作者簡介：Kahliessi 自由學者 德國埃爾朗根-紐倫堡大學，經濟學（VWL)碩士 ,十余年來專注于中德經濟交流,創(chuàng)投合作及產業(yè)對接。

德國初創(chuàng)企業(yè)協(xié)會(Bundesverband Deutsche Startups e. V.)聯(lián)合300余家機構，發(fā)布了《2018年德國創(chuàng)業(yè)企業(yè)監(jiān)測報告》。報告指出，德國初創(chuàng)企業(yè)的雇員數平均為12人，與往年相比呈現出明顯上升趨勢。未來，初創(chuàng)企業(yè)將創(chuàng)造更多的工作機會。

60%的初創(chuàng)企業(yè)表示，非?？粗厝斯ぶ悄埽ˋI）在其商業(yè)模式中的應用。超過80%的startups認為數字化至關重要。德國初創(chuàng)企業(yè)表現出很高的創(chuàng)新性，未來將在數字經濟及未來技術領域發(fā)展中起到強大的推動作用。

本期將論述創(chuàng)業(yè)企業(yè)為何聚集在某一區(qū)域/城市。創(chuàng)業(yè)企業(yè)將其創(chuàng)新想法及技術付諸實踐的前提是擁有充足的資金。在德國，創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠通過哪些途徑來獲得資本？每條資金獲得途徑在德國創(chuàng)業(yè)所需資本所占的比重是多少？每條資金渠道有什么樣的特點？

圖：創(chuàng)業(yè)公司總部在德國的分布 來源：DSM

基于1550家企業(yè)數據，德國初創(chuàng)企業(yè)協(xié)會發(fā)現：

• 近1/5的創(chuàng)業(yè)企業(yè)會選擇落戶德國西部北威州（Nordrhein-Westfalen)，為創(chuàng)業(yè)首選地。

• 2017年的創(chuàng)業(yè)首選地-柏林（16.8%）在2018年以15.8%的比例位居第二。

• 德國南部的巴登符騰堡州（Baden-Württemberg)及巴伐利亞州（Bayern)表現較為平穩(wěn)，仍是繼北威州及柏林的Hotspot。

德國創(chuàng)業(yè)第一問：為什么創(chuàng)業(yè)企業(yè)聚集在特定區(qū)域/城市？

圖：創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇所在地的決定因素 來源：F?rderland

通過對創(chuàng)業(yè)者的問卷調查，德國一家創(chuàng)業(yè)媒體F?rderland給出了答案。

創(chuàng)始人的個人偏好、基礎設施情況、生活水平、市場環(huán)境、人才的聚集程度和創(chuàng)業(yè)者社群的密集程度是選址的重要因素。獲得資本的難易程度及當地的扶持政策也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)擇址的關鍵因素。

德國創(chuàng)業(yè)第二問：在德國，創(chuàng)業(yè)所需的資金是什么樣的獲取渠道？

創(chuàng)業(yè)中，資金是創(chuàng)業(yè)者首先需要面對的問題。

德國初創(chuàng)企業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2018年德國創(chuàng)業(yè)企業(yè)監(jiān)測報告》對創(chuàng)業(yè)者的資金來源進行了詳細的分析。

圖：2017年及2018年創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金來源 來源：DSM

與2017年相同，自有儲蓄仍然是德國創(chuàng)業(yè)公司在2018年最重要的資金來源（80.4％）。約1/3的創(chuàng)業(yè)者需要得到家人或朋友資助（31.3％）。

超過三分之一的公司采用國家補貼（35.2％）來獲得創(chuàng)業(yè)所需的資金。大約1/5的創(chuàng)業(yè)公司使用能夠為其嫁接更多人力、社會及資金貢獻的天使資金（Business Angel）。風險資投資（15.3％）也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金的重要來源,但是相較2017年，使用比例有所下降。

需要特別關注的是：相比傳統(tǒng)的資本來源，如銀行貸款，連續(xù)第三年下降（12.2％），孵化器，創(chuàng)始人/加速器為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金的比例逐年增長（13.6％）。

創(chuàng)業(yè)資金中，除去創(chuàng)始人自有資金及親友幫助，外部資金扮演著重要的角色。首當其沖的是國家補貼。緊跟其后的是天使投資跟風險投資（VC）。

