IPO審核過程中應(yīng)收賬款操作實(shí)務(wù)

應(yīng)收賬款是大部分IPO公司最為重要的流動資產(chǎn)之一，應(yīng)收賬款的可收回性是“資產(chǎn)質(zhì)量良好”這一財務(wù)核心要求的重要內(nèi)容；應(yīng)收賬款形成于營業(yè)收入，同時，應(yīng)收賬款計提的壞賬準(zhǔn)備直接計入損益表，所以應(yīng)收賬款的真實(shí)性又是經(jīng)營業(yè)績真實(shí)性的核心要素。

根據(jù)2016年至今證監(jiān)會公開的發(fā)審會審核公告，與應(yīng)收賬款相關(guān)的問題是發(fā)審會常見的問題之一，應(yīng)收賬款問題可以歸納為三大類，審核項(xiàng)目涉及到的具體問題與對應(yīng)的問題類別見下表：

一、應(yīng)收賬款余額過大

應(yīng)收帳款的余額過大，IPO中存在幾個潛在問題：

1、發(fā)生壞帳的風(fēng)險會相應(yīng)增加，一旦出現(xiàn)欠款較多的客戶出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化或其他影響付款的問題時，就很可能會形成較大的壞賬損失并影響經(jīng)營業(yè)績。

2、應(yīng)收賬款過大，回收周期過長，會造成營業(yè)資金周轉(zhuǎn)緩慢，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量較差，直接影響業(yè)績質(zhì)量的判斷。同時，應(yīng)收賬款大且賬齡長，會增加壞賬計提準(zhǔn)備而影響經(jīng)營業(yè)績。

3、應(yīng)收賬款增長幅度如遠(yuǎn)超營業(yè)收入增幅，則很可能存在通過臨時放寬信用政策等方式進(jìn)行的業(yè)績操縱，嚴(yán)重的，也有可能成為存在虛構(gòu)交易的舞弊行為的線索。

判斷應(yīng)收賬款大小的標(biāo)準(zhǔn)，一是應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例，分母可以是總資產(chǎn)，也可以是流動資產(chǎn)；另一個是當(dāng)期期末應(yīng)收賬款占當(dāng)期營業(yè)收入的比例，比例越高，說明銷售收入中的賒銷比例越大，營業(yè)收入的“含金量”就越低。

應(yīng)收賬款的大小沒有絕對值的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)務(wù)中，主要通過分析公司所處的行業(yè)特點(diǎn)、具體經(jīng)營模式、報告期內(nèi)應(yīng)收賬款的波動以及與同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)的比較來進(jìn)行判斷。

需要注意的是，應(yīng)考慮期末應(yīng)收賬款非因?qū)嶋H回款而減少的情況，比如應(yīng)收賬款由于保理、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)換成商業(yè)承兌匯票，甚至虛構(gòu)回款等造成的不正常減少。如果存在此類因素，在分析應(yīng)收賬款時應(yīng)予以剔除。

二、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險較大

實(shí)務(wù)中，經(jīng)常通過客戶分析、帳齡分析和信用期分析，來判斷應(yīng)收賬款可回收風(fēng)險的大小。資信情況良好的客戶，其應(yīng)收賬款回收風(fēng)險較?。粠g越長的應(yīng)收賬款，回收風(fēng)險越大；超出信用期的應(yīng)收賬款，回收風(fēng)險越大。長期不能收回的應(yīng)收賬款，可能與客戶存在合同糾紛或產(chǎn)品質(zhì)量糾紛，可能客戶因財務(wù)狀況不佳而難以按期付款，也可能是存在沒有現(xiàn)金流支持的虛構(gòu)交易行為。

1、賬齡確認(rèn)的問題

長年客戶的應(yīng)收賬款是滾動發(fā)生的，實(shí)務(wù)中，很多公司無法將應(yīng)收賬款的確認(rèn)與回收逐筆對應(yīng)，所以經(jīng)常采用“先進(jìn)先出”來計算帳齡。盡管是一種務(wù)實(shí)的方法，但往往掩蓋了真實(shí)的長賬齡款項(xiàng)。

在一些情況下，長賬齡是由于應(yīng)收賬款的形成過程所導(dǎo)致的。對于一些收入確認(rèn)和款項(xiàng)結(jié)算相分離的行業(yè)或公司，確認(rèn)收入時形成的應(yīng)收款屬于暫估款，與客戶正式結(jié)算并開具發(fā)票后形成的款項(xiàng)才是正式的應(yīng)收賬款，確認(rèn)后才可以計算信用期。在這種情況下，在應(yīng)收賬款列示的暫估款可能早已形成，但未經(jīng)正式結(jié)算尚不滿足收款的條件，故賬齡較長的應(yīng)收賬款并不完全代表其可收回的風(fēng)險加大。

2、信用期確認(rèn)的問題

正常而言，應(yīng)收賬款的信用期普遍都在6個月之內(nèi)。采用信用期對應(yīng)收賬款進(jìn)行分類，存在一個可控性的問題，信用期是公司與客戶協(xié)商的結(jié)果，通過協(xié)商也有可能隨時修改信用期。如果信用期存在臨時延長的情況，那么依據(jù)信用期來判斷可收回風(fēng)險就失去了可控性。

對應(yīng)收賬款回收風(fēng)險的判斷充滿了主觀性，故期后回款情況是證明應(yīng)收賬款可收回性的最直接最有力的證據(jù)，尤其是對因賬齡較長、客戶財務(wù)狀況不佳及或有訴訟等已出現(xiàn)壞賬預(yù)警的款項(xiàng)。

三、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提不足

實(shí)務(wù)中，采用賬齡分析法計提壞賬是通行的做法，部分公司同時結(jié)合了信用期標(biāo)準(zhǔn)，信用期內(nèi)的不提或少提，超出信用期再根據(jù)不同帳齡來加大計提。由于大部分公司的應(yīng)收賬款帳齡集中在1年以內(nèi)，所以1年以內(nèi)的計提比例是最為重要的，實(shí)務(wù)中，1年之內(nèi)采用5%的計提比例是比較通用且穩(wěn)健的標(biāo)準(zhǔn)。

