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2007年2月份，A股大盤第一次達(dá)到3000點。 距今已近18年。 期間3000點跌破，沖破，再跌破，再沖破，反反復(fù)復(fù)，上上下下。 粗略統(tǒng)計一下，3000點拉鋸戰(zhàn)已經(jīng)進行了大約50次上下。 3000點就像一塊大磁石，誰偏離它太遠(yuǎn)，都會被它想辦法再拉回來。 Ａ股這種好像永遠(yuǎn)也不逃脫3000點魔掌的現(xiàn)象，被投資者稱之為“3000點魔咒”。 每一次3000點上的爭奪，都會引發(fā)廣泛的關(guān)注與討論。 因為這個3000點魔咒的存在，看懂3000點，看透3000點，學(xué)會利用3000點，就成為A股投資者必須學(xué)習(xí)和參悟的功課。 A股大盤為什么會長期徘徊在3000點上下呢？ 原因主要有以下幾點。 第一點，指數(shù)編制的原因。 上證指數(shù)采用加權(quán)平均法計算。 大盤權(quán)重股如金融、石油等傳統(tǒng)行業(yè)占比較大。 這些行業(yè)發(fā)展成熟，業(yè)績上漲緩慢，導(dǎo)致指數(shù)難以真實反映總體經(jīng)濟的增長。 第二點，市場機制不完善的原因。 包括退市制度不健全、金融監(jiān)管問題多、投融資嚴(yán)重失衡等問題。 導(dǎo)致市場優(yōu)勝劣汰功能不強，優(yōu)質(zhì)公司無法及時得到市場的認(rèn)可。 2007年時，A股總共只有幾百只股票。 現(xiàn)在呢？ 在不計算北交所的前提下，滬深兩市已經(jīng)有五六千只股票。 這種只吃不拉式的市場擴容，嚴(yán)重影響了優(yōu)質(zhì)股票的股價表現(xiàn)，自然也影響到了指數(shù)的漲幅。 第三點，上市公司質(zhì)量參差不齊的原因。 尤其最近幾年，準(zhǔn)確地說是注冊制之后，上市大躍進的問題表現(xiàn)得更加突出。 一年上市幾百年企業(yè)，很難保證上市企業(yè)的質(zhì)量。 很多公司一上市就變臉，業(yè)績波動大，缺乏核心競爭力，這自然也會影響到整個市場的投資價值。 第四點，宏觀經(jīng)濟環(huán)境沖擊的原因。 客觀地說，最近幾年，中國的經(jīng)濟增速的確出現(xiàn)了明顯的放緩。 GDP增速從前些年的10%、9%，L型走勢，降下來并長期維持在5%上下。 加上三年疫情的影響，外部宏觀環(huán)境更是復(fù)雜多變。 諸如中美貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)、金融戰(zhàn)這些，都很尖銳、殘酷，但又都避無可避。 這些也確實都對我們的A股市場產(chǎn)生了比較重大深遠(yuǎn)的影響。 第五，市場風(fēng)格不成熟的原因。 一方面炒小炒新炒差惡風(fēng)，經(jīng)常讓中小創(chuàng)們形成市夢率、市膽率泡沫。 另一方面，低估值高股息穩(wěn)定經(jīng)營適當(dāng)成長的價值白馬們，卻又乏人問津，導(dǎo)致這部分中國最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，經(jīng)常賣出白菜價。 兩相對比，市場兩個極端的估值差，會經(jīng)常導(dǎo)致崩塌式下跌發(fā)生。 投機盛行，投資缺失，股市哪握迎來牛市，也很難走穩(wěn)走遠(yuǎn)。 第六，歷史慣性心理的原因。 一個問題長期存在，這本身就成了一個問題。 A股市場這種長時間橫盤的現(xiàn)象，使得3000點逐漸成為一個重要的心理關(guān)口。 甚至逐漸約定俗成地成為廣大股民朋友們區(qū)分牛熊轉(zhuǎn)換的標(biāo)志。 跌破3000點就是熊市，漲破3000點就是牛市。 這很滑稽，但是又常常很管用。 久而久之，進一步固化了3000點位置的敏感性、節(jié)點性。 A股長期在3000點上下橫盤，負(fù)面影響不可小視。 最首要的，就是造成市場信心嚴(yán)重不足。 “美股永遠(yuǎn)漲，A股永遠(yuǎn)跌”，目前已經(jīng)成了市場中某些人的口頭禪。 甚至國內(nèi)一些金融界的大佬，也有這樣的認(rèn)識。 比如某總就在自媒體上公開透露，這兩年已經(jīng)離開A股，把主要精力放在了投資美股上。 美其名曰：離開臭水溝，到有魚的地方去釣魚。 這些明顯反智的言論，顯然是受到了A股長期3000點不漲的影響。 似是而非，卻盲從者眾。 這樣的情形，會從實質(zhì)上傷害A股。 首當(dāng)其沖的，就是很難吸引更多資金入市，從而讓整個市場死氣沉沉。 這在客觀上阻礙了我們資本市場的健康發(fā)展。 當(dāng)然，事物都是辯證的。 理性的投資者，既應(yīng)看到問題不利的一面，也應(yīng)該看到有利的一面。 這樣才能真正把握和利用好市場。 在騰騰爸看來，A股長期不漲，既是壞事也是好事，并且主要是好事。 我們首先應(yīng)該看到，3000點的A股市場，能給我們提供大把的投資機會。 2007年首上3000點的A股，估值高達(dá)四五十倍。 