本次美聯(lián)儲利率決議有哪些看點？不降息的決議是否會黃金進行強力打擊？2020年的美聯(lián)儲是否會繼續(xù)降息？

　　本周，交易員們或?qū)⒂瓉斫衲曜畲碳さ囊粋€“超級星期四”，今天我們就來看看當(dāng)日最受人矚目的重頭戲——美聯(lián)儲利率決議。雖然美聯(lián)儲將按兵不動已經(jīng)被市場全面定價，但是縱觀以往多次利率決議，即使不降(加)息，單靠鮑威爾的發(fā)言也能掀起一波又一波的市場行情。

　　今天我們就來看看，本次美聯(lián)儲利率決議有哪些看點？不降息的決議是否會黃金進行強力打擊？2020年的美聯(lián)儲是否會繼續(xù)降息？

　　01事件梳理

　　今年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)三次降息，分別是在7月、9月、10月的利率決議。在三次“大水漫灌”后，市場對美國將陷入經(jīng)濟衰退的討論暫緩，不再催促美聯(lián)儲降息救市。美聯(lián)儲也已多次表示目前的貨幣政策正處在合適的位置，強調(diào)暫時不會做出進一步的反應(yīng)。

　　對于即將到來的12月利率決議，市場上絕大部分的交易員都押注在不降息這一邊。不僅如此，在超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報告公布后，期貨交易員不再充分定價美聯(lián)儲明年有一次25個基點的降息。也可以認(rèn)為，相當(dāng)部分的期貨交易員認(rèn)為美聯(lián)儲下一次的降息時間推遲至2021年。

　　02精選分析

　　本次fomc會議有哪些看點？

　　那么，這場“不降息”的12月FOMC會議有什么看點呢？接下來我們將從會后聲明和美聯(lián)儲主席鮑威爾將進行的會后講話兩部分進行分析。

　　首先，我們先看看FOMC聲明有哪些關(guān)注點？

　　關(guān)注點陣圖是否會透露出美聯(lián)儲官員對2020降息周期的內(nèi)部分歧：眾所周知，美聯(lián)儲在每年3、6、9、12月的貨幣政策會議中總會發(fā)布一張美聯(lián)儲官員預(yù)測利率的點陣圖，該圖常被作為市場預(yù)期美聯(lián)儲未來利率調(diào)整方向的一個重要參考。

　　此前公布的點陣圖顯示美聯(lián)儲內(nèi)部對目標(biāo)利率的預(yù)期有著不小的差距。在市場預(yù)期如此模糊的今日，這份點陣圖顯得更為重要。但是也有人指出，近年來，點陣圖的準(zhǔn)確度大不如前，更是一度傳出點陣圖將被廢棄的說法。

　　關(guān)注聲明中是否仍會多次提及對稱性的通脹目標(biāo)：在此前的FOMC政策聲明中，“對稱性的通脹目標(biāo)”曾被多次提及。近日美聯(lián)儲官員布雷納德也曾在公開發(fā)言中詳細闡述用以解決通脹問題的“彌補策略”。

　　分析表示，由于今年以來，美國的通脹水平依舊低迷，美聯(lián)儲如果繼續(xù)多次強調(diào)“對稱性的通脹目標(biāo)”，就意味著美聯(lián)儲將可能在未來一段時間把通脹推至2%以上，屆時也將會給市場傳遞出繼續(xù)寬松的信號。

　　對目前及未來就業(yè)市場狀況的定位：除了低迷的通脹，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)透露出來的疲態(tài)也不容忽視。今年以來，美國就業(yè)市場雖然依舊穩(wěn)健，但是已不乏放緩之兆。

　　分析表示，雖然此前公布的11月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但是制造業(yè)的疲態(tài)有目共睹，這種疲軟遲早將傳遞到就業(yè)市場上。因此，美聯(lián)儲對目前就業(yè)市場狀況的真正定位和對未來的預(yù)期十分重要。

　　警惕鷹派信號現(xiàn)身，關(guān)注美聯(lián)儲對GDP增速的預(yù)期等常規(guī)預(yù)測：

　　分析表示，如今市場對2020年出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的預(yù)期已經(jīng)大幅減緩，但是美聯(lián)儲是否也是這樣看呢？如果美聯(lián)儲也對2020年的GDP增速等數(shù)據(jù)抱有樂觀的預(yù)測，這將向市場釋放出更多鷹派的信號。

