企業(yè)的轉(zhuǎn)型，短期來(lái)看是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的壓力，長(zhǎng)期來(lái)看是成功與否的風(fēng)險(xiǎn)。

在目前國(guó)內(nèi)金融科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型中，有的已經(jīng)找到了適合自己的方向，開(kāi)始企穩(wěn)增長(zhǎng)，有的還在經(jīng)歷這種陣痛，遭遇持續(xù)虧損。

最近一個(gè)月，奇富科技、信也科技、樂(lè)信等7大上市金融科技公司陸續(xù)發(fā)布了今年的三季報(bào)。從營(yíng)收業(yè)績(jī)來(lái)看，行業(yè)整體保持同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是在一些具體指標(biāo)上也出現(xiàn)了分化，而資產(chǎn)質(zhì)量、資金成本等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)上的表現(xiàn)良好，這種“減脂增肌”也為未來(lái)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。另外在業(yè)務(wù)增量上，有的選擇繼續(xù)深耕金融科技，通過(guò)引入大模型將業(yè)務(wù)做深做透，有的則進(jìn)一步加大海外業(yè)務(wù)的布局。

多家金融科技企業(yè)的高層也在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，由于三季度宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)積極表現(xiàn)，尤其是9月份出臺(tái)的一些政策，因此對(duì)第四季度仍然充滿信心。在這樣的情況下，部分企業(yè)也選擇通過(guò)股票回購(gòu)、分紅等方式加大回饋股東的力度。

分析此次三季報(bào)，我們也發(fā)現(xiàn)了金融科技行業(yè)未來(lái)發(fā)展所透露的三大拐點(diǎn)。

上市金融科技公司的最新財(cái)報(bào)，成了觀察整個(gè)行業(yè)走向和冷暖的風(fēng)向標(biāo)。

今年三季度，除了陸金所、嘉銀科技外，其它5家在營(yíng)收上均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，但陸金所仍然保持著單季營(yíng)收規(guī)模最大。與此同時(shí)，這些金融科技公司在凈利潤(rùn)方面分化明顯，其中奇富科技、信也科技、小贏科技這三家的凈利維持住同比增長(zhǎng)，而陸金所、樂(lè)信、嘉銀科技、宜人智科則較去年同期有所下滑。

具體來(lái)看，奇富科技Q3以39.59億元的總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)3.58%的同比增長(zhǎng)，并且凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)至18.03億元。緊隨其后的樂(lè)信，第三季度營(yíng)收達(dá)到36.6億元，同比增長(zhǎng)4.40%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)36.7%，但同比下降了16.4%。

信也科技三季度的營(yíng)收達(dá)到32.76億元、凈利潤(rùn)6.24億元，分別同比增長(zhǎng)2.5%、8.6%，當(dāng)季促成交易額、在貸余額以及服務(wù)用戶也都保持同比增長(zhǎng)。對(duì)于多項(xiàng)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的增長(zhǎng)，信也科技方面表示，主要受益于科技驅(qū)動(dòng)和全球化戰(zhàn)略的有效實(shí)施，在三季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力提升，國(guó)內(nèi)、國(guó)際業(yè)務(wù)收獲頗豐。

作為單季營(yíng)收增幅最大的小贏科技，本季總營(yíng)收約為15.83億元，同比增長(zhǎng)13.3%，凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)8.25%至3.76億元。據(jù)小贏科技解釋?zhuān)饕捎谂c2023年同期相比，該公司各類(lèi)分類(lèi)收入項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

相比于同行的小幅波動(dòng)，陸金所正面臨著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的嚴(yán)峻考驗(yàn)。今年三季度，陸金所營(yíng)收同比下降31.14%至55.43億元，凈利潤(rùn)更是同比下降653.74%，已連續(xù)十個(gè)季度下滑。

盡管各家在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上有所分化，但如果拉長(zhǎng)來(lái)看，今年前三季除了陸金所外，其它各家在營(yíng)收上都恢復(fù)了同比增長(zhǎng)。

這也意味著，這幾年金融科技行業(yè)專(zhuān)注轉(zhuǎn)型的效果已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，即便面對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)，也都保持著增長(zhǎng)的韌性，聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的同時(shí)謹(jǐn)慎拓展新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)健康度的優(yōu)化也帶來(lái)發(fā)展的穩(wěn)健。