1、與同行業(yè)可比公司的比較

壞賬計提比例的高低，除5%的絕對值標(biāo)準(zhǔn)之外，還需要與同行業(yè)可比公司進(jìn)行比較，比較的標(biāo)準(zhǔn)，一是不同賬齡段的計提比例，二是通過實(shí)際計提的壞賬準(zhǔn)備與應(yīng)收賬款原值比較，計算綜合計提比例。計提比例明顯低于可比公司的，壞賬準(zhǔn)備計提的充分性值得懷疑。

2、單項(xiàng)計提的問題

除以相同風(fēng)險特征為基礎(chǔ)的賬齡分析之外，對某些風(fēng)險特征明顯不同的應(yīng)收賬款需要進(jìn)行單項(xiàng)計提。單項(xiàng)計提沒有統(tǒng)一可控的明確標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)的風(fēng)險依據(jù)往往難以量化，且單項(xiàng)計提金額未來轉(zhuǎn)回時，形成的損益沖回屬于非經(jīng)常性損益，所以公司經(jīng)常傾向于采用較低的計提標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上，除基于回收風(fēng)險很大而全額計提之外，其他的單項(xiàng)計提往往缺乏足夠的可靠性。

四、企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下的原因

（一）企業(yè)及產(chǎn)品競爭力不足

當(dāng)前的市場，無論是高科技產(chǎn)品還是—般工業(yè)品，幾乎都是買方市場。一些企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、成本方面缺乏優(yōu)勢，競爭力差，生產(chǎn)能力大于市場份額，供大于求，產(chǎn)品積壓。不得不在銷售過程中作出讓步，如延長產(chǎn)品試用期和貨款回款期等，使應(yīng)收賬款不斷增加。

（二）忽視信用管理，缺乏風(fēng)險防范意識

目前，我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)還處在初級階段，社會信用體系尚未完全建立，法制基礎(chǔ)比較薄弱，再加上地方保護(hù)主義的存在，商業(yè)信用短缺現(xiàn)象比較普遍。然而，一些企業(yè)對于這些現(xiàn)象缺乏警惕，在銷售上存有僥幸心理，未對客戶資信情況作深入調(diào)查，就急于和對方成交，在賬面銷售額攀升的同時給企業(yè)帶來了經(jīng)營風(fēng)險。

（三）企業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷

國內(nèi)企業(yè)，應(yīng)收賬款超過兩年未收回的非常普遍，除上市公司外，這種信息一般不向外公布，企業(yè)內(nèi)部控制存在缺陷，主要表現(xiàn)為：

1. 合同管理不健全

合同之所以成為控制經(jīng)營風(fēng)險的一個重要手段，在于它依照合同法以文字的形式明確規(guī)定買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)，并受到法律的保護(hù)。然而，我們發(fā)現(xiàn)逾期的應(yīng)收賬款往往缺少完善有效的合同，一旦對簿公堂，卻拿不出確鑿證據(jù)，只能“啞巴吃黃蓮”。

2. 考核制度不合理

目前很多企業(yè)實(shí)行銷售人員工資總額與銷售額掛鉤的做法，在業(yè)績考核中，企業(yè)注重銷售額，追求賬面利潤；銷售人員為了個人利益，關(guān)心銷售任務(wù)的完成，采取賒銷手段強(qiáng)銷商品，使應(yīng)收賬款大幅上升。在應(yīng)收賬款管理上，企業(yè)既未要求銷售人員負(fù)責(zé)追款，又未明確規(guī)定監(jiān)督賬款回收的部門，責(zé)任不到位。

3. 會計控制不嚴(yán)格

《企業(yè)財務(wù)準(zhǔn)則》規(guī)定：各種應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)及時清算、催收，定期與對方對賬核實(shí)，經(jīng)確定無法收回的應(yīng)收賬款，已提壞賬準(zhǔn)備金的，應(yīng)當(dāng)沖減壞賬準(zhǔn)備金；未提壞賬準(zhǔn)備金的，應(yīng)當(dāng)作為壞賬損失，計入當(dāng)期損益。在實(shí)際工作中，企業(yè)并非嚴(yán)格執(zhí)行，有些企業(yè)對應(yīng)收賬款不及時清算，形成賬外債權(quán)達(dá)到上百萬；有些企業(yè)長期不對賬；有些企業(yè)滿足一時的漂亮業(yè)績，不愿將無望收回的應(yīng)收賬款作為壞賬損失。

五、企業(yè)應(yīng)收賬款對利潤質(zhì)量的影響

應(yīng)收賬款是企業(yè)采用商業(yè)信用銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向客戶應(yīng)收而未收取的款項(xiàng)，是企業(yè)的債權(quán)。應(yīng)收賬款在未來能否收回存在不確定性，無法收回的應(yīng)收賬款就是企業(yè)的賬面利潤損失，這是企業(yè)理財方面必須面對的一大風(fēng)險?？梢哉f，應(yīng)收賬款對企業(yè)利潤質(zhì)量分析具有實(shí)質(zhì)性影響，主要表現(xiàn)在如下幾點(diǎn)：

1、應(yīng)收賬款會虛化企業(yè)的賬面利潤，誤導(dǎo)不同報表使用者對利潤深層次的理解

眾所周知，利潤的計算式是“利潤=收入-費(fèi)用”，這里的“收入”主要是指形成應(yīng)收賬款的主營業(yè)務(wù)收入。應(yīng)收賬款的產(chǎn)生意味著企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入沒有形成現(xiàn)金流入，它只是企業(yè)的收款權(quán)利。所以，應(yīng)收賬款在收回之前，企業(yè)所謂的實(shí)現(xiàn)利潤，只是賬面利潤，是數(shù)字概念，而不是現(xiàn)實(shí)利潤。相當(dāng)于應(yīng)收賬款數(shù)額的利潤沒有真實(shí)的貨幣作為基礎(chǔ)，只不過是“紙上富貴”而已。