德國創(chuàng)業(yè)第三問：想要獲得國家補貼，去找哪些機構？主要的扶持手段是什么樣的？具體有哪些政策？

一、 國家補貼

圖：2008-2016創(chuàng)業(yè)公司獲得的公共扶持資金（按資金提供方） 來源：IAB/ZEW

2008年至2016年，德國初創(chuàng)企業(yè)獲得的公共資金大多來自聯(lián)邦就業(yè)局（紅色條狀）及德國復興信貸銀行（藍色條狀）。

德國聯(lián)邦就業(yè)局提供主要是為創(chuàng)業(yè)者提供的失業(yè)補貼（Gründungszuschuss 及 Einstiegsgeld）。 當自主創(chuàng)業(yè)作為某人主要業(yè)務時，創(chuàng)業(yè)者可申請原則上不超過12個月的創(chuàng)業(yè)補助（Einstiegsgeld)。如需要可延長至24個月。補助的金額依據受助者的具體情況來決定，無明確的金額限制，且該資金屬于免稅范疇。德國復興信貸銀行則為創(chuàng)業(yè)者提供低息貸款。

圖：2008-2016創(chuàng)業(yè)公司資金來源（按資金類別） 來源：IAB/ZEW

德國在2008至2016年間失業(yè)率下降，聯(lián)邦就業(yè)局為初創(chuàng)企業(yè)提供的扶持資金便有所下降。補助和德國復興信貸銀行及其他聯(lián)邦州的扶持機構提供的低息貸款是初創(chuàng)企業(yè)最主要的資金來源。

德國政府的主要補貼措施：

• 各聯(lián)邦的資助咨詢服務：研究和創(chuàng)新是各聯(lián)邦州政府提供的免費咨詢服務，旨在實際上幫助公司進行研發(fā)。
• 德國聯(lián)邦經濟和能源部(BMWi)的資助數據庫：可以幫助創(chuàng)業(yè)者找到聯(lián)邦政府，聯(lián)邦州和歐盟的資助計劃和財政援助。
• 中小企業(yè)創(chuàng)新核心計劃(ZIM)：促進中小企業(yè)和研究機構，以增強創(chuàng)新和競爭能力。
• 歐盟復興計劃(ERP)-創(chuàng)新計劃：由德國經濟和能源部（BMWi)與德國復興信貸銀行共同創(chuàng)立，旨在幫助以市場為導向的創(chuàng)意能夠快速實施。
• Clusterplattform.de：可在該平臺搜索到含括幾乎所有的行業(yè)和技術領域的集群網絡。
• 德國聯(lián)邦經濟和能源部(BMWi)創(chuàng)新券go-Inno：中小企業(yè)可快速將好想法得到卓越的咨詢服務。

德國創(chuàng)業(yè)第四問：私密性很強的天使投資人主要集中在德國的哪些區(qū)域？想要結識他們的話，去參加哪些比較知名的天使投資活動好？

天使投資人（BA）的數量是很難統(tǒng)計的，這主要是由于天使投資一般都是私下進行的，而且很多BA并不愿意透露其投資行為。

由德國聯(lián)邦經濟能源部資助的德國天使投資網絡協(xié)會（BAND）是一家知名的天使投資人協(xié)會。成立于1998年的BAND為天使投資人提供經驗交流的機會，同時作為創(chuàng)投領域時事評論及政策相關的發(fā)言人。

據德國天使投資網絡協(xié)會（BAND）統(tǒng)計，2016年約有7500位活躍的天使投資人、38家天使投資網絡。天使投資人為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的不僅僅是資金，更重要的是商業(yè)建議及商業(yè)資源。這些BA大多與孵化器、加速器關系緊密。

天使投資網絡遍布德國，大部分聚集在黑森州，其次是北威州。柏林、巴登 - 符騰堡州及巴伐利亞州擁有幾乎相同的天使投資人數量。天使投資人的地理聚集程度與初創(chuàng)企業(yè)的聚集性密和工業(yè)密集度密切相關。

為幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)與天使投資人擁有更多的交流機會，在德國會定期舉辦一些行業(yè)交流活動。

德國境內的知名天使投資活動

• 德國商業(yè)天使日
• (German Business Angels Day):
• 歐洲最大的天使投資會議。自2001年開始，BAND每兩年舉辦一次。大會將以研討會、小組討論和演講的形式，集中討論天使投資的熱點話題。
• 天使投資人社區(qū)峰會
• (BAND Business Angels Community Summit):
• 該峰會與德國商業(yè)天使日交替進行，也是兩年舉辦一次。由BAND與活躍的天使投資人共同舉辦，旨在為德國打造純正的“天使投資人社區(qū)”，共享投資經驗。
• 年度天使投資人
• (Business Angel des Jahres)：
• 每年BAND都會頒發(fā)“年度德國天使投資人獎”。該獎項由創(chuàng)業(yè)企業(yè)推薦為其提供過天使投資的投資人來參選。
• 天使投資人十周年
• (Business Angels Decade）:
• 該活動的主要目標是提高公眾對天使投資人的認識，并進一步刺激對初創(chuàng)企業(yè)的私人投資。

