首先是風(fēng)險(xiǎn)控制。
風(fēng)險(xiǎn)控制能力是一項(xiàng)最為基本的交易能力，它是交易者生存的基礎(chǔ)，皮之不存毛將焉附？資金無法生存，交易就不可能談得上發(fā)展了。
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性能夠找到很多大師的言論，最著名的是那個(gè)發(fā)明2B理論的人這樣說：我從來不執(zhí)著于大撈一票的機(jī)會(huì),首要之務(wù)是保障資本,其次再追求一致性的報(bào)酬,然后以一部分的獲利進(jìn)行較有風(fēng)險(xiǎn)的交易.結(jié)果,大撈一票的機(jī)會(huì)還是會(huì)出現(xiàn),但我并不需要承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)-----這一切并不是巧合. 讓我們以經(jīng)營(yíng)事業(yè)的角度考慮,我的哲學(xué)基于三項(xiàng)原則,按重要性排列如下:保障資本,一致性的獲利能力以及追求卓越的報(bào)酬.
細(xì)細(xì)思來，成功交易員莫不如此啊，還有巴菲特也說過：第一保住本金，第二保住本金，第三記住前兩條。
很慶幸我能夠認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，或許也只有發(fā)自內(nèi)心的認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)才能做得到這一點(diǎn)，當(dāng)我從雙眼盯住暴利轉(zhuǎn)變成一只眼睛盯風(fēng)險(xiǎn)一只眼睛盯利潤(rùn)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢的遠(yuǎn)離我。
當(dāng)明白了這點(diǎn)，發(fā)自內(nèi)心的接受這一點(diǎn)，那么接下來應(yīng)該是如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制了！
風(fēng)險(xiǎn)控制方法通行的有兩種，一種是按照倉位百分比，一種是按照總資金百分比。我比較傾向于按照總資金百分比來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，我沒有研究的能力，但是我能夠找到一些著名的言論，且去完全的接受他，消化他。
期貨中國對(duì)包不同做個(gè)一個(gè)專訪，包不同的回答里面有相關(guān)的內(nèi)容，引用如下：
我不是用倉位比例來衡量的，我只考慮自己能承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)，我做一筆交易，我首先考慮萬一出現(xiàn)不利的情況，我準(zhǔn)備虧多少錢，是50萬還是100萬，然后我再考慮這個(gè)不利情況出現(xiàn)后的行情價(jià)格，行情價(jià)格也是有個(gè)底線的，萬一這個(gè)價(jià)格朝我反方向走，最大到一個(gè)什么程度，肯定說明我錯(cuò)了，比方我準(zhǔn)備我虧損是100萬，我的價(jià)格止損是2000塊1噸，那么除一下就是500噸，我就按照這個(gè)來做。一般保證金都會(huì)富余，不會(huì)出現(xiàn)不夠的情況，所以我一般不關(guān)心保證金的高低和倉位的多少。
阿不也說過投機(jī)交易一個(gè)最簡(jiǎn)單的原則是認(rèn)定虧損原則，要以每次交易注定虧損作為基本原則來考慮資金管理。在資金管理部分，與其使用復(fù)雜聰明的方法，不如使用簡(jiǎn)單笨拙但是安全的方法。
我想為什么要使用認(rèn)定虧損原則來做為風(fēng)險(xiǎn)控制的第一手段呢？我想應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)控制的最終目的是把風(fēng)險(xiǎn)牢牢的控制在自己能夠承受愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)吧，這樣利于交易者本身的穩(wěn)定，包括心理，包括情緒，包括資金。
風(fēng)險(xiǎn)控制有了認(rèn)定虧損的基本原則后，我們接下來應(yīng)該考慮的是認(rèn)定虧損多少的問題，這應(yīng)該是一個(gè)數(shù)學(xué)問題。

