一直以來，我們知道世界最發(fā)達(dá)的美國信貸消費(fèi)也是最發(fā)達(dá)的。

以致我們有個(gè)感覺，以為信貸消費(fèi)是發(fā)達(dá)國家的標(biāo)配。

但事實(shí)上，清教徒立國的美國，清教徒精神長期占據(jù)支配地位，強(qiáng)調(diào)重節(jié)儉、反奢侈，反對(duì)消費(fèi)主義的傳統(tǒng)。

極端的消費(fèi)主義，信貸消費(fèi)支配這個(gè)國家不過是近百年的事情。

而美國是如何從一個(gè)節(jié)儉的清教徒社會(huì)演變?yōu)榘l(fā)達(dá)消費(fèi)社會(huì)的？

從17世紀(jì)5月花號(hào)到北美大陸算起，到19 世紀(jì)中葉，美國社會(huì)和傳統(tǒng)東方社會(huì)的老百姓對(duì)待財(cái)富和消費(fèi)的態(tài)度差不多，玩命多掙錢，生活極端節(jié)儉，盡量多攢錢。

不過是清教徒給自己的理由，是上帝讓我保管的這份財(cái)產(chǎn)，誰錢多上帝跟誰更熟。

美國很多歷史的大轉(zhuǎn)折，總是從南北戰(zhàn)爭之后開始的。

南北戰(zhàn)爭，北方工業(yè)資本家打贏了，主導(dǎo)開始了美國工業(yè)化狂飆突進(jìn)，都市化水平迅速上升，大規(guī)模人口向城市聚集。

工業(yè)化造就了大批工薪階層，他們的收入形式是每周或每月發(fā)工資的貨幣，美國經(jīng)濟(jì)被逐步貨幣化，配套服務(wù)的銀行類金融機(jī)構(gòu)建立起來了。

美國大工業(yè)的效率提升很快，大量工業(yè)產(chǎn)品需要消費(fèi)市場。

海外殖民拓展是條路，但那時(shí)的殖民地都很窮，搶廉價(jià)原料沒什么問題，消費(fèi)能力很成問題，

況且當(dāng)時(shí)的海外殖民地大部分在英國手里，英聯(lián)邦的貿(mào)易圈一直制裁著美國，貿(mào)易障礙很大，美國的工業(yè)品還有歐洲強(qiáng)有力的競爭，市場還是不夠用。

能不能在國內(nèi)想一想辦法，打開消費(fèi)市場呢？

01

此時(shí)美國蒸蒸日上，每年從歐洲來數(shù)百萬移民，人口規(guī)模也上來了。

人們到各個(gè)城市，首先要解決住房問題。

人多了房價(jià)就會(huì)節(jié)節(jié)上漲，按“先儲(chǔ)蓄、后消費(fèi)”的傳統(tǒng)習(xí)慣，大多數(shù)人十幾年甚至幾十年才買得起房，房地產(chǎn)商大量蓋了房賣起來太慢。

人總是要住房的，想想與其租房把錢付給房東，不如貸款買房， 邊住邊付款。

有了需求，就有頭腦靈活的金融家提供服務(wù)。

1860年代，發(fā)展比較早的波士頓、紐約、費(fèi)城這些地方開始有了“住房貸款”，這是第一類個(gè)人信貸。

那是美國的正統(tǒng)觀念還很不齒這種消費(fèi)貸款，不把借來的錢投入可以增值的生產(chǎn)過程，而是花在消費(fèi)上，就是敗家子行為。

最初貸款的多是背井離鄉(xiāng)來的愛爾蘭、東歐、南歐的移民。

由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，房價(jià)水漲船高，買房逐步被認(rèn)為是一種投資，和作生意或開工廠借款投資生產(chǎn)相似，沒了傳統(tǒng)觀念壓迫，之后發(fā)展的很快。

是不是很眼熟？

隨著美國都市化大發(fā)展，人口變得密集，家庭單位也變小了，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也變得弱了，誰家也難保不會(huì)出現(xiàn)失業(yè)、疾病、傷殘等等以外，而且還沒有社會(huì)福利系統(tǒng)可以借助。

一般民眾遇到點(diǎn)急事只能找親友借，到當(dāng)鋪當(dāng)點(diǎn)家產(chǎn)，實(shí)在走投無路只好高利貸商借，一不小心就家破人亡。

