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計算結(jié)果 經(jīng)過測算，印尼12月份CPO參考價估計為1073.66美元左右，參考價區(qū)間為1030-1080，預(yù)計上調(diào)2個檔位。CPO的TAX將由本月的124美元調(diào)增到178美元，levy由72美元上調(diào)到81美元；綜合出口稅由196美元上漲到259美元，上調(diào)63美元。24度的TAX將由本月的71美元漲到104美元，Levy將由43美元漲到48美元；綜合出口稅由114美元上漲至152美元，上調(diào)38美元。出口成本提高可能會讓棕櫚油回調(diào)變得更加艱難。 此前馬來西亞發(fā)表公告稱12月份參考價上調(diào)至4471.39馬幣，稅率上調(diào)為10%，CPO出口稅共約100.14美元/噸，相較印尼優(yōu)惠159美元/噸。馬來不對精煉棕櫚油征收出口稅，因此精棕比印尼優(yōu)惠152美元/噸。僅從出口稅來看，馬來相較印尼仍具備優(yōu)勢。   按照印尼給的方法，能夠保證相應(yīng)的計算精度，我們每個月的計算誤差大多都在1美元左右，對于市場判斷具備較強參照意義。 接下來就把計算方法再給大家分享一下~ 官方測算邏輯 價格來源 ①印度尼西亞衍生品交易所（ICDX）的CPO期貨最近可交割月份結(jié)算價； ②馬來西亞衍生品交易所（BMD）的CPO期貨最近可交割月份結(jié)算價； ③CPO鹿特丹CIF最近可用交貨月份的現(xiàn)貨價格減去保險和運費。 計算方法 ①如果上述三個價格來源的相互平均價格差異小于或等于40 美元，則參考價計算應(yīng)使用ICDX60%、BMD20%和鹿特丹20%的加權(quán)平均價格；或者 ②如果上述三個價格來源中的相互平均價格差異超過40美元，則參考價計算采用作為中位數(shù)的價格來源和最接近中位數(shù)的價格來源，并計算這兩個價格的算術(shù)平均價。 取樣期間 上述計算的采樣期從定期運行（前一段的參考價執(zhí)行期）前5天開始，直至定期運行結(jié)束前5天。 小TIPS 鹿特丹運費&保險費未知 公布此計算方式以來，幾乎未采樣過鹿特丹價格。即便不清楚具體的運費和保險費，以目前的價格差來看，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，鹿特丹價格（扣除保險和運費）一直以來都與ICDX和BMD的價格相差40美金以上，所以可以直接采用ICDX和BMD的價格，無需知道至鹿特丹的運費和保險費具體值。
關(guān)于取樣期 自2024年2月起印尼每月公布一次參考價，因此在計算下個月參考價時，采樣期固定在上個月25日至本月24日。 即便采樣期沒有結(jié)束，也可以時刻跟蹤截至當(dāng)前的可能調(diào)稅幅度，對下個月印尼的出口成本有一些基礎(chǔ)認知~ 匯率誤差 印尼沒有公布匯率的具體取值來源，因此匯率采樣的不同會帶來微小的不同誤差，但是誤差范圍不大的情況下不影響對稅收水平的大體判斷。 |
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