認(rèn)定虧損多少這個(gè)問題很大很復(fù)雜，需要考慮的方方面面太多，比如說資金規(guī)模啊，比如說帳戶資金占身價(jià)的多少啊，還有考慮復(fù)利啊，個(gè)人心理承受能力啊，還有自身經(jīng)驗(yàn)的成熟度啊，還要考慮自己的交易風(fēng)格啊，等等，太多，但是我們可以把復(fù)雜的問題簡(jiǎn)單化，這樣易于得出結(jié)果且易于根據(jù)結(jié)果來進(jìn)行擴(kuò)充。
所以先只考慮一種情況，很通行的一種情況，就是把整體風(fēng)險(xiǎn)控制在賬戶總資金的20%這一種情況，我們每一次交易應(yīng)該把虧損控制在多少以內(nèi)。我們從數(shù)學(xué)的角度去論證這個(gè)問題。
先看下面一組數(shù)字，賬戶總資金虧損比例到翻本所需要的利潤(rùn)率：
10%    11%
20%    25%
30%    43%
40%    67%
當(dāng)帳戶虧損達(dá)到30%時(shí)，基本上需要50%的利潤(rùn)才能使帳戶處于初始狀態(tài)，所以我們最好是把所有的損失控制在賬戶總資金的20%以內(nèi)，根據(jù)這個(gè)去設(shè)計(jì)每筆交易可以承受的風(fēng)險(xiǎn)。
有了這個(gè)總的風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，剩下的就是每筆交易認(rèn)定虧損多少了。
引用包不同的一篇文章，他對(duì)于這個(gè)問題說的比較透徹。

數(shù)學(xué)問題之二——風(fēng)險(xiǎn)管理

俺滴技術(shù)止損先于資金止損出現(xiàn)，止損傷及本金多少要看具體情況。
俺老婆有一個(gè)3萬滴戶給俺做，止損傷及本金100%也沒有任何關(guān)系。
這個(gè)裸滴585萬帳戶有俺自己滴資金在里面，成長(zhǎng)過程中也有過較多滴坎坷，俺滴朋友一直給予了俺充分滴支持，大家都有比較大滴風(fēng)險(xiǎn)承受能力，盡管俺滴朋友對(duì)俺沒有要求，但俺自己還是有要求滴，俺內(nèi)心自定滴最大資金止損極限是20%。
定下這個(gè)目標(biāo)以后就是具體滴資金管理問題了，要結(jié)合自己過去交易的勝率以及安全系數(shù)兩個(gè)條件來決定單筆交易的虧損。
安全系數(shù)這個(gè)問題俺以前講過，載物滴設(shè)備和載人滴設(shè)備安全系數(shù)是不一樣滴，
假如是載物的設(shè)備，安全系數(shù)取個(gè)1.5就可以了，要載1噸的物品，設(shè)計(jì)的時(shí)候要按1.5噸受力來計(jì)算。
要載人的話，安全系數(shù)要取到3以上，也就是說設(shè)計(jì)滴時(shí)候要按3噸受力來算。
資金管理也是一個(gè)道理，假如事先與投資人約定好一旦損及本金20%就清盤，實(shí)際操作是不能滿打滿算按20%的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來操作的，通常俺會(huì)取安全系數(shù)為2（這只是個(gè)經(jīng)驗(yàn)值，沒有特別的理由），也就是說俺10%的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來做。
下一步就是總結(jié)過去的交易敗率（按盈虧次數(shù)計(jì)算），來計(jì)算最大連續(xù)虧損的概率。
比如敗率是60%，那么連續(xù)6次虧損的概率就是4.67%，因?yàn)橐呀?jīng)取過安全系數(shù)，一般俺認(rèn)為把連續(xù)虧損的概率控制在5%以下就可以了，也就是說敗率是60%的話，10%的資金要分6次來虧。除此以外還要防范意外風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，既然是意外當(dāng)然就是我們事先無法預(yù)料的事情，即使發(fā)生意外最好也不要讓資金的虧損一次超過10%。
然后就是一旦發(fā)生10%的虧損以后怎么做的問題了，5%的概率并不算太小，還是有可能發(fā)生的。當(dāng)本金虧損10%的時(shí)候，當(dāng)初20%的風(fēng)險(xiǎn)承受能力就剩下10%了。照舊取個(gè)安全系數(shù)2，按5%的風(fēng)險(xiǎn)控制來做，其他算法一樣，頭寸就應(yīng)該減半了。
舉個(gè)例子，比方100萬資金規(guī)定虧損20%就清盤，最初如果做10手銅的話，在虧損10萬剩90萬資金的情況下，按照俺滴資金管理方法應(yīng)該是做5手銅而不是9手銅。
首先考慮本金安全，其次才是在持久盈利的基礎(chǔ)上追求卓越回報(bào)。