如果報表使用者只看利潤表上亮麗的利潤數(shù)據(jù)，不對其作深入的剖析，被報表上令人心動的數(shù)字所迷惑，就不可能對企業(yè)的經(jīng)營情況作全面和準(zhǔn)確的分析。如果投資者僅憑表面賬務(wù)數(shù)據(jù)作決策，就極可能陷入盲目的境地，造成決策失誤帶來損失。

2、應(yīng)收賬款弱化了每股收益評價企業(yè)業(yè)績的意義

每股收益是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要財務(wù)指標(biāo)之一。在企業(yè)能盈利的情況下，該指標(biāo)反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，通常，報表使用者或信息需求者的理解是每股收益越高，表明企業(yè)創(chuàng)造的利潤越多。 但如果企業(yè)的利潤大部分是通過應(yīng)收賬款來支撐的，而缺少具有現(xiàn)實(shí)支付能力的現(xiàn)金為依托，那么，企業(yè)的每股收益指標(biāo)對企業(yè)盈利水平的評價作用就會被削弱，因?yàn)槊抗捎麤]有帶來足夠的現(xiàn)金流入。高額的應(yīng)收款項(xiàng)減少了企業(yè)的現(xiàn)金流入，企業(yè)如果現(xiàn)金流入不足，有可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，如果引發(fā)財務(wù)危機(jī)，就會因財務(wù)狀況惡化而降低償債能力，使企業(yè)信譽(yù)受損。

3、應(yīng)收賬款削弱主營業(yè)務(wù)利潤評價企業(yè)業(yè)績的主導(dǎo)作用。

我們在分析企業(yè)盈利能力時，應(yīng)從企業(yè)的主營業(yè)務(wù)方面去把握，主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)利潤的核心。企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品或主導(dǎo)業(yè)務(wù)收入被認(rèn)為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的盈利對象，企業(yè)即使為分散經(jīng)營風(fēng)險或延伸價值鏈，擴(kuò)大對外投資的規(guī)模，也一定是建立在具備核心競爭力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上。一個企業(yè)只有從主營業(yè)務(wù)中獲得的利潤才是真實(shí)可靠的利潤。在正常情況下，主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)的主要利潤來源，應(yīng)收賬款直接影響的是主營業(yè)務(wù)利潤指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤是公認(rèn)的評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤大，說明企業(yè)主業(yè)突出，經(jīng)營業(yè)績好。但不可否認(rèn)的是，一定數(shù)量的應(yīng)收賬款會使主營業(yè)務(wù)利潤有潛在損失的風(fēng)險，這種風(fēng)險來自于市場環(huán)境惡化對債務(wù)人經(jīng)營活動的影響。如果客戶無力償還債務(wù)而給企業(yè)帶來壞賬，那么，企業(yè)賬面上再好的業(yè)績也不過是鏡中之花。這時，通過主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行評價就缺乏應(yīng)有的說服力。

4、應(yīng)收賬款一定程度上會掩蓋所有者權(quán)益的真實(shí)性。

企業(yè)應(yīng)收賬款實(shí)際上是企業(yè)未能到賬的利潤，由于會計政策操作的結(jié)果，它成了企業(yè)的賬面利潤。從這點(diǎn)上看，應(yīng)收賬款無疑虛夸了企業(yè)的所有者權(quán)益。企業(yè)按規(guī)定以賬面利潤為基數(shù)提取盈余公積等，分配后的剩余數(shù)就是企業(yè)的未分配利潤。應(yīng)收賬款會使所有者權(quán)益中的盈余公積和未分配利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)顯得不那么真實(shí)可信，如果單純地從資產(chǎn)負(fù)債表上分析所有者權(quán)益，就無法直觀其真實(shí)的情況。

5、應(yīng)收賬款成為企業(yè)財務(wù)造假的工具之一

企業(yè)財務(wù)造假的手法很多，其中應(yīng)收賬款就可以成為操縱利潤的工具。例如，企業(yè)為了增加某一會計年度的利潤，可以通過虛開發(fā)票增加應(yīng)收賬款，這就可通過營業(yè)收入的虛增達(dá)到利潤的虛增，在下一年度鉆制度的漏洞或以銷售退回為由再將應(yīng)收賬款沖回；再如，企業(yè)根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡長短按規(guī)定計提壞賬準(zhǔn)備，少計提壞賬準(zhǔn)備可以增加利潤，不少企業(yè)明知某些高齡應(yīng)收賬款已成壞賬，但為了虛增利潤卻不予沖銷，或者為了隱匿利潤而多提壞賬準(zhǔn)備，財務(wù)造假嚴(yán)重。最明顯的是一些上市企業(yè)在年度報告中大玩所謂“二一二”虧損游戲：即連續(xù)兩年虧損，然后通過“技術(shù)手段”對利潤進(jìn)行操縱，最終來個“扭虧為盈”，接著再連續(xù)兩年虧損，又來一個“扭虧為盈”，通過調(diào)節(jié)利潤逃脫退市。

在市場經(jīng)濟(jì)的競爭中，企業(yè)為了自身的生存和發(fā)展，在經(jīng)營活動中必須獲得利潤，并盡可能地使企業(yè)利潤最大化。為了擴(kuò)大市場份額的需要，任何企業(yè)每筆交易都無法做到錢貨兩清，而是大量采用商業(yè)信用，賒銷就是企業(yè)擴(kuò)大銷售的主要競爭手段，因此，分析企業(yè)應(yīng)收賬款有利于準(zhǔn)確掌握企業(yè)年報信息。為了更好地分析企業(yè)利潤質(zhì)量，通過利潤指標(biāo)有效分析企業(yè)全面的經(jīng)營情況，評價企業(yè)的管理水平，揭示應(yīng)收賬款對企業(yè)利潤的真實(shí)影響，筆者認(rèn)為應(yīng)做好如下工作：

