文/中國(guó)建設(shè)銀行前首席風(fēng)險(xiǎn)官、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌

2016年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)元年，監(jiān)管部門引導(dǎo)業(yè)界不僅對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的方向與模式進(jìn)行了激烈的討論，也對(duì)銀行業(yè)為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)而進(jìn)行的表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)行了深入研究。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)六年的調(diào)研與廣泛征求意見，于2022年12月初終于發(fā)布了《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。本文為作者在2016年發(fā)表于《金融監(jiān)管研究》上的研究成果，就銀行表外業(yè)務(wù)邏輯與實(shí)踐誤區(qū)進(jìn)行了深入分析，提出了諸多建設(shè)性意見。

一、銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展的國(guó)內(nèi)外比較

市場(chǎng)需求是驅(qū)動(dòng)表外業(yè)務(wù)發(fā)展的深層原因。回顧商業(yè)銀行發(fā)展歷史，任何業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展都是市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，表外業(yè)務(wù)也不例外。實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于非傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)需求迅速增長(zhǎng)，是推動(dòng)銀行表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生和發(fā)展的根本原因。傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務(wù)息差收窄，資本要求越來越高，發(fā)展表外業(yè)務(wù)就成為銀行業(yè)監(jiān)管套利和提升盈利能力的必由之路。

商業(yè)銀行的中介功能經(jīng)歷了由貨幣中介-信用中介-信息中介轉(zhuǎn)換的過程。傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)脫胎于貨幣兌換和保管業(yè)，僅具有貨幣中介的性質(zhì)。金屬貨幣制度下，西歐的貨幣兌換商從最初提供貨幣兌換服務(wù)到保管貨幣，聚集了大量貨幣，隨之衍生出以收取利息為目的的放貸業(yè)務(wù)，進(jìn)一步形成了主動(dòng)吸收存款、發(fā)放貸款的商業(yè)模式，出現(xiàn)了真正意義上的銀行。隨著銀行商業(yè)模式日臻完善，銀行功能也由貨幣中介逐步向信用中介拓展，銀行傳統(tǒng)商業(yè)模式也由提供貨幣清算和資金借貸，轉(zhuǎn)向提供信用支持，方便客戶甚至參與市場(chǎng)信用交易。人們逐漸傾向于通過銀行來作為一個(gè)安全的第三方交易者，出現(xiàn)了用銀行信用來替代商業(yè)信用以增進(jìn)交易安全的業(yè)務(wù)模式，出現(xiàn)了銀行的擔(dān)保、承諾等表外業(yè)務(wù)。直接融資市場(chǎng)的快速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用以及資本和利差等經(jīng)營(yíng)環(huán)境的日趨惡化，顯著削弱了銀行信用中介職能基礎(chǔ)，銀行出現(xiàn)了向信息中介轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。通過自身在客戶信息、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息技術(shù)等方面的比較優(yōu)勢(shì)，通過信托、保險(xiǎn)、投行、資管、基金、托管、咨詢、代辦服務(wù)等方式，為客戶提供進(jìn)入各種金融市場(chǎng)（如貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)）的通道和跨界服務(wù)。這些業(yè)務(wù)和服務(wù)形成了銀行前所未有的表外業(yè)務(wù)規(guī)模。

隨著金融市場(chǎng)發(fā)育程度的提高，特別是資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和金融自由化改革全球范圍內(nèi)的日益深入，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)也提出了新需求。與傳統(tǒng)上要求銀行提供資金支持不同，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資便利、利率和匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、全球范圍內(nèi)的資金收付清算等新型金融服務(wù)需求日益高漲。一是信用增級(jí)。運(yùn)用各種手段和金融工具確保債務(wù)人按時(shí)支付本息，以提高直接融資（股/債）和間接融資的安全性。主要業(yè)務(wù)包括擔(dān)保、承兌、信用證、流動(dòng)性支持承諾等。二是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。通過投資與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)損失。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理利率、匯率、股票和商品風(fēng)險(xiǎn)的有效方式。其主要工具包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換、貴金融交易等。三是智力支持。銀行利用自身具有的信息優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)技能、信息技術(shù)平臺(tái)和金融市場(chǎng)操作便利，為客戶量身定制理財(cái)、資管、融資、托管、咨詢等一系列專業(yè)化金融服務(wù)。主要業(yè)務(wù)包括投行、資管、咨詢、托管等。四是交易便利。借助金融市場(chǎng)的交易組織、交易規(guī)則和信息技術(shù)平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)，為全球范圍內(nèi)的貿(mào)易和資本交易提供清算、結(jié)算、代收代付等便利服務(wù)，大幅降低了交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。

