原標題：券商股大面積漲停！什么邏輯？

2月20日，券商股火力全開！

天風(fēng)證券、國金證券、華安證券、東方財富、華鑫股份、華林證券等9只券商股封住漲停板，43只券商概念股全線上漲，漲幅均在4%以上。

證券ETF（512880）大漲6.91%，成交金額高達26.46億元。

近期，券商迎來多項利好，再融資新規(guī)直接利好券商投行，而A股連續(xù)兩日成交破萬億也讓券商業(yè)績有了保障。

從歷史上來看，每次牛市券商股都會率先起飛，而今日券商股大漲，讓不少投資者驚呼“聞到了牛市的味道”。

兩市成交額再破萬億元

周三，A股整體小幅調(diào)整，但市場交投活躍，成交額達到10388億元，創(chuàng)10個月以來新高。

今日兩市放量反彈，上證綜指上漲1.84%，報3030.15點，重返3000點；深證成指上漲2.43%，報11509.09點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.21%，報2186.74點。合計成交10684.26億元。

回顧歷史，2014年12月5日，A股史上首次成交額突破萬億元大關(guān)，當天滬深兩市合計成交1.07萬億元，隨后的2015年A股迎來了滬指漲至5178點的大行情。

2019年2月25日、26日，A股市場連續(xù)兩個交易日成交突破萬億元，隨后A股迎來了春季躁動行情。

值得注意的是，成交額突破萬億元也并不意味著后市一定會走強。2019年4月，兩市交易額連續(xù)多日破萬億元，然而自4月8日后， A股展開了回調(diào)，從3288.45點回落至2733.92點。

券商股為何火力全開？

“成交量是券商業(yè)績的保障，從目前來看，券商2月業(yè)績同環(huán)比大幅增長的可能性較大”，某券商分析師對中國證券報記者表示。

此外，一位券商投行人士表示，再融資新規(guī)利好券商投行業(yè)務(wù)。

中金公司分析，對于券商而言，促進再融資投行收入將提升。

2017年定增政策收緊以來，市場定增融資額由2015年和2016年平均1.5萬億元降至2018年和2019年平均7161億元的水平。

中金公司表示，假設(shè)定增費率0.5%~1.0%，新規(guī)后定增融資額修復(fù)至1.0萬億元~1.5萬億元，靜態(tài)測算在2019年基礎(chǔ)上增厚投資行收入3%~17%、增厚總收入0.4%~2.3%。資本市場全面深化改革，并推動更多中長期資金入市，證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境優(yōu)化，頭部券商業(yè)務(wù)更受益于業(yè)務(wù)模式升級和競爭格局改善，利于估值與盈利的修復(fù)。

迎來估值修復(fù)機會

華創(chuàng)證券分析師洪錦屏指出，市場利率下行有助于提升券商固收自營收益率，鑒于現(xiàn)階段“重債輕股” 的自營盤結(jié)構(gòu)，券商持有的金融資產(chǎn)中固定收益類占比較高，投資收益有望大幅上漲。另外，由于企業(yè)融資成本有望下降，利息支出壓力將得到有效緩解，經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，業(yè)績表現(xiàn)將向好。疊加再融資新規(guī)的利好政策，吸引中長期資金入市，鼓勵各類投資者進場，預(yù)計市場交投持續(xù)活躍，利好券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化券商行業(yè)基本面。綜合來看，預(yù)計券商估值將受流動性預(yù)期向好而提升。

“向下空間有限，向上彈性較大。深化資本市場改革，吸引戰(zhàn)略投資者入市，疊加穩(wěn)健的流動性政策，為券商改革創(chuàng)新創(chuàng)造了良好的條件。當前看券商具備基本面+估值的雙重邏輯，具有較好的配置價值?！焙殄\屏說。

招商證券指出，證券板塊后續(xù)行情，將由行業(yè)政策、流動性預(yù)期和市場情緒共同推動。