香港股市在2017年上半年已然成為資本的寵兒，在其一貫被稱為“估值洼地”的背后，資本的涌入讓這一大亞洲地區(qū)金融中心的股票市場(chǎng)再次成為全球的焦點(diǎn)。想當(dāng)年，港股同樣也經(jīng)歷過投機(jī)盛行的時(shí)代，利弗莫爾的《股市作手回憶錄》中的每一幕都曾經(jīng)在港股市場(chǎng)上重現(xiàn)過，而電視劇《大時(shí)代》更是將對(duì)90年代香港資本市場(chǎng)投機(jī)狀態(tài)的描繪推向了最高潮。

港股在2017年上半年牛冠全球，在獲得大量的資本利得之后，下半年港股的投資是否有期待？對(duì)于下半年的港股前景個(gè)人認(rèn)為仍持樂觀態(tài)度，推動(dòng)港股上漲的幾大因素目前仍未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。

1、 港股與A股存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，基本面是關(guān)鍵因素。目前，在聯(lián)交所中，內(nèi)陸上市企業(yè)數(shù)量占50%，市值約占60%，內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)環(huán)境的冷暖在很大程度上影響著香港上市公司的表現(xiàn)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好，企業(yè)盈利改善明顯，為港股提供基本面支撐。

2、 估值低、高流動(dòng)性為港股持續(xù)提供向上動(dòng)能。港股一直以來較A股估值整體偏低，由于港股低估值優(yōu)勢(shì)，加上我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)下內(nèi)陸赴港上市的紅籌股2016年年報(bào)以及2017年一季報(bào)與半年報(bào)業(yè)績(jī)良好，以及2017年初至今人民幣對(duì)美元大幅升值，伴隨著國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)重拾信心，也帶動(dòng)了港股市場(chǎng)的提振。美元指數(shù)走弱，大量海外資金從美國(guó)市場(chǎng)流向香港等新興市場(chǎng)，加上通過滬港通、深港通等渠道南下資金超過5000億元的持續(xù)涌入，助推港股走勢(shì)強(qiáng)勁。

3、 技術(shù)面上：2017年初至今，雖然港股整體表現(xiàn)優(yōu)異，但是由于兩地上市的股票中A、H股的不同走勢(shì)，以及人民幣匯率變動(dòng)的影響，港股估值折讓未減反增。截至目前，A、H溢價(jià)指數(shù)超過130%。此外，從長(zhǎng)期投資價(jià)值看來，2016年香港市場(chǎng)股息率為4%，明顯高于A股市場(chǎng)的1.3%。因此，依然可以關(guān)注內(nèi)陸赴港上市的紅籌股中的白馬股，特別是估值低、業(yè)績(jī)優(yōu)良、發(fā)展?jié)摿薮蟮某砷L(zhǎng)股。（插圖）

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即，一旦美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”計(jì)劃成為現(xiàn)實(shí)，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性勢(shì)必受到一定影響；全球流動(dòng)性開始進(jìn)入“緊縮時(shí)代”的普遍一致性觀點(diǎn)下，部分投資與投機(jī)熱錢很可能從新興市場(chǎng)向歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)回流，再加上目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)尚不明朗，全球股市持續(xù)會(huì)暖走高的可行性存在疑問。投資者要謹(jǐn)慎參與。

01630 可適當(dāng)關(guān)注

集團(tuán)截至2017 年3 月末之年度中，合共6.331 億港元之合約總額將被確認(rèn)為收入，即較上年度增長(zhǎng)5.6%。截至2017 年5 月22 日，集團(tuán)共有來自28 個(gè)項(xiàng)目合共12.16 億港元之未完成合約總額，亦為2016/17 年度預(yù)計(jì)收入的1.9 倍。

近期盤整到位后，突破首日發(fā)行最高價(jià)，展開一輪上漲，幅度接近3倍。未來打開上漲空間后，想象力將更加豐富?！就顿Y建議 僅供參考】