|
重新入市兩年半，回望眼，對我來說，2018年最重要，因為2018年的行情雖然差，但是頂住了凈值大幅下跌，對市場的了解更加深入，然后就到了2019這個收獲的一年。 一、回顧過往的歷程 初次試水：大學(xué)是某財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，出于專業(yè)的好奇，2006年大三時期就開立了股票賬戶，跟家里要了5000元，亂買一通，試水后并未獲得什么成就，隨便買賣到2009年就退出市場了。現(xiàn)在回想自己的大學(xué)學(xué)的知識，基礎(chǔ)會計、西方經(jīng)濟學(xué)、貨幣銀行學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、貨幣金融等等課程，回頭看都基本意義不大，至少我沒有聽過任何一個老師說過巴菲特的名字，最有意思反而是選修課基金管理，這門課程的老師講課也不講基金管理，只講兩個字“股票”，可惜當(dāng)時逃課較多，他也不是系統(tǒng)講，所以基本也未學(xué)到什么東西。畢業(yè)以后也未從事金融相關(guān)工作。不過，四年的本科學(xué)下來，天然的對經(jīng)濟學(xué)知識感興趣，對經(jīng)濟學(xué)的新聞時事也是重點關(guān)注，對我來說，大學(xué)不一定學(xué)到什么太高深的知識，但是潛移默化了我的觀察模式，做事情也喜歡通過經(jīng)濟學(xué)的理論去解釋。比如馬太效應(yīng)、沉沒成本等等，不自覺的用成本去核算價值。 再嘗敗績：說實話，有時候我是比較羞愧于提起自己是學(xué)金融學(xué)的，因為學(xué)到的東西和股市里的投資真的是不太相干的，學(xué)好專業(yè)知識不一定能搞好投資，搞好投資的金融學(xué)理論知識也不一定多高深，這本來就是兩條路。2014年一波牛市起來，我的心就又騷動了，跟無數(shù)的韭菜一樣，貸了20萬就在2015年沖進了市場，然后，還是很失敗，5000點買了云南銅業(yè)后停牌，然后三個月后放出來，就已經(jīng)3000多點了，腰斬后倉皇逃出，又隨便買賣了幾只股票，然后就又退出市場了。 二、2017年再次入市 其實之前兩次入市，都是胡亂買賣，沒有章法，聽消息，看圖形，憑想象，盲目跟大V，比如第二次入市時，跟隨炒的是心買浙江龍盛和閏土股份，后來此人就銷聲匿跡了，還有銳貝爾當(dāng)時被我膜拜為大神，后來此人也退出雪球了。看來初入雪球，跟哪個大V也很重要啊，如果學(xué)習(xí)的是小兵、樂趣這些人，會不會投資的路走的會更順暢一點呢。當(dāng)然市場也沒有那么多如果。 2017年5月，再次入市，是本著打新的姿勢入的，手頭也只有7萬塊。后來，開始動用杠桿資金，跟我的同學(xué)倚恬長風(fēng)學(xué)習(xí)了很多東西，他比我厲害多了，也努力的多，2015年入市，拼命地學(xué)習(xí)股市相關(guān)東西，已經(jīng)成為了一個非常厲害的高手，敏銳的分析了市場未來幾年將是優(yōu)質(zhì)股的牛市。我認可并跟隨了這個理念，所以在8月份，果斷的轉(zhuǎn)入了格力電器、萬科A、招商銀行等股票，并在9月開通了兩融，開了兩融之后，好像又一個大門被打開了，只是做了格力36-48這波，和萬科24-30的行情，由于加了融資，2017年的收益就達到了41%。這個收益非常重要，使我堅定了繼續(xù)投資的決心。 （2017年，回望眼全是靠運氣賺的錢，但是已經(jīng)慢慢了解了價值，掌握的市值也從幾萬逐步增加到了百萬的級別。@倚恬長風(fēng)作為我的領(lǐng)路人，帶我漸入佳境） 三、難受的2018 然后就到了2018年，開盤2個月的大漲行情后，全年指數(shù)掉頭向下，從3500多點，跌到了2440。猶記得當(dāng)時不少人信誓旦旦的喊著3000點是鐵底，然后輕松擊破，又喊著2800是鐵底，然后又輕松擊破，無數(shù)大V的操作策略都失效了。