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   從11月16日開始，新版退市制度《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》就正式實施了。新版退市制度的最大亮點是引入了重大違法公司強制退市制度，對欺詐發(fā)行公司與重大信息披露違法公司都將實行強制退市處理。新版退市制度也因此得到了“史上最嚴退市制度”的美譽。

   不過，11月15日，也即新版退市制度正式實施前夕，海聯(lián)訊公司發(fā)布的一則《關于收到中國證監(jiān)會行政處罰和市場禁入決定書的公告》，卻讓新版退市制度露出了“偽君子”的馬腳。在海聯(lián)訊欺詐發(fā)行一事上，新版退市制度明顯表現(xiàn)為一種制度作弊，讓海聯(lián)訊逃脫強制退市的命運，這也成為新版退市制度的最大不公。

   自中國證監(jiān)會于2001年2月23日發(fā)布《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》以來，A股市場的股票退市制度經歷了多次修改。雖然說上市公司退市執(zhí)行情況總體上并不理想，尤其是欺詐發(fā)行上市公司逍遙于退市制度之外，市場對此頗有公憤，但這終究是受限于法律法規(guī)之故。因此，投資者縱然不滿，但也無可奈何。不過，盡管如此，退市制度并不存在作弊行為，并沒有退市制度有意讓某某某公司逃生的事情發(fā)生。

   但這一次推出的新版退市制度卻明顯存在制度作弊的嫌疑，有讓海聯(lián)訊逃脫強制退市制裁之意。而作弊的手法就是推遲新版退市制度的正式實施時間，讓在案的海聯(lián)訊在這段推遲實施的時間內結案，從而逃脫新版退市制度的制裁。由于新版退市制度是10月17日發(fā)布的，因此該項制度完全可以自發(fā)布之日起實施，但新版退市制度卻把實施時間推遲到11月16日。新版退市制度發(fā)布時，人們都還沒有太在意這個實施時間上的玄機。但隨著證監(jiān)會對海聯(lián)訊處罰決定的下達，這其中的奧妙也就顯現(xiàn)出來了。

   如在11月6日，證監(jiān)會向海聯(lián)訊下發(fā)了《行政處罰和市場禁入事先告知書》，告知證監(jiān)會對海聯(lián)訊欺詐發(fā)行一案的查處情況；隨后證監(jiān)會又抓緊時間于11月14日向海聯(lián)訊簽發(fā)了正式的《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》。如此一來，海聯(lián)訊成功地逃過了11月16日生效的新版退市制度的制裁。換一句話來說，就是退市制度的作弊取得圓滿成功。

   但這種制度作弊的做法對于其他公司來說顯然是不公平的。雖然說在證監(jiān)會的處罰決定下達之前，在海聯(lián)訊欺詐發(fā)行案還處于證監(jiān)會調查階段的時候，海聯(lián)訊的四位大股東就主動地賠償了投資者的損失，但這種做法是不應該成為證監(jiān)會從輕發(fā)落海聯(lián)訊的憑據(jù)的。實際上，海聯(lián)訊四位大股東主動賠償投資者損失的做法的醉翁之意非常明顯，無非是為了破財免災而已。畢竟如果海聯(lián)訊退市了，四位大股東10億元的財富就要泡湯，因此通過主動賠償投資者8883萬元損失來保護自己10億元的財富，對四位大股東來說是值得的。這種做法從監(jiān)管的角度沒什么值得肯定的。因為即便海聯(lián)訊強制退市了，四位大股東同樣得承擔賠償投資者損失的責任。

   因此，讓欺詐發(fā)行的海聯(lián)訊逃脫強制退市制度的制裁是不應該的。尤其是這種逃脫有著制度作弊的嫌疑，這就更加不應該了。這實際上是對新版退市制度的玷污。既然欺詐發(fā)行的公司都可以逍遙法外，那么其他公司就更加沒有退市的必要了。新版退市制度大可休矣！

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