在某種程度上，波動率是市場價格變化速度的的測度。價格變化較慢的市場是低波動率市場，價格變化較快的市場是高波動率市場。

與標(biāo)的資產(chǎn)價格相關(guān)的波動率有兩種:歷史波動率和隱含波動率。

歷史波動率是對標(biāo)的資產(chǎn)過去一段時間的價格行為通過統(tǒng)計的方法計算出來的，是已經(jīng)發(fā)生的真實的、已知的波動率。

而隱含波動率是根據(jù)期權(quán)市場中的期權(quán)價格通過定價模型計算出來的，也是我們所要交易期權(quán)的重要因素。

隱含波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)未來的風(fēng)險。我們知道，期權(quán)的波動率跟期權(quán)的價格成正比關(guān)系，即波動率上漲，看漲/看跌期權(quán)的價格均會上漲;波動率下跌，看漲/看跌期權(quán)的價格就會下跌。

如果標(biāo)的市場有大幅波動的風(fēng)險，那么投資者將會提前買入期權(quán)來避險，這樣的話，期權(quán)市場就會出現(xiàn)期權(quán)的凈買入量，從而推高期權(quán)的價格，期權(quán)價格的上升也意味著期權(quán)隱含波動率的上升。

如果標(biāo)的價格大幅波動的風(fēng)險降低，那么期權(quán)的凈賣出量將會占據(jù)上風(fēng)，從而導(dǎo)致期權(quán)價格的下跌，即隱含波動率的下跌。我們在期權(quán)交易中通過比較期權(quán)隱含波動率的以往水平和現(xiàn)行水平，做出買入或者賣出波動率的判斷。

波動率的走勢帶來的影響是什么呢？

比如在在橫盤的時候，先排除時間價值因素。按常理來說，無論是認(rèn)購期權(quán)，還是認(rèn)沽期權(quán)，都是橫盤，不賺不虧。

如果波動率處于高位下跌的情況，對買方是不利的，對賣方是有利的。

體現(xiàn)在期權(quán)合約上就是，認(rèn)購也要虧錢，認(rèn)沽也要虧錢。形成沽購雙殺。

那如果波動率處于低位上漲的情況，對買方是有利的，對賣方是不利的。

體現(xiàn)在期權(quán)合約上就是，認(rèn)購合約會賺錢，認(rèn)沽也會賺錢。形成沽購雙紅。

所以我們可以對四種期權(quán)的基本交易方式做一個簡單的總結(jié)：

如果買入一個期權(quán)，只要價格方向和波動率的變化能夠抵消時間價值損耗就可以獲利;

而賣出一個期權(quán)，只要價格方向和波動率的變化足夠小，小于時間價值的損耗，那么就可以獲利。

還不明白？

如果標(biāo)的波動率處于上漲途中，順勢方向的期權(quán)漲的幅度和金額會大于跌的那個方向，輕度虛值期權(quán)并沒有多少劣勢。

若波動率處于下跌途中，會發(fā)現(xiàn)漲的期權(quán)漲幅很小，跌的期權(quán)跌幅較大，虛值更加是漲幅較小，跌幅較大。非常不劃算。

總結(jié)：波動率下跌趨勢，買實值合約。

波動率上漲趨勢，買平值、虛值合約。

所以在50ETF期權(quán)交易中針對波動率還有個說法，買認(rèn)購和買認(rèn)沽就是做多波動率，賣認(rèn)購和賣認(rèn)沽則是做空波動率！