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有人講在三大財務(wù)報表中，哪些指標最具“欺騙性”？“存貨量”首當其沖！今天我們就來分享一下年報中的“庫存”問題。《小散讀年報之“存貨”的風(fēng)險及奧秘》“存貨”是指公司在日?；顒又谐钟?strong>以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的生產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。下面我們就來看看“存貨”可能存在的風(fēng)險。一家公司產(chǎn)品庫存較多，很可能表明該公司產(chǎn)品銷售遇到了困難，企業(yè)去庫存化的壓力較重，下一報告期內(nèi)繼續(xù)擴大產(chǎn)能就相對比較困難。這里我們可以利用一個財務(wù)上的指標來衡量企業(yè)的去庫存能力，叫做“存貨周轉(zhuǎn)率”。“存貨周轉(zhuǎn)率”反映了企業(yè)的存貨利用情況。有些上市公司，從年報上看“存貨量”占“總資產(chǎn)”的比例有所減少，但是用“存貨周轉(zhuǎn)率”來觀察，去庫存化的壓力依舊很重。觀察“存貨周轉(zhuǎn)率”的目的就在于從財務(wù)的角度來觀察整個公司的現(xiàn)金流，從而考察這家公司，甚至這個行業(yè)從“需求”到“供應(yīng)鏈”整個的運作水平。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨占用的資金越少。例如，制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)循環(huán)就是由投入資金購買原材料開始，制造產(chǎn)品然后銷售，最后資金回籠，所有的利益都是通過這個循環(huán)活動所產(chǎn)生的。如果，這種循環(huán)速度很快，頻率很高，也就是“存貨周轉(zhuǎn)率”很快時，在同樣資金投入的情況下所獲得的利益也就相對更高。有些企業(yè)為提升毛利率，虛增本期利潤，通過一味的加大生產(chǎn)來降低產(chǎn)品的平均成本（也就是單位產(chǎn)品的成本），這時候我們就更需要關(guān)注“存貨周轉(zhuǎn)率”了，不能被單單被“利潤表”的數(shù)據(jù)所迷惑了。我們在觀察企業(yè)“存貨周轉(zhuǎn)率”的時候，一方面可以翻看企業(yè)歷史報表的數(shù)據(jù)，計算一下“存貨周轉(zhuǎn)率”是提高了還是下降了。1、在年報中的“合并資產(chǎn)負債表”中找到“存貨”數(shù)據(jù)，我們計算一下“存貨平均余額”。（毛毛依舊提倡用表格來解決問題！復(fù)制、黏貼、加公式就OK了?。?/section>2、在年報中的“合并利潤表”中找到“營業(yè)成本”數(shù)據(jù)，我們就能計算出“存貨周轉(zhuǎn)率”啦！這里我們注意了，上市公司年報PDF文件，我們可以利用“編輯”下面的“查詢”功能，來快速的找到我們需要的年報數(shù)據(jù)！另一方面，我們可以將目標企業(yè)的數(shù)據(jù)和同行業(yè)其他企業(yè)來進行對比，觀察“存貨周轉(zhuǎn)率”方面目標企業(yè)是高于同行業(yè)平均水平，還是落后很多。同時還能觀察到目標企業(yè)的“現(xiàn)金流”情況。高庫存除了會面對周轉(zhuǎn)風(fēng)險以外還要面對產(chǎn)品跌價、報廢等風(fēng)險。這里我們需要注意的是，“存貨的貶值風(fēng)險”根據(jù)所在行業(yè)的不同而有所區(qū)別。例如新鮮食品行業(yè)由于存貨面對保質(zhì)期問題所以貶值風(fēng)險較高，有色金屬行業(yè)由于市場價格波動較大，這部分存貨風(fēng)險也相對較大，而相對來說酒業(yè)的跌價風(fēng)險較小。也正是由于庫存商品存在價格波動風(fēng)險，我國現(xiàn)行的會計準則要求對庫存計提跌價（或增值）準備。值得注意的是，一些公司雖然處于高庫存的狀態(tài)，但卻并未計提或少計提跌價準備，這樣的財務(wù)報表也是不夠準確和客觀的，有財務(wù)粉飾的嫌疑。這里我們可以通過對比同行業(yè)同期的年報數(shù)據(jù)，來發(fā)現(xiàn)是否有應(yīng)該計提跌價準備而不計提，或者少計提的問題。當然企業(yè)的庫存風(fēng)險也不能一概而論會貶值。例如某些原材料的囤貨，很可能在通貨膨脹或者原材料緊缺的情況下價格上漲，此時如果企業(yè)及早進行關(guān)鍵原材料的足額儲備，這樣不僅不會面對貶值的風(fēng)險，還能為公司降低成本，增加利潤。這些分類數(shù)據(jù)我們同樣能在年報的“存貨分類”表內(nèi)找到。“缺乏對過去和現(xiàn)在的了解，所有的推測和預(yù)期都是毫無基礎(chǔ)可言的主觀空想”，今天我們的分享就先到這里。記得關(guān)注傭金寶微信（yjb0220），關(guān)注“牛金大學(xué)”的內(nèi)容，下一篇有更多精彩內(nèi)容哦！ 提示：點擊【閱讀原文】，立享萬2.5傭金率炒股！^_^
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