A.利潤分析時應(yīng)注重當(dāng)期賒銷比例財務(wù)指標(biāo)分析

企業(yè)應(yīng)在主營業(yè)務(wù)收入中進(jìn)行“賒銷收入”明細(xì)核算，并單獨(dú)列示于利潤表，準(zhǔn)確計算和分析當(dāng)期賒銷比率指標(biāo)，并重點(diǎn)揭示賒銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因?！百d銷比率=應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入”，賒銷比率高，說明企業(yè)當(dāng)期營業(yè)收入中現(xiàn)金流入少，當(dāng)期利潤缺乏貨幣支撐，現(xiàn)實(shí)中面臨很大的壞賬風(fēng)險，存在“失去利潤”的可能。如果企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入賒銷比率低，當(dāng)期利潤就顯得真實(shí)可信。

B.計算應(yīng)收賬款與利潤的比重，做好利潤分析工作

企業(yè)應(yīng)計算應(yīng)收賬款總額占利潤總額的比率，通過這一比率準(zhǔn)確分析利潤實(shí)現(xiàn)的真實(shí)情況。企業(yè)可將這一比率進(jìn)行縱向和橫向的比較，以便評價企業(yè)的盈利水平和應(yīng)收賬款管理水平。一般情況下，企業(yè)如果有足夠大的營業(yè)收入額，應(yīng)收賬款所占利潤的比重越低，說明企業(yè)的盈利水平真實(shí)，應(yīng)收賬款管理水平高，企業(yè)理財能力強(qiáng)。

C.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理，制定有力措施加快資金回籠

任何企業(yè)都必須樹立信用風(fēng)險意識，加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，防范與化解信用風(fēng)險，高度認(rèn)識減少與回收應(yīng)收賬款的理財意義。企業(yè)應(yīng)做好欠賬企業(yè)的信用分析評價工作，為企業(yè)控制應(yīng)收賬款提供信息支持，為企業(yè)催款做好相關(guān)必要的工作。企業(yè)必須對業(yè)已存在的應(yīng)收款項(xiàng)作準(zhǔn)確的風(fēng)險評級，并定期將其對利潤的可能影響進(jìn)行合理的評估，防患于未然。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)時刻注重應(yīng)收賬款回收比率指標(biāo)的計算及分析工作，“應(yīng)收賬款回收比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/平均應(yīng)收賬款”，若該比率很低，則表明應(yīng)收賬款的回籠速度很慢，應(yīng)收賬款的管理工作有待加強(qiáng)；其次，做好應(yīng)收賬款的催收工作，從思想上高度認(rèn)識回籠資金的重要性，企業(yè)可以采取積極的現(xiàn)金折扣政策，也可以采取日常催討的方式，盡快地收回被其他企業(yè)拖欠的款項(xiàng)；再次，做好應(yīng)收賬款的監(jiān)控工作，應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)當(dāng)包括賒銷業(yè)務(wù)的發(fā)生、款項(xiàng)的收回、逾期風(fēng)險預(yù)警等各個環(huán)節(jié)以及債務(wù)人信用狀況的變化。

D.利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合分析企業(yè)利潤

利潤表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。利潤表把企業(yè)一定期間的營業(yè)收益與其同一會計期間的營業(yè)成本、費(fèi)用進(jìn)行配比，以計算出企業(yè)一定時期的稅后凈利潤。通過利潤表反映的收入、成本和費(fèi)用等指標(biāo)，能夠知道企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的收益、成本和耗費(fèi)情況，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果。

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的財務(wù)報表?，F(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)投資和理財活動對經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的影響。

在企業(yè)三大報表中，資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)一定日期財務(wù)狀況的情況。它所提供的是靜態(tài)的財務(wù)信息，并不能反映財務(wù)狀況變動的原因，也不能表明這些資產(chǎn)、負(fù)債給企業(yè)帶來或用去多少現(xiàn)金。利潤表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果，提供動態(tài)的財務(wù)信息，但它只能反映利潤的構(gòu)成，卻不能反映經(jīng)營、投資和籌資活動給企業(yè)帶來或支付了多少現(xiàn)金，而且利潤表不能反映投資和籌資的全部事項(xiàng)。現(xiàn)金流量表提供一定時期的現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)財務(wù)信息，表明企業(yè)在報告期內(nèi)由經(jīng)營、投資和籌資活動獲得現(xiàn)金及這些現(xiàn)金的使用情況，能夠說明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的變動原因。

現(xiàn)金流量表對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表起到補(bǔ)充說明的作用，特別是現(xiàn)金流量表能彌補(bǔ)利潤表的不足。利潤表只是指明了企業(yè)利潤的構(gòu)成要素及結(jié)果，在存在大量應(yīng)收賬款的情況下，利潤只是一個概念而已，它無法說明利潤實(shí)現(xiàn)的真實(shí)情況及程度。將利潤表與現(xiàn)金流量表相結(jié)合分析企業(yè)利潤，不但可以了解企業(yè)利潤的構(gòu)成和結(jié)果，對利潤進(jìn)行量的分析，而且還可以通過現(xiàn)金流量對利潤進(jìn)行質(zhì)的分析。

E.利潤分析信息按規(guī)范披露，務(wù)必準(zhǔn)確和完整

企業(yè)披露利潤分析信息，不但要做好當(dāng)期信息的披露，而且還要做好環(huán)比信息的披露。特別是如主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤現(xiàn)金含量、現(xiàn)金凈流量與凈利潤比、凈利潤、凈利潤增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等信息的披露，語言要規(guī)范，表達(dá)要完整，披露的數(shù)據(jù)必須真實(shí)和準(zhǔn)確。

此外，現(xiàn)金比率指標(biāo)作為最嚴(yán)格最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)，也可以用來輔助分析企業(yè)利潤質(zhì)量，因?yàn)閼?yīng)收賬款是造成現(xiàn)金比率低的原因之一。

