周記｜區(qū)間震蕩最核心的是杜絕頻繁交易（20191102）

JOJO寶 2020-02-28

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10月份過去了，給大家的感覺可能是比較難做。身邊的朋友也都有類似的看法，有朋友講到10月份差不多就是一天一個樣，讓人無所適從。我深以為然。十月份確實比較難，尤其是我這種趨勢跟隨策略，在10月份也沒怎么賺錢。所以，這周的周記就梳理下十月份的行情的特征。我感覺這種分析，還是比較有意義的，便于我們更好的認識市場的表現(xiàn)形式，以及我們自己體系的利與弊。

回顧十月份的市場結構，有這么幾個特征：

1、大盤指數(shù)忽上忽下。除了國慶假期后的幾天有個小反彈外，其余時間基本都是震蕩。然后，你感覺市場要殺跌的時候，突然間次日就上漲了，當你感覺有了反彈的希望后，馬上用下跌給你澆滅。

2、板塊方面，幾乎沒有持續(xù)性較強的板塊。除了養(yǎng)殖外，幾乎所有的板塊都是漲一天跌一天，難以捉摸。

3、賺錢效應不夠，情緒十分低迷。月初基本沒什么熱點，然后到了上周終于有了區(qū)塊鏈的熱點，結果周一上百只漲停，根本進不去，等周二周三能進去了，都是大面一碗，這種走勢非常傷人氣，能在區(qū)塊鏈中賺到錢的，少之又少。

4、10月份是三季報披露期，這個三季度業(yè)績披露期對業(yè)績的反饋十分激烈。有些不及預期的自然躲不過下跌，但是有些符合預期甚至超預期的，也是跌停伺候。這在我做了很多年的業(yè)績投資的經(jīng)驗來看，也是感覺很極端。

上面就是10月份的市場特征。之所以有這個原因，回看10月份走勢，10月份整月就是一個震蕩行情，指數(shù)在一個小區(qū)間內上下震蕩，沒有明顯的趨勢和方向。震蕩行情對于交易者來講，是危險區(qū)域，要比單邊下跌的熊市更加危險。因為熊市趨勢性下跌，你最起碼可以控制倉位不參與，但是震蕩市是讓你時刻感覺有希望，然后又給你澆滅，讓你的情緒一直在希望和失望中搖擺。

我曾經(jīng)寫過一篇文章：《我的核心紀律之一：避免區(qū)間交易》，大概的意思就是說，一個窄幅震蕩的區(qū)間內，是最容易虧錢的區(qū)域，要減少交易。減少交易分為兩個層次，一是你在場外觀望，就是說你如果空倉了，就不著急入場，等方向出來再進場。二是如果你已經(jīng)滿倉了在場內，其實也不著急出去，因為震蕩區(qū)間可能個股也跌不了多少，不過就是上下波動而已。其實如果能做到“減少交易”，震蕩區(qū)間的威脅是不大的。但是，如果你在震蕩區(qū)間內頻繁的買賣，就非常容易造成追漲殺跌，貢獻遠超于市場波動的虧損。

作為一個投資者或者交易者，其實大部分人賺的都是趨勢的錢，無論你承認還是不承認。向上的趨勢能有持續(xù)性的時候，無論你是基本面投資者、價值投資者、趨勢跟隨者、技術分析者，還是任何投資門派，其實賺錢都不難，因為80%的個股都是跟隨大勢的。反之，趨勢停滯或者向下的時候，大部分個股也是震蕩或者下跌的。真正能穿越牛熊的個股少之又少，一般人輕易很難把握，其實即便是你買到能穿越牛熊的股，99%的人也都會在震蕩調整的時候下車。你回頭用后視鏡看的時候，仿佛看著很簡單，比如茅臺2015年股災以來4年又漲了5倍多，但是當你身在其中的時候，你會受各種因素影響，能持有4年的能有幾個？很多理論事后分析看起來很簡單，但是一旦持倉融入情緒，就是另外一個結果。

我想說的是，類似于10月份的這種區(qū)間震蕩，是十分困難的，無論對于價值投資者，還是對于趨勢交易者。區(qū)間震蕩最核心的是減少交易。在區(qū)間震蕩的時候，空倉或者持股，都不是最重要的，最重要的是頻繁交易會貢獻更多的負收益。其實你看，整個10月份其實指數(shù)是上漲的，上證指數(shù)漲了0.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲了2.69%，為何大部分人是虧損的呢？就是因為“在震蕩區(qū)間內頻繁交易”。我上周寫了一篇文章，《一個交易者的最高境界是“等待”》，其實也大概包含了這個問題。

其實，我們要認識到，真正的清晰的上升趨勢其實很少很少，大部分時間都是無趨勢的形態(tài)，也就是震蕩。區(qū)間震蕩是我們投資的一部分，甚至是占比最大的部分，也是我們無法躲避必須面對的。我們要做的，首先是在這種震蕩區(qū)間以及下降趨勢中不虧錢或者少虧，然后把握住大盤上升趨勢，比如年初1-4月份的中級趨勢，或者結構性的板塊性趨勢，比如年初的的豬、白酒以及三季度的科技，一年其實如果能把握住兩次這種中級趨勢，就會有很好回報。

我今天這篇周記想說明的問題是：

1、真正的清晰的上升趨勢其實很少很少，大部分時間都是無趨勢的形態(tài)，也就是震蕩。

2、區(qū)間震蕩是最容易虧錢的區(qū)域。

3、區(qū)間震蕩是我們投資的一部分，甚至是占比最大的部分。不能因為區(qū)間震蕩中難做，就否定趨勢跟隨策略的有效性。

4、在區(qū)間震蕩中要減少操作或者不操作，空倉或者重倉都不是核心問題，核心是杜絕頻繁交易。

5、如果能控制住在無趨勢行情中不虧或者少虧，每年抓住1-2次大盤或板塊的中級趨勢，年底將足以獲得滿意的回報。

這就是本周的思考。