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對非公開發(fā)行與構成重大資產(chǎn)重組、發(fā)行部還是上市部審核的問題總結（根據(jù)保代培訓）： 1、先排除：本次僅募集現(xiàn)金建設募投項目（即使是向特定對象），或者用已經(jīng)募集的資金在本次購買資產(chǎn)（非向募集資金的發(fā)行對象購買）：不存在比例問題，則可以募集達到營業(yè)收入、資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)的任何比例。 2、資產(chǎn)認購，或者募集現(xiàn)金后用同一次資金再向同一特定對象認購資產(chǎn)：則分是否達到50%，若在50%以下則可以選擇發(fā)行部或上市部。 3、發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集的部分配套資金： 《適用意見第12號》：二、《重組辦法》第四十三條規(guī)定：“上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，可以同時募集部分配套資金，其定價方式按照現(xiàn)行相關規(guī)定辦理。”現(xiàn)就該規(guī)定中發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目配套融資提出適用意見如下： 上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集的部分配套資金，主要用于提高重組項目整合績效，所配套資金比例不超過交易總金額25%的，一并由并購重組審核委員會予以審核；超過25%的，一并由發(fā)行審核委員會予以審核。 不屬于發(fā)行股份購買資產(chǎn)項目配套資金的上市公司再融資，仍按現(xiàn)行規(guī)定辦理。 4、發(fā)行價格問題： （1）對屬上述第2類的情形，不管是否超50%發(fā)行價格均不能打折。 （2）用資產(chǎn)+現(xiàn)金認購新股的，如都是大股東及關聯(lián)方認購新股的，可以同時做，關聯(lián)方與大股東同股同價；（但審核仍然要按3進行處理？） （3）如有非關聯(lián)方的，相當于分兩次融資：資產(chǎn)先進來（鎖定36個月），現(xiàn)金部分再詢價進來（鎖定12個月），相當于兩次發(fā)行股份的行為。（我的理解是按3進行處理） 5、向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯(lián)人之外的特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)： 《重組管理辦法》第四十二條 上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應當符合下列規(guī)定： （一）－（四）（審計意見種類、權屬等）。 上市公司為促進行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)整合，增強與現(xiàn)有主營業(yè)務的協(xié)同效應，在其控制權不發(fā)生變更的情況下，可以向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯(lián)人之外的特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)，發(fā)行股份數(shù)量不低于發(fā)行后上市公司總股本的5%；發(fā)行股份數(shù)量低于發(fā)行后上市公司總股本的5%的，主板、中小板上市公司擬購買資產(chǎn)的交易金額不低于1億元人民幣，創(chuàng)業(yè)板上市公司擬購買資產(chǎn)的交易金額不低于5000萬元人民幣。 特定對象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認購上市公司非公開發(fā)行的股份后，上市公司用同一次非公開發(fā)行所募集的資金向該特定對象購買資產(chǎn)的，視同上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)。 【保代培訓內(nèi)容如下： 1、兩種非公開發(fā)行運行模式的區(qū)別：①戰(zhàn)略投資者認購：股份鎖定3年，上董事會前價格已事先確定，無論今后二級市場價格如何波動，都沒有調(diào)價的空間，必須按約定執(zhí)行（類似于自由戀愛）。②財務性投資者認購：要詢價并且價格優(yōu)先，鎖定期1年（類似于比武招親）。只有詢價方式定價的非公開發(fā)行才能調(diào)價，如果是僅向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行的項目，不能調(diào)價（例如：華夏銀行向德意志銀行非公開發(fā)行沒有調(diào)價）。 2、價格不低于定價基準日前20個交易日均價的九折，定價基準日有三個選擇（董事會公告日、股東大會公告日、發(fā)行首日），一般就是董事會公告日； 資產(chǎn)認購股份構成重大資產(chǎn)重組的不能打九折。 3、非公開發(fā)行與發(fā)行股份購買資產(chǎn)（《關于修訂上市公司重大重組與配套融資相關規(guī)定的決定》）： ①用募集資金（現(xiàn)金）購買資產(chǎn)，與50%無關，不適用重大資產(chǎn)重組，視同融資行為，由發(fā)行部受理、審核融資申請。 ②現(xiàn)金認購（融資行為、發(fā)行部審核）； 資產(chǎn)認購（50%以上，重大資產(chǎn)重組，上市部審核；50%以下，可申請發(fā)行部、也可申請上市部）。 ③現(xiàn)金認購價格可打9折；資產(chǎn)認購價格不允許打9折（不存在套利空間，07年答記者問中有談到）。 ④用資產(chǎn)+現(xiàn)金認購新股的，如都是大股東及關聯(lián)方認購新股的，可以同時做，關聯(lián)方與大股東同股同價； 如有非關聯(lián)方的，則分兩次融資：資產(chǎn)先進來（鎖定36個月），現(xiàn)金部分再詢價進來（鎖定12個月），相當于兩次發(fā)行股份的行為。 定價基準日有三個選擇（董事會公告日、股東大會公告日、發(fā)行首日）。 （4）以重大資產(chǎn)重組管理辦法的第十一條判斷是非公開發(fā)行（營業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)三個指標均不超過50%，發(fā)行部）還是以資產(chǎn)認購股份（有一個指標超過50%，上市部），如果現(xiàn)金發(fā)行再購買資產(chǎn)（上述指標超過50%）等同于資產(chǎn)認購股權，不能打九折；若以資產(chǎn)認購股份且上述指標未達到50%，也不能打九折。】 |
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來自： lionking0808 > 《金融知識》