現(xiàn)在呢？ 現(xiàn)在大盤將近3300點，估值只有18倍。 好像還是3000點，但此3000點，早已非彼之3000點。 股票市場，什么是最大的利好？ 股價便宜就是最大的利好。 今天只有買得好，將來才會賣得好。 換言之，市場點位不高，股價便宜，這反而為長期投資者提供了相對安全的入場機會。 另外，從投資者成長的角度，A股大盤長期圍繞3000點上下波動的市場走勢，也有助于投資者培養(yǎng)理性投資和長期投資的心態(tài)。 騰騰爸就是一個非常典型的例子。 我是在2004年-2005年間入市的，完整經(jīng)歷了這十七八年的“千年3000點”歷史。 那又如何？ 我不一樣取得了整體不錯的投資成績嗎？ 影響我賺錢了嗎？ 影響我吹牛了嗎？ 影響我利用資本市場的波動來賺取超額收益的機會了嗎？ 答案都是否的。 回首這段歷史，我反而分外感激它。 它讓我擁有了豐富的斗熊經(jīng)驗，讓我擁有了一整套應(yīng)對低迷市場的投資交易體系，更鍛煉出了我明顯有異于常人的理性樂觀心態(tài)。
我認(rèn)為，主要應(yīng)該從以下幾點思考和著手。 第一，多關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司。 在市場波動中，優(yōu)質(zhì)公司往往能夠脫穎而出。 投資者應(yīng)關(guān)注那些具備核心競爭力、業(yè)績穩(wěn)定增長的公司，這些公司有望在未來為投資者帶來可觀的回報。 也就是我們常說的：重個股，輕指數(shù)。 優(yōu)質(zhì)公司股價與估值都處于歷史低位，這就是最好的投資機會。 第二，學(xué)會利用市場波動。 3000點附近的市場波動為投資者反復(fù)提供了低買高賣的機會。 投資者可以通過定投的方式，在市場下跌時逐步買入，在市場上漲時逐步賣出。 你不是3000點魔咒很有效嗎？ 那我就利用這個規(guī)律，反復(fù)進行套利操作。 第三，積極關(guān)注政策變化。 市場極低處或極高處，宏觀政策的變化往往會對市場產(chǎn)生重大影響。 比如今年這次924“新政”。 基本上都還是口炮式的政策宣示，但資本市場馬上給出了極其正面、甚至是瘋狂的反應(yīng)。 因此，在市場低估的極端處，投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀政策動態(tài)，及時調(diào)整投資策略，把握政策帶來的投資機會。 第四，學(xué)會進行多元化投資。 為了降低投資風(fēng)險，投資者應(yīng)進行多元化投資，包括跨市場投資、股債商品多資產(chǎn)配置等。 通過分散投資，投資者可以降低單一市場的風(fēng)險敞口，提高整體投資組合的穩(wěn)定性。 2015年的股災(zāi)，2021年以來的調(diào)整，我不都是這樣度過來的嗎？ 第五，學(xué)會長期視角投資。 面對市場的短期波動，投資者應(yīng)保持長期投資的心態(tài)。 長期來看，優(yōu)質(zhì)公司總是能穿越市場周期，為投資者帶來持續(xù)的回報。 股市投資就是這樣，越是在市場低迷期，越應(yīng)該放平心態(tài)，把投資視界盡量拉長。 心有多大，世界就有多大。 當(dāng)然，在A股長期3000點徘徊的背景下，深化投資理念對于投資者而言，比任何花拳繡腿都更為重要。 投資絕不僅僅是為了短期收益，追求更長期的財富增值，才是核心中的核心。 因此，投資者尤其需要建立和健全以下投幾點資理念。 （1）價值投資理念。 投資者應(yīng)關(guān)注公司的內(nèi)在價值而非短期股價波動。 通過深入研究和分析公司基本面，尋找具有長期增長潛力的優(yōu)質(zhì)公司進行投資。 （2）長期投資理念。 摒棄短視行為，堅持長期投資。 長期投資可以降低短期市場波動對投資者的影響，有助于投資者實現(xiàn)長期財富增值。 （3）逆向投資理念。 股票便宜了，進入價值區(qū)了，就應(yīng)該越跌越買。 目前看，我們完全可以把3000點作為A股的一個價值標(biāo)桿。 因為這個點位下的A股，整體上確實不貴了。 市場在下跌中靠近這個點位，我們就可以把它當(dāng)成一個加倉的信號。 （4）風(fēng)險控制理念。 投資者應(yīng)重視風(fēng)險控制，合理配置資產(chǎn)和分散投資。 可以圍繞價值中樞，通過設(shè)置止損點和止盈點的方式，及時鎖定收益并控制投資風(fēng)險。 3000點是機會，而不是風(fēng)險！ 3000點之下，應(yīng)該本能地保持激動和興奮。 3000點之下的激動和興奮，就是冷靜和理性。 這個時候，最好的策略，就是找準(zhǔn)自己的方向，越跌越買，堅持到底！ 我還是那個觀點：Ａ股合理的價值中樞，至少應(yīng)該在4000點上下。 Ａ股長期徘徊在3000點，簡直就是一種恥辱。 不信走著瞧，總有一天，回頭看，大家會驀然發(fā)現(xiàn)今天3000點的低迷，還有我們今天談?wù)摰?000點魔咒，會是多么可笑！ |
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