表外業(yè)務(wù)在金融危機(jī)后仍得到了快速、大規(guī)模發(fā)展。國(guó)際大型銀行業(yè)務(wù)重心已經(jīng)從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外。美國(guó)大型銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展相對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)已經(jīng)非常領(lǐng)先，花旗銀行表外業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到總業(yè)務(wù)收入70%-80%的水平。從表外業(yè)務(wù)收入占全部營(yíng)收比重看，2008-2015年，國(guó)際大型銀行除2008年（次貸危機(jī)）外，其他年份占比均超過40%，其中摩根大通占比超過一半。

從表外具體業(yè)務(wù)發(fā)展重心看，國(guó)內(nèi)銀行和國(guó)際銀行業(yè)呈現(xiàn)較大差別。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)務(wù)中，傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)主要是保函、銀行承兌匯票、信用證等擔(dān)保業(yè)務(wù)和貸款承諾、信用卡透支額度等承諾業(yè)務(wù)，已經(jīng)開展了衍生金融工具，但品種和規(guī)模有限。近年來業(yè)界還出現(xiàn)了一些銀行不承擔(dān)現(xiàn)實(shí)義務(wù)、但可能對(duì)其損益產(chǎn)生影響的新興業(yè)務(wù)，如部分同業(yè)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、非保本理財(cái)產(chǎn)品等。

國(guó)際銀行表外業(yè)務(wù)類型和重點(diǎn)與國(guó)內(nèi)有較大區(qū)別。從花旗銀行及JP Morgan 2015年財(cái)報(bào)信息看，其表外業(yè)務(wù)主要包括以下幾類：一是投資于各類無需合并的SPV。以購買或留存資產(chǎn)支持證券、或信貸抵押證券、或信用卡債權(quán)證券等方式投資無需納入合并范圍的特殊目的實(shí)體（SPV）；通過持有優(yōu)先級(jí)或次級(jí)債權(quán)、股權(quán)的方式投資于合伙企業(yè)（包括有限合伙及普通合伙企業(yè)）或其他無需納入合并范圍的特殊目的實(shí)體（SPV）。投資于各類無需合并的SPV是兩家銀行表外業(yè)務(wù)中最重要的部分。以花旗銀行為例，截至2015年年末，花旗銀行在各類無需合并的SPV中涉及的資產(chǎn)總額為4,121億美元。二是給SPV提供貸款或咨詢類服務(wù)，為一些SPV基金提供資產(chǎn)管理服務(wù)并賺取傭金。三是提供信用證、保函、貸款承諾、擔(dān)保、開展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)等?；ㄆ煦y行開展信用證，貸款承諾，保函、擔(dān)保、貸款回購等業(yè)務(wù)涉及的名義本金余額截至2015年末為20億美元。不可撤銷的經(jīng)營(yíng)租賃合約為88億美元。

由上可以看出，目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)大力發(fā)展的各類代客理財(cái)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等表外業(yè)務(wù)在美國(guó)銀行業(yè)已開展得如火如荼，且是各家銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中非常重要的一部分。傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)，如貸款承諾、保函等已是國(guó)外銀行表外業(yè)務(wù)中占比很小的一部分。

二、銀行表外業(yè)務(wù)的理解與管理困惑

說到商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)，人們一般會(huì)援引一些個(gè)案或國(guó)外教訓(xùn)，由此而較多地聯(lián)想到監(jiān)管套利、管理空白等，基于此提出的建議也多是進(jìn)行限制、設(shè)置限額、加強(qiáng)審批等。這種看法貌似合理，實(shí)際上反映出對(duì)表外業(yè)務(wù)理解不客觀和不全面，既無助于風(fēng)險(xiǎn)的防控與化解，也不利于經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。深刻理解、正確對(duì)待，就顯得十分重要和必要。

（一）或有性是表外業(yè)務(wù)最基本的特征，但或有性和監(jiān)管與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的跨界定義并不易把握

