(huì)形成趨勢(shì)。這意味著海龜所做的大多數(shù)交易都會(huì)導(dǎo)致虧損。如果贏利的交易所掙的錢(qián)平均下來(lái)不夠彌補(bǔ)這些虧損的話，那么海龜就已經(jīng)虧錢(qián)了。每個(gè)能夠贏利的交易系統(tǒng)都有不同的最佳平倉(cāng)點(diǎn)。如果在利潤(rùn)為1ATR時(shí)退出贏利頭寸而在虧損為2ATR時(shí)退出虧損頭寸，你就需要兩倍的贏利才能彌補(bǔ)虧損交易所帶來(lái)的損失。在交易系統(tǒng)的各個(gè)組成部分之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。這意味著你不能只考慮贏利頭寸的正確平倉(cāng)，而不考慮入市、資金管理以及其他因素。贏利頭寸的正確平倉(cāng)退出是交易最重要的方面之一，也是最不為人理解的一個(gè)方面。然而，它會(huì)造成盈虧之間的不同。

10日線或20日線平倉(cāng)

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10日線或20日線平倉(cāng)

10日線平倉(cāng)：當(dāng)前價(jià)格為10日最低價(jià)。如果價(jià)格下跌到成為10日突破，所有股票都會(huì)退出。20日線平倉(cāng)：當(dāng)前價(jià)格為20日最低價(jià)。如果價(jià)格下跌到成為20日突破，所有股票都會(huì)退出。海龜在入市時(shí)一般不會(huì)設(shè)置平倉(cāng)止損指令，但會(huì)在日間盯著價(jià)格，一旦交易價(jià)格跌穿突破價(jià)就平倉(cāng)。

艱難的平倉(cāng)

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艱難的平倉(cāng)

對(duì)于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)平倉(cāng)或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通?？赡芤馕吨郾牨牭爻蛑?0%、40%甚至100%的可觀利潤(rùn)化為泡影。人們具有一種想要早點(diǎn)平倉(cāng)的強(qiáng)烈傾向。你需要極強(qiáng)的紀(jì)律性才能為了繼續(xù)持有頭寸直到真正的大幅波動(dòng)到來(lái)而眼看著你的利潤(rùn)化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀(jì)律和堅(jiān)持原則的能力是成功老道的交易員的特征。

策略

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策略

包括海龜系統(tǒng)交易法則其余指導(dǎo)方針的集錦。著名建筑師梅斯.范.德洛在談及設(shè)計(jì)中的局限時(shí)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，'上帝就在細(xì)微之處。'這句話同樣適用于交易系統(tǒng)。還有一些你在使用海龜交易法則中可能會(huì)造成明顯的交易贏利差異的細(xì)節(jié)。

快速波動(dòng)的市場(chǎng)

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快速波動(dòng)的市場(chǎng)

有時(shí)市場(chǎng)非?？焖俚夭▌?dòng)，穿過(guò)了指令價(jià)格。這時(shí)海龜?shù)玫浇ㄗh不要恐慌，在下指令前等待市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)。大多數(shù)交易新手發(fā)現(xiàn)這樣很難做到。他們會(huì)恐慌性買(mǎi)賣(mài)。他們?cè)诳赡茏顗牡臅r(shí)候總是這么做，并且經(jīng)常在一天中的最高價(jià)或最低價(jià)以最差的價(jià)格結(jié)束交易。在快速波動(dòng)的市場(chǎng)中，流動(dòng)性會(huì)暫時(shí)缺失。在快速上漲的市場(chǎng)情況下，賣(mài)家會(huì)停止賣(mài)出，有意持倉(cāng)等待更高的價(jià)格，直到價(jià)格不再上漲他們才會(huì)重新開(kāi)始賣(mài)出。在這種情況下，賣(mài)價(jià)會(huì)大幅上升，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)會(huì)加大。隨著賣(mài)家不斷抬高賣(mài)價(jià)，買(mǎi)家被迫支付高得多的價(jià)格，最終，價(jià)格移動(dòng)得太遠(yuǎn)太快，結(jié)果新的賣(mài)家進(jìn)場(chǎng)導(dǎo)致價(jià)格啟穩(wěn)，而且通常迅速反轉(zhuǎn)并暴跌回一半。在快速波動(dòng)的市場(chǎng)中所下的指令，通常的結(jié)果是在抬高的最高價(jià)成交，正好是處于隨著新的賣(mài)家的進(jìn)場(chǎng)市場(chǎng)開(kāi)始啟穩(wěn)的點(diǎn)位。海龜下指令之前會(huì)等到有信號(hào)顯示至少出現(xiàn)了暫時(shí)的價(jià)格反轉(zhuǎn)，這樣通常會(huì)得到比市價(jià)指令要好得多的成交價(jià)。如果市場(chǎng)在超過(guò)止損價(jià)的某個(gè)點(diǎn)位啟穩(wěn)，那么海龜就會(huì)退出市場(chǎng)，這樣做時(shí)也不會(huì)驚慌失措。

同步入市

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同步入市

很多時(shí)候市場(chǎng)只有很小的波動(dòng)，作為海龜交易員，除了監(jiān)控現(xiàn)有的頭寸之外幾乎無(wú)所事事。甚至可能有好多天不下一條指令。別的時(shí)候我們會(huì)稍微忙一些，因?yàn)檫B續(xù)幾個(gè)小時(shí)會(huì)有信號(hào)間歇地出現(xiàn)。海龜只會(huì)在交易機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)才進(jìn)行交易，直到達(dá)到相應(yīng)的倉(cāng)位限制（即4個(gè)單位）為止。隨后有幾天，似乎所有的事情都同時(shí)發(fā)生了，海龜會(huì)在一兩天內(nèi)從空倉(cāng)到滿倉(cāng)。通常，相關(guān)市場(chǎng)中的多種信號(hào)會(huì)加劇這種瘋狂的節(jié)奏。尤其在市場(chǎng)跳空開(kāi)盤(pán)，穿過(guò)入市信號(hào)時(shí)，情況更是如此。所有板塊都可能在同一天內(nèi)發(fā)出跳空開(kāi)盤(pán)信號(hào)。

買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)弱

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買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)弱

如果信號(hào)突然出現(xiàn)，海龜總是選擇最強(qiáng)的板塊。同時(shí)也會(huì)只在一個(gè)板塊上建立一個(gè)單位的頭寸。例如海龜會(huì)挑選最強(qiáng)的具有足夠的成交量和流動(dòng)性的龍頭股，而不是同時(shí)買(mǎi)入該板塊其它個(gè)股。這是非常重要的！在相關(guān)的一組中，最好的股票是最強(qiáng)的龍頭板塊（該板塊在同一組中幾乎總是要?jiǎng)龠^(guò)較弱的板塊）。海龜用各種各樣的量度標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定市場(chǎng)的強(qiáng)弱。最簡(jiǎn)單最常用的方式就是查看圖表，通過(guò)視覺(jué)檢查弄清楚哪個(gè)板塊'看起來(lái)'比較強(qiáng)（或比較弱）。有些人會(huì)確定價(jià)格自突破后已上漲了幾個(gè)ATR，并買(mǎi)入波動(dòng)最大的市場(chǎng)（以ATR表示）。其他人會(huì)從現(xiàn)價(jià)中減去三個(gè)月前的價(jià)格，然后除以目前的ATR值得到所有市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)。最強(qiáng)的板塊具有最大值，最弱的市場(chǎng)具有最小值。這些方法中的任何一種都效果良好。重要的是持有最強(qiáng)的板個(gè)龍頭股。

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