美國各州為了防止高利貸盤剝民眾造成社會(huì)不穩(wěn)定，都有《反高利貸法》，嚴(yán)禁高于商業(yè)貸款利率的借貸行為。

可是需要應(yīng)急的民眾又沒有抵押物，無法從銀行借到低息貸款，只能去借非法高利貸。

在許多社會(huì)人士呼吁下，從紐約州開始允許個(gè)人財(cái)務(wù)信貸公司適度提高信貸利率上限，用略高于商業(yè)貸款利率提供個(gè)人貸款。

當(dāng)時(shí)社會(huì)上，這種應(yīng)急性個(gè)人信貸還是很不光彩的，被認(rèn)為是一個(gè)家庭平時(shí)不注意節(jié)儉，沒有儲(chǔ)蓄，也沒有投資，所以才會(huì)淪落到如此地步。

不管怎樣，個(gè)人財(cái)務(wù)信貸的金融基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)建起來了。

美國都市化大發(fā)展使人口變得密集，人多了就會(huì)攀比，總想比同類人看上去過得更好，攀比對(duì)所有人的都產(chǎn)生很大的消費(fèi)壓力，錢就變得不夠用了。

人們總想早一點(diǎn)擁有一些時(shí)髦的消費(fèi)品，工業(yè)資本家們也想盡量多的賣出產(chǎn)品，賺取跟多的利潤。

有需求就好辦了。

1856 年，早期最成功的消費(fèi)信貸案例出現(xiàn)了。

當(dāng)時(shí)最受歡迎的高新科技耐用消費(fèi)品是縫紉機(jī)，效率是手工的上百倍，每個(gè)家庭主婦都想擁有它，可是價(jià)格十分昂貴。

雖然從最早300刀降到了100刀，可當(dāng)時(shí)美國家庭年平均收入不過500刀，很多人還是買不起。

一家縫紉機(jī)廠商Singer（勝家）公司想出了一招：把縫紉機(jī)租給家庭主婦，并用分付租金的最終購買縫紉機(jī)。

這招現(xiàn)在叫“融資租賃”，俗稱“以租代購”。

這在當(dāng)時(shí)如假包換的金融創(chuàng)新，勝家公司的銷量一年就暴漲了3倍，一路成為了行業(yè)龍頭，一度是紐約第一高樓的東家，到現(xiàn)在這家公司都還在，在上海還有工廠，依然銷售縫紉機(jī)。

這么好的招數(shù)，很快被各路商家學(xué)去了，紛紛推出分期付款的產(chǎn)品。

美國著名百貨商店西爾斯（Sears），當(dāng)時(shí)還是個(gè)以郵購手表、珠寶以及鉆石等高價(jià)值的小件商品為主業(yè)的零售商，向消費(fèi)者提供分期付款、信用貸款，以賒促銷、以貸促銷，創(chuàng)新了信用卡的前身——西爾斯發(fā)現(xiàn)卡。

西爾斯百貨商店，2018年倒閉了

值得一提的是信用卡巨頭美國運(yùn)通公司也誕生于這一時(shí)期，不過當(dāng)時(shí)運(yùn)通還僅僅是個(gè)快遞公司。

在這一時(shí)期，征信機(jī)構(gòu)作為消費(fèi)信貸的基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)運(yùn)而生，提供個(gè)人信用報(bào)告的機(jī)構(gòu)、全國性的征信機(jī)構(gòu)、全國零售.信用機(jī)構(gòu)聯(lián)合會(huì)（現(xiàn)為消費(fèi)者數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)）都先后成立。

到了一戰(zhàn)前夕，美國零售業(yè)態(tài)中分期付款消費(fèi)的比例已經(jīng)不少了，家具、電器、鋼琴，甚至連西裝都能分期付款

但是， 美國主流社會(huì)的觀念仍然信奉“儲(chǔ)蓄致富”，鄙夷借錢消費(fèi)，媒體、社會(huì)上對(duì)消費(fèi)信貸也有很多責(zé)難，認(rèn)為助長奢侈之風(fēng)，浪費(fèi)經(jīng)濟(jì)資源，使許多家庭陷入債務(wù)困境。

