轉(zhuǎn)自：凱萊英Asymchem

目前全球生產(chǎn)的甾體類藥物已超過400種，是僅次于抗生素的第二大類藥物，其中最主要的是甾體激素類藥物，主要包括性激素、腎上腺皮質(zhì)激素和其他類。

根據(jù)溢多利2018年度報告統(tǒng)計顯示，自二十世紀(jì)九十年代以來，國際市場甾體激素藥物銷售額每年以10%-15%的速度遞增。目前，我國已經(jīng)把甾體激素藥物新資源開發(fā)作為醫(yī)藥行業(yè)近期發(fā)展的方向和重點之一，激素類原料藥和中間體的出口也已成為我國原料藥走向世界的重要品種。

表1. 甾體藥物分類

來源：太平洋證券，凱萊英整理

由于甾體藥物產(chǎn)業(yè)鏈較長，根據(jù)甾體藥物生產(chǎn)廠商的產(chǎn)品所處產(chǎn)業(yè)鏈的不同位置可以將產(chǎn)品分為起始物料、中間體、原料藥及制劑。

上游是起始物料以植物提取行業(yè)為主，從禾本科植物提取植物甾醇；產(chǎn)業(yè)鏈中游包括甾體藥物原料加工(雄烯二酮、雄二烯二酮、9-羥基雄烯二酮等)、甾體藥物原料藥生產(chǎn)和甾體藥物中間體生產(chǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈下游是甾體藥物制劑、銷售渠道及終端患者。

圖1.甾體激素藥產(chǎn)業(yè)鏈

來源：根據(jù)公開資料整理

甾體藥物在維持生命、調(diào)解性功能、機體發(fā)育、免疫調(diào)解、皮膚疾病治療及生育控制方面具有明確的作用，近年來市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)共研網(wǎng)數(shù)據(jù)，全球甾體藥物市場規(guī)模由2011年的640億美元增長至2021年的1475億美元，年復(fù)合增速為8.71%。

中國甾體藥物市場規(guī)模由2011年的280億美元增長至2021年的879億美元，年復(fù)合增速為12.12%，2022年約為936億美元，同比增長6.48%。中國甾體藥物市場規(guī)模占全球的比重從2011年的44%增長至2021年的60%。下游甾體藥物銷售規(guī)模的增加趨勢必然將提升中上游甾體藥物原料、中間體及原料藥企業(yè)市場銷售規(guī)模。預(yù)計未來整個甾體藥物行業(yè)將處于景氣狀態(tài)，其市場規(guī)模也將進一步擴大。

圖2.全球甾體藥物市場規(guī)模（億美元）

來源：太平洋證券，凱萊英整理

圖3.中國甾體藥物市場規(guī)模（億美元）

來源：太平洋證券，凱萊英整理

甾體藥物國際主要生產(chǎn)廠家為少數(shù)大型跨國制藥公司，包括輝瑞、拜耳、默沙東、賽諾菲-安萬特等。由于環(huán)保成本上升及我國具有原材料優(yōu)勢等多種因素，全球甾體藥物生產(chǎn)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢。近年來，由于我國原材料優(yōu)勢明顯、生產(chǎn)工藝不斷提升，已逐步成為世界甾體藥物原料藥生產(chǎn)中心。

甾體原料藥在全球消耗量持續(xù)增長，數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年全球皮質(zhì)甾體激素類原料藥消耗量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，至2021年達到387.58噸，CAGR為12.25%；性激素原料藥消耗量增長快于皮質(zhì)激素，2021年全球性激素原料藥消耗量達到489.4噸，CAGR為45.05%。

而目前我國甾體激素原料藥年產(chǎn)量已占世界總產(chǎn)量的1/3左右，其中皮質(zhì)激素原料藥生產(chǎn)能力和實際產(chǎn)量均居世界第一位，2016年至今初皮質(zhì)激素、性激素、孕激素和其他激素原料藥的年均出口規(guī)模分別為 30000萬美元、8000萬美元、15000萬美元。

圖4.全球皮質(zhì)激素和性激素甾體原料藥消耗量（噸）