如果是后半年關(guān)注我的朋友應(yīng)該知道。

上海機(jī)場(chǎng)是我們后半年重點(diǎn)跟蹤的對(duì)象之一。

從今年5月發(fā)布了《上海機(jī)場(chǎng)現(xiàn)在可以買(mǎi)了嗎？》深度分析專(zhuān)欄之后，我們緊接著又在8月初在《上海機(jī)場(chǎng)到底該不該買(mǎi)？怎么買(mǎi)？》這篇文章中說(shuō)了上海機(jī)場(chǎng)主要看什么，側(cè)重點(diǎn)是什么？

但凡看過(guò)這兩篇文章的朋友，毫不夸張的說(shuō)，基本就抓住了上海機(jī)場(chǎng)的主要邏輯點(diǎn)和主要矛盾。（沒(méi)看過(guò)的朋友強(qiáng)烈建議去回看）

最近大家在這家公司上賺的都不錯(cuò)，尤其是8月以來(lái)上證指數(shù)基本停擺，而上機(jī)卻能脫離市場(chǎng)走出獨(dú)立小行情。特別是今天市場(chǎng)整體回調(diào)，但上機(jī)卻逆勢(shì)收紅2.53%

時(shí)隔小一個(gè)月，最近后臺(tái)留言的朋友比較多，我們?cè)倩仡^說(shuō)說(shuō)這家公司吧，以及我們來(lái)理性的分析一下上機(jī)到底是否反轉(zhuǎn)了。

*****

之前在上面兩篇文章給大家說(shuō)過(guò)，上海機(jī)場(chǎng)要看主要看什么？

換句話說(shuō)上海機(jī)場(chǎng)賺的錢(qián)是什么錢(qián)？怎么賺的錢(qián)？說(shuō)到底就是它的生意模式是什么。

一句話，上機(jī)賺錢(qián)主要賺的是流量的錢(qián)。

那有了流量怎么賺錢(qián)？就是靠免稅啊，這是大頭，中國(guó)中免和上機(jī)簽了7年的免稅合同，而且是保底免稅合同，也就是說(shuō)賣(mài)的多了，按實(shí)際銷(xiāo)售額提成，上機(jī)賺的也多，但賣(mài)的少了，上機(jī)也可以收到一個(gè)保底的租金。

因此，我們投資上機(jī)更看重它超大流量背后帶來(lái)的免稅收入。

到現(xiàn)在為止，很多朋友還誤以為上機(jī)和中國(guó)中免一樣呢，然后拿著今年的中免的走勢(shì)和上機(jī)的走勢(shì)對(duì)比，美其名曰說(shuō)，都是干免稅的，中免翻了倍，上機(jī)原地踏步，上機(jī)真是垃圾。

那能一樣嗎，上機(jī)是靠流量賺錢(qián)的，疫情來(lái)了，機(jī)場(chǎng)都沒(méi)人了，賺個(gè)錘子錢(qián)，股價(jià)能漲嘛，中免說(shuō)到底沒(méi)有上機(jī)流量限制大，說(shuō)到底也算個(gè)消費(fèi)股，是靠比如像離島免稅店這種零售模式賺錢(qián)，這兩個(gè)生意模式是不一樣的，更別說(shuō)今年ZF為了刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)發(fā)布的一系列動(dòng)向了，這些都是利好中免的。

因此這倆公司表面上看，好像都是和免稅相關(guān)，但如果你細(xì)細(xì)去體會(huì)的話，其實(shí)它們的生意模式還是有很大差別的。

故此，關(guān)注我的朋友們，以后千萬(wàn)別出去說(shuō)，同樣是免稅，上機(jī)要比中免垃圾此類(lèi)的言論了，不懂行的人你說(shuō)了也體會(huì)不到一點(diǎn)優(yōu)越感，懂行的人聽(tīng)你這么一說(shuō)絕對(duì)認(rèn)為你是一顆大韭菜，讓人家笑話。

