今年的超級(jí)“大雷”來(lái)了。

　　*ST鹽湖（000792）1月11日下午發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2019年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-432億元至-472億元，每股虧損約15.51元至16.94元。而公司最新收盤價(jià)為8.58元/股，總市值為239億元。8月下旬至今，*ST鹽湖累計(jì)漲幅已超過(guò)50%，如今，*ST鹽湖將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，近7萬(wàn)股東要今夜難眠了。

　　預(yù)虧400多億或創(chuàng)虧損新紀(jì)錄

　　此前股價(jià)大漲50%

　　1月11日晚間，*ST鹽湖發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告、可能被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示及公司資產(chǎn)拍賣進(jìn)展三份公告，驚天“炸雷”滾滾而來(lái)。

　　按照公告所稱，一旦虧損實(shí)際發(fā)生，*ST鹽湖的凈資產(chǎn)將為負(fù)，即-286.2億元。這將直接創(chuàng)下A股近幾年的虧損新紀(jì)錄。

　　對(duì)于預(yù)計(jì)巨額虧損的原因，*ST鹽湖表示，這是破產(chǎn)重整進(jìn)程中因資產(chǎn)處置預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失，初步預(yù)計(jì)對(duì)利潤(rùn)的影響金額約417.35億元，此事項(xiàng)屬非經(jīng)常性損益。

　　在過(guò)去幾個(gè)月，*ST鹽湖股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)，8月下旬至今的累計(jì)漲幅已超過(guò)50%。不少投資者在此過(guò)程中收益頗豐。截至1月10日，公司市值仍高達(dá)239億，而作為A給知名的鉀肥之王，該公司曾是機(jī)構(gòu)寵兒，市值一度超過(guò)千億。

　　為何虧這么多？

　　五大虧損來(lái)源，虧損資產(chǎn)包剝離是主因

　　隨便一虧就是幾百億，*ST鹽湖到底發(fā)生了什么？該公司也在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露了具體的虧損原因，共有五大方面：

　　(一)經(jīng)營(yíng)情況及虧損情況

　　1、報(bào)告期青海鹽湖工業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”或“鹽湖股份”)主業(yè)氯化鉀生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定，產(chǎn)量較去年同期大幅增加，氯化鉀產(chǎn)量563萬(wàn)噸，上年產(chǎn)量483萬(wàn)噸；報(bào)告期銷量453萬(wàn)噸，上年銷量468.8萬(wàn)噸，銷售價(jià)格同比有所上升。

　　2、報(bào)告期子公司藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)量1.13萬(wàn)噸，上年產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸；銷量1.13萬(wàn)噸與去年持平。2019年碳酸鋰平均價(jià)格較上年同期降幅27.40%，主要原因，一是受國(guó)家新能源企業(yè)補(bǔ)貼政策影響；二是因藍(lán)科鋰業(yè)2萬(wàn)噸項(xiàng)目資金需求，為了確保隨產(chǎn)隨銷，保證資金及時(shí)收回，對(duì)提貨達(dá)到一定量的客戶進(jìn)行了折扣。藍(lán)科鋰業(yè)2萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目部分裝置已投入運(yùn)行，正按計(jì)劃加緊項(xiàng)目建設(shè)。

　　3、2019年10月16日，青海省西寧市中級(jí)人民法院(以下簡(jiǎn)稱“西寧中院”或“法院”)裁定受理了對(duì)控股子公司青海鹽湖鎂業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鹽湖鎂業(yè)”)、青海鹽湖海納化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海納化工”)的破產(chǎn)重整案，故公司僅將該兩子公司2019年1-10月份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)納入合并范圍，其中鹽湖鎂業(yè)1-10月虧損約31億元，海納化工1-10月虧損約8億元?；し止疽蚴芴烊粴夤┙o影響，2019年全年虧損約8.62億元。

　　(二)破產(chǎn)重整進(jìn)程中因資產(chǎn)處置預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失

