事件驅(qū)動(dòng)

水泥板塊這三個(gè)交易日持續(xù)上漲，結(jié)束之前額窄幅震蕩，欲上攻7月13日高點(diǎn)，且這三個(gè)交易日呈現(xiàn)出量價(jià)齊升，資金不斷涌入板塊，市場信心大增，主要是受到《水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動(dòng)計(jì)劃（2017-2020年）》的影響，高層計(jì)劃淘汰水泥熟料產(chǎn)能3.9億噸，占全國當(dāng)前產(chǎn)能的19%，一石激起千層浪，水泥行業(yè)再度迎來春天。

現(xiàn)狀分析

2016年全國熟料產(chǎn)量13.76億噸，熟料產(chǎn)能利用率68%；水泥產(chǎn)量24.03億噸，水泥產(chǎn)能利用率62.74%，產(chǎn)能利用率過低，供給過剩嚴(yán)重。2016年前十大水泥企業(yè)熟料和水泥的產(chǎn)業(yè)集中度別為57%與41%，行業(yè)集中度過低。

2017年是水泥行業(yè)回暖，主要原因有三點(diǎn)，一是成本端支撐，動(dòng)力煤價(jià)格上半年基本維持穩(wěn)定；二是供給端去產(chǎn)能成效顯著，水泥企業(yè)淡季錯(cuò)鋒生產(chǎn)、停窯限產(chǎn)政策有序推進(jìn)；三是需求大增，上半年固定資產(chǎn)投資完成28萬億元，同比增8.6%，房地產(chǎn)新開工8.6億平方米，同比增10.6%。

7月26日，水泥行業(yè)去產(chǎn)能強(qiáng)自律增效益促進(jìn)大會(huì)召開，發(fā)布《水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動(dòng)計(jì)劃(2017-2020)》，計(jì)劃主要有三點(diǎn)。

a.分省份去產(chǎn)能，淘汰熟料產(chǎn)能3.9億噸

計(jì)劃中主要去除熟料產(chǎn)能， 2017-2020年全國計(jì)劃淘汰熟料產(chǎn)能3.9億噸，占全國產(chǎn)能比高達(dá)19%。河北、新疆、內(nèi)蒙古、山西等地去產(chǎn)能目標(biāo)值均超過3500萬噸，四川、河南、云南、遼寧等省份超過2000萬噸，全國熟料產(chǎn)能利用率將提升至84.6%。

b.提高行業(yè)集中度，利好龍頭公司

計(jì)劃未來4年我國前十大熟料和水泥產(chǎn)能集中度分別提升至70%和60%，此外培育10個(gè)CR2達(dá)到65%的省份。當(dāng)前，我國水泥產(chǎn)能較為分散，只有浙江、黑龍江、海南、北京、天津等省份CR2超過65%。

c.資金支持、政策引導(dǎo)、監(jiān)督跟進(jìn)

計(jì)劃今年下半年落實(shí)專項(xiàng)資金、試點(diǎn)省份和試點(diǎn)企業(yè)，建立水泥生產(chǎn)許可證改革、產(chǎn)品質(zhì)量可追溯體系等，規(guī)劃2017——2020年分別淘汰產(chǎn)能3880、 9700、 11640、 14050萬噸，水泥協(xié)會(huì)和高層去產(chǎn)能領(lǐng)導(dǎo)小組將分別負(fù)責(zé)督查、落實(shí)去產(chǎn)能的執(zhí)行情況。

今年環(huán)保治理力度較大，且會(huì)持續(xù)下去，此外京津冀地區(qū)環(huán)境問題愈發(fā)嚴(yán)峻,根據(jù)印發(fā)的《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告(征求意見稿)》,水泥行業(yè)從10月1日起開始執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。新的排放限值標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)使區(qū)域行業(yè)停窯限產(chǎn)執(zhí)行更加嚴(yán)格，有利水泥價(jià)格。

水泥協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2017年水泥需求將與去年基本持平，維持在24億噸總規(guī)模。從價(jià)格看，雖然三季度處于回調(diào)期，但四季度價(jià)格將會(huì)重新站上二季度價(jià)格高點(diǎn)。從區(qū)域看，8月份長三角水泥價(jià)格有望企穩(wěn)回升，9月份華北、中南和西北等地區(qū)價(jià)格也將進(jìn)入恢復(fù)性上調(diào)。同時(shí)，環(huán)保制約以及煤炭價(jià)格存在進(jìn)一步上漲趨勢，也會(huì)帶動(dòng)水泥價(jià)格后期回升，全年行業(yè)利潤有望實(shí)現(xiàn)800億元以上。

投資建議

1.海螺水泥 600585

K線整體保持上升趨勢，近期多空線兩次形成金叉，買盤強(qiáng)勢，而K線每次回調(diào)之后繼續(xù)上漲走勢，多方力量強(qiáng)勢，K線有望繼續(xù)上攻，目前正遇前方高點(diǎn)壓力位，謹(jǐn)慎風(fēng)險(xiǎn)。

2.上峰水泥 000672

多空線自形成金叉以后，K線整體保持上升趨勢， 中間有多次回調(diào)，最終都被多空線的白線支撐上去，買盤強(qiáng)勢，近期在進(jìn)行回調(diào)，仍然受到白線支撐，后期有望繼續(xù)上漲，謹(jǐn)慎前方高點(diǎn)壓力。