研究總體經濟、探討經濟規(guī)律的現代宏觀經濟學起源于凱恩斯的總量分析先河之作《就業(yè)、利息與貨幣通論》。《通論》出版后，產生了大量的討論性著作。上世紀50年代，開始出現一致的意見，即“新古典綜合”（The Neoclassical Synthesis）框架。在隨后的二十余年的歷史歲月中，新古典綜合一直以主流經濟學的高傲姿態(tài)支配著經濟學界和主要發(fā)達國家的政策制定。70年代初期以后由于西方國家"滯脹"的出現，正統的凱恩斯宏觀經濟學的地位動搖了。70年代興起的新古典宏觀經濟學（New-Classical Macroeconomics）的學者們甚至斷言，凱恩斯主義經濟學已壽終正寢了！

　　70年代后期，為答復所謂“凱恩斯主義理論危機”，費爾普斯等學者吸收了新古典宏觀經濟學的精髓，致力于為凱恩斯主義經濟學主要組成部分提供嚴密的微觀經濟基礎。受其影響，最終形成新凱恩斯主義經濟學（New-Keynesian Economics），從而讓凱恩斯學派逃脫盧卡斯批判所施加的顛覆性咒語。

　　一、構建宏觀理論的微觀前提

　　凱恩斯主義的一個微妙之處是：考察工資粘性和失業(yè)問題時幾乎不討論勞動市場，使得凱恩斯的宏觀經濟理論缺乏微觀基礎，這是該理論的一個致命弱點。主張自由經濟的新古典宏觀經濟學正是在這一點上給予凱恩斯主義以沉重的打擊，動搖了他在西方宏觀經濟領域中的正統地位。與凱恩斯主義不同，費爾普斯高度重視勞動市場問題，多側面地探討了工資粘性和失業(yè)的原因，特點就是強調個人行為的理性，做到了從微觀的角度來解釋宏觀經濟現象，從嚴格的微觀基礎出發(fā)去研究宏觀經濟問題，實現了從微觀到宏觀的徹底的邏輯一致與統一。

　　1、引入理性預期。費爾普斯吸收了新古典學派的理性預期思想,突破了傳統凱恩斯主義的理論框架，明確地把微觀理論作為宏觀分析的基礎。所謂理性預期是指從事經濟活動的當事人，在進行經濟決策和經濟活動之前，首先使用一切有關的、可以獲得（包括以往所提供的）的信息，對未來的經濟形式及其變化做出一定的估計。費爾普斯還對理性預期的現實性和適用性進行了發(fā)展。他認為，個人最優(yōu)行動不是簡單地依賴于他們自己關于總量狀況的信念，還要取決于他們“關于其他人信念的信念”，由此可依此類推至無限等級的“更高信念”。

　　2、工資粘性的關鍵假定。費爾普斯關于勞動力市場理論的關鍵性假設是工資粘性，指工資不能夠隨著勞動力市場供求關系的調整而迅速調整，而且名義工資上升容易下降難。與價格理論相對應的，勞動力市場理論也包括了名義工資的粘性和實際工資的粘性。

　　首先，名義工資不能夠隨著名義總需求的變化而迅速變化，交錯工資合同理論揭示了這一點。費爾普斯（1968）提出，實際中的工資談判是每年進行的，并且各個廠商的工資談判在一年中是均勻交錯的，導致了整體名義工資水平的粘性。

　　其次，實際工資具有粘性。費爾普斯與卡爾沃（1977）一起探索了在非對稱信息下的隱性合同問題。他們考慮了這樣一種情況：工人無法觀察到商業(yè)前景，而雇主雖然了解這種前景，他還是裝作他的企業(yè)每天都受外部商業(yè)條件支配；工人力圖使自己的工資等于邊際收益產品，但雇主卻不這樣做。

