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企業(yè)營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。也就是企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。本文為營運(yùn)能力系列文章之超市篇，共選取14家超市上市企業(yè)作為研究樣本。 核心數(shù)據(jù)： 營運(yùn)能力排行前三企業(yè)：家家悅、中百集團(tuán)、國光連鎖 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值前三企業(yè)：家家悅、永輝超市、中國順客隆 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值前三企業(yè)：中百集團(tuán)、國光連鎖、高鑫零售 存貨周轉(zhuǎn)率均值前三企業(yè)：國光連鎖、三江購物、聯(lián)華超市 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值前三企業(yè)：人人樂、三江購物、家家悅
是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析評價(jià)資產(chǎn)使用效率時(shí)，還要結(jié)合銷售利潤一起分析。對資產(chǎn)總額中的非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)計(jì)算分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)投資的效益越好。▲超市上市企業(yè)近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 制表：數(shù)說商業(yè)
從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，家家悅和永輝超市平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2次以上，其中家家悅五年均值最高，平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到2.02次，過去五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高為2015年的2.37次，最低為2017年的1.85次。北京京客隆、聯(lián)華超市、三江購物、華聯(lián)綜超、步步高等5家企業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不足1.5次，其中步步高五年均值最低，平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.12次，過去五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高為2015年的1.47次，最低為2019年的0.87次。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率；是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。▲超市上市企業(yè)近五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 制表：數(shù)說商業(yè)
從近五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，中百集團(tuán)和國光連鎖平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在4次以上，其中中百集團(tuán)五年均值最高，平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到4.71次，過去五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高為2018年的5.00次，最低為2016年的4.39次。華聯(lián)綜超平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率唯一不足2次，平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.71次，過去五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高為2019年的1.92次，最低為2016年的1.55次。是對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，是衡量企業(yè)銷售能力及存貨管理水平的綜合性指標(biāo)。它是銷售成本與平均存貨的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。▲超市上市企業(yè)近五年存貨周轉(zhuǎn)率 制表：數(shù)說商業(yè)
從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來看，國光連鎖、三江購物、聯(lián)華超市等3家企業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率在8次以上，其中國光連鎖五年均值最高，平均存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到8.96次，過去五年存貨周轉(zhuǎn)率最高為2018年的9.31次，最低為2019年的8.38次。人人樂平均存貨周轉(zhuǎn)率唯一不足5次，平均存貨周轉(zhuǎn)率為4.92次，過去五年存貨周轉(zhuǎn)率最高為2015年的5.47次，最低為2019年的4.16次。是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比。它是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。▲超市上市企業(yè)近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 制表：數(shù)說商業(yè)
從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，人人樂、三江購物、家家悅等3家企業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在500次以上，其中人人樂五年均值最高，平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到1909.01次，過去五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高為2015年的2884.18次，最低為2017年的1104.57次。中國順客隆和北京京客隆平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均不足100次，其中北京京客隆五年均值最低，平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為7.49次，過去五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高為2019年的8.57次，最低為2015年的6.55次。▲超市上市企業(yè)營運(yùn)能力排行榜 Tips： 1、本文選用的營運(yùn)能力指標(biāo)有平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 2、營運(yùn)能力排行榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10/14的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。 3、各項(xiàng)指標(biāo)都只是一個(gè)參數(shù)，并不能全面、準(zhǔn)確地反映一家企業(yè)的未來。本文內(nèi)容僅供參考，并不構(gòu)成任何投資建議。 4、本文參考三級(jí)行業(yè)分類，個(gè)別企業(yè)由于主營業(yè)務(wù)變動(dòng)，行業(yè)劃分可能有所出入。同時(shí)個(gè)別企業(yè)可能存在附屬關(guān)系，在此僅進(jìn)行量化比較。
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