A股新起點(diǎn)新格局

　　A股目前處于新起點(diǎn)，出現(xiàn)了新格局，存在許多新藍(lán)籌，未來幾年A股市場(chǎng)“十倍股”將層出不窮。

　　目前A股已經(jīng)處于下一輪上升周期的底部區(qū)域，主要有以下原因：第一，政策面平穩(wěn)換屆、全新開局。2012年是中國(guó)的換屆年，歷史上中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期往往與政治周期有著高度的相關(guān)性。新一屆政府上任，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渴求比任何時(shí)候都要強(qiáng)烈。

　　第二，國(guó)內(nèi)資金面明緊暗松，CPI在2011年7月份到達(dá)最高位后開始回落，以過去經(jīng)驗(yàn)，貨幣政策在CPI觸頂后8~9個(gè)月放松的經(jīng)驗(yàn)。目前，貨幣政策已在2012年二季度出現(xiàn)適度松動(dòng)。國(guó)外資金面熱錢涌動(dòng)，美、日、歐貨幣政策連續(xù)放水，人民幣持續(xù)升值，恒生指數(shù)快速上漲，熱錢涌向人民幣資產(chǎn)的趨勢(shì)非常明顯，輸入型通脹呼之欲出。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐漸見底，刺激政策逐漸見效，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)受擠壓的背景下，股市將成為高端客戶資產(chǎn)保值的避風(fēng)港。

　　第三，情緒面人氣低迷。成交額處在歷史低位，投資者信心劇降；2011年A股新增開戶數(shù)降至近五年的最低點(diǎn)；A股賬戶活躍度低，2011年最后一周A股市場(chǎng)非活躍的賬戶已高達(dá)96.19%。

　　第四，從估值看，估值處于歷史低位。截至2012年1月20日，A股市盈率為12.9倍，較2008年四季度時(shí)15倍左右的市盈率還要低。

　　第五，從技術(shù)面看，長(zhǎng)周期底背離。歷史上，2005年底市場(chǎng)出現(xiàn)周線指數(shù)與周macd指標(biāo)的背離，隨后爆發(fā)2006年延續(xù)到2007年的特大牛市。

　　另外，經(jīng)歷過大牛大熊后的A股市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下呈現(xiàn)出新的格局。首先，機(jī)構(gòu)投資的時(shí)代已經(jīng)來臨，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍也會(huì)迅速發(fā)展壯大(全球主要股市都是以機(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者基本上都要占市場(chǎng)的60%~70%，個(gè)人投資者的比例一般不超過30%；據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股開放式基金從2001年底的3只，已經(jīng)增長(zhǎng)到目前的逾800只，增長(zhǎng)264倍。截至2011年6月底，所有類型基金總規(guī)模為2.36萬億元，較2001年的821億元增長(zhǎng)近28倍；目前管理層超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的步伐也一直在加快).

　　其次，價(jià)值投資的理念深入人心(五年調(diào)整，五倍漲幅的個(gè)股也有很多，比如大華股份(行情 股吧 資金流)、金螳螂(行情 股吧 資金流)、聯(lián)化科技(行情 股吧 資金流)等，這些個(gè)股的上漲讓“價(jià)值和成長(zhǎng)理念”深入人心).

　　最重要的是，未來幾年結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將催生一批新的、市值能快速由小變大的行業(yè)冠軍崛起為“新藍(lán)籌”。

　　“十倍股”將層出不窮

　　股市代有藍(lán)籌出，各領(lǐng)風(fēng)騷三五年。從輝煌的“五朵金花”到強(qiáng)大的投資驅(qū)動(dòng)股，再到瘋狂的吃藥喝酒，這些典型的當(dāng)時(shí)藍(lán)籌股出現(xiàn)了許多大牛股，而筆者認(rèn)為未來幾年，市場(chǎng)上將會(huì)崛起新藍(lán)籌，“十倍股”將層出不窮。

　　新藍(lán)籌的定義是“經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、成長(zhǎng)快速、股價(jià)有上升空間”；其中“經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定”考慮了公司“行業(yè)、管理、壁壘、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境”等要素；“成長(zhǎng)快速”考慮了公司的“模式、利潤(rùn)、財(cái)務(wù)”等要素；“股價(jià)有空間”考慮了公司的“估值、股價(jià)催化劑、市場(chǎng)表現(xiàn)、機(jī)構(gòu)認(rèn)同度”等要素。歷經(jīng)五年調(diào)整，筆者認(rèn)為未來幾年，必須追求有充分市場(chǎng)表現(xiàn)的價(jià)值股。

　　我將美國(guó)經(jīng)濟(jì)形象地比喻為周期股，把中國(guó)經(jīng)濟(jì)形象地比喻為成長(zhǎng)股。在中國(guó)投資股票，從長(zhǎng)期看應(yīng)該關(guān)注其成長(zhǎng)；而當(dāng)前市場(chǎng)位置，在關(guān)注公司成長(zhǎng)的同時(shí)，更應(yīng)該追求其市場(chǎng)表現(xiàn)。代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小盤成長(zhǎng)股，不少公司股價(jià)已經(jīng)在5元附近，未來幾年中國(guó)股市一定會(huì)出現(xiàn)一大批股價(jià)大幅上漲的牛股。

　　結(jié)合當(dāng)前新的領(lǐng)導(dǎo)層提出的“收入倍增”和“新型城鎮(zhèn)化”兩大確定性發(fā)展方向，我把近兩年的投資標(biāo)的確定在了兩大方向、五大子行業(yè)上。

　　兩個(gè)方向是收入倍增計(jì)劃帶來的消費(fèi)力提升和新型城鎮(zhèn)化帶來的投資機(jī)會(huì)

　　看好的投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)有五個(gè)子行業(yè)：第一，醫(yī)藥：醫(yī)藥和醫(yī)療器械；第二，食品產(chǎn)業(yè)鏈：重點(diǎn)關(guān)注上游企業(yè)(獸藥、飼料、食品添加劑等農(nóng)業(yè)人口變遷帶來的機(jī)會(huì))；第三，服務(wù)業(yè)：信息服務(wù)業(yè)、醫(yī)療服務(wù)業(yè)、城市公共服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保；第四，受益于新型城鎮(zhèn)化的周期性行業(yè)：軌道交通、新型建材、園林建設(shè)、農(nóng)機(jī)(排除產(chǎn)能過剩的行業(yè))；第五，率先受益于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的先進(jìn)制造業(yè)：在財(cái)務(wù)上體現(xiàn)其增長(zhǎng)性、具備壁壘的品種。