*****

說(shuō)到這大家就能體會(huì)到，上機(jī)主要靠流量賺錢(qián)，而有了流量主要靠免稅賺錢(qián)（雖然是中免租的店面，但賣(mài)的多銷(xiāo)售提成也多，本質(zhì)上也是免稅賺錢(qián)）但是這里有個(gè)問(wèn)題，我們國(guó)內(nèi)航班的旅客對(duì)免稅業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度基本是為零的。

免稅，尤其是機(jī)場(chǎng)免稅，國(guó)內(nèi)航班的旅客是不允許進(jìn)入免稅商品區(qū)域的（至少上海機(jī)場(chǎng)確實(shí)如此），也就是只有乘坐國(guó)際航班出入境的旅客才能進(jìn)入免稅店購(gòu)物。

因此，只有國(guó)際航班的旅客這部分人才是免稅生意的忠實(shí)客戶。而機(jī)場(chǎng)行業(yè)，誰(shuí)的國(guó)際航班（旅客）多，誰(shuí)就是老大，所以才造就了上機(jī)的龍頭地位（國(guó)際旅客全國(guó)第一）。

這就是為什么，我說(shuō)看上機(jī)主要看外圍疫情的恢復(fù)情況，更精確的說(shuō)，主要看國(guó)際航班的恢復(fù)情況。

這是上海機(jī)場(chǎng)的'G'點(diǎn)，其他的都是花里胡哨的。

什么高鐵會(huì)不會(huì)對(duì)上機(jī)的流量有沖擊，高鐵只會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)航班的旅客有一定影響，對(duì)國(guó)際航班微乎其微，畢竟你不可能把高鐵開(kāi)到老美的地盤(pán)上吧。

還有什么市內(nèi)免稅店會(huì)不會(huì)對(duì)上機(jī)造成影響？我覺(jué)得影響沒(méi)大家想象的那么大，市內(nèi)免稅店的生意模式是賺零售的錢(qián)，而上海機(jī)場(chǎng)賺的是流量的錢(qián)，這兩個(gè)本質(zhì)上是兩種生意模式。

*****

那好，我前面巴拉巴拉說(shuō)了這么一大堆，接著我們說(shuō)說(shuō)上海機(jī)場(chǎng)這段時(shí)間的上漲。

就目前來(lái)看，外圍的情況依然沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)，國(guó)際航班呢，也只維持在疫情前的一成左右。

那也就是說(shuō)，上海機(jī)場(chǎng)的此次上漲和他的主要矛盾是沒(méi)有關(guān)系的，換句話說(shuō)現(xiàn)在的上漲并非是公司自身經(jīng)營(yíng)變化帶來(lái)的上漲，而是預(yù)期的上漲。

找來(lái)找去我想這里面最主要的原因是，市場(chǎng)對(duì)新冠疫苗的樂(lè)觀預(yù)期帶來(lái)機(jī)場(chǎng)行業(yè)的的這一波反彈。

市場(chǎng)的邏輯是這樣的：疫苗快出來(lái)了→全世界的國(guó)家可以控制住疫情了→世界各國(guó)開(kāi)始了交往→國(guó)際航班恢復(fù)→上海機(jī)場(chǎng)的業(yè)績(jī)恢復(fù)。

也就是說(shuō)，未來(lái)上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)繼續(xù)上漲的持續(xù)性，是需要預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)來(lái)做支撐的。最終只有上海機(jī)場(chǎng)自身基本面真的再一點(diǎn)一點(diǎn)回升，那么它的股價(jià)才有可能被敦實(shí)了。

要不然只被市場(chǎng)預(yù)期供起來(lái)的股價(jià)根基永遠(yuǎn)是不穩(wěn)的，最終的最終必須落到實(shí)處。

因此，我希望大家要明白此次上機(jī)上漲背后的邏輯，現(xiàn)在談反轉(zhuǎn)還有點(diǎn)早，這時(shí)候別激動(dòng)，還不到你高歌吶喊的時(shí)候，必須時(shí)刻謹(jǐn)慎的觀察。

*****

大家發(fā)現(xiàn)沒(méi)，股票市場(chǎng)總是會(huì)先我們一步，你在等業(yè)績(jī)確定，市場(chǎng)只要有點(diǎn)苗頭就先給你炒上來(lái)再說(shuō)，如果第一輪的預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，那么股價(jià)又會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階。