　　完成鹽湖股份虧損資產(chǎn)包剝離處置是本次鹽湖股份破產(chǎn)重整工作的重要組成部分，因此，管理人自啟動(dòng)資產(chǎn)處置工作以來(lái)，持續(xù)通過(guò)公開招募投資人、公開拍賣處置、定向邀請(qǐng)等多種方式同步接洽有關(guān)投資人，但在將近2個(gè)月的持續(xù)公開拍賣過(guò)程中，無(wú)人參與競(jìng)拍。由于公開拍賣的結(jié)果不可預(yù)測(cè)，資產(chǎn)處置的成交價(jià)格亦難以確定，故而導(dǎo)致資產(chǎn)處置可能造成的損失不具備確認(rèn)條件。公開拍賣過(guò)程中，公司持續(xù)就管理人處置資產(chǎn)可能導(dǎo)致產(chǎn)生大額資產(chǎn)處置損失進(jìn)行了分階段的風(fēng)險(xiǎn)提示，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障廣大投資者的合法權(quán)益。

　　資產(chǎn)包前期進(jìn)行五次拍賣均已流拍，為了保證鹽湖股份未來(lái)上市地位，基于重整工作的推動(dòng)及虧損資產(chǎn)剝離的客觀需求，管理人于2019年12月27日與青海匯信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“匯信資產(chǎn)管理”)簽訂《資產(chǎn)收購(gòu)框架協(xié)議》，雙方約定：如管理人后續(xù)繼續(xù)采取公開拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式處置鹽湖股份資產(chǎn)包，且無(wú)其他主體愿意以超過(guò)人民幣30億元的價(jià)格通過(guò)參與第六次拍賣或者協(xié)議受讓方式受讓鹽湖股份資產(chǎn)包的，2020年1月10日9時(shí)，資產(chǎn)包第六次拍賣已流拍，匯信資產(chǎn)管理將以30億元的價(jià)格受讓鹽湖股份資產(chǎn)包。

　　一旦協(xié)議轉(zhuǎn)讓最終完成，拍賣資產(chǎn)包賬面值與匯信資產(chǎn)管理收購(gòu)價(jià)即可確認(rèn)，經(jīng)財(cái)務(wù)初步測(cè)算預(yù)計(jì)損失約417.35億元，對(duì)公司2019年年度業(yè)績(jī)?cè)斐纱箢~虧損。公司將嚴(yán)格依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定確認(rèn)損益，最終以會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。

　　(三)未決訴訟預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失

　　因鹽湖鎂業(yè)除鹽湖股份外的其他股東主張公司回購(gòu)股份，并賠償損失，其中浙江海虹控股集團(tuán)有限公司、廣東西域投資管理有限公司、青島乾恒投資有限公司、寧波德邦大橋投資有限公司、陜西富田農(nóng)資有限公司、山西易聯(lián)投資有限公司、青海嘉通偉業(yè)工貿(mào)有限公司、上海鎂泰實(shí)業(yè)有限公司等8家股東已經(jīng)向管理人申報(bào)債權(quán)，同時(shí)青島乾恒投資有限公司、上海鎂泰實(shí)業(yè)有限公司、廣東西域投資管理有限公司、青海嘉通偉業(yè)工貿(mào)、山西易聯(lián)投資有限公司、陜西富田農(nóng)資有限公司、浙江海虹控股集團(tuán)有限公司等7家股東也已經(jīng)向法院起訴，主張公司回購(gòu)其所持鹽湖鎂業(yè)的股權(quán)。針對(duì)前述訴訟，公司參照浙江省寧波市中級(jí)人民法院就股東寧波德邦大橋投資有限公司的一審判決，預(yù)計(jì)公司將向鹽湖鎂業(yè)其他全部股東承擔(dān)出資本金及對(duì)應(yīng)利息約6.88億元。