六、發(fā)審會案例分析

（一）信捷電氣

IPO成功案例學(xué)習(xí)筆記：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)余額較高且逐年上升

主板發(fā)審委2016年第144次會議審核結(jié)果公告

中國證券監(jiān)督管理委員會主板發(fā)行審核委員會2016年第144次發(fā)審委會議于2016年10月12日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

無錫信捷電氣股份有限公司（首發(fā)）獲通過。

二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

1、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）報告期內(nèi)發(fā)行人應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)余額較高且逐年上升的原因，是否會對發(fā)行人的業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響；（2）結(jié)合信用期限、期后回款時間，補(bǔ)充說明報告期各期末是否存在對主要客戶放寬信用期限的情形；（3）結(jié)合發(fā)行人客戶的信用情況、信用期限、期后回款時間，說明壞賬準(zhǔn)備計提比例是否謹(jǐn)慎、充分；（4）是否存在開具沒有真實(shí)交易背景的承兌匯票和應(yīng)收票據(jù)因無法到期收回而轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款的情形；（5）報告期內(nèi)發(fā)行人銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率均低于同行業(yè)可比上市公司的具體原因。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、報告期內(nèi)，發(fā)行人發(fā)出商品余額分別為2,374.78萬元、2,279.72萬元、1,872.86萬元和 2,472.80萬元。請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明對發(fā)出商品的內(nèi)部管理制度及其執(zhí)行情況，對發(fā)出商品的盤點(diǎn)、計價、收入確認(rèn)等情況。并請保薦代表人就發(fā)行人的相關(guān)內(nèi)控執(zhí)行情況發(fā)表核查意見。

3、請保薦代表人進(jìn)一步說明，發(fā)行人各類產(chǎn)品銷售中是否涉及安裝驗(yàn)收，是否涉及試用環(huán)節(jié)。對發(fā)行人銷售收入確認(rèn)政策的披露是否準(zhǔn)確。

4、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）王衛(wèi)東先生2000年1月至今任職于江蘇蘇亞金誠會計師事務(wù)所，現(xiàn)任合伙人、副主任會計師。發(fā)行人董事、副總經(jīng)理兼董事會秘書張莉女士曾任職于江蘇蘇亞金誠會計師事務(wù)所，2012年2月進(jìn)入發(fā)行人工作。王衛(wèi)東先生擔(dān)任發(fā)行人獨(dú)立董事，是否具備獨(dú)立性；（2）程明先生擔(dān)任發(fā)行人獨(dú)立董事，是否符合中組部《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范黨政領(lǐng)導(dǎo)干部在企業(yè)兼職（任職）問題的意見》和教育部的相關(guān)規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

發(fā)行監(jiān)管部

2016年10月12日

報告期內(nèi)發(fā)行人應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)余額較高

2013 年末至 2015 年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為 3,895.49 萬元、4,475.09 萬元和 5,385.08 萬元，逐年上升，但占流動資產(chǎn)的比例有所下降，分別為 18.82%、17.26%和17.42%。2013 年度至 2015 年度公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 6.82 次、7.03 次和 6.14次，其中2015 年度下降較為明顯，主要由于下游行業(yè)景氣度下降使得客戶回款速度有所降低，這增加了公司的壞賬風(fēng)險。

公司較高的應(yīng)收賬款金額一方面降低了公司資金使用效率，在融資手段單一的情況下，將影響公司業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，另一方面考慮到公司下游以中小型企業(yè)為主，資金實(shí)力較弱，若出現(xiàn)回款不順利或欠款方財務(wù)狀況惡化的情況，則可能給公司帶來壞賬風(fēng)險。

（二）泰晶科技

1、基本情況

公司主營業(yè)務(wù)：石英晶體諧振器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司于2016年5月25日通過主板發(fā)審會，相關(guān)報告期為2013年至2015年。

發(fā)審會上的應(yīng)收賬款問題：請發(fā)行人代表補(bǔ)充說明發(fā)行人報告期延長客戶信用期履行的主要內(nèi)部程序，是否存在報告期末突擊延長信用期的情況；發(fā)行人各報告期處于信用期外的應(yīng)收賬款涉及客戶的主要情況，是否普遍存在延長信用期的情況，相關(guān)減值準(zhǔn)備及信息披露是否充分。

2、問題評析

報告期內(nèi)最后年度，公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)比例為31%，占營業(yè)收入比例為51.35%；應(yīng)收賬款較年初增長27%，營業(yè)收入較上年增長比例20%，凈利潤較上年增長比例9%，營業(yè)收入和凈利潤增長幅度低于應(yīng)收賬款增長。

公司對不同類別的客戶制定了不同的信用政策，但是信用期的彈性很大，應(yīng)收賬款的增長和公司的信用政策有直接關(guān)系：

（1）客戶在信用期內(nèi)提出延長付款申請的，公司會根據(jù)采購量、信用狀況等因素，適當(dāng)延長付款周期，延長周期一般不超過180 天。由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢走向尚不明朗，故提出延期付款申請的客戶量有所增長，公司為了維護(hù)客戶關(guān)系并與客戶共同應(yīng)對整體經(jīng)濟(jì)低迷情況，經(jīng)客戶申請后同意了部分客戶的暫緩付款申請，并約定了最遲付款期限。

（2）武漢晨龍電子有限公司為公司第一大客戶，收入占公司全部收入20%-25%，因采購量大，價格高，公司規(guī)模大，經(jīng)特別申請給予180 天的信用期，第7 個月內(nèi)收款，即賬期為210 天。2014年對其實(shí)現(xiàn)銷售收入4984.41萬元，年末的應(yīng)收賬款高達(dá)5089.48萬元，即2014年全年銷售基本沒有回款。

（3）截至2014年末的應(yīng)收賬款，按信用期劃分，信用期內(nèi)占比86%，超出信用期占比14%。但該劃分是在客戶提出延長付款申請之后重新確定的信用期，并不能說明原信用期下的逾期情況。

