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目前，我國復合調(diào)味料仍處于導入期，品類滲透及消費培育仍有較大空間。中國復合調(diào)味料的人均消費額為9美元，遠低于美國的86美元和日本的89美元，中國目前復合調(diào)味料的消費額占整體調(diào)味品比為26%，遠低于日本的59.3%，美國的66.0%、韓國的73.4%，行業(yè)人均消費額及消費占比均具備較大提升空間。 中、日、美復合調(diào)味料人均消費（美元） 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 主要國家復合調(diào)味料消費額占比 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 兩大因素驅(qū)動增長 調(diào)味品按產(chǎn)品成份可分為基礎調(diào)味品和復合調(diào)味品，復合調(diào)味料指以兩種或以上原材料制成的調(diào)味料，共分為四個大類，分別是雞精、火鍋調(diào)味料、西式復合調(diào)味料和中式復合調(diào)味料等，2017年雞精、火鍋調(diào)味料、西式復合調(diào)味料和中式復合調(diào)味料分別占比28.0%、21.0%、19.0%、17.0%。 隨著年輕家庭消費者成為主力及餐飲連鎖化提升，便捷、美味的復合調(diào)味料成為行業(yè)發(fā)展的主要趨勢之一，驅(qū)動力源于：一方面調(diào)味品復合化能讓不會下廚的年輕家庭消費者方便、快捷進行烹飪；另一方面，下游餐飲行業(yè)規(guī)范化和連鎖化帶來了對上游標準化復合調(diào)味料的快速增長。 復合調(diào)味料市場結(jié)構 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 底料及中式復合料增長最快 2017年中國調(diào)味品市場整體銷售收入為3097.40億元，2010年至2017年的CAGR為10.9%，保持穩(wěn)定增長。2010-2015年復合調(diào)味料市場復合增速達16.1%，至2015年規(guī)模達751億元，預計2015-2020年仍保持14.7%復合增速，增速高于調(diào)味品行業(yè)增速，至2020年市場規(guī)模達1488億元。其中，預計中式復合調(diào)味料與火鍋調(diào)料復合增速保持領先，分別為16.9%和15.0%，至2020年市場規(guī)模分別達268、310億元。 預計2015-2020年底料、中式復合料復合增速保持領先 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 火鍋底料行業(yè)集中度待提升 火鍋調(diào)味料是復合調(diào)味料的第二大子品類，包括火鍋底料（占80%）和火鍋蘸料（占20%）?；疱佌{(diào)味料目前主要用于火鍋菜肴，亦可用于烹飪其他中式菜肴，如麻辣香鍋和麻辣燙。 2018年火鍋調(diào)味料的市場規(guī)模為237億元（火鍋底料194億元，火鍋蘸料43億元），預計到2020年火鍋調(diào)味料的市場規(guī)模將達到310億元（其中火鍋底料255億元，火鍋蘸料55億元），復合增長率達15%。目前火鍋底料的主要銷售渠道為家庭消費及餐飲消費，分別占比50.1%，46.1%。 火鍋底料市場復合增長率達15% 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 主要銷售渠道為零售、餐飲 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 B端和C端同步增長 1）火鍋餐飲發(fā)展驅(qū)動B端規(guī)模增長。2016年火鍋餐飲收入為3647億元（占餐飲行業(yè)比例為22%），預計至2020年火鍋餐飲規(guī)模達5774億元，復合增長率達12.17%，高于餐飲行業(yè)復合增速約10%。 目前火鍋餐飲的底料大多以自制為主，2017年B端火鍋底料市場規(guī)模約為80億，假設60%的火鍋店使用包裝調(diào)味品，B2B潛在市場約為180億，預計隨下游火鍋餐飲連鎖化提升，拉升包裝火鍋底料需求，滲透率有望進一步提升。 2）年輕消費群體及健康化習慣驅(qū)動C端增長。隨著年輕一代消費群體成為消費主力，方便、快捷的底料降低下廚難度，節(jié)約時間，且具備聚餐氛圍，可在多元化場景中使用，成為年輕一代消費群體下廚、聚會的不二之選；同時隨消費者健康意識覺醒，品牌火鍋料需求逐步提升，進一步帶動市場規(guī)模增長。 餐飲市場品類構成 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 火鍋餐飲的市場規(guī)模（億元） 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 火鍋底料B端市場滲透率仍有較大提升空間 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 品牌化、健康化引領行業(yè)發(fā)展 目前火鍋底料市場CR5（指Current Rank 5，目前排名前5位）為30.9%，前三大公司紅九九、頤海、天味的市占率分別為9.2%、7.9%、7.0%，而中高端火鍋底料的CR3為51.1%，遠高于整體集中度。中高端火鍋底料（10元以上）占比在2010-2017年間從14.6%提升至25.7%，預計到2020年達到29.6%，反映消費者對品牌化、健康化消費訴求的提升。 隨著消費進一步升級，預計品牌力、產(chǎn)品力較弱的中小企業(yè)逐步退出市場，行業(yè)集中度有望進一步提升。 火鍋底料市場整體集中度較低 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 中高端底料市場份額較為集中 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 中高端火鍋底料占比逐漸提升 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 |
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