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從2019年5月份開始看關于價值投資的書，到現(xiàn)在也快兩年了。國內(nèi)國外合計也看了上百本關于價值投資的書。內(nèi)容也涉及政治、經(jīng)濟、文化、企業(yè)管理與經(jīng)營、金融和心里學等。巴菲特、彼得林奇、芒格、費雪、霍華德馬客斯、約翰涅夫、段永平、林園、李劍等投資大家的書都有涉及。特別對巴菲特和段永平的思想有比較深入學習。經(jīng)過近兩年的學習和思考差不多形成了自己的投資體系。這些投資體系也是逐漸形成的，隨著知識的積累越來越多，該清單也會持續(xù)的修改。把這些投資體系的清單列出來供自己參考和改進。
入市之前的自我檢查清單 （股票本質，安全邊際、能力圈、風險、杠桿、復利和股價決定機制等）（股票市場、財務報表、商業(yè)經(jīng)營、企業(yè)管理、心里學、經(jīng)濟學、數(shù)學、傳播學等綜合學科知識）（理性、耐心、眼光長遠、獨立思考、機會來臨時的加倉勇氣等）（有房產(chǎn)，有保險，足夠的現(xiàn)金流和5年內(nèi)不需要動用完全閑置的本金）5、現(xiàn)階段GNP與股票市值的比率多少？投資指導思想 2、以未來10年的眼光看公司，一眼就能看懂和便宜的公司；3、以低估或合理價格買優(yōu)秀龍頭或壟斷企業(yè)；投資16不原則： 1、不做空不借錢不加杠桿； 2、不投不懂的公司； 3、不投非頭部公司（以合理的價格買入持續(xù)優(yōu)秀龍頭公司）； 4、不投毛利率低于40%，凈利率低于15%的公司； 5、不投10年攤薄凈資產(chǎn)收益率低于15%的公司、每股收益率增長低于15%； 6、不投上市低于10年的公司； 7、不投有息負債高于20%的公司； 8、不投確定性差的公司； 9、不投管理層有誠信道德問題的公司； 10、不要被歷史成本錨定； 11、不預測市場； 12、不要因為股價漲跌幻想或者瓦解主邏輯； 13、不做T、不做衍生品； 14、不設置投資收益目標； 15、不想目標公司短期的事情； 16、不投市值低于500億人民幣的公司； 研究階段檢查清單 1、公司的商業(yè)模式是否很好，是否有結構性的可持續(xù)競爭優(yōu)勢？2、企業(yè)文化是什么？是否有正面的企業(yè)文化？產(chǎn)品或服務是否為人類社會創(chuàng)造真正價值？3、公司的產(chǎn)品或服務是否有顯而易見的差異化、護城河；差異化、護城河是否能持續(xù)？4、導致公司倒閉的因素是什么，未來可能存在哪些風險，有哪些負面因素；最差結果會是怎樣。使用波特五力模型分析（供應商議價能力、潛在新進入者威脅、替代品的威脅、購買者議價能力、同業(yè)競爭的程度）5、公司是不是屬于賺錢不辛苦行業(yè)，行業(yè)增長空間是否巨大（好賽道）；公司成長動力是什么？（客戶是誰，提供什么產(chǎn)品和服務，公司價值主張，解決了客戶什么需求和痛點，盈利模式怎樣）6、公司是否致力于長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標，是否有利潤之上的追求？7、公司未來十年的發(fā)展路徑能否看清，能否算出未來五至十年的大概盈利區(qū)間（能力圈和確定性）8、企業(yè)管理層是否有能力、誠信、正直、穩(wěn)定和可靠。（德才兼?zhèn)?/span>）9、公司當前價格對內(nèi)在價值（未來現(xiàn)金流折現(xiàn)）是否有折價，估值是否足夠合理或便宜（安全邊際）10、公司財務報表是否存在造假問題，追蹤10年的財務數(shù)據(jù)；10年各項財務指標是否穩(wěn)定增長。11、公司連續(xù)10年ROE達到15%以上，ROIC達到10%以上。理解ROE來源和變化的原因。12、公司最近10年平均毛利率40%以上，毛利潤越高越好，平均凈利潤20%以上。13、公司連續(xù)10年三費毛利潤占比低于30%，三費越低越好；最好沒有利息支出。14、公司連續(xù)10年自由現(xiàn)金流為正且經(jīng)營現(xiàn)金流凈額高于凈利潤、不需要大規(guī)模再投入維持護城河15、財務安全指標：有息資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、股票質押比例等情況16、公司產(chǎn)品或服務是否滿足但同行無法滿足客戶的需求；產(chǎn)品或服務是否有定價權？17、公司留存收益回報是否大于上一年留存金額，公司管理層對盈余資金的管理情況。19、日常工作生活中是否可以切身體驗到其產(chǎn)品或服務。持有階段檢查清單 1、定期（季度）檢查該公司核心競爭力是否以及發(fā)生向壞趨勢，護城河是否繼續(xù)牢固 2、是否觸發(fā)了賣出標準（看錯、股價透支未來五年、公司基本面惡化、發(fā)現(xiàn)更好更便宜標的） 3、賣出動作是否受到心理偏誤影響 4、是否觸發(fā)了新的買入標準（遇到熊市或者黑天鵝事件，或者有可能越漲越便宜）
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