表外業(yè)務(wù)之“表”不指損益表，也不是現(xiàn)金流量表，僅指銀行資產(chǎn)負(fù)債表。表外業(yè)務(wù)之“外”則是因該業(yè)務(wù)“結(jié)果具有不確定性、其結(jié)果必須由未來事項(xiàng)決定”，而無法列入資產(chǎn)負(fù)債表。表外業(yè)務(wù)的要義有三：其一，不是銀行當(dāng)前已經(jīng)享有的權(quán)利或已經(jīng)承擔(dān)的義務(wù)；其二，是潛在的義務(wù)或未來可能享有的權(quán)利；其三，未來是否會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楸韮?nèi)資產(chǎn)，取決于未來某一不確定事項(xiàng)發(fā)生或不發(fā)生。進(jìn)一步分析，表外業(yè)務(wù)中的交易行為是在現(xiàn)時(shí)對(duì)基礎(chǔ)工具未來可能產(chǎn)生的結(jié)果進(jìn)行交易，交易在現(xiàn)時(shí)發(fā)生但結(jié)果要到未來某一約定的時(shí)刻才能產(chǎn)生?；蛴行允潜硗鈽I(yè)務(wù)最基本的特征?；蛴行跃唧w表現(xiàn)在三方面：一是發(fā)生與否。以貸款承諾為例，在競(jìng)爭(zhēng)性的信貸市場(chǎng)上，貸款承諾的存在主要為了滿足借款人不確定的信貸需要。二是方向不明。銀行承兌匯票、信用證為銀行表外業(yè)務(wù)，如果形成墊款，則要轉(zhuǎn)入表內(nèi)核算。三是金額待定。其一，未來價(jià)值/金額取決定于未來情況而難以決定；其二，該價(jià)值/金額難以進(jìn)行公允和可靠的計(jì)量和估計(jì)。如果可以進(jìn)行公允計(jì)量，也可轉(zhuǎn)為表內(nèi)核算。

目前，對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)的定義主要基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這種從監(jiān)管角度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則角度跨界和交叉界定的方式增加了理解上的難度。例如，按照銀監(jiān)會(huì)2016年11月出臺(tái)的《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（修訂征求意見稿）》中關(guān)于商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的定義，表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的，按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債，但能夠引起當(dāng)期損益變動(dòng)的業(yè)務(wù)。國(guó)際上目前比較通行的是巴塞爾委員會(huì)關(guān)于表外業(yè)務(wù)的定義，即商業(yè)銀行從事的、按通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不列入資產(chǎn)負(fù)債表，不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報(bào)酬率的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主要包括了衍生產(chǎn)品、承諾、承兌、信用證、失敗交易和未清算證券等。由銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)引用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來定義表外業(yè)務(wù)，意味著準(zhǔn)確理解和把握表外業(yè)務(wù)，既要熟悉銀行具體業(yè)務(wù)，又要了解會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這種跨界定義方式大大增加了理解和管理上的復(fù)雜性。

（二）表外業(yè)務(wù)內(nèi)涵豐富，外延廣泛，對(duì)一些新型表外業(yè)務(wù)的理解和管理存在爭(zhēng)議

根據(jù)表外業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)形態(tài)，可以將表外業(yè)務(wù)分為金融服務(wù)類、擔(dān)保承諾類和新型表外業(yè)務(wù)三大類。前兩類業(yè)務(wù)是銀行傳統(tǒng)的表外業(yè)務(wù)，無論從會(huì)計(jì)核算、報(bào)表披露的角度，還是監(jiān)管的角度，都已形成了比較成熟的管理體系。新型表外業(yè)務(wù)則五花八門，體系龐雜，受到較大關(guān)注和一定質(zhì)疑。

一是金融服務(wù)類。銀行不承擔(dān)任何信用風(fēng)險(xiǎn)（但依舊會(huì)承擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等），通常不會(huì)影響銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)的質(zhì)與量，能為銀行帶來服務(wù)性收入。主要包括支付結(jié)算業(yè)務(wù)、代理與咨詢業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、代銷基金、代銷保險(xiǎn)以及托管業(yè)務(wù)等。該類業(yè)務(wù)銀行不用承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，就是從中賺取手續(xù)費(fèi)，比如替客戶辦理匯款轉(zhuǎn)賬，購物付款結(jié)算等。

二是擔(dān)保承諾類。這也是傳統(tǒng)的銀行表外業(yè)務(wù)。銀行與客戶開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)不用支付現(xiàn)金，但會(huì)約定當(dāng)客戶違約不能支付款項(xiàng)（擔(dān)保類），或客戶需要使用資金時(shí)（承諾類），銀行就會(huì)承擔(dān)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行承擔(dān)的是潛在的支付義務(wù)。比如投標(biāo)保函業(yè)務(wù)中，銀行應(yīng)投標(biāo)人的要求，以出具保函的形式向招標(biāo)人承諾，當(dāng)投標(biāo)人中標(biāo)后不能履行承諾，銀行必須支付招標(biāo)人一定的賠償金，銀行承擔(dān)了投標(biāo)人不履行承諾的賠償風(fēng)險(xiǎn)。