　　(四)承擔(dān)保證責(zé)任預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失

　　鹽湖股份為海納化工的30億元的銀行貸款、融資租賃提供連帶保證擔(dān)保。鹽湖股份、海納化工分別于2019年9月30日、2019年10月16日進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，如鹽湖股份率先向相關(guān)債權(quán)人履行了保證責(zé)任，則鹽湖股份不再享有對(duì)海納化工的追償權(quán)，鹽湖股份相應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)保損失約30億元。

　　(五)回購(gòu)股權(quán)預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損失

　　因公司回購(gòu)國(guó)開發(fā)展基金有限公司所持鹽湖鎂業(yè)的股權(quán)所需金額約6.039億元，國(guó)開發(fā)展基金有限公司已經(jīng)向管理人申報(bào)債權(quán)，且債權(quán)已經(jīng)西寧中院裁定確認(rèn)，故公司預(yù)計(jì)產(chǎn)生損失約6.039億元。此損失屬于非經(jīng)常性損益。

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　　近7萬(wàn)股東何去何從

　　爆出巨額虧損，凈資產(chǎn)也將為負(fù)值，在發(fā)布上述公告的同時(shí)，*ST鹽湖也開始提示股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　*ST鹽湖表示，若公司2019年年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第14.1.4條的規(guī)定，自公司披露年度報(bào)告之日起，深圳證券交易所將對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，并在停牌后十五個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　而目前，公司預(yù)計(jì)2019年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為432億元至472億元，答案已基本明了。

　　截至去年年底，*ST鹽湖的股東戶數(shù)為6.8萬(wàn)。

　　連續(xù)6次流拍最終國(guó)資接手

　　事實(shí)上，*ST鹽湖此次宣布巨虧，在此前破產(chǎn)重組過(guò)程中已經(jīng)顯露跡象。

　　2019年10月16日，西寧中院裁定受理公司的控股子公司鹽湖鎂業(yè)、海納化工破產(chǎn)重整案，

　　2019年11月6日，西寧中院主持召開*ST鹽湖重整案第一次債權(quán)人會(huì)議，并由該次債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)了《青海鹽湖工業(yè)股份有限公司重整案財(cái)產(chǎn)管理及變價(jià)方案》，根據(jù)該方案，管理人有權(quán)依法將三項(xiàng)不良資產(chǎn)公開處置。

　　11月19日，*ST鹽湖發(fā)布剝離公告，拍賣鹽湖鎂業(yè)88.3%股權(quán)和349.5億元應(yīng)收債權(quán)、海納化工97.748%股權(quán)和60.23億元應(yīng)收債權(quán)，以及化工分公司資產(chǎn)包(即化工分公司鹽湖資源綜合利用一、二期的固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和存貨，賬面價(jià)值為85.25億元)。

　　然而，上述資產(chǎn)進(jìn)行五次拍賣均已流拍，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，拍賣價(jià)格逐次下降，具體如下：

　　第一次拍賣，化工分公司資產(chǎn)、鹽湖鎂業(yè)資產(chǎn)、海納化工資產(chǎn)的起拍價(jià)分別為30.68億元、124.31億元、22.99億元。

　　第二次拍賣，化工分公司資產(chǎn)、鹽湖鎂業(yè)資產(chǎn)、海納化工資產(chǎn)的起拍價(jià)分別為21.48億元、87.02億元、16.1億元。

　　第三次拍賣，化工分公司資產(chǎn)、鹽湖鎂業(yè)資產(chǎn)、海納化工資產(chǎn)的起拍價(jià)分別為15.03億元、60.91億元、11.27億元。

　　第四次拍賣，化工分公司資產(chǎn)、鹽湖鎂業(yè)資產(chǎn)、海納化工資產(chǎn)的起拍價(jià)分別為10.52億元、42.64億元、7.89億元。

　　第五次拍賣，化工分公司資產(chǎn)、鹽湖鎂業(yè)資產(chǎn)、海納化工資產(chǎn)的起拍價(jià)分別為7.37億元、29.85億元、5.52億元。

