細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，上證50與滬深300指數(shù)均已經(jīng)跌破半年線與年線位置，基本上確認步入熊市行情。時至目前，上證50與滬深300指數(shù)仍然處于半年線與年線之下，與創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)50指數(shù)的走勢有著截然不同的表現(xiàn)。

在上證50與滬深300指數(shù)持續(xù)調(diào)整的背后，實際上伴隨著它們的估值水平不斷下移。但是，與歷史估值底部相比，仍然存在一些差距。不過，從具體行業(yè)板塊與上市公司的價格表現(xiàn)分析，市場卻對熱門賽道股與傳統(tǒng)白馬股有著不一樣的估值定價。其中，前者市場給予了很高的估值定價，后者市場基本上用白菜價進行定價，且并未有著確定性的價格拐點出現(xiàn)。

在A股市場中，長期有著牛短熊長的運行特征，但從近兩年A股市場的走勢分析，上證指數(shù)與深證成指仍然處于年線位置之上，但這兩個市場指數(shù)的失真意味卻非常濃厚，代表著價值藍籌股的上證50和滬深300指數(shù)，卻早已跌破了牛熊分界線，市場內(nèi)部分化跡象非常明顯。

面對屢創(chuàng)新低的藍籌股，投資者是否適合越跌越買的策略呢？還是適合右側(cè)交易的原則，當市場擺脫下跌趨勢，并重新走出上漲趨勢時，才適合投資買入呢？

從長遠的角度出發(fā)，當價值股、藍籌股跌入安全的估值區(qū)間后，基本上具備一定的投資安全性，在藍籌股持續(xù)下跌的過程中，實際上可以采取越跌越買的策略。對擁有業(yè)績支撐，且具備持續(xù)分紅能力的藍籌股、白馬股來說，在合理估值范圍內(nèi)進行長期投資，往往只輸?shù)魰r間，長期實現(xiàn)盈利的概率還是比較高的。

不過，在這里，可能需要考慮到一種情況，即對下跌趨勢過程中買入的投資者來說，可能需要承擔一定的時間成本，短則需要數(shù)周，長則需要一年以上，這將會非?？简炌顿Y者的投資心態(tài)。假如選擇在上漲趨勢中進行買入，那么投資者可以減少左側(cè)交易的風險，降低時間成本的付出。

對擁有穩(wěn)定股息率及良好業(yè)績支撐的藍籌股和白馬股來說，只要上市公司基本面不發(fā)生實質(zhì)性惡化的跡象，且投資者選擇在合理估值范圍內(nèi)進行投資，那么從長期的角度出發(fā)，發(fā)生投資虧損的概率比較低。退一步思考，即使發(fā)生了投資損失，也可以通過股息分紅等方式進行彌補。

但是，現(xiàn)階段內(nèi)市場正處于低估值陷阱的狀態(tài)，且在房住不炒的背景下，對金融股、地產(chǎn)股以及基建股的估值定價非常保守與悲觀，反而促使大量資金扎堆到熱門賽道股之中。歸根到底，從市場資金的角度出發(fā)，實際上在當前的市場環(huán)境下，更偏愛于成長性的企業(yè)以及發(fā)展前景明朗的行業(yè)板塊。在傳統(tǒng)藍籌股及傳統(tǒng)白馬股出現(xiàn)低估值陷阱的背后，實際上也是對這些行業(yè)板塊未來的成長能力不夠信心的表現(xiàn)，市場對它們的投資邏輯與估值體系可能發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變。什么時候它們的投資邏輯與估值體系可以否定市場悲觀的預期，那么傳統(tǒng)藍籌股及白馬股的估值定價也會逐漸恢復正常健康的水平。