很多讀者或許會說對整個財務(wù)報表沒有那么深度的了解，對于公司的財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)很多也不明所以，更不用說具體去計算。那今天就和大家分享一個平時我們比較常見的一個指標(biāo)——毛利率，帶大家從毛利率入手對財務(wù)作假這個神秘而又常見的領(lǐng)域窺探一二。

一般來說平時我們自己也是用毛利率作為公司競爭力的重要衡量指標(biāo)，那么毛利率到底是什么？通過字面來理解就會比較容易，毛利就是拔毛前的利潤，是指銷售收入減去成本的差值，毛利出來后，企業(yè)先拔第一層毛，拔掉期間費用、扣除費用等亂起八糟的費用，然后政府再拔第二層毛，去掉稅務(wù)費用，剩下的就是凈利了。高毛利反應(yīng)的是公司產(chǎn)品的附加值或者說行業(yè)話語權(quán)，低毛利則象征著同質(zhì)化嚴(yán)重或者壁壘不高的行業(yè)。

基于一家公司的生意模式和競爭力在行業(yè)內(nèi)的變化都是很難短時間發(fā)生重大變化的，所以作為公司的核心業(yè)務(wù)指標(biāo)毛利率一般來說無論高低都是相對平穩(wěn)的。一旦出現(xiàn)毛利率的重大波動，或者說遠遠高于同行的情況，就要引起我們的重視和警示了，再次強調(diào)，毛利率的核心就是壁壘二字，無論是規(guī)模帶來的成本優(yōu)勢還是技術(shù)帶來的溢價能力，這些究其根本都是“壁壘”，所以如果看到異常的毛利，先思考其壁壘在哪里或者壁壘有什么變化嗎？以此就可以在心理行程一個初步的印象。

企業(yè)造假的一個手段就是企業(yè)通過虛報商品采購，讓資金從企業(yè)流出，再通過自己購買本企業(yè)產(chǎn)品的形式將資金流入，虛構(gòu)收入和利潤。而這種造假最直接的破綻就是存貨周轉(zhuǎn)率與毛利率的矛盾。這種造假會導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，即存貨增長速度大幅超過同期營業(yè)成本的增長速度，以及毛利率的大幅上升。

我們把企業(yè)的毛利率和存貨周轉(zhuǎn)率放在一起來看，大家可以先記住一個結(jié)論：出現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降而毛利率逐年上升的情況，大概率可以猜測該公司做了假賬。原因是什么呢？這也很好理解：首先，存貨周轉(zhuǎn)率是什么？存貨周轉(zhuǎn)率可以通過存貨天數(shù)來理解，因為存貨周轉(zhuǎn)率=360/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是則是反映一家企業(yè)從購入存貨、經(jīng)過庫存生產(chǎn)加工到最終銷售實現(xiàn)這一個過程所需要的平均天數(shù)。所以存貨周轉(zhuǎn)率下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升，表明公司存貨項目的資金占用增長過快，超過了其產(chǎn)品銷售增長速度，其毛利率應(yīng)趨同下降才合理。另外，存貨周轉(zhuǎn)率下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上升也從一個層面說明產(chǎn)品賣不動，競爭力可能下降，競爭力不強，毛利率必然下降。

文章來源： 丁丁大師兄