　　二、跨期思索失業(yè)問題

　　失業(yè)是現代社會最普遍、最重要的經濟現象之一。費爾普斯的奠基性工作是與弗里德曼幾乎同時提出自然失業(yè)率的概念。自然失業(yè)率，簡單地說就是實現了充分就業(yè)時的失業(yè)率。這些失業(yè)率是勞動力市場的不完善，以及外部的沖擊或就業(yè)轉換過程中必然伴隨的失業(yè)，是通過宏觀調控政策無法消除的失業(yè)率。這一概念是過去50年中宏觀經濟學最重要的思想之一。隨后，費爾普斯又進一步擴展了自然失業(yè)率動態(tài)特征的理論分析。他認為，自然失業(yè)率不是固定不變的，相反，由于受前期失業(yè)率的影響，自然失業(yè)率將會不斷發(fā)生變化；既然自然失業(yè)率是可變的，那么由此得到的勞動力市場均衡值也應該是多種的，而不是唯一的、穩(wěn)定的。

　　1、失業(yè)回滯理論。20世紀80年代歐洲國家大范圍出現了失業(yè)率持續(xù)上升的現象，這促使費爾普斯開始更多關注決定自然失業(yè)率本身變動的真實因素。傳統經濟學認為: 經濟系統具有回歸能力，一個短暫的外部沖擊過后，經濟系統總能回到初始均衡狀態(tài)。然而現實中常常存在回滯現象，即沖擊過后，經濟系統往往不能再恢復到原來的均衡，而是達到另一種均衡。費爾普斯最早將失業(yè)理論和回滯理論相結合，建立了失業(yè)的回滯模型，即“失業(yè)的跨期一般均衡模型”。模型中隱含了自然失業(yè)率會隨時間而變動的含義。是不斷變化的, 它不僅取決于當前勞動力市場、商品市場的結構特征和不完善情況, 也取決于前期的實際失業(yè)率的變化情況，即依賴于其均衡路徑。

　　失業(yè)的回滯理論很好地解釋了自然失業(yè)率不斷上升的現象。而且, 此理論的政策意義非常明顯, 認為政府應重視失業(yè)者, 特別是長期失業(yè)者的權利,并設法增強他們在勞動市場上的力量, 幫助他們獲得重新就業(yè)的機會。

　　2、搜尋理論。就業(yè)機會與勞動力資源之間的不對稱分布,以及工資(價格) 的高度離散,構成了真實勞動力市場區(qū)別于其他市場的典型特征。這些特征決定了勞動力市場存在搜尋行為的必然性。阿羅-德布魯型經濟顯然不是對真實勞動力市場的準確描述。在真實的市場上,工人和廠商都具有異質性,這構成了勞動力市場對瓦爾拉斯假設的重要偏離。當工人和工作強度異質時,勞動力市場就不會像瓦爾拉斯所假設的市場那樣運行:工人和廠商在集中決策、就業(yè)和工資由供給曲線和需求曲線相交所決定的市場上相見;而在真實勞動力市場上,工人和廠商是以分散決策、一對一的方式相見,共同參與一個力圖將各自的偏好、技能和需求匹配起來的存在成本的過程。而且,由于匹配過程并不是即期完成的,因此有可能導致摩擦性失業(yè)。

　　工作搜尋理論是在搜尋理論的基礎上發(fā)展起來的。與交易的瞬間和無成本協調的假定不同,搜尋理論運用一些特定的、不完善技術對資源配置進行分析,這些技術用于告知經濟行為者交易機會,并把潛在的交易者聚集在一起。最早的搜尋模型是由斯蒂格勒(Stigler ,1961)提出的,但他研究的是一般商品的信息搜尋,并未論及勞動力市場上的工作搜尋。費爾普斯(1970) 提出了職業(yè)搜尋理論,認為在信息不充分條件下,工作搜尋者通過搜尋活動來逐漸了解工資分布,通過比較工作搜尋的邊際成本和可能獲得的邊際收益來決定是否繼續(xù)搜尋。職業(yè)搜尋理論的出現統一了人們對摩擦性失業(yè)和結構性失業(yè)的認識, 為自然失業(yè)率奠定了微觀基礎。

