從兩年前5178點(diǎn)見頂至今，A股上證指數(shù)已跌去了40%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是跌去了超過60%。一大批個股跌幅驚人，絕大多數(shù)投資者損失慘重。

與此相反，以茅臺（主板）、?？低暎ㄖ行“澹⑿啪S通信（創(chuàng)業(yè)板）為代表的少數(shù)優(yōu)質(zhì)股，卻是逆市一路上漲。

少數(shù)真正的價值投資者，順應(yīng)市場的如是趨勢變化，通過一路堅(jiān)定持有好公司，反而賺得缽滿盆滿?？芍^市場風(fēng)格與投資者收益回報出現(xiàn)經(jīng)緯分明的兩個極端。

這種由少數(shù)優(yōu)質(zhì)股票作為一個板塊整體穿越牛熊的現(xiàn)象，在過去A股市場中極為少見。

筆者看來，這正表明中國資本市場正在逐漸走向成熟，A股開始進(jìn)入了優(yōu)質(zhì)股結(jié)構(gòu)性牛市大時代。

這是一種趨勢的轉(zhuǎn)折，而絕非一些投資者所認(rèn)為的只是“2、8”階段性行情風(fēng)格的切換。它是A股市場生態(tài)改變后的一種長期趨勢，投資者應(yīng)該引起足夠的重視。

對此，我的理由如下：

1、給好公司以溢價是成熟市場的一般規(guī)律，是一種普遍現(xiàn)象。

市場的估值是對公司內(nèi)在價值、成長性、股東回報的一種綜合評價。好公司，尤其是偉大公司可以長期享受高溢價，這是股票市場的“普世價值”。

美股中的中概股“新東方”幾年前被渾水做空經(jīng)短期調(diào)整后反而能持續(xù)上漲9倍，就是因?yàn)樗銐?的優(yōu)秀；

港股“舜宇光學(xué)”5年漲60倍，目前市盈率達(dá)到50多倍，遠(yuǎn)超平均估值高于港股的A股的大部分成長股估值。憑什么？因?yàn)樗谶@個細(xì)分行業(yè)無法憾動的強(qiáng)大競爭力與未來確定的高成長性；

A股茅臺憑什么可以持續(xù)只漲不跌？是因?yàn)樗谙M(fèi)升級大背景下?lián)碛袩o可替代的強(qiáng)大品牌與護(hù)城河。

相反大多數(shù)質(zhì)地一般的公司，尤其是小市值公司，其估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場均值。一些垃圾股更是長期在凈資產(chǎn)幾分之一價格、甚至在公司所有的凈現(xiàn)金價值之下交易。

2、全球成熟市場只給20%左右的個股有合理的流動性，絕大多數(shù)個股甚至不能正常的買賣，這是一種普遍現(xiàn)象。

縱觀全球證券市場，無論是一線市場的美股，還是二線的日、歐、英、香港、加拿大、新加坡等地區(qū)金融市場都基本如此。

市場中真正具實(shí)際交易的標(biāo)的不到20%，大部分個股很小有成交量。

至于印尼、泰國等三線交易所能交易的個股更是少之又少，甚至30%以上的個股每天基本都是零交易。這基本與中國的新三板相差無間，沒有流動性。

3、隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，整個社會資金面已經(jīng)無法給全部A股長期的高估值。

10年前A股的全部流通市值不到10萬億元，現(xiàn)在已經(jīng)是50幾萬億，如此大的股票市場規(guī)模要維持象過去幾年哪種高成交量、高換手率客觀上已經(jīng)不太可能。

對此，投資者要有足夠的認(rèn)識。

過去A股的高估值與高流動性是特定的歷史階段（股票嚴(yán)重的供不應(yīng)求）造成的，它不可能成業(yè)未來的常態(tài)。

我無法斷定未來A股就一定沒有了惡炒垃圾股，但是作為一種投資的主流，它將退出歷史舞臺。

因此，市場中的“有限資金”勢必流向更具投資價值的板塊與個股。

4、A股投資者的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，機(jī)構(gòu)取代散戶已經(jīng)成了A股的一大趨勢。

相比散戶，機(jī)構(gòu)投資者更具投資的專業(yè)知識與理性，追求價值投資，追求業(yè)績的確定性，追求持續(xù)的成長性將漸漸成了投資的共識。因此，優(yōu)質(zhì)股票板塊的崛起就成了市場的一種必然。

就操作模式而言，中線持有優(yōu)質(zhì)股票是一種“金礦里挑鉆石”的盈利模式。相對“垃圾堆里找銅條”的各類題材股炒作模式，無疑是一種進(jìn)步。

大家都說A股市場估值太高，本人理解，其實(shí)這個“高“主要反應(yīng)在二方面，一是市場的整體估值過高；二是估值結(jié)構(gòu)不合理，大量的沒有多少投資價值的一些小市值股估值普遍過高。

而相反一些真正的好公司（真正的價值股與成長股）卻估值被低估，甚至嚴(yán)重低估。

因此，未來的A股市場將存在確定性的系統(tǒng)估值糾錯機(jī)會，可以預(yù)計(jì)未來A股將是好公司的天下，二級市場的優(yōu)質(zhì)股票將會是未來的一種稀缺資源，早持有可以離財(cái)富更近。