買入標準

一、篩選出PB＜1或PE＜10的股票；

二、剔除資產(chǎn)負債率＞50%的股票；

三、剔除有息負債率＞10%的股票；

四、剔除股權質押率＞10%的股票；

五、剔除近期有大股東或管理層減持的股票；

賣出標準

一、單支股票累計上漲50%，賣出三分之一倉位；

二、單支股票累計上漲80%，賣出三分之一倉位；

三、單支股票累計上漲100%，賣出三分之一倉位；

其他重要事項

一、持倉應盡量分散，組合中至少需要30支股票，且越多越好。

二、使用PE＜10這個標準時，如果某支股票近三年利潤明顯大幅高于往年，則應將其剔除。

三、如果某支股票近期已經(jīng)上漲超過50%，即使其價格依然便宜，也應該將其剔除。

底層邏輯

對于本節(jié)內容，請務必搞清楚，務必要認同。如果有疑問，可以提出，我會盡可能解釋清楚，如果在我解釋之后，您依然未搞清楚，那說明我上面所講的全是狗屎，請務必將我拉黑并忘記上述策略，我不希望你虧錢。

該策略的思想來自于沃爾特·斯洛施。核心指標是PB＜1，核心思想是限制住虧損，然后只要有幾只股票表現(xiàn)很好，復利就會帶來很好的業(yè)績。

在PB＜1的情況下買入，意味著你的持有成本比“原始股東”要低，意味著你買入時就已經(jīng)占了便宜，有足夠的安全邊際，確保單支股票虧損風險有限。

這里多解釋一點，為什么說PB＜1，就意味著你的持有成本比“原始股東”低。公司的賬面凈資產(chǎn)可以看成是“原始股東”的“原始投入”，我們以低于凈資產(chǎn)的價格買入公司股票，相當于是占了“原始股東”的便宜。雖然會計存在相當多的缺陷，但其核心追求還是盡可能反映公司的“真實情況”，雖然不完美，但不妨礙我們使用它，這一點也是我系統(tǒng)學習會計知識之后才有的感觸，如果你對會計依然有非常大的疑慮，建議你可以花點時間學習一下會計知識。

此外，我們還有另外一個保護機制——分散。該策略要求組合中至少持有30支股票，且越多越好。即使組合中某家公司財報存在重大問題（假設該筆投資全部損失掉），它也只占到我們組合3%左右，并不會真正傷到我們。從概率的角度看，遇到正常公司的概率應該是遠大于非正常公司的概率才對，只要足夠分散概率就站在我們一邊。

其他

對于具體的買賣標準，我其實一直不愿分享。它太過簡單，把它分享出來，就可能為自己樹立潛在競爭對手，使用該策略的人越多，該策略便越無效，尋找便宜股票就會越難。

但后來我想明白了，上述策略看似簡單，但真要應用到具體公司并不容易，任何投資策略的核心都應該是分析公司。而在具體的分析中，會有非常多細節(jié)，且有可能是只屬于這一家公司的細節(jié)，這是不可能一一講清楚的。比如，格力電器資產(chǎn)負債率遠大于50%，股權質押率遠超10%，我依然將它納入組合，每支股票都有自己的具體情況，需要具體分析。沒有對公司進行過認真分析的人是不敢使用上述策略的，對公司有過認真分析的人是不屑于使用上述策略的。

同時，我也希望盡可能讓信任我的人了解他們的錢是如何“花”出去的。每次都要重復解釋，倒不如干脆寫下來讓他們直接查看。

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