從過去空有概念炒作，到如今業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)，全球AI應(yīng)用端企業(yè)正在用實(shí)際行動(dòng)證明，AI能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。

2024年，隨著AI芯片計(jì)算能力持續(xù)增長(zhǎng)、云計(jì)算廠商持續(xù)投入以及大模型朝著多模態(tài)發(fā)展，各類AI應(yīng)用也隨著AI軟硬件“環(huán)境”改善而進(jìn)化，從“AIAssist” 向“AI Agent”發(fā)展。眾多SaaS企業(yè)成為生成式AI落地的受益方，企業(yè)可以通過“產(chǎn)品+生成式AI”獲得提效，目前已在廣告、電商、教育、金融、網(wǎng)絡(luò)安全、醫(yī)療等領(lǐng)域初見成效。

美股AI應(yīng)用端企業(yè)例如谷歌（GOOGL.O）、臉書（META.O）、微軟（MSFT.O）、Shopify（SHOP.N）等已在2024年率先跑出業(yè)績(jī)， A股AI應(yīng)用端企業(yè)或?qū)⒃?025年迎來業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。哪些企業(yè)值得關(guān)注？

AI應(yīng)用巨頭多點(diǎn)開花

作為AI應(yīng)用端的領(lǐng)先企業(yè)，美股各大AI應(yīng)用領(lǐng)域科技巨頭三季報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。由于我國(guó)AI應(yīng)用端的企業(yè)發(fā)展相對(duì)存在一些滯后期，所以美股科技巨頭三季度交出的數(shù)據(jù)對(duì)于2025年A股AI應(yīng)用端企業(yè)有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)指引作用，可供投資者作為參考。

?AI數(shù)字廣告與營(yíng)銷方面，AppLovin（APP.US）是一家專注于移動(dòng)廣告技術(shù)和游戲開發(fā)與發(fā)行的公司，提供端到端的軟件和人工智能解決方案，幫助客戶擴(kuò)展業(yè)務(wù)和實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)?。?AppLovin在2024年第三季度收入達(dá)到12億美元，同比增長(zhǎng)39%；凈利潤(rùn)4.34億美元，同比增長(zhǎng)300%。其中，軟件平臺(tái)收入增長(zhǎng)至8.35億美元，調(diào)整后利潤(rùn)率為78%，顯示出極高的盈利能力。對(duì)于這次超預(yù)期的盈利能力，AppLovin將其歸功于在AppDiscovery平臺(tái)上使用的AXON 2.0 AI驅(qū)動(dòng)技術(shù)，該工具性能提高讓廣告商支出增加。AI工具助力廣告變現(xiàn)率提升，成了AppLovin的軟件平臺(tái)業(yè)務(wù)如今最大亮點(diǎn)。股價(jià)方面，AppLovin今年累計(jì)上漲幅度已超700%，市值超1000億美元。值得一提的是，當(dāng)前AppLovin一半的市值漲幅是三季報(bào)公布后取得的，AI應(yīng)用大大拔高了市場(chǎng)對(duì)其的估值。

AI教育領(lǐng)域，Duolingo（DUOL.US）是一家語言學(xué)習(xí)工具軟件公司。2024財(cái)年前三財(cái)季多鄰國(guó)累計(jì)收入5.38億美元，去年同期累計(jì)收入為3.80億美元，同比增長(zhǎng)41.66%；累計(jì)凈利潤(rùn)7466.70萬美元，去年同期累計(jì)凈利潤(rùn)為395.00萬美元，同比增長(zhǎng)1790.30%。多鄰國(guó)作為一款備受歡迎的語言學(xué)習(xí)應(yīng)用，全球每日有約3400萬人使用，部分用戶已使用超過十年，不過值得注意的是多鄰國(guó)課程均免費(fèi)提供，僅有約9%的用戶付費(fèi)，且廣告收入不到8%。身為一款免費(fèi)應(yīng)用，公司三季報(bào)業(yè)績(jī)巨增的秘密同樣在于AI和A/B測(cè)試。AI通過分析用戶學(xué)習(xí)習(xí)慣和反饋，系統(tǒng)能夠智能推薦相關(guān)課程和資源，提升用戶的學(xué)習(xí)體驗(yàn)和效率。而A/B測(cè)試通過對(duì)比不同版本的用戶反饋和數(shù)據(jù)，找到最適合用戶的解決方案，成功將他們轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶，實(shí)現(xiàn)了盈利。股價(jià)方面，Duolingo今年累計(jì)漲幅超過50%。

AI數(shù)據(jù)分析方向，Palantir(PLTR.US) 是一家專注于大數(shù)據(jù)分析的企業(yè)，開發(fā)的平臺(tái)能夠整合、管理和分析海量數(shù)據(jù)集，服務(wù)于政府和商業(yè)領(lǐng)域的多個(gè)行業(yè)?。2024年，Palantir市值飆升350%，接近1700億美元，背后原因來自超預(yù)期的業(yè)績(jī)。Palantir第三季度銷售額增長(zhǎng) 30%，達(dá)到 7.255 億美元，華爾街分析師平均估計(jì)為 7.037 億美元。另外，Palantir 還報(bào)告稱，凈收入為 1.44 億美元，創(chuàng)下了公司的最高紀(jì)錄。商業(yè)AI領(lǐng)域，Palantir推出的AIP平臺(tái)正在成為支撐未來商業(yè)收入的重要?jiǎng)恿Α＞C合來看，Palantir可以定義為一家以軍事AI為核心能力，憑借良好口碑吸引美國(guó)政府、各國(guó)防務(wù)公司和美國(guó)盟友政府合作的AI大模型公司。