三是一些受到爭(zhēng)議的新型表外業(yè)務(wù)。近年來，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和盈利壓力驅(qū)動(dòng)下，銀行出現(xiàn)了一些形式上是金融服務(wù)業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上承擔(dān)潛在付款義務(wù)的新型表外業(yè)務(wù)，如非保本理財(cái)產(chǎn)品、代銷信托產(chǎn)品、表內(nèi)不良貸款打包出售給平臺(tái)公司等。這類業(yè)務(wù)的主要特征是從業(yè)務(wù)條款、合同約定看符合“金融服務(wù)類”業(yè)務(wù)的性質(zhì)，銀行只是一個(gè)管理人或中間人的，不承擔(dān)其中的風(fēng)險(xiǎn)。但是從實(shí)踐結(jié)果看，無論是當(dāng)前的法律環(huán)境、社會(huì)公眾的普遍預(yù)期、現(xiàn)實(shí)情況，銀行都沒能與這些業(yè)務(wù)形成完美的防火墻，一旦這些業(yè)務(wù)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往可能承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）表外業(yè)務(wù)理解的“隨意性”和“不安感”很大程度上與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相對(duì)滯后有關(guān)

很多人以為，表外業(yè)務(wù)，顧名思義，放在表外，既不記賬，也不核算。這種理解在理論上是錯(cuò)誤的，任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)，無論是表內(nèi)還是表外，都要嚴(yán)格記賬與會(huì)計(jì)核算。國(guó)際準(zhǔn)則對(duì)表外業(yè)務(wù)的信息披露提出了一些規(guī)范性要求,國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也對(duì)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)的條件和判定標(biāo)準(zhǔn)作了比較詳盡的規(guī)定，明確了商業(yè)銀行報(bào)表附注中關(guān)于表外金融工具、銀行承兌匯票等或有事項(xiàng)的披露要求。

雖然表外業(yè)務(wù)定義、核算、披露都與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)系密切,但是現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的框架和理論基礎(chǔ)側(cè)重于規(guī)范表內(nèi)業(yè)務(wù),并沒有專門針對(duì)表外業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在具體應(yīng)用中，目前表外業(yè)務(wù)主要分散在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第13號(hào)——或有事項(xiàng)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》三個(gè)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中。國(guó)際準(zhǔn)則方面，主要涉及《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——銀行和類似金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)揭示的信息》（IAS30）、《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)——金融工具：披露和列報(bào)》（IAS32）、美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則FAS133?？傮w看，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于表外業(yè)務(wù)的規(guī)定比較零散，且主要是禁止性規(guī)定，對(duì)于如何確認(rèn)和計(jì)量沒有明確統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)指南和解釋中也缺乏可操作性的指導(dǎo)意見。目前國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還在進(jìn)一步的改革之中。

雖然銀行需要對(duì)表外業(yè)務(wù)進(jìn)行記賬和會(huì)計(jì)核算，但財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露時(shí)，總是遮遮掩掩，猶抱琵琶半遮面。要不就是放在腳注里面，要不就是零散的放在管理層討論里面，要不干脆就不披露。這種不透明性，讓公眾產(chǎn)生了巨大的不安全感，但怎樣才能使表外業(yè)務(wù)像表內(nèi)業(yè)務(wù)一樣規(guī)范清晰透明，還需要進(jìn)一步提高透明度和提升監(jiān)管要求。

三、全面管控銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)

“表外業(yè)務(wù)”紛繁復(fù)雜，微觀上的技術(shù)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)缺陷不難解決，但主觀認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤和客觀認(rèn)知困難，才是表外業(yè)務(wù)風(fēng)控的重點(diǎn)和難點(diǎn)。總體而言，宏觀上表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅韭窂健⒁?guī)律尚未找到，潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一直是監(jiān)管當(dāng)局的心憂。

（一）警惕銀行脫離客戶需求的表外業(yè)務(wù)自我膨脹

在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)，上世紀(jì)就出現(xiàn)了以監(jiān)管套利為目的的銀行表外業(yè)務(wù)，大量脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的自我循環(huán)的表外業(yè)務(wù)急劇膨脹，最終釀成慘禍。中國(guó)近年來銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)避免重蹈覆轍。

近年來的中國(guó)市場(chǎng)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和政策調(diào)整，以銀行為中心、以規(guī)避信貸調(diào)控和監(jiān)管為主要目的的表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)有快速興起、不斷出新之勢(shì)。從早期的銀信合作、同業(yè)代付，到近年來的信托受益權(quán)、銀證合作、銀基合作、銀保合作等等，圍繞資產(chǎn)出表的通道類業(yè)務(wù)層出不窮，一定程度上具有與調(diào)控和監(jiān)管博弈的特征，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺(tái)政策進(jìn)行規(guī)范，甚至“叫?！?。

