導(dǎo)讀 2019年12月23日,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)發(fā)布了《私募投資基金備案須知》(以下簡(jiǎn)稱《備案須知(2019版)》)。 《備案須知(2019版)》豐富細(xì)化為三十九項(xiàng),進(jìn)一步明晰私募基金的外延邊界、重申合格投資者要求、明確募集完畢概念、細(xì)化投資運(yùn)作要求,并針對(duì)不同類型基金提出差異化備案要求。 一、《備案須知(2019版)》的法律依據(jù)中未出現(xiàn)“資管新規(guī)” 根據(jù)《備案須知(2019版)》關(guān)于法律規(guī)則依據(jù)的規(guī)定,私募投資基金在募集和投資運(yùn)作中,應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》、《關(guān)于進(jìn)一步范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》、《私募投資基金合同指引》、《私募投資基金募集行為管理辦法》、《私募投資基金信息披露管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范 1-4 號(hào)》、《私募投資基金命名指引》、《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答》等法律法規(guī)和自律規(guī)則。 從法律依據(jù)上看,增加了《私募投資基金命名指引》及私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答,但是在法律依據(jù)中沒(méi)有出現(xiàn)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(也就是人們所說(shuō)的“資管新規(guī)”)。所以說(shuō)從目前來(lái)看,私募基金還不能直接適用“資管新規(guī)”,但是“資管新規(guī)”的大部分要求都在《備案須知(2019版)》中予以落實(shí),也許協(xié)會(huì)的考慮是需要一個(gè)全面的管理規(guī)定而并非多個(gè)管理規(guī)定。 二、明確不屬于私募投資基金備案范圍的有哪些 根據(jù)《備案須知(2019版)》,總共有五項(xiàng)募集和投資活動(dòng)不屬于私募投資基金備案的范圍: 1. 變相從事金融機(jī)構(gòu)信(存)貸業(yè)務(wù)的,或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn); 2. 從事經(jīng)常性、經(jīng)營(yíng)性民間借貸活動(dòng),包括但不限于通過(guò)委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng); 3. 私募投資基金通過(guò)設(shè)置無(wú)條件剛性回購(gòu)安排變相從事借(存)貸活動(dòng),基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或收益掛鉤; 4. 投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(七)》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收(受)益權(quán); 5. 通過(guò)投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品(含私募投資基金,下同)等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。 與原《備案須知》相比,《備案須知(2019版)》新加了兩類不屬于私募投資基金備案范圍的情形,他們分別是上述第一類和第三類。 與原《備案須知》相比,《備案須知(2019版)》并沒(méi)有直接禁止借貸活動(dòng),而是在前面加了一個(gè)“非經(jīng)常性”和“非經(jīng)營(yíng)性”的定語(yǔ),此舉也與司法機(jī)關(guān)對(duì)單位間民間借貸有效性的判斷口徑更為一致了,即單位間借貸應(yīng)當(dāng)是出于“生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的需要”。 三、管理人職責(zé) 根據(jù)《備案須知(2019版)》,私募投資基金的管理人不得超過(guò)一家。對(duì)于采取雙GP(普通合伙人)架構(gòu)的私募基金,只有一個(gè)GP可以成為基金管理人收取管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬費(fèi),另一GP應(yīng)當(dāng)符合合格投資者的要求。 四、合格投資者及穿透核查 在本條中,協(xié)會(huì)明確規(guī)定合格投資者應(yīng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定,而并非“資管新規(guī)”的規(guī)定。 在穿透核查上,《備案須知(2019版)》與《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》保持一致,經(jīng)私募備案的合伙企業(yè)、公司可以不穿透,但是普通的組織應(yīng)當(dāng)穿透。 五、明確何為“募集完畢” 在《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中并沒(méi)有對(duì)募集完畢有明確的規(guī)定。根據(jù)《備案須知(2019版)》,“募集完畢”,是指: 1. 已認(rèn)購(gòu)契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同,且相應(yīng)認(rèn)購(gòu)款已進(jìn)入基金托管賬戶(基金財(cái)產(chǎn)賬戶); 2. 已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記,均已完成不低于 100 萬(wàn)元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。管理人及其員工、社會(huì)保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金的首輪實(shí)繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。 六、關(guān)于封閉運(yùn)作 根據(jù)《備案須知(2019版)》的規(guī)定,私募股權(quán)投資基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金,下同)和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作,備案完成后不得開(kāi)放認(rèn)/申購(gòu)(認(rèn)繳)和贖回(退出),基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對(duì)違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列。