內(nèi)容原發(fā)于微信公眾號：學(xué)慶的筆記本

文章寫著寫著，我糾結(jié)著一個問題。這些文字存在的意義是為了記錄我自己、還是分享給他人？  ...寫下去，讓我以文會友，期望著能遇見更多同一思維的人們。

前面寫的文都雞湯味滿滿，我深覺自己內(nèi)心的空洞、筆墨的匱乏。沒有萬卷書籍的積淀也難有高質(zhì)量的輸出。所以我深知自己該讀書了…

自此以后我試著用文字留下一點(diǎn)干貨，望與君受用。對于一些剛?cè)肟拥呐笥?，可能對著股票這個復(fù)雜的字眼有著復(fù)雜的感情。那我在此做拋磚引玉，分享出我自己對一支股票下手的基本數(shù)據(jù)分析。另外，個人角度的建議是多看一些投資基礎(chǔ)的書籍，做到開卷有益，弄清楚每一個財務(wù)指標(biāo)的含義，這是最根本要求。

一支股票擺在面前，更多的人可能第一時間去翻看K線，在紅紅綠綠的蠟燭中沉迷自己，所以我也去看看哈哈！但我更會去關(guān)注這只股票基本質(zhì)地，也就是基本面。

確定行業(yè)

      該公司是在什么行業(yè)耕耘，行業(yè)的特性具體怎么樣。不同的行業(yè)有著天地的差別，所以各個行業(yè)間的盈利模式也就不盡相同，有苦逼的行業(yè)也有躺賺都嫌不過癮的行業(yè)。

      在這個階段，我的做法通常是去大量閱讀券商給出的研報，雖然各大券商的研報水平參差不齊，但是熟讀十幾篇后，你會提取出很多有用的信息，重點(diǎn)信息著重關(guān)注，有心者讀完券商給出的所有研報。這些做下來后，公司所在的行業(yè)、企業(yè)大事件的動向、公司內(nèi)部的粗略結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、經(jīng)營情況等就會形成初步的印象。

確定公司規(guī)模

      對于一個企業(yè)經(jīng)營情況的判斷固然有著諸多的要素和視角，但一定非要定性地去劃分呢，就有必要判斷企業(yè)到底處于價值創(chuàng)造的哪一個階段。一家企業(yè)的發(fā)展大致分為 高速成長期、成熟價值期、行業(yè)衰退期。

      高速成長期企業(yè)享受著行業(yè)發(fā)展帶來的紅利效應(yīng)，表現(xiàn)為企業(yè)盈利的加速和高增長的價值擴(kuò)張。此階段的公司才剛開始發(fā)力，規(guī)模一般較小，約摸50~200億市值，營業(yè)收入和凈利潤每年都有大幅度的增長提高，百分之大幾十的增幅。這個階段價值擴(kuò)張期的企業(yè)無疑是最具備投資吸引力的。隨著時間的推移，小公司漸漸成長起來，小而美公司慢慢成了中型企業(yè)，進(jìn)入了成熟的價值期。持續(xù)多年的高增長之后企業(yè)開始放緩發(fā)展步伐，價值擴(kuò)張初期的業(yè)績猛烈增長已不再延續(xù)，企業(yè)的股本擴(kuò)張能力也開始變?nèi)?。這時候市場就不再輕易給你成長股的待遇，而是把你當(dāng)作價值股來看待，標(biāo)的的估值中樞將下移，市盈率不再有以前那么高了。行業(yè)景氣不在公司走向了歷史拐點(diǎn)。當(dāng)然一個行業(yè)的景氣周期不一定有年限限制什么的。有永不消亡的行業(yè)如白酒制造貴州茅臺，也有如今已過時下線的行業(yè)如黑白電視機(jī)生產(chǎn)線。反映到企業(yè)身上就是競爭力的喪失和業(yè)績的凋零，進(jìn)入到了衰退期。

      在這個階段的時候，我習(xí)慣手工整理到筆記本上。羅列出連續(xù)幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)：股價（除權(quán)后）、每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率ROE、市盈率PE、市凈率PB、毛利率、凈利率、營業(yè)收入同比增長、凈利潤同比增長、當(dāng)年業(yè)績等…

附一張本人手工草圖幫助理解…

有很多股票軟件已提供上述功能，但我還是習(xí)慣于用筆記下來。自己整理用手工處理信息吧，大腦同步也在思考其它因素，反思一些決策，把所有信息過一遍腦子，守拙以深刻印象。

基本數(shù)據(jù)分析

      上面這些數(shù)據(jù)羅列完畢后，你會驚奇地發(fā)現(xiàn)企業(yè)年年歲歲的成長竟呈現(xiàn)在數(shù)據(jù)之間，每個財務(wù)指標(biāo)都在一點(diǎn)一滴的變化。圖中PB、PE的值是自己算出來的，這兩列數(shù)據(jù)變化以年為單位對比來看，就會很直觀看出公司一路發(fā)展過來，市場對它的估值如何變化，同時也可以把當(dāng)前的估值與歷史做出對比，來確定目前的位置。當(dāng)然在過去的歷史時刻中，可能會因市場出現(xiàn)某些極端情況有數(shù)據(jù)奇點(diǎn)，但這并不妨礙我們追求大致的模糊的正確；ROE代表了公司的盈利能力，核心指標(biāo)。觀察企業(yè)roe是否每年向好，當(dāng)前值如何（15％+已屬優(yōu)秀）未來是否還有提升空間；我還會去看毛利率、凈利率是否在每年向好，如果出現(xiàn)與預(yù)期不一致去年報中細(xì)扣，解除自己的疑惑；營業(yè)收入同比增長率、凈利潤同比增長率的穩(wěn)定型企業(yè)也是我喜歡的類型，公司的營收和凈利能否保證每年都是穩(wěn)定增長是對一個企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性考評指標(biāo)之一，連續(xù)多年的穩(wěn)定增長很能說明企業(yè)的運(yùn)行良好。

      這些工作做下來之后，企業(yè)的基本情況在你心中初具框架。在這個框架之下，我們再秉著探索的初心去找尋各年度財務(wù)報表或企業(yè)的相關(guān)公告，細(xì)扣企業(yè)細(xì)節(jié)來為框架添血添肉、庖丁解牛..

僅只為記錄自己、分享自己，

畢竟你的投資依據(jù)必須要靠且僅靠

你自己的深入思考而得到