　　其次，我們再看看在本周四，向來難以捉摸的美聯(lián)儲主席鮑威爾又將可能談及哪些熱門話題？

　　總結(jié)市面上的分析，以下幾個話題投資者可以多加留意。

　　1、鮑威爾對“通脹新規(guī)”的看法；2。美聯(lián)儲未來是否會實施負利率制度；

　　3、近日的回購是否屬于“QE4”，或正式推出新一輪量化寬松的條件是什么？

　　4、“財政刺激”是否必要，未來是否會加強貨幣政策和財政政策的協(xié)同合作？

　　混亂的市場正待指路明燈，2020年的美聯(lián)儲是否會繼續(xù)降息？

　　如開頭所言，即將到來的12月利率決議已被市場全面定價，目前真正能影響市場行情的，或者說更重要的是美聯(lián)儲2020年的貨幣政策方向。

　　簡單說，對于未來美聯(lián)儲貨幣政策的方向，混亂的市場正待一盞指路明燈：

　　首先在好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，期權(quán)交易員的降息預(yù)期已經(jīng)開始變化。具體來說，在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，市場定價到明年年底降息大約29個基點(標(biāo)準(zhǔn)的一次降息為25個基點)。在數(shù)據(jù)公布后，2021年1月聯(lián)邦基金利率期貨隱含的利率為1.32%，假設(shè)當(dāng)前有效聯(lián)邦基金利率為1.55%，則說明大約23個基點的降息。

　　除了期權(quán)交易員，前美聯(lián)儲官員Reinhart接受MNI采訪時也表示，隨著美國經(jīng)濟增長持續(xù)維持溫和水平，美聯(lián)儲可能會暫停利率調(diào)整至明年。且除非出現(xiàn)全球經(jīng)貿(mào)局勢惡化等經(jīng)濟下行壓力，2021年之前都無需釋放政策緊縮信號。

　　與此同時，部分投行仍堅定押注2020年，美聯(lián)儲將至少降息一次。部分投行和經(jīng)濟學(xué)家甚至押注美聯(lián)儲將在2020年上半年結(jié)束就重啟降息周期，并在2020年內(nèi)最多降息4次。

　　除了基于疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，還有投行指出，從明年1月進入決策委員會的四位地區(qū)聯(lián)儲總裁以往的公開評論及表決紀(jì)錄來看，他們的立場沒有即將卸任的四名地區(qū)聯(lián)儲總裁那么鷹派，美聯(lián)儲降息門檻或降低。

　　除此之外，從CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)來看，甚至已經(jīng)有人開始押注加息。由于此前鮑威爾已經(jīng)強調(diào)通脹的回升是加息的前提，對于這部分交易者而言，周三公布的美國11月季調(diào)后CPI月率顯得格外重要。

　　美聯(lián)儲前高級官員Donald kohn也在不久前表示，周五公布的11月份強勁的非農(nóng)報告證明美聯(lián)儲此前的降息是正確的。在沒有重大經(jīng)濟事故發(fā)生的情況下，預(yù)計美聯(lián)儲將于2020年維持利率穩(wěn)定。下一次美聯(lián)儲采取行動，可能是在通脹抬頭的情況下加息25個基點。

　　如果美聯(lián)儲不降息，金價能否大跌？

　　最后談?wù)勈袌鲎铌P(guān)心的問題，如果美聯(lián)儲在12月利率決議如期不降息，金價會否因此大跌？

　　首先，如前文所言，市場已經(jīng)全面定價12月利率決議不降息。因此，單純依靠這一結(jié)果，金價難以出現(xiàn)大的波動，更重要的是美聯(lián)儲傳遞出的未來貨幣政策方向的訊號。

　　其次，除了經(jīng)濟預(yù)期，在FOMC會議前公布的美國11月季調(diào)后CPI月率將影響市場的立場。除此之外，如果周四同日公布利率決議的其他5大央行大都決議降息，這將給美聯(lián)儲施加一定壓力。

　　與此同時，也有分析指出，近日金價接連波動上漲，且一直持穩(wěn)于1445美元/盎司上方，這說明買方的抵抗力也不弱。這股支撐或?qū)⒁恢背掷m(xù)到2020年，目前已經(jīng)有不少投行紛紛喊出其對2020年的金價預(yù)期。

（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）