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近期有幾個問題非常值得思考： 一、大盤短期會選擇一個什么樣的方向 二、鋰電板塊的調(diào)整會到一個什么程度 三、放棄鋰電追逐OLED等熱點是不是可取 四、趨勢與估值發(fā)生背離的時候，應該如何操作 五、是不是應該從鋰電出來部分倉位進入業(yè)績好的低估的冷門個股 六、在充分進行以上思考后，如何制定短期應對策略？ 本周的行情確實很折磨人，尤其是喜歡盯盤的小伙伴，很容易被盤面影響情緒。其實這兩周我的收益率還算是讓自己滿意，兩周基本與大盤走勢相當，并沒有出現(xiàn)大幅回撤，但如果你看盤中波動，遠沒有像收益率反應的這樣云淡風輕，盤中的波動率還是很高的。我今年上半年持股非常集中，得到了很好的回報，集中持股的優(yōu)勢就是上漲過程中能獲得超額收益，劣勢就是遇到這樣的調(diào)整行情，會造成大幅回撤。好在我并非死板持股，堅持大倉位看估值，小倉位做接力、輪動、T，效果總體還是不錯。主倉位持有的鋰電已經(jīng)進行了兩周的調(diào)整，龍頭股下跌平均幅度接近20%，能在這種情況下保證不虧錢，其實足以讓自己滿足。相信一路跟著走過來的小伙伴，也都獲利豐厚，積累了足夠的安全墊，有足夠的資本來應對調(diào)整。那接下來應該怎么應對調(diào)整呢？是不是需要從鋰電全面撤退進入熱點板塊？我們就從以上六點思考開始。 一、大盤短期會選擇一個什么樣的方向 我們從這個圖上可以看出，大盤自5178點下跌以來，明顯的經(jīng)歷了三個下跌臺階，第一個臺階從5178到3816，跌幅為26%，第二個臺階從3816到3119，跌幅為18%，第三個臺階從3119到2890，跌幅為7%。中間在去年10月份出現(xiàn)一波較大的反彈。從下跌的這幾個臺階來看，力度逐步減弱，成交量越來越低。近幾周，指數(shù)進入線態(tài)窄幅盤整形態(tài)，一直在不到100點的區(qū)間內(nèi)波動，人氣極為低迷。從這個角度來看，當前指數(shù)運行在底部區(qū)域無疑，短期或許就面臨著方向選擇。線態(tài)窄幅盤整后，指數(shù)往往會有最后一跌，或許會探一下箱體底部，但是大的風險可能性已經(jīng)不大。 從這個角度來說，放大點格局，當前其實這是播種的季節(jié)，機會遠遠大于風險，即便是短時間會下跌，會被套，但中長期看來，只輸時間不輸金錢。從大盤來看，我認為是支持重倉操作的，如果你在5000點輸給了貪婪，就不要在3000點輸給恐懼。 二、鋰電板塊的調(diào)整會到一個什么程度 從以上這幾只鋰電龍頭年初以來至最高點的平均漲幅超過了50%，天賜材料最大漲幅達到了110%。由于近兩周陷入回調(diào)，截止5月27日，平均漲幅為26.11%，而同期指數(shù)卻下跌了20%，跑贏指數(shù)接近50%。 在這種巨大的漲幅下，我認為此時有個調(diào)整，在正常不過，鋰電這幾只龍頭基本在5月中旬見頂回落，截止5月27日，平均從高點回落幅度為16%，而同期，大盤基本就在2800點區(qū)間進行窄幅波動： 我多次分析，調(diào)整的原因有以下幾點： 1、巨大的漲幅積累了過多的獲利盤，有兌現(xiàn)的需求。龍頭個股在今年逆勢上漲，漲幅巨大，積累了過多的獲利盤，有獲利了結的需求。同時個別個股出現(xiàn)結構性高估，比如天賜材料，最高漲幅已然翻倍，動態(tài)估值一度接近50倍，我們一直在高位提示天賜材料和多氟多的風險。由于獲利盤過多，出現(xiàn)調(diào)整在正常不過，要通過調(diào)整消化獲利盤，充分換手，抬高持股成本，后面才能走好。2、進入業(yè)績空窗期。一季報以及半年度業(yè)績預告全部披露完畢，接下來接近兩個月進入業(yè)績的空窗期，也就是說推動新能源股價上漲的業(yè)績因素，暫時告一段落。3、大盤走穩(wěn)有分流資金的可能性。存量資金博弈下，鋰電板塊當前有資金抱團取暖的作用，大盤走好的話，鋰電會失去避險的必要性，資金有可能從鋰電板塊流出，換句話說，鋰電的作用如同當年的白酒醫(yī)藥，每次熊市的結束都面臨著白酒醫(yī)藥的調(diào)整。