風(fēng)險(xiǎn)拐點(diǎn)

資產(chǎn)質(zhì)量和資金成本普遍向好

經(jīng)過(guò)這幾年的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，輕資產(chǎn)模式逐漸成為金融科技行業(yè)的主流。從本季的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，輕資產(chǎn)模式降低了金融科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，帶來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量的提高和資金成本的下降，幫助企業(yè)能更好的穿越周期，以拓寬未來(lái)的增長(zhǎng)空間。

一方面，隨著不良率的下降，金融科技公司的資產(chǎn)質(zhì)量普遍呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。比如，今年三季度，奇富科技的首日逾期率4.6%，30天回收率約為87.4%，30天回收率達(dá)到了過(guò)去三年來(lái)的最佳水平，90天以上逾期率大幅降低至2.72%。對(duì)于逾期率大幅下降，奇富科技方面表示：公司繼續(xù)執(zhí)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控策略，注重用戶的差異化經(jīng)營(yíng)，同時(shí)通過(guò)引入和奇富科技風(fēng)控能力或者風(fēng)險(xiǎn)偏好上形成互補(bǔ)的金融機(jī)構(gòu)，讓整體資產(chǎn)質(zhì)量更加穩(wěn)健。

另外，本季樂(lè)信新增資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比超過(guò)75%，早期風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)FPD7環(huán)比下降約13%；大盤(pán)入催率相較于二季度下降約9%。嘉銀科技61至90天逾期率為0.55%，連續(xù)兩個(gè)季度呈下降趨勢(shì)。宜人智科1-30天、31-60天、61-90天的逾期率分別為1.8%、1.2%和1.2%，首期逾期率降至0.59%，風(fēng)險(xiǎn)控制效果顯著已達(dá)到歷史新低。小贏科技31至60天逾期率為1.02%，不管是環(huán)比還是同比均有所改善。

即便是還沒(méi)有走出凈利潤(rùn)虧損困境的陸金所，其資產(chǎn)質(zhì)量也顯示出修復(fù)趨勢(shì)。截至今年9月末，陸金所控已賦能貸款總額（不包括消費(fèi)金融子公司）的30天以上逾期率、90天以上逾期率環(huán)比均下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中一般無(wú)抵押貸款的30天以上逾期率、90天以上逾期率相比上季度均降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，持續(xù)改善的大盤(pán)資產(chǎn)質(zhì)量，也受到更多金融機(jī)構(gòu)歡迎，帶動(dòng)資金成本的降低，促進(jìn)平臺(tái)用戶規(guī)模和活躍度的上升。三季報(bào)顯示，截至2024年9月30日，奇富科技平臺(tái)已服務(wù)162家金融機(jī)構(gòu)，資金成本環(huán)比下降了30個(gè)bp，注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到2.543億，同比增長(zhǎng)11.6%，累計(jì)授信用戶數(shù)和借貸用戶數(shù)，同比分別增長(zhǎng)12.2%、12.6%。

奇富科技方面表示，在總體資金環(huán)境趨于寬松的環(huán)境下，奇富科技持續(xù)深化與金融機(jī)構(gòu)的合作，令整體資金成本進(jìn)一步下降，再創(chuàng)歷史新低。與此同時(shí)，依托更高效多元的獲客渠道，企業(yè)的單位獲客成本進(jìn)一步降低。

樂(lè)信同樣如此，三季度資金成本環(huán)比大幅下降98個(gè)BP至4.28%，再創(chuàng)歷史新低。隨著更多優(yōu)質(zhì)新增資產(chǎn)持續(xù)注入，樂(lè)信活躍用戶數(shù)明顯提升，新增活躍用戶數(shù)環(huán)比增加10.5%，活躍總用戶數(shù)環(huán)比增加3.8%。樂(lè)信方面稱(chēng)，將繼續(xù)秉持審慎經(jīng)營(yíng)原則，繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，注重有質(zhì)量的增長(zhǎng)，并對(duì)2025年資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善、盈利加速修復(fù)充滿信心。

信也科技也提到，通過(guò)不斷升級(jí)風(fēng)控體系和推進(jìn)客群上浮戰(zhàn)略，三季度風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)下降，優(yōu)質(zhì)客戶占比上升。