02

現(xiàn)代的信貸消費(fèi)文登堂入室，被大眾主流正面接受的歷史轉(zhuǎn)變，是到了1920 年代才完成的。

因?yàn)橐淮未髴?zhàn)把歐洲打得稀爛，美國借機(jī)一大筆橫財(cái)，順便成為歐洲各列強(qiáng)國家的最大債權(quán)國，美元成為了世界流通貨幣，穩(wěn)穩(wěn)的成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體和最大工業(yè)品生產(chǎn)國。

美國國力日益鼎盛，人民腰包里的錢也多了起來，隨著歐洲債務(wù)的償還，加上美國 戰(zhàn)時(shí)發(fā)放的國債的償還，大量熱錢流入美國民間，民間消費(fèi)迅速發(fā)展。

也催生了美國1920 年代股市的超級(jí)大牛市，更加促進(jìn)了人們消費(fèi)的欲望和能力。

美國人民的消費(fèi)觀念決定性的轉(zhuǎn)變，是由汽車大眾化推動(dòng)的。

以前的書里介紹，1908 年福特公司推出的“T 型”車，采用流水裝配線新技術(shù)和先進(jìn)的管理方法，大批量生產(chǎn)的規(guī)模效把汽車成本降低到大眾所及的范圍，又給福特工人大幅加工資，開啟了汽車大眾消費(fèi)。

其實(shí)，即使有了福特公司這樣的努力，一部福特車相當(dāng)于一個(gè)工人大半年的工資或一個(gè)白領(lǐng)年收入的三分之一，對(duì)于養(yǎng)一大家子的多數(shù)工薪階層來說，要想攢夠全額車款依然是有心無力。

真正幫助汽車工業(yè)打開大眾市場的，是汽車消費(fèi)信貸。

車貸這個(gè)生意在二手車市場早就有，規(guī)模很小，舊車車商自己就能操辦。

大規(guī)模新車銷售的信貸服務(wù)，汽車經(jīng)銷商可就玩不起了，本身還需要貸款來周轉(zhuǎn)。

于是，財(cái)務(wù)信貸公司就形成了，一手托兩家，給經(jīng)銷商發(fā)放流動(dòng)資金貸款，給消費(fèi)者放消費(fèi)貸款，把整個(gè)鏈條都啟動(dòng)起來了。

1916 年，一位銀行家警告老福特，分期付款將成為汽車行業(yè)的大勢所趨，老福特對(duì)金融極不信任、不屑一顧，當(dāng)時(shí)福特公司形勢大好，市場上一騎絕塵，因此堅(jiān)持購車必須付現(xiàn)款。

而通用汽車公司（GM）卻抓住了這次機(jī)會(huì)，積極擁抱這次信貸消費(fèi)浪潮。

1919 年，GM 利用自己大制造商的市場信譽(yù)優(yōu)勢，成立了自己的財(cái)務(wù)信貸公司GMAC，極大地?cái)U(kuò)展了GM 的市場。

通用GM 的國民車型因?yàn)橛辛朔制诟犊罟ぞ叩闹?，再加入一些時(shí)尚元素的新技術(shù)，標(biāo)價(jià)比福特車更高，卻賣得好、更快，利潤率更有保障。

福特車為了促銷，只能不斷削價(jià)，市場占有率還能維持50%，但利潤率直線下跌。

1926 年，通用GM汽車銷量歷史上第一次超越福特，占據(jù)了市場的領(lǐng)先地位，從此福特再也沒有翻過身來。

通用金融GMAC至今還活躍在全球汽車市場，百年歷史上多次巨額壞賬計(jì)提，拖累通用汽車。

資本家雖然掙了大錢，但在“重節(jié)儉、反奢侈”的社會(huì)主流觀念面前還是有些做賊心虛，也不很清楚消費(fèi)信貸這件事究竟是好還是不好。

為了讓自己腰桿能直一點(diǎn)，也摸摸自己真實(shí)的底，最好在在意識(shí)形態(tài)上推翻傳統(tǒng)消費(fèi)觀念。

通用GM 找來了美國當(dāng)時(shí)最有名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授塞里格曼當(dāng)理論吹鼓手。

經(jīng)過一年多的研究，塞里格曼于1927 年出版了巨著《分期付款營銷的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》，被認(rèn)為是消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和消費(fèi)文化歷史上一件劃時(shí)代的事件。

塞里格曼弄出了一套信貸消費(fèi)并不是“先享受，后付出”，而是“邊用邊付款”的理論，強(qiáng)調(diào)分期付款和租金在道德上并無本質(zhì)區(qū)別，只是不同的經(jīng)濟(jì)選擇而已。