最后俺要說滴是：絕對(duì)沒有風(fēng)險(xiǎn)的事情是不存在的，世界上沒有一家航空公司沒有發(fā)生過墜機(jī)事件，但我們并不會(huì)因此而拒絕乘飛機(jī)；另一方面，如果某家航空公司每年都要發(fā)生一起墜機(jī)事件的話，俺是不會(huì)乘座他們的班機(jī)的。
我很認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，也不得不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)檫@個(gè)完全是從數(shù)學(xué)角度出發(fā)論證這個(gè)問題的，而數(shù)學(xué)問題都是存在標(biāo)準(zhǔn)答案的。
取個(gè)2的安全系數(shù)，從理論上來說，能夠讓自己的資金永遠(yuǎn)都僅是處于最大20%的風(fēng)險(xiǎn)之中，只能無限接近，而不能超越，因?yàn)樘潛p10%后，剩下的10%再取個(gè)安全系數(shù)就是5%，實(shí)際上因?yàn)轭^寸規(guī)模的制約，不可能達(dá)到這個(gè)理想的程度，但是這對(duì)于一個(gè)成熟的交易員的風(fēng)險(xiǎn)控制能力來說，已經(jīng)足夠！因?yàn)閷?shí)際上這樣做至少容忍連續(xù)三次爆倉了。
一般的成功率介于40%到60%，當(dāng)然由于交易風(fēng)格不同或者有更為優(yōu)秀的成功率，但是那個(gè)不是我們所追求的，我們先把自己當(dāng)大眾，就按照40%-60%的失敗率來計(jì)算連續(xù)虧損的次數(shù)的概率。我們先按照包不同的把連續(xù)虧損的概率控制在5%以內(nèi)。
40%失敗率連續(xù)虧損4次的概率是2.56%；
50%的失敗率連續(xù)虧損5次的概率是3.125%；
60%的失敗率連續(xù)虧損6次的概率是4.6656%；
那么我們得出結(jié)論，每次認(rèn)定虧損的多少占帳戶總資金的比例介于10%/6到10%/4之間，也就是1.66%到2.5%之間，取個(gè)中間值大約2%。
投機(jī)市場(chǎng)無絕對(duì)，就算再好的技術(shù)，再高超的技巧，也不能保證不失敗，也不能保證不連續(xù)虧損，從數(shù)學(xué)的角度來說，這些東西都是客觀存在的，甚至只可能現(xiàn)實(shí)比數(shù)學(xué)更殘酷，所以我們必須要仔細(xì)認(rèn)真的對(duì)待，從內(nèi)心上接受把每筆風(fēng)險(xiǎn)控制在總資金的2%左右。
但是這個(gè)2%只是從數(shù)學(xué)角度得出的結(jié)論，在實(shí)際操作當(dāng)中，可能遇到很大的不同。
比如說交易者是不是成熟？比如我目前的水平，如果帳戶資金多一點(diǎn)，要把每筆風(fēng)險(xiǎn)控制在1%以內(nèi)，如果是外匯容許開0.01手的話，最好控制在0.1%到0.5%的水平。
再比如交易頻率，對(duì)交易機(jī)會(huì)的挑剔程度，有一篇關(guān)于李時(shí)征的文章。如果仔細(xì)閱讀這篇文章會(huì)發(fā)現(xiàn)，李時(shí)征是完全依靠資金管理來取勝的，不是依靠勝率很高的交易技術(shù)，他會(huì)頻繁的去交易各種機(jī)會(huì)，所以這個(gè)也是他為什么把每筆的初始建倉的風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格控制在0.7%這個(gè)水平的原因。
從這個(gè)文章可以看出來，資金管理時(shí)多么的神奇啊！他的力量是多么的偉大！你能夠從資金管理身上看到史泰龍和斯瓦辛格那肌肉所能爆發(fā)出來的力量！
再比如交易風(fēng)格，一個(gè)長(zhǎng)線交易者，他很可能每一年都只有那么一兩次機(jī)會(huì)，如果錯(cuò)過又會(huì)等一年，那么他單筆風(fēng)險(xiǎn)又不可能控制在這個(gè)水平了。還有包不同的說的俺老婆有一個(gè)3萬滴戶給俺做，止損傷及本金100%也沒有任何關(guān)系。這個(gè)其實(shí)也是同樣的道理。
再者我們要考慮一個(gè)復(fù)利的因素，比如說是按照年度來計(jì)算初始資金或者按照季度月度來計(jì)算初始資金，然后據(jù)此計(jì)算這個(gè)2%呢？或者還是按照盈利多少百分比了來重新進(jìn)行帳戶資金的初始化，然后重新計(jì)算這個(gè)2%呢？

解釋下包不同的這句話：俺滴技術(shù)止損先于資金止損出現(xiàn)，止損傷及本金多少要看具體情況。
是指每次進(jìn)單前都清楚的知道止損位置在什么地方，然后再根據(jù)此次交易能夠承受的虧損來計(jì)算具體投入的頭寸。