盡管長期消費行為相對穩(wěn)定，但近30年來美國人的個人儲蓄卻呈明顯下降的趨勢。根據(jù)國民賬戶的統(tǒng)計，在20世紀(jì)大部分時間里，美國的平均個人儲蓄率為個人可支配收入的8%。但是從1980年開始，儲蓄率開始下降，現(xiàn)在接近0。

儲蓄率的下降引起了許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的警惕。因為從長期看，一國資本存量的增長很大程度上是取決于該國的國民儲蓄率。國民儲蓄包括私人儲蓄和政府儲蓄兩部分。當(dāng)一國儲蓄較多時，其資本存量就會迅速增長，從而使得潛在的產(chǎn)出能力迅速提高。而當(dāng)一國的儲蓄率較低時，它的設(shè)備和工廠就會變得陳舊,基礎(chǔ)設(shè)施就會開始變得破舊不堪。（這里討論排出了從國外借款的因素，那不應(yīng)該是永久收入的組成部分）。

個人儲蓄劇烈下降的原因是什么呢？這是個頗有爭議的問題，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出了以下幾種潛在的原因。A、社會保障體系。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，社會保障體系的建立已經(jīng)消除了某些私人儲蓄的必要性。在早些年，正如生命周期模型對消費的解釋那樣，一個家庭將會在具有工作能力的時期進(jìn)行儲蓄，以便為退休后積累一筆儲備金。而今天，政府征收社會保險稅并支付社會保險金，從而降低了個人為退休而進(jìn)行儲蓄的需求。其他的收入支持體系也具有相似的效果，即降低為困難時期進(jìn)行儲蓄的必要性。對農(nóng)民的災(zāi)難保險，對工人的失業(yè)保險，對貧困者和年老者的醫(yī)療保健服務(wù)等，都減少了人們的預(yù)防性儲蓄的動機(jī)。

B、金融市場。在經(jīng)濟(jì)史上的大多數(shù)時期，金融市場仍然存在著許多缺陷。人們發(fā)現(xiàn)，不論是購買房子、自助教育還是開辦企業(yè)，要想為這些有價值的活動借到錢都很困難。隨著金融市場的發(fā)展（通常是在政府的幫助下），新的借貸手段將使人們能夠更容易借到錢。一個好的例子就是信用卡的流行，它鼓勵人們借款，盡管利率相當(dāng)高。二三十年前，一個人如果沒有足夠的資產(chǎn)，就很難得到1000美元以上的借款。而今天，每天郵箱里人們都能發(fā)現(xiàn)信用卡消費的促銷廣告，一周內(nèi)就能收到多個高達(dá)超過5000美元的促銷信貸的情況已不再鮮見。

資金來源中最大的和終極的麻煩可能就是2000年年初開始流行的“次級”抵押貸款。該貸款可以是100%的房屋價值，有時還面向并沒有可靠收入的人群。當(dāng)房屋價格下跌時，賬面違約房貸竟高達(dá)幾千億美元，由此全世界的投資者都遭受了巨大的損失。

C、財富的快速增長。1990-2007年個人儲蓄下降的部分原因在于個人財富的快速增長，首先股票市場非常繁榮，隨后房價開始起飛。經(jīng)濟(jì)學(xué)家計算出，到2000年，僅僅財富效應(yīng)就可能為個人儲蓄率的下降貢獻(xiàn)3個百分點。