1.3.2gamma

　　gamma為期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)，即delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生1單位變化時(shí)delta的變化數(shù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅變化時(shí)，分析期權(quán)價(jià)格變化采用delta這種一階近似的估計(jì)方法會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，因此引入gamma進(jìn)行二階近似是很有必要的。

　　gamma通過影響delta的變化間接影響期權(quán)價(jià)格，通常平值期權(quán)的gamma最大，深度虛值和深度實(shí)值的期權(quán)gamma最小，接近于0。這說明平值期權(quán)的delta隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的速度更快，承受了更多的gamma風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著到期日的臨近，平值期權(quán)的gamma會(huì)大幅上升，而虛值和實(shí)值期權(quán)的gamma會(huì)逐步減少趨向于0。

　　gamma可以看作期權(quán)價(jià)格隨標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)的加速度，由于gamma恒為正，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，delta會(huì)加速上升，而標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)，delta會(huì)減速下降，這種“加快收益、放慢損失”的特點(diǎn)對(duì)期權(quán)多頭來說是有利的。

　　1.3.3vega

　　vega為期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的一階導(dǎo)數(shù)，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率發(fā)生1單位變化時(shí)，期權(quán)價(jià)格變化的單位數(shù)。vega的曲線形態(tài)和gamma類似，也是平值期權(quán)最大，深度虛值和深度虛值最小，且接近于0。理論上標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)、到期日均相同的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的vega是相同的，且均大于0。

　　隨著到期日的臨近，虛值、平值和實(shí)值期權(quán)的vega均是下降的，其中虛值和實(shí)值期權(quán)會(huì)更快地降到0附近。

　　1.3.4theta

　　theta為期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間的一階導(dǎo)數(shù)，表示隨著到期日的臨近，期權(quán)價(jià)格的變化。theta通常為負(fù)，即隨著到期日的臨近，其他條件不變的前提下，期權(quán)的價(jià)格是下降的，這成為期權(quán)價(jià)值的“時(shí)間衰減”（time decay）現(xiàn)象。

　　平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最高，因此它們theta值最大，深度實(shí)值的認(rèn)沽期權(quán)可能會(huì)出現(xiàn)theta大于0的情況。隨著到期日的臨近，平值期權(quán)theta加速增大，說明其時(shí)間價(jià)值衰減的越來越快，而虛值和實(shí)值期權(quán)的theta會(huì)逐漸減小并趨近于0。