這也是投資有意思的地方，投資從來(lái)沒(méi)有百分百確定的事，關(guān)鍵是你愿意花多少的倉(cāng)位和多大的耐心去博弈投資它。

因此，對(duì)于上機(jī)的投資呢，我一直倡導(dǎo)只做弱假設(shè)，不做強(qiáng)假設(shè)，只判斷大概什么位置是個(gè)底，先不判斷能漲多高，畢竟未來(lái)的不確定性還是有的。

然后像個(gè)弱者一樣持股就行了，大家按我給的估值去投資基本是沒(méi)問(wèn)題的，剩下的就是等花開(kāi)了。

至于未來(lái)還能不能漲了，能漲多少，說(shuō)實(shí)在的我也不好說(shuō)，因?yàn)檫@次的上漲本來(lái)就是預(yù)期帶動(dòng)的，而預(yù)期帶動(dòng)的股價(jià)上漲是沒(méi)胡數(shù)的，關(guān)鍵大家要理解我上面的邏輯線。

預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間能否相互印證是股價(jià)上漲最堅(jiān)實(shí)的推動(dòng)力。

*****

我今天說(shuō)這些，并不是想說(shuō)明上海機(jī)場(chǎng)怎么怎么樣，我其實(shí)是想表達(dá)，一只股票對(duì)于上漲和下跌大家應(yīng)該怎么看。

說(shuō)白了就是抓“G”點(diǎn)，也就是說(shuō)抓住這家公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，如果下跌和它沒(méi)關(guān)系，那么很有可能是抄底的時(shí)機(jī)，如果上漲和它沒(méi)關(guān)系，那么股價(jià)的上漲完全是由預(yù)期撐起來(lái)的，和公司的內(nèi)在價(jià)值沒(méi)關(guān)系。

相應(yīng)的，如果下跌和它的核心競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)系，那么很有可能帶來(lái)的是估值陷阱，如果上漲和核心競(jìng)爭(zhēng)力的有關(guān)系，那才能叫反轉(zhuǎn)。

有點(diǎn)拗口，但希望大家理解。

全文完。

最后給大家說(shuō)個(gè)正經(jīng)事。

去年開(kāi)始，拼多多搞了個(gè)“百億補(bǔ)貼”  這項(xiàng)活動(dòng)持續(xù)了一年多了，而且，據(jù)內(nèi)部消息，還再將繼續(xù)加碼。

拼多多這個(gè)平臺(tái)是最近幾年后來(lái)居上的一個(gè)電商平臺(tái)，大家也可以看到其股價(jià)不斷地創(chuàng)新高，說(shuō)明資本市場(chǎng)還是比較認(rèn)可的。

目前公司的產(chǎn)品也越來(lái)越多元靠譜，基本沒(méi)翻過(guò)車(chē)。

我看了一下，性價(jià)比還真挺高的，至少比其他平臺(tái)的要便宜很多，優(yōu)惠力度還是比較大的。

比如：

53度飛天茅臺(tái)：2459元  43度飛天茅臺(tái)909元。點(diǎn)擊直達(dá)酒類(lèi)補(bǔ)貼專(zhuān)場(chǎng)

華為P40：3749元   小米10青春版1829元。還有紅米、榮耀等等~點(diǎn)擊直達(dá)手機(jī)補(bǔ)貼專(zhuān)場(chǎng)

關(guān)于補(bǔ)貼的介紹，拼多多官方承諾100%正品。為保障消費(fèi)者權(quán)益，有兩點(diǎn)保障，其一，假一賠十，若是購(gòu)買(mǎi)到假貨，可以主張“假一賠十”；其二：正品保證保險(xiǎn)。若消費(fèi)得購(gòu)買(mǎi)對(duì)應(yīng)商品經(jīng)鑒定為假貨，可發(fā)起理賠。

另外，其他拼多多的百億補(bǔ)貼頁(yè)面，幾萬(wàn)種商品、數(shù)碼家電、美妝、家居、吃喝玩樂(lè)應(yīng)有盡有，大家可以點(diǎn)擊下面的小程序搜一搜。