我卻因為錯失了萬科和格力的1,2月份行情，轉(zhuǎn)身研究煤炭股，上半年抱著兗州煤業(yè)和陜西煤業(yè)，沒有遭受太大損失，然后9月份看到美的和格力都跌到了40左右，格力甚至跌到了40以下，開始又把格力和美的買回來，并在美的和小天鵝之間來回做差價，全年損失8個多點。雖然市場虧損不是很多，但是還房貸、生活開銷、還貸款利息，一個都不能少，所以2018年對于我來說，確實也是很難受的一年。但是正因為全年守著優(yōu)質(zhì)的煤炭股和白馬股，閑的沒事干就分析公司的優(yōu)勢和不足，分析估值的意義，再通過高頻交易來訓(xùn)練盤感，甚至格力美的的2毛錢差價都要T一下。又通過和西城野木的長期交流，他作為股市老手，給我傳授了不少持股心態(tài)方面的東西，慢慢的，我自己的投資觀念越來越成熟，操作手法也越來越老練，但是回頭看，大局意識還是差得很。 （2018年的熊市，讓我攢了不少公司，同時對一些機會的把握逐漸敏感，掌控資金的市值從100萬增加到了200萬。對很多公司進行了深入的了解，建立了一個優(yōu)質(zhì)的股票池子，為自己的輾轉(zhuǎn)騰挪擴充了空間，@西城野木兄教會了我平和的持股心態(tài)，逐步建立了以價值股為錨的投資理念，但是在對一些優(yōu)質(zhì)股權(quán)的認知上還存在非常大的不足。） 四、2019年，越走越順 2019年的收益，前兩天總結(jié)過，最近一周變化不大，依然還保持著127%左右的收益。 2019年1月1日，凈值124起步，全年A股盈利了150多萬，中間其實拿出來了不少資金給媳婦養(yǎng)家，又在年末注入了一些資金，但是總體大差不差。凈值高點是在4月份，當(dāng)時借著低估值輪動的操作模式，一口氣擼到了140%的收益，后來隨著大盤的調(diào)整開始下滑，最低應(yīng)該是到100%左右，這個圖這點并不準。然后經(jīng)過5-6月的調(diào)倉換股，7月初剛要沖擊前期高點，占據(jù)倉位三分之一份額的新城控股爆了黑天鵝。 凈值又掉頭向下，中間盈利提升后，30元布局了萬科，又被錘了下來。在經(jīng)過近兩個月的調(diào)倉布局，倉位變成了現(xiàn)在的樣子。 2019年帶來的不僅僅是收益的爆發(fā)，至少我取得了入市以來的最好成績，也讓我對市場認識的越來越深刻，對投資理念越來越深入，操作體系也越來越純屬。 再好的成績也是過去，依然要面對變化莫測的未來。 2019年的三大遺憾。 遺憾歸遺憾，回首2019，在沒有買科技股，白酒股，5G股，豬股，雞股等等大牛股和大牛板塊的情況下，在沒有拿到一個漲停板的情況下，取得這樣的收益，我還是很知足。其實過去兩年的市場波動，看似運氣很好，主要原因還是因為緊抱優(yōu)質(zhì)股的因素，無論是白電雙雄還是萬科招商，都是市場中最優(yōu)秀的公司。 我原來聊起過，投資一家公司，必須得有自己的估值體系。必須得全方位的了解自己重倉股的方方面面。一是行業(yè)是否優(yōu)秀，行業(yè)的優(yōu)秀與否保證了公司的天花板夠高，這是公司成長的土壤，所以醫(yī)藥股的估值一直都是各行業(yè)中偏高的，因為這個行業(yè)隨著老齡化的到來，整體規(guī)模不斷增長。二是公司是否為行業(yè)龍頭。經(jīng)過近三十年的野蠻生長，蒙眼狂奔，再疊加近兩三年的各種供給側(cè)及行業(yè)出清，很多行業(yè)都已經(jīng)殺出了一匹或者幾匹黑馬，占據(jù)了龍頭的位置，行業(yè)龍頭決定了行業(yè)好轉(zhuǎn)會好于行業(yè)平均水平，行業(yè)逆周期又能率先觸底，始終占據(jù)著行業(yè)的領(lǐng)先位置。三是管理及運營沒有瑕疵。四是估值合理。五是擊球角度是否舒服。 借用朋友的話：估值是錨，空間是矛。一個企業(yè)的估值是錨定自己介入的價格，空間決定了高度和爆發(fā)力?？