銀行資產(chǎn)出表的主要?jiǎng)恿Χ鄻?。一是為了釋放表?nèi)貸款空間。近年來基于宏觀審慎管理下的宏觀調(diào)控，對(duì)銀行表內(nèi)信貸資產(chǎn)有總量約束，銀行基于追求利潤(rùn)或留住客戶的考慮，積極尋求“類信貸”通道，轉(zhuǎn)移存量資產(chǎn)出表。二是降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，提高資本充足率。表內(nèi)信貸通過包裝“出表”，以節(jié)約資本。三是規(guī)避針對(duì)融資平臺(tái)、房地產(chǎn)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的監(jiān)管調(diào)控措施。

（二）主觀認(rèn)識(shí)不到位是表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的最大障礙

表外內(nèi)業(yè)務(wù)類型多樣，業(yè)務(wù)模式差異很大。有些業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征與表內(nèi)業(yè)務(wù)基本相同，譬如擔(dān)保承諾類業(yè)務(wù)，但人們往往以低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)加以對(duì)待；有些業(yè)務(wù)具有與表內(nèi)業(yè)務(wù)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，人們往往不去深刻理解。由于在表外記錄與核算，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則自以為不會(huì)發(fā)生，只有到了某種表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇大量暴露，才開始亡羊補(bǔ)牢。以至于銀行從業(yè)人員也形成了一系列認(rèn)識(shí)誤區(qū)。誤區(qū)一是表外業(yè)務(wù)是低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，不會(huì)給銀行帶來顛覆性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不動(dòng)用銀行資金，或很少動(dòng)用銀行資金，所以低風(fēng)險(xiǎn)。即使有風(fēng)險(xiǎn)也是局部性風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)對(duì)銀行構(gòu)成致命性損害。誤區(qū)二是表外業(yè)務(wù)不是銀行的主要業(yè)務(wù)，即使存在一定風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)產(chǎn)生大的后果，銀行不需要花大力氣去構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管控體系。誤區(qū)三是表外業(yè)務(wù)只能通過合約的完備性體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理，損失處理主要是依據(jù)合約的權(quán)利和義務(wù)而定。而不能像貸款等表內(nèi)業(yè)務(wù)，通過計(jì)提損失準(zhǔn)備和超額損失的資本遞補(bǔ)來管理風(fēng)險(xiǎn)。誤區(qū)四是銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管是銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事，監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有提出要求，說明沒有問題。

（三）客觀認(rèn)知上困難增加了表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理難度

由于表外業(yè)務(wù)或有事項(xiàng)的不確定性、標(biāo)準(zhǔn)化程度低、信息披露不夠透明，導(dǎo)致對(duì)表外業(yè)務(wù)“不知道是否有風(fēng)險(xiǎn)”、“不知道風(fēng)險(xiǎn)有多大”。

一是隱蔽性強(qiáng)。在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，表外業(yè)務(wù)大多不在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映，只在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中予以簡(jiǎn)單注釋，不足以全面系統(tǒng)反映表外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和質(zhì)量。信托計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等大多有銀行的隱形擔(dān)保，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)并未轉(zhuǎn)移出表，一些表外金融產(chǎn)品的高杠桿特征背后潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。實(shí)際業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)出方大多會(huì)通過其他方式為所轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供擔(dān)?；虮ＷC，在這些已證券化的資產(chǎn)出現(xiàn)信用危機(jī)時(shí)，將會(huì)承擔(dān)全部或部分責(zé)任。這也是次貸危機(jī)中，證券化資產(chǎn)原始持有者受到牽連的一個(gè)重要原因。

二是自由度大。表外業(yè)務(wù)開展大多不受資本金和存貸比約束，相關(guān)的監(jiān)管法規(guī)也不夠完善，只需買賣雙方簽署協(xié)議就可開展，為銀行提供了在一系列規(guī)則之間輾轉(zhuǎn)騰挪的空間。次貸危機(jī)前，美國(guó)商業(yè)銀行之所以能夠?qū)⑦@類SPV業(yè)務(wù)確認(rèn)為表外業(yè)務(wù)，其中一個(gè)原因是由于美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則FAS140對(duì)特殊目的實(shí)體留了一個(gè)免于合并的口徑，賦予QSPV免于合并的“特權(quán)”，許多公司在證券化業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)和安排時(shí)，都盡量將設(shè)立的SPV滿足QSPV的要求，從而使所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)在公司層面“出表”且不需在合并報(bào)表中反映，達(dá)到表外融資的目的。

