22日，*欣泰上演“末日瘋狂”，在暫停上市前的最后一個(gè)交易日，以3.03元封死漲停。

　　繼博元投資以“重大違法退市第一股”離場之后，欣泰電氣（300372）又因欺詐發(fā)行行至退市邊緣。此外，A股還有多只股票面臨“下課”風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于投資者來說，在“淘金”路上要時(shí)時(shí)注意踩上“雷區(qū)”。

　　復(fù)牌后累計(jì)下跌近八成，退市后進(jìn)入新三板掛牌轉(zhuǎn)讓

　　22日，*欣泰迎來復(fù)牌至?xí)和Ｉ鲜衅陂g30個(gè)交易日的最后一天。當(dāng)日*欣泰以2.90元的價(jià)格、超過5%的漲幅高開，午后更牢牢封死于漲停價(jià)位，全天成交接近5700萬元。這也使得*欣泰復(fù)牌后的累計(jì)跌幅由前一交易日的81.1%收窄至79.2%。

　　多家機(jī)構(gòu)判斷，*欣泰停牌前上演“末日狂歡”，除了公司股價(jià)早已跌破每股凈資產(chǎn)外，部分投機(jī)資金押注其退市“改判”或許也是重要因素。

　　8月9日舉行的*欣泰臨時(shí)股東大會(huì)上，參會(huì)股東以近78%的股份比例通過了有關(guān)對(duì)公司“欺詐發(fā)行退市”《行政處罰決定書》和《市場進(jìn)入決定書》提起行政復(fù)議的議案。不過，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在19日舉行的例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，在對(duì)欣泰電氣違法行為的認(rèn)定未發(fā)生根本性變化前，其“退市進(jìn)程不受影響”。

　　按照流程，*欣泰將于23日開市起停牌。深圳證券交易所將在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停其股票上市的決定，并待證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿后作出股票終止上市的決定。隨后，欣泰股票進(jìn)入退市整理期，交易30個(gè)交易日后正式退市。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，欣泰電氣將在退市后進(jìn)入新三板掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　新一輪退市制度改革推進(jìn)，A股“不死”神話已成過去式

　　由于上市資源稀缺，“不死”曾經(jīng)是困擾A股市場多年的怪相之一。有統(tǒng)計(jì)顯示，新中國證券市場成立至今，僅有近90家公司退市，其中強(qiáng)制退市的約為50家。2001年和2012年，監(jiān)管層先后實(shí)施了兩輪退市制度改革，但A股“死而不退”的狀況并未能真正改變。

　　2014年11月，啟動(dòng)新一輪退市制度改革的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》正式施行，明確規(guī)定存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等兩類行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)暫停其股票上市交易。意見要求證交所在一年內(nèi)對(duì)上述重大違法暫停上市公司作出終止上市決定。

　　從“老八股”幾番演變而來的博元投資，因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪被依法移送公安機(jī)關(guān)，并于今年5月成為首家因踩踏“重大違法退市”紅線而離場的A股公司。次月，證監(jiān)會(huì)宣布已初步認(rèn)定欣泰電氣存在欺詐發(fā)行和信息披露違法違規(guī)行為。短短兩個(gè)月后，欣泰電氣以“欺詐發(fā)行退市第一股”的身份行至退市邊緣。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新評(píng)價(jià)說，與設(shè)定財(cái)務(wù)指標(biāo)退市標(biāo)準(zhǔn)或交易指標(biāo)退市標(biāo)準(zhǔn)的前兩輪退市制度改革相比，第三輪退市制度改革的重點(diǎn)是打擊欺詐發(fā)行及重大信息披露違法。

　　“對(duì)于欺詐發(fā)行實(shí)行‘零容忍’，一退到底不再允許恢復(fù)上市、重新上市，這是監(jiān)管者的魄力，也是法律的威嚴(yán)與震懾。”董登新說，A股“不死神話”已成過去式。

　　數(shù)十家公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)公告，“淘金”同時(shí)需防“踩雷”

　　值得注意的是，除了停牌前最后一個(gè)交易日的“瘋狂”，欣泰電氣強(qiáng)退之路上頻頻閃現(xiàn)“火中取栗”的身影。統(tǒng)計(jì)顯示，7月12日復(fù)牌后的前29個(gè)交易日，*欣泰累計(jì)成交3.11億股，成交金額11.2億元，換手率達(dá)344%。22日收盤后，*欣泰總成交增加至逾11.77億元。期間，*欣泰有7個(gè)交易日以紅盤報(bào)收，除8月22日外，7月27日也曾出現(xiàn)漲停。

　　但是，欣泰電氣幾乎不可逆轉(zhuǎn)的退市命運(yùn)，最終會(huì)讓“博傻”者付出代價(jià)。而在A股市場上，還有多家公司同樣面臨退市風(fēng)險(xiǎn)而成為“雷區(qū)”。

　　8月20日，上海大智慧（601519）股份有限公司發(fā)布公告，稱于7月26日收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》，根據(jù)查明的違法事實(shí)對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人作出了行政處罰決定。因?yàn)椤吧胁荒芘懦竟善蓖耸酗L(fēng)險(xiǎn)”，大智慧在公告中提請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)、理性投資。

　　今年以來已有數(shù)十家公司相繼發(fā)布“關(guān)于股票存在被實(shí)施暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告”，其中包括了因涉嫌財(cái)務(wù)造假等問題而被立案調(diào)查的金亞科技（300028）、涉嫌誤導(dǎo)性陳述的安碩信息（300380）、涉嫌信息披露違法的嘉寓股份（300117）等多家創(chuàng)業(yè)板公司。

　　凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英評(píng)價(jià)說，伴隨對(duì)欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等行為查處趨于嚴(yán)厲，未來難免還會(huì)有公司步欣泰后塵?！皩?duì)于投資者而言，在‘淘金’的同時(shí)提防‘踩雷’，無疑也是一門重要的功課?！?/p>