資本家當(dāng)然很喜歡這套說辭，民眾也為自己貪圖享受的人性找到了理論遮羞布，徹底破除了人們對(duì)消費(fèi)信貸的負(fù)罪感。

消費(fèi)信貸在美國1920 年代從丑小鴨變成了白天鵝。

塞里格曼畢竟是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)泰斗級(jí)人物，也提出了最大的擔(dān)心：在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期迅速擴(kuò)張的個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)，會(huì)不會(huì)在景氣結(jié)束時(shí)因承受不起，而導(dǎo)致金融市場連鎖反應(yīng)式的破產(chǎn)潮，加重經(jīng)濟(jì)衰退？

美國1930 年代的大蕭條回答了這個(gè)問題。

美國大蕭條最深重的1932－33 年，失業(yè)率高達(dá)25％，有些地區(qū)甚至高達(dá)90％，令人膽戰(zhàn)心驚的個(gè)人破產(chǎn)大潮并沒有鋪天蓋地而來。

破產(chǎn)率最嚴(yán)重的 1932 年，汽車貸款的壞帳率只從 1920 年代末的3％ 上升到 5％，根本不能與當(dāng)時(shí)商業(yè)信貸所面臨的慘況相比。

究其原因是當(dāng)時(shí)美國家庭負(fù)債率普遍不高，遠(yuǎn)低于企業(yè)負(fù)債率；其次是為了保住住房、汽車等家庭最重要財(cái)產(chǎn)，寧愿找財(cái)務(wù)信貸公司借更高利率的貸款；再次是財(cái)務(wù)公司擔(dān)心壞賬率飆升，普遍給與了債務(wù)展期。

總體來看，美國新興的個(gè)人信貸業(yè)經(jīng)受住了1930 年代大蕭條的暴風(fēng)驟雨的考驗(yàn)，沒有出現(xiàn)商業(yè)信貸業(yè)那樣大面積的多米諾骨牌式的破產(chǎn)崩潰。

1930年代，為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國政府陸續(xù)頒布了一系列法案，為消費(fèi)信貸保駕護(hù)航，一路呵護(hù)扶持有加。

1933年開始，美國政府直接下場介入個(gè)人信貸二級(jí)市場，設(shè)立聯(lián)邦住宅貸款銀行提供貸款，聯(lián)邦房屋管理局提供大眾型住房貸款保險(xiǎn)。

1938年成立聯(lián)邦全國房貸協(xié)會(huì)“房利美”，下手做房貸，后來演變成了08年險(xiǎn)些破產(chǎn)的“房利美”“房地美”。

二戰(zhàn)后，美國高速公路網(wǎng)的建設(shè)和汽車的普及，城市居民郊區(qū)化，形成了美國現(xiàn)代史上第二波人口大遷移。

買房搬新家、車行代步、長途旅行，大大刺激了房貸、車貸及其他各種消費(fèi)信貸的大發(fā)展。

1952年，美國富蘭克林國民銀行發(fā)行了第一張銀行信用卡。

信用卡成為個(gè)人信貸消費(fèi)主要工具，誕生了運(yùn)通、萬事達(dá)這種信用卡巨頭。

戰(zhàn)后50多年里，美國的消費(fèi)信貸余額以年均12%的速度持續(xù)快速增長，2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，消費(fèi)信貸余額近20萬億美元。

在大多數(shù)時(shí)候，消費(fèi)信貸都能極大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2000年后歷次金融危機(jī)中，美國都采用了貨幣政策，刺激民眾加杠桿保持消費(fèi)力，基本沒出現(xiàn)大的失業(yè)潮、違約潮。

