一起成長(zhǎng)

千尺絲綸直下垂，一波才動(dòng)萬波隨。
夜靜水寒魚不食，滿船空載月明歸。

上半年小結(jié)的時(shí)候自嘲上半年炒了個(gè)寂寞，如今又過了一個(gè)多月，還真希望收益回到寂寞的上半年。

不過雖然回撤大，但是也面對(duì)著一大堆的便宜的好公司。只是在當(dāng)下行情中，有鋰走遍天下，無鋰寸步難行。這種極端行情持續(xù)下去，很多頂級(jí)公司會(huì)出現(xiàn)歷史性機(jī)會(huì)。想想反而覺得有點(diǎn)興奮呢。

如何應(yīng)對(duì)當(dāng)下極端的行情，簡(jiǎn)單發(fā)表下自己的看法。

無論從A股長(zhǎng)期歷史看，還是只看近幾年，任何題材在炒的時(shí)候邏輯都天衣無縫。去年初的科技行情，與現(xiàn)在的科技行情如出一轍，可是到今年上半年，大把前途無量的科技股腰斬。如果你去年熱度高的時(shí)候進(jìn)去的，能扛一年解套嗎，想必大部分人扛不住。去年的白酒，講的是全中國(guó)最好的生意模式，價(jià)值投資不買白酒股就是沒有入門的菜鳥。我其實(shí)也非常認(rèn)可，無論是張坤還是李岳，講的內(nèi)容我都奉為經(jīng)典，可是投資是綜合性的，不僅僅是行業(yè)空間決定的，也不僅僅是生意模式?jīng)Q定的，若如此，就不存在多樣化的市場(chǎng)和周期性的輪回了。

去年到今年，我持倉收益最高的，反而是一些不起眼的品種，比如玻璃，看起來這些行業(yè)并非好行業(yè)，甚至具有很強(qiáng)的周期性。其實(shí)除了玻璃之外，還有很多周期行業(yè)帶來了巨額的回報(bào)，這些不入流的行業(yè)的回報(bào)可一點(diǎn)不比好行業(yè)差?？梢?，只要業(yè)績(jī)好，股價(jià)一般都會(huì)好。業(yè)績(jī)簡(jiǎn)直就是A股唯一標(biāo)準(zhǔn)。

還發(fā)現(xiàn)很多去年收到追捧但今年暴跌的好公司，都是業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期。只有業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的公司估值和股價(jià)才能持久堅(jiān)挺。說到底，A股都是看業(yè)績(jī)。即便是生意模式最好的白酒，我相信只要有一兩個(gè)季度行業(yè)整體業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)，股價(jià)也會(huì)跌得很慘，沒多少人在行業(yè)業(yè)績(jī)慘淡的時(shí)候還能賺到錢。

所以說如果能在市場(chǎng)中把握一些行業(yè)或者公司的景氣節(jié)奏，應(yīng)該是可以取得超額收益的。畢竟A股還是散戶市場(chǎng)，即便大部分機(jī)構(gòu)也不過是拿著散戶的錢追漲殺跌的大散戶而已。所以市場(chǎng)大起大落的很夸張，不加以利用，直接穿越可能會(huì)比較痛苦。

事實(shí)上，我了解的有兩種人，收益都可以做到很好。一種是嚴(yán)格遵循巴菲特思想，長(zhǎng)期持有好生意好公司，除非出現(xiàn)夸張的估值才賣掉，否則一直持有，長(zhǎng)期下來由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的復(fù)利帶來巨額回報(bào)。還有一種是涉獵較廣，了解很多行業(yè)的供需關(guān)系和周期特點(diǎn)，不拘一格，基于對(duì)中短期業(yè)績(jī)的判斷提前布局，邏輯兌現(xiàn)立馬布局下一個(gè)。

這兩種高手都同樣值得學(xué)習(xí)，我自己想了想，現(xiàn)階段可能會(huì)走第二種。一是因?yàn)橄Ｍ约耗芾^續(xù)拓展能力圈，不僅是投資上，商業(yè)上，也能多接觸一些行業(yè)，多接觸一些市場(chǎng)，多學(xué)習(xí)一些新的東西，不斷提高自己的認(rèn)知，提高對(duì)新事物的認(rèn)識(shí)，豐富自己的閱歷經(jīng)驗(yàn)和智慧，如果自己死守一個(gè)長(zhǎng)期確定性較高的東西守到財(cái)務(wù)自由，但是除開這個(gè)東西啥也不懂，我是不太愿意的。二是我見過的民間高手，很多年復(fù)合收益50%以上的，都是第二種。三是因?yàn)?span>A股大大起大落下坐電梯會(huì)非常痛苦，而我不太想再經(jīng)歷這些痛苦。

但是追求業(yè)績(jī)，又不能變成季報(bào)投資者，在季報(bào)超預(yù)期大漲時(shí)候追進(jìn)去，在季報(bào)不及預(yù)期大跌時(shí)候賣出來，這樣操作的話那和那些平庸的機(jī)構(gòu)有什么區(qū)別啊。追求業(yè)績(jī)起碼是中期邏輯，在季度業(yè)績(jī)不好或者其它負(fù)面邏輯展開的時(shí)候進(jìn)去，在估值大幅超過你預(yù)期的長(zhǎng)期復(fù)合增長(zhǎng)率退出。所以業(yè)績(jī)是邏輯分析的結(jié)果，而不是買入賣出的起因。

之前的文章已經(jīng)寫過，我總體的持倉組合策略是正合奇勝，其中正合分兩個(gè)隊(duì)伍，一個(gè)是好生意好公司好價(jià)格組合，一個(gè)是不那么完美但是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯確定的行業(yè)或公司。奇勝主要是高賠率組合。可能是超跌反轉(zhuǎn)的冷門股，也可能是熱門股。

具體到當(dāng)下，到底是守著自己那幾只看著市值持續(xù)下跌還是加入新能源隊(duì)伍搏一搏？還是得根據(jù)自己的投資體系去判斷。對(duì)于熱炒的新能源、科技，我本身并不抗拒，只要前景非常好，賬算得過來，還是不介意分散持有的。例如有些新能源高科技設(shè)備，壁壘很高，增長(zhǎng)確定新非常強(qiáng)，又只有五六十倍估值，是完全可以接受的，比如我持有一成左右的儲(chǔ)能和風(fēng)電，不是很懂，分散持有，嚴(yán)格止損。

但是當(dāng)前我的正合持倉還是比較分散，在比較差的行情下，分散持倉必輸，所以下一步會(huì)根據(jù)不同公司的跌幅情況提高倉位集中度，會(huì)不停地同類公司兩兩PK，逼迫自己二選一，使倉位集中到主要的幾只上面，其余都作為分散組合。

此外，在這種極端的市場(chǎng)中，積極尋找被錯(cuò)殺的好公司。如果大家有心儀的目標(biāo)，不妨說一聲，一起看看。