4、鋰電因為今年漲幅過大，面臨需要調(diào)整的輿論壓力。我們可以看到這樣一個場景，今年以來，每有鋰電調(diào)整，就有一批人出來歡呼雀躍，這部分人是一直唱空鋰電的，理由貌似很充足，比如什么上游資源是周期股，比如我們的電動車和電池技術不過關，比如漲幅巨大等等，這部分人大多數(shù)是沒有持有對行業(yè)了解不夠深入的，但是由于這部分人太多，因此造成鋰電面臨需要調(diào)整的輿論壓力，本身很自然的正常調(diào)整，被人為的妖魔化。 那調(diào)整究竟會到什么程度？下表是截止5月27日收盤幾只龍頭股的整體估值： 我認為，新能源全產(chǎn)業(yè)鏈處于高景氣周期，2015年如果是新能源汽車的元年的話，當前剛剛處于發(fā)展的最初期，也就是行情導入期的前期，在這種行業(yè)前景非常光明成長性非常確定的情況下，我們認為34倍的估值根本談不上泡沫，不存在殺估值一說。那么，在這種獲利盤回吐引發(fā)的正常調(diào)整下，如果平均估值到30倍以內(nèi)的話，也就是在現(xiàn)有的基礎上再下跌10%，調(diào)整幅度從高位回落25%左右的話，那么，將是一個非常有吸引力的價格。 假如鋰電再調(diào)整10%，你還能hold住嗎？ 三、放棄鋰電追逐OLED等熱點是不是可?。?/span> 在鋰電休息后，還有哪些板塊值得投資？OLED板塊最近風生水起，漲幅較大，是不是可以參與呢？我近期也對OLED板塊進行了粗略的研究，得出的結論還是比較遺憾的，OLED當前大部分是水中月鏡中花，概念炒作階段，真正在OLED上產(chǎn)生業(yè)績的龍頭股也就是萬潤股份、中穎電子、濮陽惠成等幾只個股，其余的，都是炒作，這個不符合我的以業(yè)績?yōu)橹鲗У耐顿Y邏輯。根據(jù)分析，萬潤股份、中穎電子、濮陽惠成這三只OLED龍頭的動態(tài)估值大約為34倍、116倍、113倍，平均估值遠遠高于鋰電，其余的存概念炒作的個股更不要說了。萬潤股份當前其主要利潤來源為環(huán)保材料的沸石，OLED貢獻業(yè)績很小。通過這個簡單對比，誰更貴，一目了然，當然，我們A股有其獨特的特性，短期的走勢有時候和價值真的無關。 因此，我認為當前如果放棄鋰電去追逐OLED的話，是舍本逐末，尤其是在OLED已經(jīng)漲幅巨大，鋰電已經(jīng)進行了一定程度的調(diào)整的情況下，這種選擇，有可能兩面打臉。 四、趨勢與估值發(fā)生背離的時候，應該如何操作 這是一個非常值得思考的問題，當前鋰電的情況就是這樣，典型的估值與趨勢發(fā)生背離，估值有優(yōu)勢，但整體趨勢是調(diào)整和下跌。這種情況下如何操作呢？首先，我堅信長期一定是業(yè)績決定股價，在估值合理又有前景和業(yè)績支撐的情況下，你完全可以選擇無視短期的調(diào)整，這個建立在你對公司足夠了解和足夠有信心的基礎上。其次，如果你有足夠的敏銳性，短線技術出眾，可以在調(diào)整時候選擇短暫離場或者換股操作，等待調(diào)整完畢再回來，當然，這個對個人能力要求就相當高，做好了，獲得超額收益，做錯了，就是負收益。 五、是不是應該從鋰電出來部分倉位進入業(yè)績好的低估的冷門個股 接著上面的問題，從戰(zhàn)略上來講，當前如果鋰電倉位過重，可以適當降低些鋰電的倉位，留部分現(xiàn)金出來或者換股操作。這個問題的核心是判斷鋰電會有調(diào)整，可以適當回避一下。換股的話，當然還是基于業(yè)績，換到真正低估、有業(yè)績支撐并且超跌未大幅上漲的個股上來。因為從大盤角度分析，機會大于風險，那么，置換出部分鋰電倉位，不至于在鋰電調(diào)整過程中過于被動，也是不錯的策略。但這里同樣有一種可能性，由于當前場內(nèi)資金博弈，資金有限，如果無法有新的熱點出現(xiàn)的話，有可能會回流鋰電。 做出選擇，就有可能出錯，沒有人能完全踩準每一個節(jié)奏，因此，不必糾結一時得失。 六、下周操作策略和六月份股票池 基于以上幾點思考，我認為下周要繼續(xù)觀察鋰電動向，然后選擇好備選股，隨時可以操作的備選股，根據(jù)情況作出應對。 