不過民眾的負(fù)債率已經(jīng)高得嚇人了，終于釀成了2008年房地產(chǎn)次級(jí)貸大面積違約引發(fā)的金融海嘯。

誰知道下一次會(huì)怎么樣呢？

03

中國的消費(fèi)信貸史，其實(shí)是復(fù)刻的美國消費(fèi)信貸史，一路舶來貨，只是晚的多，但飆車速度超級(jí)快。

1901年。一個(gè)叫加藤定吉的日本人在天津開了一家自行車商店，推出了分期付款的方式。

一輛自行車全款75元，顧客可以選擇分期三個(gè)月還：第一個(gè)月還30元，第二月也是還30元，第三月則只需還20元，一共是80元。

自行車在當(dāng)時(shí)非常昂貴，想騎車的老百姓卻很多，所以這種分期消費(fèi)的方式一經(jīng)推出，就廣受歡迎。

這是最早的中國消費(fèi)金融案例。

中國出現(xiàn)信用卡都很晚，改革開放后的1985年3月，中國銀行珠海分行成立了中國境內(nèi)第一家信用卡經(jīng)營公司—珠海市信用卡有限公司，發(fā)行了境內(nèi)第一張信用卡：“中銀卡”，僅限在珠海地區(qū)使用，所以發(fā)行量較少。

當(dāng)時(shí)國內(nèi)信用卡的渠道很少，使用信用卡的設(shè)備也很少，使用流程復(fù)雜，所以基本可以忽略。

1993年，北方兵工汽貿(mào)公司提出了“分期購車”，是中國現(xiàn)代最早的汽車分期消費(fèi)。

1995年，各大汽車國企聯(lián)合國有商業(yè)銀行成立了各自的財(cái)務(wù)公司，嘗試性地開展了汽車分期消費(fèi)業(yè)務(wù)。

由于中國個(gè)人信用體系還沒有建立起來，金融機(jī)構(gòu)也缺少風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)和手段，壞賬率很高，1996年9月被央行叫停了。

1999年，央行出臺(tái)了《關(guān)于開展個(gè)人消費(fèi)信貸的指導(dǎo)意見》，中國的消費(fèi)信貸才開始正式起步。

2000年至2009年，中國居民消費(fèi)總支出同比增長率都超過了10%。，信用卡的普及率還很低，家庭負(fù)債率也很低。

這期間， 中國人民銀行的征信系統(tǒng)建立起來了，覆蓋了中國一半以上人口。

2009年才同意北京、上海、成都、天津設(shè)立了四個(gè)消費(fèi)金融試點(diǎn)公司。

中國的消費(fèi)信貸發(fā)展雖然有進(jìn)步，但依然緩慢。

2011年后，智能手機(jī)和4G普及，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變得觸手可及，線上消費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)大，消費(fèi)信貸開始出現(xiàn)。

2015年4月，螞蟻花唄正式上線。

螞蟻花唄給予用戶一個(gè)授信額度，購物“先消費(fèi)，后付款”，線上信用消費(fèi)出現(xiàn)井噴。

各類電商平臺(tái)紛紛效仿，各類網(wǎng)貸平臺(tái)也雨后春筍一般，全國的消費(fèi)信貸規(guī)模也大躍進(jìn)。

這一年政府還有兩項(xiàng)措施，極大地刺激了消費(fèi)信貸的發(fā)展。

一是給一批個(gè)人征信公司發(fā)了牌照，二是，將消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，審批權(quán)下放到省級(jí)部門，鼓勵(lì)符合條件的民間資本、國內(nèi)外銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司。

隨后2年，消費(fèi)信貸發(fā)展的實(shí)在太嚇人。

2017年，政府趕緊踩了下剎車，暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司。

2018年開始打擊黑惡勢力介入的“套路貸”、“校園貸”。

饒是如此，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等科技手段，生生打造了一個(gè)消費(fèi)金融的黃金時(shí)代。

直到本月初，螞蟻集團(tuán)準(zhǔn)備IPO，又被暫停的一連串大戲，人們才發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)把消費(fèi)信貸規(guī)模做到了駭人的地步。

僅螞蟻一家的消費(fèi)信貸1.73萬億元；消費(fèi)者理財(cái)4.1萬億元；小微企業(yè)貸0.42萬億元；花唄等產(chǎn)品的真實(shí)年化利率在15%左右，使用用戶超過5億人。

螞蟻用2%的自有資金，撬動(dòng)了2.15萬多億貸款余額，IPO估值高達(dá)近4萬億人民幣，市盈率150倍，世界級(jí)巨無霸。

國有大型銀行都要犧牲盈利，向螞蟻支付費(fèi)用，借助螞蟻的渠道放貸。

每天巨額流水直接挑戰(zhàn)了國家主導(dǎo)的銀行體系。

日本媒體直接發(fā)問：世界上哪家銀行會(huì)給他們貨款，且有能力給他們貨款？

中國的信貸消費(fèi)走到了一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，未來會(huì)怎樣？