上一篇我們說(shuō)了PE，這一篇我們?cè)儆昧炕挠^點(diǎn)來(lái)看看PB，和PE類似，PB=總市值/凈資產(chǎn)。從下表中我們可以看到，在PB大于2時(shí)，歷史上就有可能發(fā)生大跌，從11年開(kāi)始到年底的PB就從來(lái)沒(méi)超過(guò)2，2017年第一季度末滬深300的加權(quán)PB只有1.49。同樣我們?cè)诠势脚_(tái)上，設(shè)定每20個(gè)交易日輪動(dòng)一次，平均持有100個(gè)PB最低的股票，剔除日成交額1000萬(wàn)以下以及漲跌停的股票，每次單向操作費(fèi)用成本0.2%。結(jié)果10多年年化收益率23.54%，跑贏滬深300指數(shù)同期年化收益率5.12%。

同樣如果我們按照行業(yè)進(jìn)行輪動(dòng)，通過(guò)回測(cè)我們可以看到年化收益率從23.54%提高到26.64%，和PE0策略一樣實(shí)現(xiàn)了10年10倍，大幅度戰(zhàn)勝了同期最好的基金——華夏大盤。

那么上述數(shù)據(jù)都是用了100個(gè)排名最前面的股票，如果我們用的更少呢？我們通過(guò)計(jì)算可以看到，股票數(shù)量從100只下降到20只，年化收益率從26.64%提升到32.55%。同樣如果我們?cè)赑E0策略里股票數(shù)從100之下降到20只，年化收益率從27.27%提升到29.05%。

從上述量化數(shù)據(jù)來(lái)看，用最新的一個(gè)季度的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)，分行業(yè)輪動(dòng)，不管PE還是PB，很輕松的實(shí)現(xiàn)了十年十倍，完勝最好的基金。關(guān)鍵是無(wú)腦執(zhí)行。