德國創(chuàng)業(yè)第五問：德國的風險投資（VC）整體情況如何？哪些地區(qū)的VC比較多？這些風險投資是什么樣的類型？

圖：2015年至2017年風險投資占GDP的比例 來源：EDC (Invest Eur

根據投資歐洲數據，2017年風險投資公司在德國GDP中投資的風險投資份額為0.035％。 比2016及2015年分別提高了0.001和0.007個百分點。

在歐洲國家的比較組中，2017年歐洲同行集團的領導者是英國，超過0.07％。德國在這風險投資領域仍處于比較低的排位。普華永道的Sch?nfeld博士也表示，在投資區(qū)塊鏈項目的風投機構50強中，僅三家德國風投機構位列其中。

圖：得到風險投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)比例（2015-2018） 來源：DSM

整體來說，得到風險資本融資的德國創(chuàng)業(yè)公司自2015年以來持續(xù)下降，2018年該比例僅為15.3％。

柏林的創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到VC的投資的比例明顯高于慕尼黑的初創(chuàng)企業(yè)。2017年柏林近1/3的公司可以拿到風險投資（33.2％），但在2018年該比例卻只有26.8％。與柏林相同，相較于2017年慕尼黑的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在2018年（12.7%）獲得風投的比例也明顯下降。

圖：風險投資的類型 來源：DSM

• 超過一半的風險資本投資是私人金融投資者（51.3％）。

• 約1/3的創(chuàng)業(yè)企業(yè)從公共投資者獲得風險資金，如High-Tech Gründer fonds（HTGF）、德國復興信貸銀行。

• 15.5％的風險資本來自戰(zhàn)略投資人，如尋求合作關系的大型公司。

小結

• 除去一些主客觀因素（創(chuàng)始人偏好或當地經濟水平），獲得資本的難易程度很大程度上決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)“定居”哪里。

• 創(chuàng)業(yè)外部資金的主力軍-國家隊：政府補貼，創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要充分利用。為了真正幫助這些新興創(chuàng)新企業(yè)，德國政府也在逐步簡化審核流程并將補貼政策按照企業(yè)發(fā)展階段及行業(yè)屬性清晰化。很多創(chuàng)業(yè)媒體，如F?rderland，還為創(chuàng)業(yè)者提供在線workshop（售價約99歐元），幫助這些創(chuàng)業(yè)者能夠最大限度的了解這些補貼。

• 天使投資和風投投資在德國的整體情況不是很樂觀。為了更大程度的獲得這些資金，創(chuàng)業(yè)者需要通過創(chuàng)業(yè)大賽/創(chuàng)業(yè)者社區(qū)活動來獲得他們的關注。

• 除國家補貼、天使投資及風投外，孵化器/加速器也開始參與到資金提供方的行列。這在一定程度上，豐富了創(chuàng)業(yè)者獲得資金的途徑。

• 為了改善德國缺乏風投跟天使投資的現狀，一方面加大了國家層面的投入，如設立高科技創(chuàng)業(yè)基金（High-Tech Gruender Fond）。在德國VC媒體雜志上，可以很清晰的看到起高頻的投資動作。另一方面，德國政府也加大對外部資金的扶持，如INVEST-Zuschuss。相信在未來，德國創(chuàng)業(yè)企業(yè)所面對的資金環(huán)境會有所改善。

參考文獻：

1、德國初創(chuàng)企業(yè)協(xié)會. Deutscher Startup Monitor 2018.

2、F?rderland. Gründerregionen in Deutschland.

3、歐洲經濟研究中心（ZEW). Unternehmensdynamik in der Wissenswirtschaft in Deutschland 2017.

4、VC-magazin. Blockchain Branche in Deutschland.

5、歐洲經濟研究中心（ZEW). Innovative Unternehmensgründungen in Deutschland.

6、德國天使投資網絡協(xié)會. www.business-angels.de.

7、Business Angel Europe. The european business angels market an approximation.

8、Institut fuer Innovation und Technik. Trends in der Unterstützungslandschaft von Start-ups-Inkubatoren, Akzeleratoren und andere.