本季中，隨著資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化以及資金、獲客成本的降低，奇富科技、信也科技、宜人智科、樂(lè)信等多家金融科技公司，也以增加股份回購(gòu)、發(fā)放現(xiàn)金股息、提高分紅比例等方式，強(qiáng)化公司對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展和現(xiàn)金流前景的信心。

發(fā)展拐點(diǎn)

深耕大模型和出海擴(kuò)張的不同選擇

去年召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議指出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，這為推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。而金融科技創(chuàng)新是推動(dòng)金融普惠和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，金融業(yè)與數(shù)字技術(shù)的結(jié)合也成為金融科技創(chuàng)新的主要方向。

這兩年，金融科技企業(yè)重點(diǎn)圍繞科技做好普惠金融的同時(shí)，也都在尋找新的增量空間，探索出了不同轉(zhuǎn)型模式和業(yè)務(wù)重點(diǎn)。從本次三季報(bào)來(lái)看，有兩條業(yè)務(wù)增量路線已經(jīng)是越來(lái)越明確。

其中一條路線是對(duì)科技應(yīng)用的持續(xù)探索和深化，即在繼續(xù)完善智能營(yíng)銷(xiāo)、智能客服以及智能風(fēng)控的基礎(chǔ)上，部分金融科技企業(yè)已經(jīng)率先發(fā)力，尤其是結(jié)合大模型技術(shù)，強(qiáng)化在金融業(yè)務(wù)全流程方面的“含AI量”。

以奇富科技為例，今年三季度，奇富金融大模型在端內(nèi)交互、研發(fā)自動(dòng)化、坐席客服等環(huán)節(jié)繼續(xù)提效，推動(dòng)了公司整體的智能化高效運(yùn)營(yíng)。比如在端內(nèi)交互方面，奇富科技端內(nèi)的AI伴侶“小奇”，全程零人工干預(yù)，可智能陪伴用戶度過(guò)每一個(gè)需求階段，為其提供高度個(gè)性化的服務(wù)體驗(yàn)。在研發(fā)自動(dòng)化環(huán)節(jié)，奇富科技的三大專(zhuān)家模型，可有效提升了系統(tǒng)的智能化、自動(dòng)化水平，在同等研發(fā)投入下實(shí)現(xiàn)了20%的交付效率提升。在坐席客服效率層面，Copilot AI提效系統(tǒng)持續(xù)升級(jí)，在貸后場(chǎng)景中大模型關(guān)鍵信息的召回率提升至96.3%，準(zhǔn)確率達(dá)到了98.8%，已全面擴(kuò)展至用戶識(shí)別和案件追蹤等多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

借助大模型技術(shù)，奇富科技還進(jìn)一步打開(kāi)了小微客群的增量，因?yàn)檫@類(lèi)企業(yè)常因?yàn)槿狈Φ盅何铩⑿畔⒉煌该?、風(fēng)控難度高等狀況，難以獲得銀行的貸款。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，有162家金融機(jī)構(gòu)由奇富科技借助大模型能力實(shí)現(xiàn)了智能化信貸，超過(guò)5500萬(wàn)小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者享受到數(shù)字化信貸服務(wù)。

奇富科技CEO吳海生就表示，過(guò)去幾個(gè)季度，大模型等前沿科技的規(guī)模化應(yīng)用，已經(jīng)成為奇富科技業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、提升用戶體驗(yàn)的核心動(dòng)力。未來(lái)公司將在金融大模型技術(shù)層面持續(xù)投入，重點(diǎn)強(qiáng)化金融大模型與業(yè)務(wù)的適配，以創(chuàng)造新的商業(yè)價(jià)值和更好地服務(wù)用戶需求。

樂(lè)信本季財(cái)報(bào)也透露，由其自研的“奇點(diǎn)”AI大模型進(jìn)一步落地應(yīng)用，實(shí)時(shí)意圖識(shí)別的準(zhǔn)確度持續(xù)提升，貸后管理場(chǎng)景下，準(zhǔn)確率相比外采提升17%，助力業(yè)務(wù)降低成本、提高效率。