綜合上述，公司應(yīng)收賬款余額過大，其在報告期內(nèi)的業(yè)績增長以及信用政策的彈性，存在以放寬信用政策來擴(kuò)大短期銷售的嫌疑。發(fā)審委對延長信用期的內(nèi)控程序、是否屬于突擊延長信用期，是否屬于普遍延長信用期、以及超出信用期的應(yīng)收賬款的可收回性提出了質(zhì)疑。如果屬于對個別客戶突擊延長信用期，并由此帶來銷售收入的不正常增加，那么存在粉飾業(yè)績的可能性就比較大。

（三）絲路視覺

1、基本情況

公司主營業(yè)務(wù)：為建筑、設(shè)計、會展、廣告、動漫、游戲、影視、文體娛樂等行業(yè)的客戶提供涵蓋靜態(tài)、動態(tài)和場景綜合及其他各類的數(shù)字視覺綜合服務(wù)。公司于2016年6月24日通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會，相關(guān)報告期為2013年至2015年。

發(fā)審會上的應(yīng)收賬款問題：發(fā)行人報告期末應(yīng)收賬款凈值14,547.49萬元，占流動資產(chǎn)的比例達(dá)到48.31%。且應(yīng)收賬款與上年比增幅34.11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主營業(yè)務(wù)收入增幅的3.11%。報告期內(nèi)應(yīng)收賬款一年以上賬齡的余額比例逐年上升，從10.25%上升到30.31%，而應(yīng)收賬款壞賬比例一年以內(nèi)按1%計提，與其競爭對手的壞賬計提比例相比較低。請發(fā)行人代表根據(jù)這些情況，說明發(fā)行人的壞賬準(zhǔn)備計提是否充分穩(wěn)健。

2、問題評析

（1）應(yīng)收賬款余額較大

2015 年末應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)總額比例高達(dá)48.31%，與2014 年末相比增長幅度30.53%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入增幅3.11%。由于公司客戶需求的階段性和分散性，應(yīng)收賬款前五名客戶中以新增客戶為主，目前回款情況正常。

公司對CG 靜態(tài)視覺服務(wù)、CG 視覺動態(tài)、CG 視覺場景綜合服務(wù)等三類主要業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款增長與收入增長進(jìn)行了分類比較，具體原因?yàn)椋?/span>

A、CG 視覺動態(tài)、CG 視覺場景綜合服務(wù)兩類業(yè)務(wù)擴(kuò)張較快，新增客戶較多，其下游客戶規(guī)模較大，合同金額較高，客戶付款受其審計結(jié)算、資金狀況及付款計劃影響，回款審批流程較長，從而影響到對公司的付款進(jìn)度。

B、出于維護(hù)客戶、開拓市場考慮，公司對部分長期客戶、大型客戶、信譽(yù)較好的大型企業(yè)，針對特定情況對付款期限給予一定彈性空間。如CG 靜態(tài)業(yè)務(wù)的客戶多為公司合作多年的設(shè)計院、設(shè)計公司、房地產(chǎn)企業(yè)等，受下游房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降影響，導(dǎo)致付款速度相對放緩；報告期內(nèi)存在部分客戶因自身原因?qū)嶋H付款周期長于公司給予其信用期的情形。

C、下半年季節(jié)性明顯，造成年末應(yīng)收款金額較大。CG 動態(tài)視覺及場景綜合類業(yè)務(wù)根據(jù)訂單通常的執(zhí)行進(jìn)度及客戶習(xí)慣，一般下半年及四季度產(chǎn)品交付并驗(yàn)收相對集中，導(dǎo)致應(yīng)收賬款年末余額較大。

此外，公司選擇了唯一的與可比較公司（廣州凡拓）。對比兩公司2015年應(yīng)收賬款和營業(yè)收入情況：

兩家公司應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)的比重，以及應(yīng)收賬款和營業(yè)收入的增幅，都非常具有可比性。

（2）應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險和壞賬準(zhǔn)備

2014 年、2015 年，受下游地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)景氣度下降，公司應(yīng)收賬款賬齡整體上較上年有所延長，賬齡在1 年以上的應(yīng)收賬款比例較上年末增加。從應(yīng)收賬款的客戶集中度來看，2015 年末，應(yīng)收賬款前五名的累計金額為4,244.97 萬元，占應(yīng)收賬款總金額的比例為26.62%。公司應(yīng)收賬款分布相對分散，不會因?yàn)閷O個別客戶應(yīng)收賬款的回收進(jìn)度而影響公司的整體經(jīng)營。

與其可比公司的壞賬計提比例比較如下：

經(jīng)上表比較，從計提比例看，絲路視覺2年以內(nèi)賬齡的計提比例遠(yuǎn)低于可比公司，從計提結(jié)果看，綜合比例差異10%以上，如果按可比公司的綜合計提比例測算，截止2015年末公司將多計提1600萬壞賬準(zhǔn)備。

綜合上述分析，可以看出，應(yīng)收賬款2015年度增幅過大，主要受新增業(yè)務(wù)的結(jié)算特點(diǎn)、下游房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降，以及業(yè)務(wù)的季節(jié)性影響。比較有說明力的是，公司應(yīng)收賬款相關(guān)指標(biāo)與可比較公司具有完全的相比性，印證了應(yīng)收賬款余額較大的相關(guān)問題是行業(yè)性問題。但是從下游行業(yè)景氣度、1年以上帳齡的應(yīng)收賬款大幅度增加來看，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險明顯在增大，從計提壞賬防范減值風(fēng)險來看，與可比公司比較，壞賬準(zhǔn)備的計提方法過于寬松，綜合計提比例較低，顯然不夠穩(wěn)健。

