投資者投資期權(quán)的利潤(rùn)來(lái)自于多個(gè)維度的影響，其中包括方向、波動(dòng)率和時(shí)間。這些維度對(duì)于賣方和買方都是重要的參考。

對(duì)于賣方而言，選擇單賣或雙賣的參考維度與買方的參考維度類似。方向是指市場(chǎng)價(jià)格的上漲或下跌，賣方的利潤(rùn)與價(jià)格的方向相反。波動(dòng)率是指市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)程度，隱含波動(dòng)率是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)率的反映。時(shí)間是指期權(quán)合約的剩余時(shí)間，時(shí)間價(jià)值隨著時(shí)間的流逝而遞減。

如果認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌，可以考慮選擇單賣合約；如果預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格會(huì)上漲，可以考慮選擇雙賣合約。同時(shí)，還需要考慮波動(dòng)率和時(shí)間對(duì)合約的影響。

1、單向賣出

如果對(duì)市場(chǎng)的單邊方向波動(dòng)有較高的把握，可以選擇單向賣出期權(quán)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，投資者可以選擇賣出虛值期權(quán)、平值期權(quán)或?qū)嵵灯跈?quán)。

2、波動(dòng)率

波動(dòng)率的高低以及其升降是一個(gè)相對(duì)容易判斷的參考因素，特別對(duì)于期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)，這是用來(lái)評(píng)估期權(quán)走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要維度。

3、最容易判斷的是時(shí)間價(jià)值的逐漸流失，而最難判斷的則是市場(chǎng)走勢(shì)的方向。

波動(dòng)率的上升有時(shí)候會(huì)迅速發(fā)生，但隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)，這種高波動(dòng)率可能會(huì)逐漸回落，重新趨于常態(tài)水平。在波動(dòng)率回歸的過(guò)程中，對(duì)于期權(quán)賣方而言，可能會(huì)出現(xiàn)良好的機(jī)會(huì)，尤其是在試圖從波動(dòng)率下降中獲利時(shí)。

如果對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定的判斷能力，可以選擇單獨(dú)賣出輕度虛值期權(quán)或平值期權(quán)。如果沒(méi)有明確的市場(chǎng)方向預(yù)測(cè)，可以考慮同時(shí)賣出虛值期權(quán)和平值期權(quán)。

4、時(shí)間價(jià)值衰減

時(shí)間價(jià)值的衰減都是發(fā)生在期權(quán)的到期日之前，尤其是在距離到期日還有至少一半時(shí)間的期權(quán)合約中。在這種情況下，時(shí)間價(jià)值可能會(huì)逐漸減少，最終趨向零。期權(quán)要么一開(kāi)始就只有時(shí)間價(jià)值（虛值期權(quán)），要么具有內(nèi)在價(jià)值，同時(shí)包括時(shí)間價(jià)值（平值期權(quán)和實(shí)值期權(quán)）。所以，在期權(quán)交易中，對(duì)沖方向和波動(dòng)率的影響可以被有效利用，以實(shí)施時(shí)間價(jià)值的策略。

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，可以采用同時(shí)賣出兩頭虛值期權(quán)的策略，并定期進(jìn)行調(diào)整以保持中性。另外，可以利用比率價(jià)差和垂直價(jià)差等組合策略。無(wú)論是賣出近期還是遠(yuǎn)期的期權(quán)，都可以根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期和策略目標(biāo)來(lái)選擇。

在一般情況下，如果期權(quán)賣方判斷市場(chǎng)趨勢(shì)為盤整，可以考慮賣出兩頭虛值期權(quán)，以賺取盤整市場(chǎng)的利潤(rùn)。