三是不確定性高。與表內(nèi)融資相比，表外融資流程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，參與主體利益訴求各異，潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也多。表外業(yè)務(wù)同時(shí)面臨利率、匯率和交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)，各類風(fēng)險(xiǎn)之間相互轉(zhuǎn)化和影響，風(fēng)險(xiǎn)綜合化評(píng)估和整合化計(jì)量不足。富國(guó)、摩根大通、花旗銀行等表外業(yè)務(wù)規(guī)模，已達(dá)到表內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模的數(shù)倍，這些游離于銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的業(yè)務(wù)，如果未能與銀行實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)隔離，一旦不良，對(duì)銀行、投資者而言往往是致命的。

四是創(chuàng)新活躍。表外業(yè)務(wù)作為創(chuàng)新最快的領(lǐng)域，包含了多種新型金融工具。進(jìn)入新世紀(jì)，國(guó)際大型銀行紛紛設(shè)立管道公司來隔離風(fēng)險(xiǎn)，投資于CDO等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，逐漸形成了“影子銀行體系”。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)FSA的定義，是指游離于銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。美國(guó)商業(yè)銀行表外大量的SPV均屬影子銀行。前不久，銀行理財(cái)產(chǎn)品是否屬于影子銀行，業(yè)界有過廣泛爭(zhēng)議。

（四）計(jì)量難題有待攻克，管理面臨挑戰(zhàn)

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心是不能確定發(fā)生還是不發(fā)生，相對(duì)于表內(nèi)業(yè)務(wù)而言，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量十分困難。表內(nèi)業(yè)務(wù)有充分的數(shù)據(jù)，且違約數(shù)據(jù)的規(guī)律性很強(qiáng)；表外業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)不夠充分，即使有歷史數(shù)據(jù)，但發(fā)生或者不發(fā)生的歷史規(guī)律性不強(qiáng)。

按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，撥備計(jì)提的前提是出現(xiàn)減值跡象，即使是組合計(jì)提也需用歷史滾動(dòng)損失的方法，以出現(xiàn)過違約事件為前提。由于歷史數(shù)據(jù)積累不夠，合同表述和實(shí)際法律關(guān)系相互矛盾等，導(dǎo)致表外業(yè)務(wù)撥備計(jì)提難以開展，資本無法準(zhǔn)備。出現(xiàn)損失后，也無法像表內(nèi)貸款資產(chǎn)一樣，有明確的核銷、出售等處理通道和模式，導(dǎo)致銀行在出現(xiàn)問題后傾向于掩蓋風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，銀行自身驅(qū)動(dòng)的表外業(yè)務(wù)需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求相互交織，共同驅(qū)動(dòng)了業(yè)務(wù)創(chuàng)新的快速多變。要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)“火眼金睛”，能夠識(shí)別和分辨哪些是客戶和市場(chǎng)的客觀需要，哪些是虛假的套利性創(chuàng)新，對(duì)商業(yè)銀行的內(nèi)部管理能力和監(jiān)管能力都提出了較大挑戰(zhàn)。

四、完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是首要任務(wù)

針對(duì)前述分析，對(duì)外表外業(yè)務(wù)要有正確態(tài)度：不是洪水猛獸，也不是可有可無。銀行不去滿足這種需求，非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至互聯(lián)網(wǎng)金融等非金融企業(yè)也會(huì)去積極拓展。對(duì)于表外業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的問題，需要通過監(jiān)管政策強(qiáng)化銀行表外業(yè)務(wù)初心（滿足真實(shí)的客戶需要）、完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)計(jì)量、完善撥備計(jì)提與資本要求，制定危機(jī)時(shí)期阻斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染的預(yù)案等措施，引導(dǎo)和規(guī)范表外業(yè)務(wù)發(fā)展。

表外業(yè)務(wù)是隨著客戶需求和市場(chǎng)需要而出現(xiàn)的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)表外業(yè)務(wù)的需求是客觀存在的。發(fā)展表外業(yè)務(wù)有助于銀行緩解新資本協(xié)議下銀行面臨的資本短缺問題，是銀行提高客戶忠誠(chéng)度、持續(xù)提升盈利能力的必然選擇，也是銀行抵御經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。實(shí)踐表明，金融市場(chǎng)越完善、市場(chǎng)化程度越高，表外業(yè)務(wù)形式越多，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，規(guī)模體量也越大。商業(yè)銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須正視、無法回避。即使表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速暴露，也不意味著表外業(yè)務(wù)應(yīng)被終止，或全部納入表內(nèi)，正確的選擇是及時(shí)完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管理和改進(jìn)監(jiān)管機(jī)制。

