期權(quán)交易需要開(kāi)立一個(gè)期權(quán)賬戶，可以交易期權(quán)的平臺(tái)有證券/期貨公司、三方的期權(quán)平臺(tái)。找到一家所熟悉的券商或者在線平臺(tái)進(jìn)行期權(quán)開(kāi)戶，提交個(gè)人身份等信息、滿足交易所規(guī)定的條件即可注冊(cè)。注冊(cè)成功后便可開(kāi)始期權(quán)交易了，期權(quán)的交易步驟相對(duì)簡(jiǎn)單，只有兩個(gè)步驟，選擇期權(quán)合約開(kāi)倉(cāng)→平倉(cāng)了解頭寸或者行權(quán)價(jià)格實(shí)物。

期權(quán)的交易過(guò)程包括建倉(cāng)和頭寸了結(jié)

（一）建倉(cāng)

建倉(cāng)也稱為開(kāi)倉(cāng)，與期貨建倉(cāng)相同，期權(quán)建倉(cāng)也采用雙向交易方式，既可以買進(jìn)建倉(cāng)，也可以賣出建倉(cāng)；由于期權(quán)頭寸有看漲和看跌兩類，所以期權(quán)建倉(cāng)比期貨建倉(cāng)有更多的選擇。

示例圖為50ETF期權(quán)6月份的T行報(bào)價(jià)圖，基本的交易策略有，買入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)、買入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)沽。賣出開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)、賣出開(kāi)倉(cāng)認(rèn)沽。

買方買入認(rèn)購(gòu)等于看漲后市，買入認(rèn)沽等于看跌后市，在開(kāi)立頭寸過(guò)程中如果盈利了可以選擇平倉(cāng)賺取差價(jià)。

賣方賣出認(rèn)購(gòu)等于看跌后市，賣出認(rèn)沽等于看漲后市，主要利潤(rùn)來(lái)源于買方支付的權(quán)利金，勝率概率大。

（二）頭寸了結(jié)

1. 期權(quán)多頭了結(jié)期權(quán)頭寸方式

對(duì)沖平倉(cāng)

行權(quán)

棄權(quán)

2. 期權(quán)空頭了結(jié)期權(quán)頭寸方式

對(duì)沖平倉(cāng)

履約

到期失效

期權(quán)合約的基本條件

1 .合約標(biāo)的物

期權(quán)合約的標(biāo)的物也稱為標(biāo)的資產(chǎn)，是期權(quán)合約中約定的，買方行權(quán)（賣方履約）時(shí)購(gòu)買或出售的資產(chǎn)，是期權(quán)合約買賣雙方權(quán)利義務(wù)指向的對(duì)象。

期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是現(xiàn)貨資產(chǎn)，也可以是期貨合約；可以是實(shí)物資產(chǎn)，也可以是金融資產(chǎn)，還可以是金融指標(biāo)（如股票價(jià)格指數(shù)）。

2 .合約類型

（一）看漲期權(quán)

看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)，看漲期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

（二）看跌期權(quán)

看跌期權(quán)也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)，看跌期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

3 .交易單位（或合約乘數(shù)）

（一）概念

交易單位也稱為合約規(guī)模，是1“手”（1張）期權(quán)合約代表的標(biāo)的物數(shù)量。期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)以1“手”的整數(shù)倍進(jìn)行。

期權(quán)價(jià)格乘以交易單位，等于1手期權(quán)合約的合約價(jià)值。

（二）部分合約交易單位

1. 上海證券交易所和深圳證券交易所的ETF期權(quán)：10000份基金份額

2. 境內(nèi)三家商品期貨交易所的期貨期權(quán)

（1）銅期權(quán)合約：“1手”期貨合約，即5噸；

（2）指數(shù)期權(quán)和股指期貨相似，報(bào)價(jià)為指數(shù)點(diǎn)（中金所的滬深300股指期權(quán)合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)100元）。

4 .報(bào)價(jià)單位

（一）證券交易所ETF期權(quán)的報(bào)價(jià)單位為元／份基金

如果某月份到期、執(zhí)行價(jià)格為4元的上證50ETF看漲期權(quán)的價(jià)格為0.1元，則表明買方支付0.1元便可獲得在規(guī)定時(shí)間按4元的價(jià)格買進(jìn)1份上證50ETF基金的權(quán)利。

（二）期貨期權(quán)合約的報(bào)價(jià)單位通常與標(biāo)的期貨合約的報(bào)價(jià)單位相同如銅期貨期權(quán)利，報(bào)價(jià)單位為元／噸，黃金期貨期權(quán)的報(bào)價(jià)單位為元／克。

（三）股指期權(quán)的報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)。如中金所執(zhí)行價(jià)格為4800點(diǎn)的滬深300股指看漲期權(quán)的價(jià)格為25點(diǎn)，合約乘數(shù)為每點(diǎn)100元，則表明買方支付2500元便可獲得在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按4800點(diǎn)的價(jià)格買進(jìn)滬深300股票價(jià)格指數(shù)的權(quán)利。

5 .合約月份

合約月份是指期權(quán)合約的到期月份，我國(guó)境內(nèi)三家商品期貨交易所期貨期權(quán)的合約月份是指該期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的期貨合約的交割月份。

6 .最后交易日

最后交易日是期權(quán)合約可以在交易所交易的最后日期。

7 .期權(quán)到期日

期權(quán)到期日是期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期。期權(quán)到期日之后，買方不行權(quán)的話，期權(quán)作廢。

我國(guó)三家商品交易所的期貨期權(quán)，期權(quán)到期日和最后交易日相同，但期權(quán)合約最后交易日在期貨合約最后交易日之前。

8 .行權(quán)價(jià)格

行權(quán)價(jià)格也稱為執(zhí)行價(jià)格、履約價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的買方行使權(quán)利時(shí)購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。

同一到期月份的期權(quán)合約有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之分，針對(duì)同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同到期月份的看漲和看跌期權(quán)，交易所會(huì)同時(shí)推出數(shù)量不等的一系列執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。

9 .行權(quán)價(jià)格間距

行權(quán)價(jià)格間距是指相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià)格之間的差。行權(quán)價(jià)格通常是行權(quán)價(jià)格間距的整數(shù)倍，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)交易狀況對(duì)行權(quán)價(jià)格間距和行權(quán)價(jià)格的覆蓋范圍進(jìn)行調(diào)整。

10 .漲跌停板制度

我國(guó)境內(nèi)交易所的期權(quán)交易均采用漲跌幅停板制度。期權(quán)漲跌幅與標(biāo)的資產(chǎn)漲跌幅關(guān)聯(lián)，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格通常遠(yuǎn)高于期權(quán)價(jià)格，所以期權(quán)價(jià)格漲跌幅可能遠(yuǎn)高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格漲跌幅。

11 .保證金規(guī)定

期權(quán)買方不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)須繳納保證金；期權(quán)賣方最大虧損可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)權(quán)利金，交易所對(duì)賣方收取保證金。

12 .交割方式

期權(quán)的交割是指看漲期權(quán)買方（看跌期權(quán)賣方）行權(quán)（履約）時(shí)支付執(zhí)行價(jià)格獲得標(biāo)的資產(chǎn)，或看跌期權(quán)買方（看漲期權(quán)賣方）行權(quán)（履約）時(shí)交付標(biāo)的資產(chǎn)獲得執(zhí)行價(jià)格的過(guò)程，有現(xiàn)金交割和實(shí)物交割兩種。