此規(guī)定是對(duì)“資管新規(guī)”的落實(shí),并對(duì)“封閉”做了嚴(yán)格的界定。 七、關(guān)聯(lián)交易 根據(jù)《備案須知(2019版)》的規(guī)定,關(guān)聯(lián)交易是指私募投資基金與管理人、投資者、管理人管理的私募投資基金、同一實(shí)際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。 此條對(duì)何為關(guān)聯(lián)交易做了界定,并明確將管理人管理的私募投資基金、同一實(shí)際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金也納入其中,并刪除了征求意見(jiàn)稿中要求關(guān)聯(lián)交易金額超過(guò)基金凈資產(chǎn)20%的數(shù)量限制,對(duì)關(guān)聯(lián)交易做了更加嚴(yán)格的要求。 八、基金年報(bào)及審計(jì)要求 根據(jù)《備案須知(2019版)》的規(guī)定,私募股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)配置基金的年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)審計(jì)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受管理人、托管人的委托,為有關(guān)基金業(yè)務(wù)出具的審計(jì)報(bào)告等文件,應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé),對(duì)所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,給他人財(cái)產(chǎn)造成損失的,應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。 此條明確了私募股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)配置基金的年報(bào)中的財(cái)報(bào)需要經(jīng)過(guò)審計(jì),(在此之前只是合伙型私募基金必須審計(jì))同時(shí)還明確了審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)內(nèi)容的真實(shí)和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé),并對(duì)因虛假陳述等產(chǎn)生的損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。 九、關(guān)于緊急情況停止備案 此條屬于新增條款,其目的是為了防止?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)的再次擴(kuò)大。 根據(jù)《備案須知(2019版)》的規(guī)定,協(xié)會(huì)在辦理私募投資基金備案過(guò)程中,若發(fā)現(xiàn)管理人有下列情形之一的,在下列情形消除前可以暫停備案: 1. 被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的; 2. 被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人,以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的; 3. 被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分,情節(jié)嚴(yán)重的; 4. 拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的; 5. 涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為,中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)建議的; 6. 多次受到投資者實(shí)名投訴,涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則,侵害投資者合法權(quán)益,未能向協(xié)會(huì)和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)的; 7. 經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)《私募投資基金登記備案問(wèn)答十四》規(guī)定的不予登記情形的; 8. 其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定,惡意規(guī)避《私募基金管理人登記須知》和本須知要求,向協(xié)會(huì)和投資者披露的內(nèi)容存在 虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,經(jīng)營(yíng)管理失控,出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn),損害投資者利益的。 十、基金備案不是“備案解千愁” 協(xié)會(huì)在本次《備案須知(2019版)》中再度表示,私募投資基金備案不是“一備了之”,協(xié)會(huì)為私募投資基金辦理備案不構(gòu)成對(duì)私募投資基金管理人投資能力的認(rèn)可,亦不構(gòu)成對(duì)管理人和私募投資基金合規(guī)情況的認(rèn)可,不作為對(duì)私募投資基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。 十一、關(guān)于過(guò)渡期 根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的通知,協(xié)會(huì)于2020年4月1日起,不再辦理不符合《備案須知(2019版)》要求的新增和在審備案申請(qǐng)。2020年4月1日之前已完成備案的私募投資基金從事《備案須知(2019版)》第(二)條中不符合“基金”本質(zhì)活動(dòng)的,該私募投資基金在2020年9月1日之后不得新增募集規(guī)模、不得新增投資,到期后應(yīng)進(jìn)行清算,原則上不得展期。 我們的觀察 隨著《備案須知(2019版)》的上線,以及私募基金信息披露備份系統(tǒng)定向披露功能的即將上線,將有助于實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律與行政、司法齊抓并舉,共同發(fā)揮化解風(fēng)險(xiǎn)的作用。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),理性投資、清楚自己所投的項(xiàng)目類型和資金去向是十分重要的。對(duì)于私募基金領(lǐng)域,我們將持續(xù)保持關(guān)注。 |
|
來(lái)自: PE法智 > 《行業(yè)觀察》