?AI電商方面，Shopify（SHOP.US）是全球最大的獨(dú)立站平臺(tái)，?它是一個(gè)一站式SaaS模式的電商服務(wù)平臺(tái)，提供從建站、營(yíng)銷、支付到物流等一系列服務(wù)。Shopify Q3業(yè)績(jī)同樣超出市場(chǎng)預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)26%至21.6億美元，高于分析師預(yù)期的21.2億美元，連續(xù)第六個(gè)季度營(yíng)收增幅超過25%。商品交易總額（GMV）達(dá)697億美元，同比增長(zhǎng)24%，超過分析師預(yù)期的678億美元，同時(shí)公司也給出了第四季度指引，預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收將增長(zhǎng)約25-29%，超分析師預(yù)期23%。AI加持下，Shopify業(yè)績(jī)顯著提升。AI技術(shù)的應(yīng)用主要體現(xiàn)在Shopify Inbox與AI的結(jié)合，能夠根據(jù)每個(gè)商家的獨(dú)特店鋪信息提供回復(fù)建議，目前商家選擇使用推薦回復(fù)次數(shù)占總回復(fù)次數(shù)的50%?。這種結(jié)合AI的技術(shù)創(chuàng)新有助于提升客戶服務(wù)質(zhì)量和效率，進(jìn)而促進(jìn)商家銷售和平臺(tái)整體業(yè)績(jī)的提升。股價(jià)方面，Q3業(yè)績(jī)公布當(dāng)晚，Shopify股價(jià)拉升21%，目前市值接近1400億美元。

除了上述企業(yè)外，SoundHound AI、C3.ai、Salesforce、Meta、Snap、Adobe、Snowflake等熱門AI應(yīng)用端科技巨頭Q3業(yè)績(jī)均通過AI的加持大幅增長(zhǎng)，其中相當(dāng)一部分企業(yè)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，足以體現(xiàn)AI可以在當(dāng)下任何行業(yè)、任何領(lǐng)域中貢獻(xiàn)自己的力量。

國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用類企業(yè)發(fā)展較國(guó)際巨頭存在一定差距，隨著國(guó)內(nèi)AI硬件環(huán)境逐步跟上節(jié)奏，應(yīng)用端企業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或許在2025年到來，這類上述國(guó)際應(yīng)用端科技巨頭的A股映射企業(yè)值得關(guān)注。界面研究部整理出A股這些映射企業(yè)，投資者可保持關(guān)注。

易點(diǎn)天下（301171.SZ）：作為AppLovin的映射企業(yè)，易點(diǎn)天下業(yè)務(wù)模式幾乎與Applovin如出一轍，兩家企業(yè)均是以程序化廣告投放形式作為營(yíng)收主要來源。程序化廣告是以程序的形式將每一個(gè)廣告投放流程自動(dòng)化，并通過數(shù)字化和智能化的方式，實(shí)現(xiàn)廣告投放效益最大化。易點(diǎn)天下自成立以來，一直堅(jiān)持在程序化廣告上持續(xù)投入。近日，易點(diǎn)天下宣布基于阿里云人工智能平臺(tái)PAI、通義大模型及大數(shù)據(jù)+云原生技術(shù)，幫助程序化廣告效率提升40%。另外，從OpenAI在上個(gè)月發(fā)布最新版本的o1模型預(yù)覽中看到，易點(diǎn)天下作為國(guó)內(nèi)第一批進(jìn)行資格申請(qǐng)的企業(yè)，目前已成功通過，正在API接入流程中。大模型能力上的升級(jí)可以幫助易點(diǎn)天下推動(dòng)智能營(yíng)銷應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。最后，從AppLovin、谷歌和Meta財(cái)報(bào)看，廣告方向是AI應(yīng)用端最先且最顯著實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的應(yīng)用方向，AI已經(jīng)成為廣告業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，作為廣告端的龍頭企業(yè)，易點(diǎn)天下2025年AI帶來的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)換值得期待。除了易點(diǎn)天下外，AI廣告行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)模式較為接近的藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）、利歐股份（002131.SZ）同樣值得關(guān)注。

