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分析上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否存在造假問(wèn)題，毛利率是一個(gè)很重要的指標(biāo)。那么，如何從毛利率這個(gè)指標(biāo)的變化去判斷財(cái)務(wù)造假呢？其實(shí)我們從常識(shí)出發(fā)，就可以發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的真相。下面就是根據(jù)四種與毛利率相關(guān)的異常情況去判斷上市公司是否實(shí)施了財(cái)務(wù)造假的方法： 異常情況一：毛利率升高，應(yīng)付賬款減少，應(yīng)收賬款增加。 常識(shí)：毛利率升高說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力提升，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位也隨之增強(qiáng)。相應(yīng)，企業(yè)會(huì)盡量多占用上游企業(yè)的資金、縮短對(duì)下游客戶的賒賬期限，其應(yīng)付賬款應(yīng)該增加，而其應(yīng)收賬款應(yīng)該減少。如果企業(yè)的毛利率升高，而其應(yīng)付賬款卻在減少，應(yīng)收賬款卻在增加，那么就有背于常識(shí)，該企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)你可得要好好掂量了，可能將一部分虛增的利潤(rùn)隱藏在虛增的應(yīng)收賬款中！ 異常情況二：毛利率升高，存貨周轉(zhuǎn)率下降。 常識(shí)：存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷售能力及存貨管理水平的綜合指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率下降表明公司存貨項(xiàng)目的資金占用增長(zhǎng)過(guò)快、銷售能力下降、公司的產(chǎn)品滯銷，說(shuō)明產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降或者說(shuō)供大于求。此時(shí)，毛利率應(yīng)當(dāng)會(huì)下降而非升高。如果企業(yè)的毛利率升高，而其存貨周轉(zhuǎn)率卻在下降，那么就有背于常識(shí)，該企業(yè)有可能將一部分虛增的利潤(rùn)隱藏在虛增的存貨中！ 異常情況三：毛利率升高，現(xiàn)金循環(huán)周期上升（注：異常情況三是對(duì)異常情況一和異常情況二的綜合，可結(jié)合起來(lái)一起分析）。 常識(shí)：企業(yè)的高毛利率一般意味著它在產(chǎn)業(yè)鏈上擁有強(qiáng)勢(shì)地位，企業(yè)會(huì)盡量占用上游客戶的資金，而不給下游客戶很長(zhǎng)的賒賬期，其現(xiàn)金循環(huán)周期(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))一般較小，甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)值。如果企業(yè)的毛利率升高，而其現(xiàn)金循環(huán)周期卻在上升，甚至比同行毛利率低的企業(yè)更高，那么就有背于常識(shí)，往往意味著其毛利率是不真實(shí)的，需要警惕企業(yè)的盈利能力，一般可判斷該上市公司可能做了假賬。 異常情況四：毛利率大幅高于同行業(yè)平均水平，但是銷售費(fèi)用率也大幅高于行業(yè)平均水平。 常識(shí)：銷售費(fèi)用率是指企業(yè)的銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率，銷售費(fèi)用率越高說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品銷售花費(fèi)的成本越大、銷售難度也越高。一家企業(yè)的毛利率大幅高于同行業(yè)平均水平，說(shuō)明產(chǎn)品暢銷，其銷售費(fèi)用率應(yīng)低于行業(yè)平均水平，如果企業(yè)的銷售費(fèi)用率大幅高于同行業(yè)平均水平，那么該公司很可能做了假賬。 根據(jù)以上三種情況判斷上市公司是否進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的方法，雖然簡(jiǎn)單粗暴，但是卻十分有效。 |
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來(lái)自： 老三的休閑書屋 > 《交易系統(tǒng)》
