（一）信息披露

聯(lián)交所將交易分為以下幾類，股份交易、須予披露的交易、主要交易、非常重大的出售事項(xiàng)、非常重大的收購事項(xiàng)以及反收購行動(dòng)。該等交易是根據(jù)資產(chǎn)比率、代價(jià)比率、盈利比率、收益比率、股本比例來進(jìn)行界定，具體如下表所示：

針對(duì)各項(xiàng)交易可能面臨的程序?yàn)椋ㄖ灰姿?、刊登公告、發(fā)股東通函、經(jīng)股東批準(zhǔn)以及會(huì)計(jì)師報(bào)告。具體如下表所示：

 （二）關(guān)聯(lián)交易

因?yàn)槭菢I(yè)務(wù)的重組，可能面臨實(shí)際控制人將自己運(yùn)營的業(yè)務(wù)裝入上市公司的行為，因此可能面臨關(guān)聯(lián)交易的問題。

1.關(guān)聯(lián)交易定義

根據(jù)連交所的規(guī)定，關(guān)聯(lián)交易是指與關(guān)聯(lián)人士進(jìn)行的交易，以及與第三方進(jìn)行的指定類別交易，而該指定類別交易可令關(guān)聯(lián)人士透過其于交易所涉及實(shí)體的權(quán)益而獲得利益。有關(guān)交易可以是一次性的交易或持續(xù)性的交易。

關(guān)聯(lián)人士指上市發(fā)行人或其任何附屬公司的董事、最高行政人員或主要股東；過去12個(gè)月曾任上市發(fā)行人或其任何附屬公司董事的人士；中國發(fā)行人或其任何附屬公司的監(jiān)事；任何上述人士的聯(lián)系人；關(guān)聯(lián)附屬公司或被交易所視為有關(guān)聯(lián)的人士。如下圖所示：

2.聯(lián)交所對(duì)關(guān)聯(lián)交易主要涉及以下規(guī)制：

（1）書面協(xié)議

聯(lián)交所要求若進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易必須簽訂書面協(xié)議。

（2）公告

上市發(fā)行人必須在協(xié)定關(guān)聯(lián)交易的條款后盡快公布有關(guān)交易。

（3）股東批準(zhǔn)

關(guān)聯(lián)交易必須實(shí)現(xiàn)在股東大會(huì)上取得股東批準(zhǔn)，任何股東如在交易中占有重大利益，該股東須放棄有關(guān)決議的表決權(quán)。

（4）獨(dú)立董事委員會(huì)意見

獨(dú)立董事委員會(huì)須就關(guān)聯(lián)交易是否公平，是否合理，是否符合上市發(fā)行人及股東的整體利益以及如何就關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行表決發(fā)表意見。

獨(dú)立董事委員會(huì)應(yīng)當(dāng)由在有關(guān)交易中沒有重大利益的獨(dú)立非執(zhí)行董事組成。

（5）獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)委任一名交易所接受的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，就關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)向獨(dú)立董事委員會(huì)及股東提出建議。

（三）足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作

在業(yè)務(wù)重組過程中，發(fā)行人經(jīng)營的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)是足夠運(yùn)作，并且擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)支持其運(yùn)營，其證券才得以繼續(xù)上市。因此需要考慮各業(yè)務(wù)重組的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以及業(yè)務(wù)的合法性問題，避免造成違反足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作的條款。

（一）業(yè)務(wù)合規(guī)銜接

當(dāng)某項(xiàng)業(yè)務(wù)注入上市公司時(shí)，應(yīng)當(dāng)確保其已經(jīng)獲得經(jīng)營業(yè)務(wù)所需的所有證照，如生產(chǎn)許可、辦學(xué)許可、安全生產(chǎn)等。否則運(yùn)營主體將面臨行政處罰，進(jìn)而可能影響上市公司運(yùn)營的合法性。

（二）重組審批程序

首先應(yīng)當(dāng)依據(jù)公司章程由董事會(huì)或股東會(huì)履行資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)入的審批程序。

如果涉及國有資產(chǎn)監(jiān)管，還應(yīng)當(dāng)履行國資監(jiān)管的相關(guān)程序。

另外還應(yīng)當(dāng)梳理公司簽署相關(guān)的合作協(xié)議、融資協(xié)議，該等協(xié)議可能對(duì)業(yè)務(wù)重組進(jìn)行了禁止性規(guī)定，如有則還需經(jīng)過合同向?qū)Ψ降耐?，避免產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

（三）稅收問題

1.境外股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能涉及企業(yè)所得稅

依據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)企業(yè)所得稅的公告》（簡稱“7號(hào)公告”）的規(guī)定，非居民企業(yè)通過實(shí)施不具有合理商業(yè)目的的安排，間接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)等財(cái)產(chǎn)，規(guī)避企業(yè)所得稅納稅義務(wù)的，應(yīng)按照企業(yè)所得稅法第四十七條的規(guī)定，重新定性該間接轉(zhuǎn)讓交易，確認(rèn)為直接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)等財(cái)產(chǎn)。

因此在交易過程中應(yīng)當(dāng)從實(shí)用性、合理商業(yè)目的的判斷等方面來分析交易是否涉及7號(hào)公告所規(guī)定的內(nèi)容。

2.企業(yè)重組所得稅

在企業(yè)重組過程中針對(duì)所得稅的處理有兩個(gè)文件，《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅[2009]59 號(hào)）及《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》（財(cái)稅[2014]109號(hào)）規(guī)定。如滿足該文件的規(guī)定，則可做特殊稅務(wù)處理。

3.增值稅

根據(jù)財(cái)稅[2016]36 號(hào)的規(guī)定，在資產(chǎn)重組過程中，通過合并、分立、出售、置換等方式，將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人，其中涉及的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，不征收增值稅。

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編輯 | 王明啟