震蕩市給投資者提供了較多波段操作機(jī)會(huì)。如在剛剛過(guò)去的2月份，A股就演繹了一次典型的震蕩。以上證綜指為例，從2月2日月開(kāi)盤(pán)到2月16日的月最高點(diǎn)，短短兩周上漲了19.62%；正當(dāng)人們普遍看好市場(chǎng)將繼續(xù)反彈時(shí)，A股卻在2月16日后風(fēng)云突變，出現(xiàn)了“5.30”式的暴跌行情，上證指數(shù)暴跌了近 13%，市場(chǎng)玩了一次過(guò)山車。在這樣的震蕩市中，一些投資者不愿持股死守，上上下下“坐電梯”，希望通過(guò)波段操作來(lái)增加收益。那么，如果要進(jìn)行波段操作， 選用什么投資者品種比較適合呢？

　　首先，我們來(lái)看股票。直接通過(guò)股票做波段可能是投資者最常用的一種方式，但對(duì)于普通投資者而言，以股票為工具進(jìn)行波段操作可能并非是最適合的。個(gè)股往往呈現(xiàn)更強(qiáng)的獨(dú)立行情，有些強(qiáng)勢(shì)股即便大盤(pán)下跌時(shí)它還會(huì)繼續(xù)上漲，而有些股票則在大盤(pán)上漲時(shí)不漲反跌，甚至?xí)B續(xù)下跌，買了那樣的股票不僅做不成差價(jià)，反而是踩到了“地雷”。要去甄別哪些個(gè)股是“黑馬”，哪些個(gè)股是“地雷”，卻并非易事，若投資者具備那樣的能力，其實(shí)已無(wú)需進(jìn)行波段操作了。也許會(huì)有投資者想到通過(guò)一個(gè)股票的組合來(lái)進(jìn)行波段操作，那樣就可以較好地規(guī)避個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)了。但如果股票組合中品種過(guò)少，其風(fēng)險(xiǎn)并不能充分化解；如果股票過(guò)多，先不說(shuō)實(shí)際操作上很不方便，其效果也已經(jīng)等同于去買一個(gè)指數(shù)基金了。

　　其次，我們來(lái)看普通的股票基金。同用個(gè)股做波段相比，基金在規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面已經(jīng)有了很大的提高。原因之一是一個(gè)基金的股票組合少則有幾十只，多則有上百只，風(fēng)險(xiǎn)已得到了較好的分散；原因之二是基金經(jīng)理要比普通的投資者更專業(yè)，其股票組合中可能已濾掉了一些“地雷”股。但若以普通的股票基金為工具進(jìn)行波段操作，其實(shí)也是不可取的。原因也很簡(jiǎn)單：其一，基金由于有申購(gòu)、贖回時(shí)間，一般是需要5天資金才能到賬，因此它的靈敏度不夠，如果行情在一周內(nèi)已經(jīng)完成了一次震蕩，那么用基金做波段就顯得力不從心了；其二，主動(dòng)管理的股票基金是適合中長(zhǎng)期投資的品種，因?yàn)槟阋呀?jīng)把操作權(quán)交給了基金經(jīng)理。你對(duì)市場(chǎng)了判定也未必和基金經(jīng)理相同，比如在你看好后市而該基金經(jīng)理看空的情況下，波段操作的效果將大打折扣；其三，基金申購(gòu)贖回的費(fèi)用較高，一般在1.5%左右，比股票交易費(fèi)用高不少，因此做波段的成本也不小。

　　最后，我們來(lái)看指數(shù)基金。指數(shù)基金的特點(diǎn)是賺了指數(shù)就賺錢，指數(shù)基金總體而言是很適合用來(lái)做波段的。但是普通的指數(shù)基金仍會(huì)有上述的一些不利面，如申購(gòu)贖回時(shí)間長(zhǎng)，費(fèi)用較高等。那么，在指數(shù)基金中有無(wú)更適合進(jìn)行波段操作的品種呢？綜合比較下來(lái)，ETF基金可能是最好的選擇了。ETF基金也稱交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，投資者可以像買賣股票那樣在證券公司進(jìn)行交易，如果你看得準(zhǔn)指數(shù)的漲跌，就可以充分利用ETF這個(gè)工具賺錢。在交易費(fèi)用方面，ETF基金也具有很大的優(yōu)勢(shì)，其買賣最高的傭金為0.3%，目前券商通常僅收0.1%，甚至更低，而且由于是基金還可免印花稅。此外，ETF基金還有一些高級(jí)功能，如利用交易價(jià)格和基金凈值間的差價(jià)進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利等，但這些功能一般僅適合于機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)檫M(jìn)行套利交易需要專門的軟件，資金量也有一定的要求，還需要事先買好一籃子ETF的樣本股等。