今日，滬深兩市延續(xù)了上周五指數(shù)高位盤整的走勢，市場兩級分化的現(xiàn)象比較嚴重。一方面，我們看到了前期持續(xù)上漲的“基金抱團票”出現(xiàn)分化：杭州本地科技公司?？低暯袢漳媸写鬂q2.9%，股價盤中最高觸及61.31元/股，再創(chuàng)歷史新高；而以五糧液、伊力特為代表的強勢白酒股卻出現(xiàn)連日調(diào)整。截至收盤，全市場3312只個股出現(xiàn)下跌，僅有788只個股出現(xiàn)上漲。

在市場兩級分化的大背景下，我們也注意到到了前期一些并不受市場“待見”的低估值、低股價個股，比如銀行、基建，開始重新進入投資者的視野，這是否預示著當前的市場風格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換？

快被市場遺忘的銀行股又回來了

今日，銀行板塊中的龍頭——招商銀行股價大漲3.91%，再創(chuàng)歷史新高，這是一個十分具有標志性意義的事件。在最近四個交易日，招商銀行分別上漲了4.67%、3.96%、1.53%和3.91%，強勢特征一覽無余。

或許有投資者會質(zhì)疑，招商銀行股價如此強勢，不單單因為它的銀行股屬性，更重要的是它同樣是前期股價持續(xù)上漲的“基金抱團票”成員之一?！霸跇I(yè)內(nèi)，招商銀行被戲稱為‘銀茅’（即銀行界茅臺）?！焙贾菽橙掏顿Y顧問指出，“但不要忘記，在其它‘基金抱團股’出現(xiàn)大幅回調(diào)的同時，招商銀行卻保持著一個較為完好、強勢的上升通道。除了資金抱團以外，銀行股整體低估值的特性是支撐銀行板塊未來能否重獲市場資金關(guān)注的一個核心邏輯所在?！?/p>

事實上，除了招商銀行、寧波銀行等少數(shù)仍維持強勢特征的銀行股外，大多數(shù)上市銀行近期都出現(xiàn)了比較大幅度的調(diào)整。以工商銀行為例，該股自去年11月創(chuàng)出階段性新高5.64元/股之后，便開始長達一個月的持續(xù)回調(diào)，股價最低觸及4.92元/股，區(qū)間跌幅12.77%。同樣低估值的建設銀行也從去年11月底的7.55元/股，最低回落至6.16元/股，區(qū)間跌幅18.41%?？梢哉f，銀行幾乎成為了“快被市場遺忘”的板塊。

去年年底，中國人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清發(fā)文指出，“房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風險方面最大的‘灰犀牛’。”而我國房地產(chǎn)相關(guān)貸款在銀行業(yè)貸款中的占比較高，部分資金甚至通過債券、信托等通道繞道進入樓市，成了支撐房價的重要因素之一。這也是現(xiàn)階段銀行股和地產(chǎn)股股價普遍下行的一個原因，不過銀行股的低估值依然是顯而易見的。在今日市場整體下跌的背景下，銀行板塊逆市走強，除了領(lǐng)漲的招商銀行外，杭州本土的城商行杭州銀行也在今日大漲3.62%。

大股東紛紛出手增持  銀行股能否扛起“價值股”反彈大旗？

盡管在二級市場并不十分受“待見”，但銀行股低估值的屬性還是引來了上市公司大股東的增持。本月初，南京銀行公告稱，“該行近日收到大股東增持告知函，2020年6月16日至今，南京紫金集團及其一致行動人南京高科合計增持該行超過1億股，耗資約7.7億元。此番增持后，紫金集團及其控股子公司紫金信托，以及一致行動人南京高科、南京市國資集團合計持有南京銀行22.84億股，持股比例升至22.821%?！?019年8月至今，該行前述大股東及其一致行動人已通過二級市場累計增持超過3.24億股，耗資超過25億元。

除了南京銀行，郵儲集團在二級市場一年內(nèi)已累計增持郵儲銀行8.9億股A股，累計增持金額高達47.07億元。此外，由于觸發(fā)股價穩(wěn)定措施，郵儲集團還另外購入郵儲銀行1057.5萬股，增持金額超過5000萬元。

事實上，由于”基金抱團股“股價持續(xù)高企，以及以銀行為代表的一批價值股估值逐步回歸，銀行股正受到越來越多專業(yè)投資機構(gòu)的認同。中金公司的張帥帥在去年12月發(fā)布的一份研報中指出，”目前銀行處于未來5個季度業(yè)績V型反轉(zhuǎn)的起點，處于風險溢價因素反轉(zhuǎn)的起點，處于估值倉位反轉(zhuǎn)的起點。宏觀經(jīng)濟復蘇趨勢明確，流動性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績表現(xiàn)，預計A股銀行指數(shù)未來3-5個季度的上漲空間為50%?！?/p>

海通證券的荀玉根也給出了類似的觀點。荀玉根稱，“資源股的持續(xù)性還需看全球需求復蘇后續(xù)如何。相比之下，金融確定性更高一點，因為目前大金融板塊整體漲幅低、配置低、估值低、基本面回升。目前銀行PB畢竟才0.71倍，如果修復至0.9-1.0倍附近，空間也很可觀?！般y行股能否扛起“價值股”反彈大旗？我們拭目以待。