根據(jù)畢馬威中國(guó)發(fā)布的《2024中國(guó)金融科技企業(yè)首席洞察報(bào)告》，“從調(diào)研結(jié)果看，91%的受訪企業(yè)看好大模型金融應(yīng)用前景，且47%的受訪企業(yè)已有技術(shù)和產(chǎn)品布局；但結(jié)合挑戰(zhàn)來(lái)看，75%的受訪企業(yè)認(rèn)為通用大模型難以滿足金融領(lǐng)域特定需求，而訓(xùn)練領(lǐng)域大模型數(shù)據(jù)質(zhì)量低、精度不足，反映出當(dāng)前金融大模型發(fā)展的核心問(wèn)題仍在技術(shù)層面?！?/p>

針對(duì)上述問(wèn)題，奇富科技在金融大模型研發(fā)架構(gòu)層面，采用了“領(lǐng)域通用與場(chǎng)景適配相結(jié)合”的方法，將通用大模型與金融領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)深度融合。通過(guò)對(duì)通用語(yǔ)料、金融語(yǔ)料、場(chǎng)景任務(wù)語(yǔ)料等不同類(lèi)型數(shù)據(jù)的混合精調(diào)，確保模型在預(yù)訓(xùn)練階段充分掌握金融領(lǐng)域的知識(shí)儲(chǔ)備與準(zhǔn)確性，以提升復(fù)雜場(chǎng)景中處理金融業(yè)務(wù)的能力。

從全球競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，多家國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在大模型方面已奪得先機(jī)。根據(jù)《麻省理工科技評(píng)論》發(fā)布的全球金融機(jī)構(gòu)大模型領(lǐng)域?qū)＠麆?chuàng)新排行榜，在全球金融機(jī)構(gòu)大模型專(zhuān)利創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)申請(qǐng)量達(dá)1909件，占比超75%。

另一條路線就是加速向海外市場(chǎng)的不斷拓展，在保持業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)公司的多元化收入結(jié)構(gòu)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，三季度信也科技國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，營(yíng)收占比近20%，新增交易用戶連續(xù)兩季度超過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在墨西哥市場(chǎng)之外，樂(lè)信在三季度也加大了對(duì)東南亞市場(chǎng)的投入和運(yùn)營(yíng)，季度內(nèi)印尼市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，交易用戶環(huán)比增長(zhǎng)31%，交易額環(huán)比增長(zhǎng)18%。隨著助貸業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)上升，嘉銀科技海外業(yè)務(wù)的新增用戶數(shù)增長(zhǎng)迅速，其中在印尼市場(chǎng)，嘉銀科技當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)合作伙伴的季度放款規(guī)模及新增注冊(cè)用戶數(shù)相較二季度進(jìn)一步增加。

當(dāng)前，隨著東南亞、中東等國(guó)家地區(qū)金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快，相關(guān)的移動(dòng)支付、線上貸款、風(fēng)控反欺詐等場(chǎng)景需求不斷增長(zhǎng)，中國(guó)金融科技企業(yè)完全可以將成熟經(jīng)驗(yàn)與產(chǎn)品向海外“復(fù)制”，同推動(dòng)中國(guó)金融科技行業(yè)的健康發(fā)展，助力全球金融機(jī)構(gòu)的數(shù)智化升級(jí)。

但金融科技出海并非坦途，也會(huì)面臨監(jiān)管政策差異、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、文化與習(xí)慣差異等各種挑戰(zhàn)，在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)內(nèi)公司需要根據(jù)不同國(guó)家和地區(qū)的法律法規(guī)、文化習(xí)俗及市場(chǎng)需求，靈活調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)策略，進(jìn)行本地化的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，確保合規(guī)經(jīng)營(yíng)。而在全球金融強(qiáng)監(jiān)管的趨勢(shì)下，持牌經(jīng)營(yíng)、反洗錢(qián)、數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)等合規(guī)問(wèn)題也不容小覷。

結(jié) 語(yǔ)

從三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，金融科技企業(yè)整體都在向好調(diào)整，既有趨同也有分化，但都走出了自己的特色經(jīng)營(yíng)之路，以科技輸出賦能和場(chǎng)景觸達(dá)能力，讓金融業(yè)的商業(yè)模式、服務(wù)模式與運(yùn)營(yíng)模式帶來(lái)正向改變。隨著最近央行發(fā)布《推動(dòng)數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，也將進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)的第三次科技革命向縱深化發(fā)展，讓行業(yè)各方走向更高質(zhì)量的發(fā)展。