　　三、修正菲利普斯曲線

　　1958年，新西蘭籍的英國經濟學家W·菲利普斯根據1861-1951年英國的歷史資料，經驗地推斷在貨幣工資變動率與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的負值關系。此后,菲利普斯曲線不斷得到修正和發(fā)展,日臻成熟和完善。1960年，薩繆爾森和索羅對菲利普斯曲線作了重要發(fā)展。他們使用通貨膨脹率代替工資變動率來描述通貨膨脹率和失業(yè)率之間存在的替代關系,也就是將“失業(yè)-工資”型的菲利普斯曲線發(fā)展為“失業(yè)-物價”型的菲利普斯曲線。后來這條曲線廣泛流傳,聲名大噪,成為20 世紀60 年代西方經濟學界所說的菲利普斯曲線的標準版本。菲利普斯曲線經過薩繆爾森和索洛的修正后,迅速成為西方宏觀經濟政策分析的基石。由于失業(yè)率和通貨膨脹率之間存在替換關系(trade - off) ,政策制定者就可以運用菲利普斯曲線進行相機抉擇(discretion) ,選擇不同的失業(yè)率和通貨膨脹率的組合。

　　自20 世紀60 年代后期開始,以費爾普斯、弗里德曼為代表的貨幣主義相繼于1967、1968 年對菲利普斯曲線提出批評。批評意見集中表現在兩個方面:第一,菲利普斯曲線是否是一條表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間穩(wěn)定交替關系的曲線;第二,在長期中失業(yè)與通貨膨脹之間是否存在菲利普斯曲線所表示的交替關系。費爾普斯指出菲利普斯曲線分析的一個嚴重缺陷,就是忽略了工人對通貨膨脹的預期。

　　通過引入預期因素,他創(chuàng)造性地提出，通貨膨脹和失業(yè)之間只存在暫時的替換, 只在對物價變動率的預期不變時才能存在。不存在長期的替換關系，不是產生于實際通貨膨脹本身，而是產生于沒有預期到的、不斷上升的通貨膨脹率。

　　四、洞悉經濟增長的黃金法則

　　盡管對經濟增長的研究完全是副業(yè)，費爾普斯也許可以被當作是內生增長理論的鼻祖。你要是去翻閱內生經濟增長的文獻，大概很少有人會不去引他寫于上世紀60年代的那幾篇文章。

　　諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·索洛曾提出平衡增長理論。索洛認為，資本主義經濟中存在著一條穩(wěn)定的均衡增長途徑，就長期來說，國民收入的增長率等于勞動力的增長率。無論最初的資本-勞動比率數值如何，經濟活動總是趨向于一條均衡的經濟增長途徑的。

　　費爾普斯利用這一理論,提出了“經濟增長黃金律”,進一步探討了勞動和資本之間的關系?！包S金律”通常是指平衡增長路徑中勞動與資本配置最優(yōu)化的條件，即將勞動與資本比率視為一種最重要的經濟關系，并通過調整勞動與資本比率，可以確定一種可預期的經濟增長。費爾普斯在一篇關于“黃金律”的論文中，還試圖分析產業(yè)發(fā)展與技術進步速度之間的關系，通過資本投入和增加研發(fā)支出等手段來達到技術進步,以及經濟中存在的創(chuàng)新和新發(fā)明等問題。

　　有人曾詬病費爾普斯沒有形成一個獨立的“費爾普斯公式”或“費爾普斯定理”。其實，費爾普斯對經濟學的不朽貢獻，在于他不懈尋找宏觀經濟學的微觀經濟學基礎，創(chuàng)立了以個體基礎所引伸出來的失業(yè)和通脹經濟模式，率先強調透過修訂古典經濟學中關于信息的假設，去重組宏觀經濟學理論。他的卓越貢獻，不論對過往30年來宏觀經濟學的發(fā)展，或是對當前最熱門的研究而言，均影響恒遠。費爾普斯的獲獎，也標志著新凱恩斯主義已重振凱恩斯主義昔日雄風，再次榮登官方經濟學的寶座。