實(shí)施總量約束也不是一個(gè)好辦法。有建議對(duì)銀行實(shí)施表外業(yè)務(wù)總量約束，針對(duì)所有表外業(yè)務(wù)的存量和單個(gè)表外業(yè)務(wù)的存量都設(shè)定相應(yīng)的資本約束指標(biāo)。同時(shí)，設(shè)定表外業(yè)務(wù)發(fā)展速度指標(biāo)，使表外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度與銀行資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度保持一個(gè)合適的比例。實(shí)際上，這容易形成對(duì)“壞銀行”的獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)“好銀行”的壓制，無助于整體風(fēng)險(xiǎn)改善。

促進(jìn)銀行表外業(yè)務(wù)健康發(fā)展重要前提是，盡快完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身屬于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中比較復(fù)雜的內(nèi)容，而表外業(yè)務(wù)由于自身的復(fù)雜性，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者而言又有著更高的挑戰(zhàn)。從實(shí)踐上來看，準(zhǔn)則制定者一直在積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)：

1990年，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）發(fā)布了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——銀行和類似金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)揭示的信息》（IAS30），除了對(duì)表內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債損益提出披露要求外，對(duì)因或有事項(xiàng)可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也提出了披露要求，包括披露：(1)不可撤銷的貸款承諾；（2）直接信貸的替代手段，如一般債務(wù)擔(dān)保、銀行承兌擔(dān)保和備用信用證;(3)與某項(xiàng)交易有關(guān)的或有事項(xiàng)，如履約保證書、投標(biāo)保證書、保單和備用信用證；(4)由貨物運(yùn)送引起的短期內(nèi)自行消除的與貿(mào)易有關(guān)的或有事項(xiàng)，如以有關(guān)貨物作為抵押的跟單信貸；（5）在資產(chǎn)負(fù)債表中未予確認(rèn)的售后購回協(xié)議；（6）與利息和匯率有關(guān)的事項(xiàng)，如括掉期、期權(quán)和期貨；等等。

1991年9月，IASC公開發(fā)布了金融工具會(huì)計(jì)處理的征求意見稿，但由于金融工具會(huì)計(jì)問題的復(fù)雜性,各方意見難以統(tǒng)一。因此,IASC決定采用先易后難的做法,分兩步制定金融工具的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,第一部分主要涉及金融工具的披露和列報(bào),第二部分主要涉及金融工具的確認(rèn)和計(jì)量。于1995年6月發(fā)布了第32號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《金融工具披露和列報(bào)》，于1999年7月發(fā)布了第39號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》,明確了衍生金融工具在資產(chǎn)負(fù)債表中的確認(rèn)與計(jì)量問題。

為了從財(cái)務(wù)報(bào)告中看到銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)情況，IASB整合了IAS30《銀行和類似金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表中的批露》和IAS32中關(guān)于披露的規(guī)定,于2006年發(fā)布了

IFRS7《金融工具：披露》。IFRS7要求銀行披露受金融工具風(fēng)險(xiǎn)影響的程度以及管理層管理這些風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)、政策和程序。所有這些披露要求都意圖從總體上反映銀行使用金融工具以及因此而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)情況,進(jìn)而使銀行因使用金融工具（無論是表外工具還是表內(nèi)工具）而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更加透明化。

中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在2006年實(shí)現(xiàn)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同后，其各項(xiàng)要求與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本一致。從結(jié)果看，也未能完全跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受到很多質(zhì)疑，包括套期會(huì)計(jì)太過復(fù)雜、金融資產(chǎn)分類種類繁多等等，相關(guān)監(jiān)管者認(rèn)為大量游離于會(huì)計(jì)報(bào)表主體之外的風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)被遺漏掉了，表外風(fēng)險(xiǎn)披露的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則亟待改善。

根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)IASB的回應(yīng)和取向，下一步改進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的著力點(diǎn)如下：一是嚴(yán)格業(yè)務(wù)出表規(guī)則。對(duì)于雖然是銀行在表外開展的業(yè)務(wù)、未納入銀行法人資產(chǎn)負(fù)債表，但只要銀行有實(shí)質(zhì)上的控制權(quán)力以及獲取收益的權(quán)利，需要合并納入銀行集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表，從集團(tuán)層面完整反映銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù)。二是完善信息披露。通過更加充分、透明的披露信息，幫助財(cái)務(wù)報(bào)表使用者了解企業(yè)在其他主體中權(quán)益的性質(zhì)、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和這些權(quán)益對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的影響，評(píng)價(jià)權(quán)益的價(jià)值，從而有助于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策。三是改進(jìn)撥備計(jì)提要求。新發(fā)布尚未實(shí)施的IFRS9《金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》，已要求對(duì)貸款承諾等表外信貸類業(yè)務(wù)按照貸款要求計(jì)提減值準(zhǔn)備。此外，也要看到，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善只是銀行外部對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的要求，是一種來自于外部的約束力。這種外部約束性規(guī)則，首先永遠(yuǎn)不可能達(dá)到完美的狀態(tài)；其次即使能夠達(dá)到完美，也無法解決人為的規(guī)避和繞行。因此，對(duì)于表外業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，更應(yīng)寄希望于銀行自身“不忘初心”，強(qiáng)化自身責(zé)任。從客戶真正的需求出發(fā)，發(fā)展表外業(yè)務(wù)，而不是將表外業(yè)務(wù)變成規(guī)避監(jiān)管的手段和途徑，只看見眼前的利益而不計(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的啟示