豆神教育（300010.SZ）：?豆神教育主要從事教育科技產(chǎn)品的研發(fā)、銷售以及教育服務(wù)，教育業(yè)務(wù)涵蓋了多個(gè)領(lǐng)域，包括智慧教育服務(wù)、學(xué)科應(yīng)用、家庭教育解決方案等。豆神教育作為多鄰國(guó)的對(duì)標(biāo)企業(yè)，近期也在積極擁抱AI。10月，豆神教育發(fā)布公告稱將與智譜華章和海南何尊簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，成立合資公司專注于AI教育產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)及銷售。此外，豆神教育推出自主研發(fā)的端模一體教育產(chǎn)品——豆神AI。豆神AI是豆神教育自主研發(fā)的端模一體教育產(chǎn)品，通過構(gòu)建知識(shí)圖譜，借助微軟GraphRAG技術(shù)框架和思路，再結(jié)合豆神AI教學(xué)內(nèi)容的原材料及解析原理進(jìn)行封裝和邊界化，試圖確保教育內(nèi)容生產(chǎn)的邏輯性。12月9日，微軟科技宣布，豆神教育推出的豆神AI Windows PC端1.0版本已正式登陸微軟商城。業(yè)績(jī)方面，三季報(bào)顯示豆神教育業(yè)績(jī)迎來拐點(diǎn)，扭虧為盈。前三季度豆神教育凈利潤(rùn)1.11億元，去年同期虧損1.01億元，增長(zhǎng)209.82%。明年在AI加持下，提升產(chǎn)品力的同時(shí)有望迎來AI+教育產(chǎn)品加速變現(xiàn)，介于公司產(chǎn)品形態(tài)和商業(yè)模式對(duì)標(biāo)多鄰國(guó)，2025年的豆神教育值得關(guān)注。

拓爾思（300229.SZ）:拓爾思是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)及數(shù)據(jù)服務(wù)提供商，是一家擁有人工智能和大數(shù)據(jù)自主核心技術(shù)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型創(chuàng)新企業(yè)。作為Palantir的對(duì)標(biāo)企業(yè)，拓爾思同樣專注于大數(shù)據(jù)技術(shù)產(chǎn)品，如 TRS 網(wǎng)察大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，可實(shí)現(xiàn)全輿論場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)輿情洞察與研判，解決網(wǎng)絡(luò)輿情監(jiān)測(cè)中短視頻內(nèi)容分析等新的痛點(diǎn)難點(diǎn)問題，實(shí)現(xiàn)全輿論場(chǎng)、全媒體形式的網(wǎng)絡(luò)輿情監(jiān)測(cè)、分析、決策一站式服務(wù)。技術(shù)領(lǐng)域，拓爾思和Palantir均是利用NLP 技術(shù)提升數(shù)據(jù)處理分析能力，并且拓爾思是國(guó)內(nèi)最早從事NLP技術(shù)研發(fā)的企業(yè)。服務(wù)的客戶對(duì)象方面，Palantir主要面對(duì)政府和軍事方向，拓爾思則服務(wù)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字政府，雖說不完全一致但也有一定重合。綜上考慮，拓爾思可以稱之為Palantir的國(guó)內(nèi)映射企業(yè)。業(yè)績(jī)方面，拓爾思三季報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利潤(rùn)同比雙雙增長(zhǎng)，明年業(yè)績(jī)值得期待。A股在AI數(shù)據(jù)安全方向，除了拓爾思外，國(guó)投智能（300188.SZ）也與Palantir在產(chǎn)品、服務(wù)甚至政府客戶方向有較高的重合度。

微盟集團(tuán)（2013.HK）：微盟集團(tuán)是領(lǐng)先的中小企業(yè)云端商業(yè)及營(yíng)銷解決方案提供商。微盟集團(tuán)作為電商SaaS服務(wù)商，不僅可以幫助商戶們降本增效，解決商戶因技術(shù)、維護(hù)、引流等問題，也可以直接對(duì)接多個(gè)電商、社交平臺(tái)，解決數(shù)據(jù)互通問題，業(yè)務(wù)模式全面對(duì)標(biāo)Shopify。近期，微信小店灰測(cè)“送禮物”功能的上線讓微盟集團(tuán)股價(jià)飆升，背后邏輯在于微盟可幫助現(xiàn)有商戶實(shí)現(xiàn)公域（微信小店）及私域（小程序商店）的打通，有望獲得更為可觀的客戶增量，同時(shí)可通過生態(tài)相關(guān)增值服務(wù)進(jìn)一步打開增長(zhǎng)空間。AI方面，旗下AI應(yīng)用型產(chǎn)品WAI已接入包括騰訊混元、百度文心一言、智譜GLM、商湯日日新、月之暗面Kimi、阿里通義千問、科大訊飛星火等10余家大模型平臺(tái)。作為Shopify的國(guó)內(nèi)映射企業(yè)，微盟有望通過AI的賦能以及微信小禮物功能的上線，在2025年取得業(yè)績(jī)突破。

除了上述各個(gè)行業(yè)的對(duì)標(biāo)企業(yè)外，AI財(cái)稅方向的稅友股份（603171.SH）、AI游戲方向的巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）等各行業(yè)積極擁抱AI技術(shù)的應(yīng)用端企業(yè)業(yè)績(jī)均值得投資者跟蹤。隨著近幾年AI技術(shù)的高速發(fā)展和硬件端的前期準(zhǔn)備，2025年國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用端是不容忽視的投資方向。