（四）同益股份

1、基本情況

公司主營業(yè)務(wù)：中高端化工及電子材料應(yīng)用服務(wù)型分銷商，通過專業(yè)服務(wù)滿足客戶對材料應(yīng)用品質(zhì)、速度、成本和創(chuàng)新的需求，實(shí)現(xiàn)中高端化工及電子材料的銷售。2016年1月29日通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會，并已于2016年8月發(fā)行上市，相關(guān)報告期為2013年至2016年3月。

發(fā)審會上的應(yīng)收賬款問題：至報告期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款余額為17,344.01萬元，占資產(chǎn)總額的53%。應(yīng)收賬款余額中97%以上、賬齡在1年以內(nèi)而在信用期內(nèi)的又占89%。根據(jù)發(fā)行人會計政策，信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款僅按余額的1%計提壞賬準(zhǔn)備。2013年7月，發(fā)行人起訴深圳市中晟創(chuàng)新科技股份有限公司蘇州分公司支付貨款，經(jīng)法院判決，該公司向發(fā)行人支付貨款。截至招股說明書簽署日，發(fā)行人尚未收到該公司支付的貨款。請發(fā)行人代表結(jié)合以上情況說明相關(guān)壞賬準(zhǔn)備計提是否充分穩(wěn)健。

2、問題評析

（1）應(yīng)收賬款余額較大

2014年末，公司應(yīng)收賬款余額為 16,916.15萬元，同比增幅為14.19%，高于同期收入增速2.79%，主要原因?yàn)?2014末收到信用證未安排貼現(xiàn)的金額增大所致。2015 年末，公司應(yīng)收賬款余額為 15,434.28 萬元，同比降幅為 8.76%，低于同期銷售收入增速，主要為目前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大的同時進(jìn)一步加強(qiáng)了應(yīng)收賬款管控所致。

公司統(tǒng)計了報告期內(nèi)新增客戶情況，將各期新增客戶中按銷售收入排名前五名客戶的銷售收入和年末應(yīng)賬款余額進(jìn)行了對比分析，不存在應(yīng)收賬款回收不正常的新增客戶。

綜上，整個報告期看，公司應(yīng)收賬款余額較為正常，不存在異常的增長。

（2）壞賬準(zhǔn)備按比例計提

公司選擇了力源信息、眾業(yè)達(dá)兩家上市公司作為可比公司，其壞賬計提比例差異主要體現(xiàn)在1年以內(nèi)應(yīng)收賬款的計提方法，具體比較見下表：

經(jīng)上表比較，公司應(yīng)收賬款的分賬齡計提比例和實(shí)際計提比例均低于可比公司，計提方法不夠穩(wěn)健。

（3）單項(xiàng)計提壞賬準(zhǔn)備

應(yīng)收賬款余額中含深圳市晟創(chuàng)新科技股份有限公司蘇州分公司貨款 432.00 萬元，因其財務(wù)狀況惡化導(dǎo)致應(yīng)收賬款出現(xiàn)償付風(fēng)險，公司已向法院提起訴訟并勝訴，正在申請執(zhí)行中。公司于2013年底已對其應(yīng)收賬款單獨(dú)認(rèn)定計并計提了50%的壞賬準(zhǔn)備，但截至2016年6月，該筆款項(xiàng)仍然沒有收回。

對存在回收困難的客戶提起訴訟并勝訴，并不代表能收回款項(xiàng)，公司2013年底單獨(dú)認(rèn)定并按50%計提壞賬，應(yīng)該也沒有足夠的壞賬量化標(biāo)準(zhǔn)。從實(shí)際情況看，3年之后仍未能收回任何款項(xiàng)，故應(yīng)全額計提更加謹(jǐn)慎一些。

（五）天馬集團(tuán)

1、基本情況

公司是一家專業(yè)從事特種水產(chǎn)配合飼料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司于2016年8月17日通過主板發(fā)審會，相關(guān)報告期為2013年至2015年。

發(fā)審會上的應(yīng)收賬款問題：請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明報告期內(nèi)的銷售信用政策，報告期信用政策是否發(fā)生變化，信用政策實(shí)際執(zhí)行情況，與披露是否一致；發(fā)行人報告期各期貨款回收政策是否發(fā)生變化；報告期各期前十大應(yīng)收賬款客戶的期后回款情況；報告期各期壞賬準(zhǔn)備計提是否充分。

2、問題評析

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司，2015年，同行業(yè)公司的平均值為年均42.02次，公司僅為4.52次，周轉(zhuǎn)率低導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額相對較大。

考慮到特種水產(chǎn)養(yǎng)殖資金投入較大、回款周期較長的特點(diǎn)，采用現(xiàn)款現(xiàn)貨、貨到付款的現(xiàn)銷方式與階段性周轉(zhuǎn)金的賒銷方式相結(jié)合，已成為特種水產(chǎn)飼料企業(yè)普遍采用的銷售收款方式。而普通水產(chǎn)飼料企業(yè)一般采用現(xiàn)銷為主的銷售模式。

同行業(yè)可比公司主要為普通水產(chǎn)飼料企業(yè)，公司為特種水產(chǎn)飼料企業(yè)。行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的差異化特征系導(dǎo)致現(xiàn)有同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)與發(fā)行人存在差距的主要原因。

（2）公司的信用政策

公司目前采用日常授信額度與高峰期授信額度相結(jié)合的授信政策。公司每年年初根據(jù)上年度經(jīng)營情況、當(dāng)年度生產(chǎn)與銷售計劃，將日常授信額度總量控制在預(yù)計銷售金額的30%以內(nèi)。在每年5-10 月產(chǎn)銷兩旺的高峰期，公司會結(jié)合客戶的養(yǎng)殖情況、預(yù)計出魚時點(diǎn)、養(yǎng)殖品種的市場行情走勢等因素，在對市場整體風(fēng)險和客戶個體風(fēng)險進(jìn)行綜合評估之后，對優(yōu)質(zhì)客戶適度提高信用額度。