1、現(xiàn)持有的幾只個股眾和股份、贛鋒鋰業(yè)、滄州明珠、九洲電氣、金杯電工等個股的基本面已經(jīng)不需過多贅述，業(yè)績和估值，都符合我的持股標準，因此主倉位不會過多的動作。下周的操作計劃根據(jù)情況決定：（1）如果這幾只個股快速下殺，我認為就沒有必要離場了，反而可以根據(jù)情況在低位接一些籌碼，做T 降低成本，因為我判斷如果再跌10%，將是很好的買點，一些上半年沒有參與鋰電的投資者都在虎視眈眈。（2）如果能有反彈，到高點的話，根據(jù)反彈的力度和量能情況，如果反彈無力，反彈后適當?shù)慕档托﹤}位，因為戰(zhàn)略上講，當前過于集中持有鋰電確實需要適當分倉，即便是減倉，也是短期的，鋰電中長期總體倉位仍舊保持50%以上。 2、幾個優(yōu)先的換股標的（六月份核心股票池） （1）新疆天業(yè)： 5月27日，新疆天業(yè)完成天偉化工的過戶，將在2016年二季度并表。天偉化工有10萬噸糊樹脂產(chǎn)能，糊樹脂產(chǎn)品一季度漲價大概是1300元每噸，根據(jù)新疆天業(yè)發(fā)布一季報，營業(yè)收入5億元，同比增加13.19%；歸屬上市公司股東凈利潤0.28億元，同比增加14.26%；基本每股收益0.063元／股；預計2016年半年報將天偉化工完全納入合并報表，上半年累計凈利潤區(qū)間為2億－2.5億元，相比去年同期增長650-850%；追溯調(diào)整后同比增長70-120%。按照業(yè)績推算，新疆天業(yè)全年大約會完成7億元凈利潤，收購完成后市值約75億，推算動態(tài)估值約為11倍。且周五放量向上突破平臺。 （2）黃河旋風： 黃河旋風的看點是全資子公司名匠智能。名匠今年對外稱營收8-10億元，凈利率30%，今年凈利潤2-3億元，在手訂單豐富，有超預期可能。傳統(tǒng)業(yè)務基本穩(wěn)定，按照去年2.75億元計算，加上名匠，今年業(yè)績輕松達到5億元以上，動態(tài)估值25倍左右。 （3）國軒高科： 國軒近期在互動平臺表示，三季度配套北汽新能源的青島萊西3 億安時三元電池產(chǎn)能、合肥3 億安時三元電池和5 億安時磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能也將投產(chǎn)，2016 年底的總產(chǎn)能將接近18.5億安時，今年的出貨量有可能會超過10億安時。國軒高科的三元電池投產(chǎn)，將為公司搶占市場提供有力先機。公司2015年的凈利率達到了35%，即便是考慮到鋰電池降價趨勢，今年完成15億元的凈利潤是有可能的，動態(tài)估值18倍左右。國軒當前低迷的原因是解禁規(guī)模過大，從公開信息可以得知，近期總計在大宗交易減持了4000萬股，還有1.9億股未減持完畢，這是潛在風險，有可能股價上去后又被減持打下了。 （4）隆華節(jié)能： 隆華節(jié)能是我上周末選出的個股，在群里給小伙伴分享了，且布置了收集鉬靶材資料的作業(yè)。很遺憾，沒能下決心進入，一周上漲了18%。隆華節(jié)能的看點是其收購的子公司四豐電子，公司于投資者互動平臺披露四豐電子正安裝 OLED 用靶材生產(chǎn)線。 隆華節(jié)能是當前OLED概念中估值相對較低的，全年業(yè)績預計2.2億元，對應動態(tài)估值35倍左右，雖然公司當前OLED仍舊是概念，但是整體估值不高，如果跟隨OLED的話，是不錯的標的。 以上是篩選出來的計劃作為換股操作的標的，非薦股，請大家深入了解后參與，千萬不要無腦買，只是我預案，并不一定會就此買入，另外持續(xù)跟蹤的標的如下： 以上是我短期的思考和應對策略，注意，是短期，中長期看來，新能源汽車板塊仍舊找不到可以替代的標的，無論是業(yè)績、估值、前景，這個板塊仍舊是最值得投資的，這個板塊可以貫穿2016年全年，甚至在未來幾年，就有很大的投資價值，因此，我的主倉位不會遠離，切勿舍本逐末，短暫調(diào)整只是為了后面走的更好。 以上為個人筆記，不構成投資建議，跟買自負。 |
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