　　2019年12月27日，管理人與青海匯信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(下稱“匯信資產(chǎn)管理”)簽訂《資產(chǎn)收購(gòu)框架協(xié)議》，雙方約定：如管理人后續(xù)繼續(xù)采取公開拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式處置鹽湖股份資產(chǎn)包，且無(wú)其他主體愿意以超過(guò)30億元的價(jià)格通過(guò)參與第六次拍賣或者協(xié)議受讓方式受讓鹽湖股份資產(chǎn)包的，匯信資產(chǎn)管理將以30億元的價(jià)格受讓鹽湖股份資產(chǎn)包。

　　2020年1月10日9時(shí)，資產(chǎn)包第六次拍賣已流拍。

　　*ST鹽湖表示，匯信資產(chǎn)管理已將3億元收購(gòu)保證金支付至管理人指定的銀行賬戶，正式的資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議預(yù)計(jì)近期即可簽署。

　　公司還表示，根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)則，鹽湖鎂業(yè)、海納化工擬由匯信資產(chǎn)管理承接，二者分別轉(zhuǎn)回超額虧損約32.1億元和約17.05億元。此損失屬于非經(jīng)常性損益。

　　*ST鹽湖對(duì)交易進(jìn)行了綜合測(cè)算，一旦協(xié)議轉(zhuǎn)讓最終完成，拍賣資產(chǎn)包賬面值與匯信資產(chǎn)管理收購(gòu)價(jià)即可確認(rèn)，經(jīng)財(cái)務(wù)初步測(cè)算預(yù)計(jì)損失約417.35億元。

　　資料顯示，匯信資產(chǎn)管理成立于2019年12月16日，注冊(cè)資本26億元，海西州國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)(集團(tuán))有限公司，持股比例為42.31%，青海省產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金有限公司和格爾木投資控股有限公司，分別持股38.46%和19.23%。

　　三名股東均為青海國(guó)資旗下公司，這在某種程度上說(shuō)明，匯信資產(chǎn)管理是青海國(guó)資為了拯救*ST鹽湖而單獨(dú)成立的。

　　重整能否闖關(guān)成功

　　目前，*ST鹽湖正在進(jìn)行破產(chǎn)重整，能否闖關(guān)成功，決定公司未來(lái)能否鳳凰涅槃。

　　根據(jù)公司1月9日晚間發(fā)布的最新重整進(jìn)展公告，西寧中院確定鹽湖股份債權(quán)申報(bào)截止日期為2019年11月1日；債權(quán)人未在前述債權(quán)申報(bào)期限內(nèi)申報(bào)債權(quán)的，可以在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)最后分配前補(bǔ)充申報(bào)。截至2020年1月8日下午6時(shí)，共有1111家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)金額約為人民幣485.88億元。截至同日，管理人已初步審查確定的債權(quán)金額約為人民幣450.17億元。

　　子公司重整進(jìn)展方面，截至2020年1月8日下午6時(shí)，共有866家債權(quán)人向鹽湖鎂業(yè)管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)金額約為人民幣470.83億元。共有628家債權(quán)人向海納化工管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)金額約為人民幣106.43億元。

　　目前*ST鹽湖已經(jīng)全面啟動(dòng)債權(quán)申報(bào)與審查、資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)產(chǎn)調(diào)查等工作。公司將依法配合法院及管理人開展相關(guān)重整工作，積極做好日常運(yùn)營(yíng)管理工作，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，并將嚴(yán)格按照規(guī)定履行相應(yīng)信息披露義務(wù)。同時(shí)，公司還將依法行使股東權(quán)利，協(xié)助、指導(dǎo)鹽湖鎂業(yè)、海納化工在現(xiàn)有基礎(chǔ)上維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，并督促其依法配合法院及管理人開展相關(guān)重整工作，加快推進(jìn)重整程序。

　　鑒于重整事項(xiàng)存在重大不確定性，公司同時(shí)提醒投資者公司公告信息，謹(jǐn)慎決策，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

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