上一篇，我們探討到了關(guān)于IRR——內(nèi)部收益率的計(jì)算。（詳情見文《防掉坑指南 | 如何弄清楚自己的投資回報(bào)?》）

后臺(tái)有不少朋友留言“年金保險(xiǎn)”，一部分是想了解詳細(xì)的計(jì)算過程，另一部分就是買了年金保險(xiǎn)想知道究竟怎么回事的。

其實(shí)像教育金保險(xiǎn)和養(yǎng)老金保險(xiǎn)這一類的，都屬于年金保險(xiǎn)。

簡單來說，就是你先給錢保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司在未來某個(gè)時(shí)間持續(xù)地給你一筆錢，都是年金保險(xiǎn)的范疇。

今天我們不是要探討“什么是年金保險(xiǎn)”，而是先從收益率的角度，來了解年金保險(xiǎn)能帶給我們什么。

如果看過上一篇文章，相信你已經(jīng)會(huì)計(jì)算IRR了，這樣我們就能嘗試計(jì)算一份年金保險(xiǎn)的收益率究竟有多少！

接下來我們就以一份真實(shí)的保單，從計(jì)算IRR的角度剖析這款產(chǎn)品，其實(shí)各家保險(xiǎn)公司的年金保險(xiǎn)都大同小異，所以我們學(xué)會(huì)方法就能舉一反三了。

我們先來看一下最能把大家繞暈的保險(xiǎn)條款：

對年金部分的責(zé)任梳理一下（注意區(qū)分保費(fèi)和保額）：

責(zé)任解讀

從這款產(chǎn)品對應(yīng)的保單首頁上，我們已知被保人年齡31歲，保費(fèi)每年10000，交5年，保額7310（年金保險(xiǎn)的保額都沒有實(shí)際意義，跟傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)或重疾不同）。

因此我們每年的現(xiàn)金流情況是：

31歲到35歲：交保費(fèi)10000元，獲得年金731元

36歲到59歲：獲得年金731元

60歲至死亡：獲得年金2193元

70歲時(shí)：獲得已交保費(fèi)10000*5=50000元

31到59歲情況：

60至106歲情況：

數(shù)據(jù)都列齊了，我們可以用IRR函數(shù)，選中“現(xiàn)金流”這一列的數(shù)字，得出內(nèi)部收益率為3.44%！

這里的3.44%是指，如果我們按每年10000元，連續(xù)存五年在一個(gè)3.44%收益率的理財(cái)產(chǎn)品里；或者把每年保險(xiǎn)公司給我們的錢，都存在同樣3.44%年收益的理財(cái)產(chǎn)品里，無論哪種方式，我們在76年后得到的一樣多。

在這里，我們做了一個(gè)假設(shè)，被保人是按活到106歲計(jì)算的，如果是只活到90歲，內(nèi)部收益率只能有3.16%！

顯然，70歲后多活一年多拿一份錢，所以只要活得越久收益率越高，但別忘了，最高就是到3.44%（當(dāng)被保人活到106歲時(shí)，保險(xiǎn)合同會(huì)終止）！

我們都知道，像余額寶這一類的貨幣基金，流動(dòng)性又強(qiáng)（隨時(shí)取現(xiàn)消費(fèi)），風(fēng)險(xiǎn)也低，收益率也會(huì)有4%以上，為什么我們要存在毫無流動(dòng)性收益又低的年金保險(xiǎn)里面？

如果對這種百分比收益率沒有概念的朋友，我們也可以用3%和4%，看看這5萬塊錢分五年定存76年的收益。

按3%來算，會(huì)得到432979；按4%算，則是877145?。∵@里整整差了44萬??！

所以短期來看，不同的理財(cái)策略差別不太明顯，但是時(shí)間一拉長，這種理財(cái)策略的差距就顯現(xiàn)出來了。

看到這里，相信準(zhǔn)備買教育金和養(yǎng)老金保險(xiǎn)的朋友，已經(jīng)知道怎么考慮收益率的事情了。

可是，已經(jīng)買了這類年金保險(xiǎn)的朋友，實(shí)際上不能用這種方式衡量，因?yàn)槲覀儺?dāng)下退保是拿不回所有已交保費(fèi)了。

這個(gè)時(shí)候，退不回來的部分就是我們的“沉沒成本”，而能退回的現(xiàn)金價(jià)值和未來待交的保費(fèi)將是我們還能利用的資源。

所以損失的部分我們就不應(yīng)該考慮了，因?yàn)椴还芪覀冊趺礇Q策都挽回不了。（拓展閱讀：《沉沒成本VS機(jī)會(huì)成本，感性與理性較量下的處事觀》）

那么實(shí)在買了年金保險(xiǎn)了怎么辦？還能不能再優(yōu)化這種理財(cái)方式？

所以我們要參考另外兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，一個(gè)是現(xiàn)金價(jià)值表，一個(gè)是已交年份。

實(shí)際在前面的這個(gè)例子中，這位朋友是買了一年才找到我咨詢的。

所以我翻到保單的現(xiàn)金價(jià)值表，看到第一年度末的現(xiàn)金價(jià)值是286.88，這頁標(biāo)題的下方寫著“每千元保費(fèi)對應(yīng)的現(xiàn)金價(jià)值”，也就意味著退保能拿回286.88*10=2868.8元。

在這種情況下，我們的初始保費(fèi)計(jì)算就要變成這樣了：

所以我們可以把第二年的保費(fèi)支出，當(dāng)成是現(xiàn)有的現(xiàn)金價(jià)值加上第二年應(yīng)交的保費(fèi)，即10000+2868.8=12868.8元，支出為負(fù)數(shù)。

其他照之前提到的方式填寫，再用IRR函數(shù)選中要計(jì)算的“現(xiàn)金流”列，同樣假設(shè)生存到106歲。

這時(shí)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，收益率變成了3.91%！要比原來的3.44%高了一截！

因?yàn)楂@得同樣的回報(bào)條件下，我們實(shí)際付出的錢少了，所以收益率自然就提高了。

所以覺得3.91%可以接受的朋友，也可以選擇繼續(xù)持有。

當(dāng)然咨詢到我的這個(gè)家庭，最后做了退保決定，寧愿把錢放在余額寶，起碼能流動(dòng)。

也會(huì)有家庭覺得這是一場為了幾十年后的“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”，我不反對這種想法，但想強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的方式多得很，這種年金保險(xiǎn)只是最低效率的一種而已。

更何況，這筆錢會(huì)存整整幾十年的時(shí)間，如果我們做資產(chǎn)配置得當(dāng)，年收益率8%都是很輕松的事情。