臻g也可以理解為企業(yè)的雪道，是否又厚又長，才能使資產(chǎn)的雪球越滾越大。技術(shù)買賣及認知水平則也是資產(chǎn)的矛與盾，擊球點越好，矛越鋒利，利潤空間越大，認知水平越高，盾越堅實，永久虧損的概率越小。投資還要認清楚自我，認清市場。例如我知道自己的缺點是喜歡重倉個股，所以我在擇股時非常謹慎，盡量選取安全墊極其厚實的企業(yè)，以免自己一著不慎而滿盤皆輸。 五、展望2020年的投資機會。 宏觀上，保持謹慎樂觀。政策面和資金層面，都是很樂觀的，國企改革在加速，經(jīng)濟層面也是穩(wěn)中向好，不像去年金融去杠桿下，市場被各種重錘。金融大力開放的力度不會變，經(jīng)濟政策寬松不會變，這些都是市場走牛的基礎(chǔ)。對于2020年，我仍然重個股輕大盤。優(yōu)質(zhì)白馬股經(jīng)過長達四年的牛市，估值已經(jīng)跟增速相匹配，例如美的集團雙位數(shù)增速和現(xiàn)在動態(tài)15倍左右估值基本匹配，格力混改后估值也提升到相對合理，白電雙雄是優(yōu)質(zhì)白馬股的代表，目前以觀察為主，暫不介入。 我更看重的投資機會在以下幾個： 一是優(yōu)質(zhì)細分行業(yè)龍頭將強者恒強。類似于安琪酵母，涪陵榨菜大消費板塊的行業(yè)絕對龍頭，尤其是涪陵榨菜，2019年中報放了個小雷，股價砸了一個大坑，目前具備估值提升和業(yè)績回正雙重預(yù)期，未來兩年大概率能達到復(fù)合20-25%的增速，長?？善?。吸取輕易丟棄優(yōu)質(zhì)股權(quán)的教訓(xùn)，我會堅定持有。 二是銀行，地產(chǎn)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)個股的估值提升和業(yè)績雙擊。地產(chǎn)股在政策上經(jīng)過長達3年的打壓，地產(chǎn)企業(yè)也普遍適應(yīng)了新常態(tài)，銀行地產(chǎn)的長期低估值狀態(tài)有望逐步提升。這里我依舊選擇老情人萬科，并把萬科估值提升到12-15pe區(qū)間，作為重倉配置策略不變。 三是因行業(yè)原因和企業(yè)發(fā)展原因在2018年被雙重壓制的優(yōu)質(zhì)企業(yè)福耀玻璃。2019年，受制于汽車行業(yè)的整體下滑和新投資sam的拖累，福耀玻璃的股價和估值都收到了壓制，全面漲幅個位數(shù)。市場普遍預(yù)期2020年汽車行業(yè)會迎來復(fù)蘇，個人認為汽車行業(yè)會在2020年隨著全球經(jīng)濟觸底迎來共振復(fù)蘇，同時福耀會迎來玻璃業(yè)務(wù)增速恢復(fù)和sam止跌回正雙重利好，推動股價上漲。 四是成長型廉航春秋航空繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。廉航模式已經(jīng)被驗證為是成功模式，踐行最好的春秋航空會隨著業(yè)績增長和行業(yè)的整體復(fù)蘇而有所表現(xiàn)，20pe的春秋，雖然說不上極度低估，但是已經(jīng)比較便宜了，對于春秋來說，除非遇到極端油價大漲，公司穩(wěn)步增長的步伐不會變。國內(nèi)航司巨頭，必定有春秋一席之地。 其他的，運營模式即將發(fā)生變化而面臨重估的雙匯，困境期即將反轉(zhuǎn)的梯媒龍頭分眾傳媒，低估值擁有大額現(xiàn)金的養(yǎng)元飲品就不展開說了。同時也會關(guān)注國字頭企業(yè)改革是否能夠真正帶來企業(yè)的經(jīng)營效率的提高，兗州煤業(yè)就是典型，股權(quán)激勵后，公司開始大額分紅，格力電器混改后的估值重塑就是榜樣。但是前提肯定還是公司資源稟賦夠好，夠優(yōu)秀，要不然，就算混改，也不一定有好的表現(xiàn)，比如中國聯(lián)通。 投資之路，與君同行，且行且珍惜。#2019投資總結(jié)# |
|
|