報告期內(nèi)，應(yīng)收賬款和營業(yè)收入的增長幅度比較接近，各年末應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例穩(wěn)定在26%左右。2015年公司新增客戶期末應(yīng)收賬款余額占其飼料銷售收入的比重為17%，低于整體應(yīng)收賬款收入占比，反映出公司對于新增客戶授信過程更為嚴(yán)格和謹(jǐn)慎。

（3）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險和壞賬準(zhǔn)備

公司以直接向終端銷售模式為主，應(yīng)收賬款主要客戶中包括很多個人養(yǎng)殖戶。正常理解，對個人的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險較大，所以發(fā)審會要求公司進(jìn)一步對報告期各期前十大應(yīng)收賬款客戶的期后回款情況進(jìn)行分析。從各期的現(xiàn)金回收比例以及90%以上應(yīng)收賬款賬齡在1年以內(nèi)來看，應(yīng)收賬款回收是比較正常的。

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額90%以上為一年期以內(nèi)賬款。壞賬計提1年內(nèi)比例5%，2015年末終合計提比例5.75%。綜合來看，公司回收風(fēng)險大的長賬齡款項(xiàng)較少，壞賬計提比例較為穩(wěn)健。

IPO終止審查原因之一應(yīng)收賬款賬齡較長且壞賬準(zhǔn)備按賬齡計提比例低于同行業(yè)可比上市公司

七、武漢理工光科IPO：壞賬計提比例低于同行

正忙于籌劃創(chuàng)業(yè)板上市的武漢理工光科股份有限公司（下稱“武漢理工光科”），最近再度遞交了IPO申報稿。與兩年前的申報稿一樣，公司應(yīng)收賬款賬齡確定的壞賬準(zhǔn)備計提比例，仍然在同類型公司中處于較低水平。但相比壞賬計提偏低而言，政府補(bǔ)貼額度則繼續(xù)提高。

應(yīng)收賬款凈額大、賬齡長

根據(jù)武漢理工光科最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司應(yīng)收賬款凈額增長較快，2013年末、2014年末及2015年末，分別為8923.36萬元、11566.54萬元及12502.27萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為27.79%、31.71%及34.89%；同時，2013年末、2014年末及2015年末，公司1年以上應(yīng)收賬款占同期應(yīng)收賬款余額的比例分別為33.07%、36.76%及36.33%，賬齡較長。

截至2015年12月31日，公司賬齡1年以上應(yīng)收賬款為5310.35萬元，其中應(yīng)收總承包商的賬款3572.69萬元，根據(jù)合同約定尚未到收款期320.66萬元，逾期款項(xiàng)達(dá)到了1417.00萬元。

從武漢理工光科應(yīng)收賬款賬齡及壞賬準(zhǔn)備計提情況來看，公司應(yīng)收賬款賬齡在1年至2年（含2年），公司計提壞賬準(zhǔn)備269.09萬元，賬面價值2421.79萬元；賬齡在2年至3年（含3年），應(yīng)收賬款余額為1247.43萬元，計提壞賬準(zhǔn)備249.49萬元，賬面價值997.95萬元。

另外，武漢理工光科賬齡在3年至4年（含4年）、4年至5年（含5年）、5年以上的應(yīng)收賬款，分別為276.18萬元、98.51萬元、540.77萬元。

表1：應(yīng)收賬款賬齡構(gòu)成及壞賬計提情況

壞賬計提比例低于同類公司

武漢理工光科主要從事光纖傳感器與智能儀器儀表、光纖傳感系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及技術(shù)服務(wù)。

針對增長較快的應(yīng)收賬款問題，武漢理工光科采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法是：賬齡在2-3年，計提壞賬比例20%，但A股市場上，屬于制造業(yè)（涉儀器儀表制造、電子設(shè)備、儀器和元件等）的賽摩電氣、雪迪龍、誠益通、聚光科技，它們同樣在賬齡是2-3年的應(yīng)收賬款提取的壞賬比例分別為50%、40%、30%、30%，均高于武漢理工光科20%的計提比例。

在賬齡是3-4年的應(yīng)收賬款上，聚光科技、誠益通、賽摩電氣、雪迪龍的壞賬計提比例為50%、50%、80%、60%，大幅高于武漢理工光科30%的計提比例。

而賬齡為4-5年的應(yīng)收賬款上，誠益通、賽摩電氣、新天科技、雪迪龍的壞賬計提比例分別為60%、80%、80%、80%，同樣高于武漢理工光科50%的計提比例。

表2：武漢理工光科賬齡分析法

表3：其他同類型上市公司壞賬計提情況

政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠貢獻(xiàn)大

一些公司會通過壞賬計提平滑公司業(yè)績，但應(yīng)收賬款大量增加的情況，壞賬計提比例應(yīng)根據(jù)現(xiàn)狀做出調(diào)整，而武漢理工光科賬齡分析法的計提比例與兩年前無二，應(yīng)該根據(jù)應(yīng)收賬款數(shù)額增速較大的情況做相應(yīng)調(diào)整，不然，在會計準(zhǔn)則利用上會存在瑕疵?！币回攧?wù)人士表示。

相比壞賬計提比例上的“吝嗇”，政府近三年不斷給予武漢理工光科“紅包補(bǔ)貼”。

據(jù)資料顯示，2013年度、2014年度及2015年度，公司獲得的政府補(bǔ)貼分別為288.48萬元、193.05萬元及414.14萬元，其中計入當(dāng)期損益的金額分別為402.20萬元、431.17萬元及539.74萬元，占當(dāng)期利潤總額的比重分別達(dá)到了9.54%、10.73%及12.21%。

另外，2013年度、2014年度及2015年度，公司稅收優(yōu)惠金額占利潤總額的比例也達(dá)到了32.25%、28.29%和39.16%。這意味著，一旦優(yōu)惠政策到期后無后續(xù)優(yōu)惠政策或政策變化，公司經(jīng)營業(yè)績必定受到較大影響。帶著相關(guān)疑問，大眾證券報和財信網(wǎng)記者致電并發(fā)函至武漢理工光科，公司在收悉問題后未做解釋。