從商業(yè)銀行的角度，首先，必須高度重視表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，始終不忘“表外業(yè)務(wù)初心”，準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)表外業(yè)務(wù)的意義，著力加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量能力建設(shè)，完善內(nèi)部考核機(jī)制，提高法律合同文本和交易條款設(shè)計(jì)能力。必須解決表外業(yè)務(wù)無風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。其次，統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)偏好。表外業(yè)務(wù)形式多樣，創(chuàng)新活躍，新增表外產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，需要將表外業(yè)務(wù)納入風(fēng)險(xiǎn)偏好管理，對(duì)于銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)應(yīng)建立與表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)收益平衡取向、“經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率（RAROC）”要求等相一致的風(fēng)險(xiǎn)政策體系。再次，強(qiáng)化全流程管控。表外融資流程長(zhǎng)、參與主體多，應(yīng)明確在產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)、客戶適應(yīng)度評(píng)估、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)選擇、客戶風(fēng)險(xiǎn)提示等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于部分杠桿率高、潛在風(fēng)險(xiǎn)大的表外產(chǎn)品，要在上述關(guān)鍵環(huán)節(jié)引風(fēng)險(xiǎn)管理平行作業(yè)機(jī)制。

與此同時(shí)，我們還要看到近年來許多交叉、跨界的表外產(chǎn)品越來越多，各金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系也日益錯(cuò)綜復(fù)雜，系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)有上升態(tài)勢(shì)，需要監(jiān)管部門高度關(guān)注表外業(yè)務(wù)理財(cái)以及銀證、銀基、銀保、銀信等合作類交叉性業(yè)務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)的系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。了解市場(chǎng)需求、理解銀行業(yè)務(wù)、洞察風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理、平衡風(fēng)險(xiǎn)收益、降低套利機(jī)會(huì)、阻斷交叉?zhèn)魅臼沁M(jìn)一步提升監(jiān)管水平的前提。

首先，監(jiān)管部門需要深刻理解市場(chǎng)需求，在清晰化表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理的基礎(chǔ)上著力強(qiáng)化細(xì)化表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，明確鼓勵(lì)什么、反對(duì)什么的監(jiān)管導(dǎo)向。

其次，組織市場(chǎng)和行業(yè)專家集中攻關(guān)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)技術(shù)，嘗試探索撥備覆蓋預(yù)期損失、資本覆蓋非預(yù)期損失的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋機(jī)制。這是解決監(jiān)管套利的前提。國(guó)內(nèi)外大量實(shí)踐證明，銀行表外業(yè)務(wù)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)失控、以至于引發(fā)金融危機(jī)的重要原因之一是引力巨大且無節(jié)制的監(jiān)管套利。很多理財(cái)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理幾乎是一樣的，但在資本要求、撥備計(jì)提等監(jiān)管政策方面則是天壤之別。

再次，高度重視表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跨界傳染的殺傷力，構(gòu)筑有效識(shí)別與防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)制。這一點(diǎn)，在新金融業(yè)態(tài)尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展時(shí)期，顯得格外重要。互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)聯(lián)性、交叉性、重疊性很高，其風(fēng)險(xiǎn)傳染能力與傳染速度不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，而且會(huì)直接波及銀行體系，放大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門要高度重視，進(jìn)一步提升系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防控能力。

需要看到，部分表外業(yè)務(wù)難以準(zhǔn)確分類為銀行經(jīng)營(yíng)行為還是非銀行經(jīng)營(yíng)行為，甚至也無法區(qū)分為金融行為還是非金融行為。中長(zhǎng)期看，要解決這一問題，需要重新審視中國(guó)金融監(jiān)管體系，明確監(jiān)目標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，推進(jìn)其于中國(guó)金融行業(yè)的整體協(xié)調(diào)發(fā)展。

本文編輯：秦婷

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