2015年4月26日，第十一屆清華大學(xué)中國創(chuàng)業(yè)者訓(xùn)練營進入了第二天的課程。國內(nèi)首家高校系P2P平臺–道口貸的創(chuàng)始人羅川向?qū)W員們剖析了國內(nèi)外主流的P2P平臺的運營模式，并對供應(yīng)鏈金融進行了深刻的講解，在場學(xué)員們踴躍發(fā)言。

國外的P2P平臺

講座開始，羅川老師先是講述了互聯(lián)網(wǎng)金融的四種模式，并簡單地介紹了國內(nèi)外一些典型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要有傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的延伸、去中心化的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融支持的互聯(lián)網(wǎng)化。

道口貸創(chuàng)始人羅川主題演講

接下來，羅老師用一個生動的例子說明了即使美國這樣金融覆蓋非常發(fā)達的地區(qū)，也仍然有很多人沒有能夠被金融所服務(wù)到。并詳細介紹了美國的一些P2P平臺的運營模式、優(yōu)點缺點、盈利問題、對投資者的教育和逾期違約等問題。羅老師依次列舉了全美最早借貸平臺Prosper、全球第一個上市的P2P公司LendingClub的案例來進行解讀，他講述了Prosper的拍賣利率的方式，而LendingClub則在風(fēng)險定價時，把7級的風(fēng)險分級又分級，借款人只能接受評級，方便了出借人選擇投資項目。在講到LendingClub5%左右的逾期、違約率時，羅先生質(zhì)疑國內(nèi)的一些聲稱逾期違約率只有1%的網(wǎng)貸平臺，他認為國內(nèi)信用評級不完善，即使發(fā)展較好、背靠中國平安的陸金所，逾期違約率也要4％-6%，因此這些信息不值得采信。

國內(nèi)的P2P平臺

關(guān)于國內(nèi)的P2P平臺，羅川老師先是展示了淘寶網(wǎng)上的一個P2P系統(tǒng)，講述了國內(nèi)創(chuàng)辦P2P平臺之易和一些平臺的倒閉之快。然后又剖析了小貸公司、大型擔(dān)保公司、供應(yīng)鏈金融等國內(nèi)當(dāng)前主流的P2P公司的資產(chǎn)開發(fā)模式。前幾年很繁榮的小貸公司模式，自13年下半年開始發(fā)展困難，出現(xiàn)許多不能履約、跑路的問題，雖然有些小貸公司沒有倒閉，但已很難兌付約定的利潤。他又對出現(xiàn)的一些情況說明了由于信用風(fēng)險，一些投資者很難通過收回抵押的車、房、珠寶等手段收回投資金。

對于大型擔(dān)保公司，他介紹了積木盒子等P2P平臺，并給P2P監(jiān)管的方向提出了建議。他認為監(jiān)管應(yīng)重點考慮市場準入（從業(yè)人員、資本金的要求）；信息披露（現(xiàn)在市場信息披露有限，應(yīng)采取措施披露借款人的信息）；資金監(jiān)管，平臺別碰錢；向Prosper和LendingClub學(xué)習(xí)，對投資者進行教育，打破剛性兌付（即把一個風(fēng)險累計，到一個時點突然爆發(fā)）。

針對供應(yīng)鏈金融，羅老師分析了傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈的內(nèi)容、主要形式和缺陷，又介紹了道口貸的業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控節(jié)點等。

現(xiàn)場學(xué)員互動

羅川老師生動、深刻的講解，激發(fā)了在場學(xué)員的極大興趣，也讓學(xué)員產(chǎn)生了一些困惑。一位學(xué)員提問：”如果供應(yīng)鏈中核心企業(yè)失信，P2P平臺應(yīng)該如何應(yīng)對？”針對這個問題，羅川老師做出了回應(yīng)，”道口貸教育投資人要自己判斷風(fēng)險，不向投資人承諾剛性兌付，但在選擇項目和貸款額度（根據(jù)自由現(xiàn)金流、信用、道德風(fēng)險3方面來判斷）時道口貸會非常慎重，即使如此，風(fēng)險仍存在，我不建議剛性兌付?！币灿袑W(xué)員詢問道口貸是如何規(guī)避非法集資問題的？羅川老師堅持道口貸只是信息的通道，不是資金的通道，不同于唐寧的模式，平臺不參與借貸雙方的借貸關(guān)系；而且，企業(yè)返還的錢直接在托管銀行的公司賬戶上劃撥到投資人的賬戶上，不經(jīng)過道口貸的平臺。羅川老師還回答了供應(yīng)鏈金融平臺如何規(guī)避行業(yè)波動風(fēng)險，如何確保資金確實應(yīng)用到核心企業(yè)承諾的地方等問題。