短期投資者面臨何種投資機會？
　　1、低風(fēng)險套利機會：預(yù)計同滬深300股指期貨的推出相類似，期權(quán)推出的初期，因為高杠桿的特征，相當(dāng)部分的投資者仍然會簡單地利用期權(quán)進行方向性選擇，就目前看，市場活躍，買入看漲期權(quán)需求會比較旺盛，可能導(dǎo)致定價出現(xiàn)非理性高估或者低估，這時可能存在如下兩類非常明顯的套利機會：1)期權(quán)平價套利：此時投資者可以同時交易看漲、看跌和上證50ETF現(xiàn)貨(甚至可利用滬深300股指的現(xiàn)貨或期貨，因為上證50與滬深300間存在較高的正相關(guān)性)構(gòu)建轉(zhuǎn)換套利組合，從而獲取套利收益。2)不同期權(quán)差價套利：由于同方向的期權(quán)有多個標(biāo)的的合約，不同合約關(guān)于標(biāo)的價格和隱含波動率的彈性也各不相同，在期權(quán)上市初期，由于市場對期權(quán)交易的不熟悉和套利盤的有限，不同合約之間的價差可能會偏離理論價差較遠，此時即是投資者利用價差進行套利的好機會。
　　2、波動率變化投資機會：近期A股市場波動率的顯著增大成為一大看點，最為顯著的相關(guān)受益者是各種期指CTA策略：以趨勢跟蹤為主的CTA策略其部分實質(zhì)是利用追漲殺跌的方式賭波動率的放大。投資者通過投資CTA策略，變相享受到了高波動率帶來的收益。而如今，期權(quán)推出給予我們直接做多或者做空波動率的機會，如果認同波動率上升(下降)趨勢變化的投資者，可以通過構(gòu)造跨式或者蝶式期權(quán)組合下注波動率的變化。
　　3、A股市場關(guān)聯(lián)個股交易機會：期權(quán)推出也為相應(yīng)正股提供投資機會，對上證50ETF標(biāo)的均構(gòu)成不同程度的利好，同時在寬泛意義上利好大盤藍籌。以中國平安為例，其是上證50的第一權(quán)重股，理論上受影響最大。機構(gòu)投資者可采取兩種方法分享此時收益：1)偏激進的風(fēng)格可直接買入上證50ETF，或是滬深300等可代表藍籌行情的指數(shù)的ETF或分級基金；2)偏保守的投資者可選擇構(gòu)建低估值高股息的藍籌股投資組合，同時買入價外的50ETF看跌期權(quán)保護組合的極端下行風(fēng)險。但無論進行哪一類投資，投資者均需防范如下風(fēng)險：即期權(quán)對正股初期的直接貢獻方面，可能會比預(yù)期要小，這是由于交易所希望新產(chǎn)品平穩(wěn)運行，對操作有所限制。
　　期權(quán)投資需特別注意哪些風(fēng)險和隱患
　　期權(quán)是國內(nèi)真正意義上的首款非線性收益金融衍生品，其定價較為復(fù)雜，投資者需密切防范其如下風(fēng)險：
　　1、標(biāo)的價格的反常波動：期權(quán)試點標(biāo)的為上證50ETF，理論上其走勢較難被撼動，但觀察作為標(biāo)的的上證50ETF指數(shù)，不難發(fā)現(xiàn)其近一個月的日均成交額約在30億左右，相比之下，中國平安作為個股，日均成交額穩(wěn)健在100億以上。故可發(fā)現(xiàn)ETF相對而言換手率較低，鑒于A股市場相對成熟市場的高度非理性，機構(gòu)短期影響其價格理論上是可能的，投資者特別是進行日內(nèi)或高頻交易的投資者需防范因此可能導(dǎo)致的期權(quán)價格異常。
　　2、隱含波動率的時刻改變：期權(quán)仿真交易單日中曾出現(xiàn)如下情形：上午交易結(jié)束后上證50ETF價格總體跌幅為3.5%。而一月到期的行權(quán)價為2.5元的認購期權(quán)作為一個開盤時價內(nèi)4%的期權(quán)價格跌幅達40%。此后，下午至收盤前半小時左右ETF現(xiàn)貨價格上漲1.4%，而午后開盤時作為平值期權(quán)的該合約價格僅上漲5.5%。這個較為極端的情形充分體現(xiàn)了期權(quán)的收益不對稱性，投資者稍不注意極容易陷入極大風(fēng)險中。此情形發(fā)生的原因在于期權(quán)“隱含波動率”(依據(jù)B-S公式倒推的標(biāo)的未來波動率預(yù)期水平)的改變：開盤時隱含波動率過高，現(xiàn)貨下跌的時候隱含波動率在悲觀情緒放大的作用下風(fēng)聲鶴唳，驟然下降，但標(biāo)的從低點反彈后期權(quán)的隱含波動率卻未見起色。由此事例可見，利用期權(quán)進行投機時，需密切注意隱含波動率所處的相對位置與變化情況。
　　3、時間價值的無形損失：一些期望通過單邊持有期權(quán)獲利的投資者需留意這樣一種風(fēng)險，即標(biāo)的資產(chǎn)的橫盤風(fēng)險。和持有個股不同的是，個股一段時間若處于窄幅震蕩區(qū)間，投資者賬面上并不會有明顯損失，其所損失的僅相當(dāng)于是資金的閑置成本。但期權(quán)本身具有時間價值，標(biāo)的橫盤不動則會損耗時間價值，故標(biāo)的價格不動時期權(quán)投資者也可能面臨虧損。
　　小知識
　　期權(quán)概述：期權(quán)合約，又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。根據(jù)上海交易所的定義，期權(quán)是指本所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來特定時間以特定價格買入或者賣出約定股票或者跟蹤股票指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金等標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期權(quán)實質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利進行定價，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易，行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)交易時，購買期權(quán)的一方稱作買方，而出售期權(quán)的一方則叫做賣方；買方即是權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。
　　股票期權(quán)不同于權(quán)證且優(yōu)于權(quán)證。股票期權(quán)(內(nèi)陸A股)是不同于香港權(quán)證(渦輪)的一種權(quán)益類衍生品種。股票期權(quán)相較權(quán)證具有更多的優(yōu)勢：1)股票期權(quán)價格更公平，更具有效率。2)期權(quán)市場的風(fēng)險要遠小于備兌權(quán)證市場的風(fēng)險。3)期權(quán)的抗操縱能力要遠遠高于備兌權(quán)證。