如果什么呀？

現(xiàn)在美國(guó)的利率，就相當(dāng)于1980年的20%！

為啥呢？

一個(gè)國(guó)家加息的硬約束，就是政府的國(guó)債/GDP的比例，如果高到一定程度（比方說100%），那就意味著，政府財(cái)政收入的相當(dāng)大一部分都要用來支付給國(guó)債投資者當(dāng)利息。

半個(gè)世紀(jì)以來，美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政收入/GDP數(shù)值，基本維持略低于18%左右的水平。

數(shù)據(jù)來源：美國(guó)財(cái)政部，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。

假定聯(lián)邦政府收入占GDP的比例在20%，國(guó)債/GDP比例為100%的時(shí)候：

1%的國(guó)債綜合利率，相當(dāng)于政府要拿出來5%的收入支付利息；

2%的國(guó)債綜合利率，相當(dāng)于政府要拿出來10%的收入支付利息；

3%的國(guó)債綜合利率，相當(dāng)于政府要拿出來15%的收入支付利息；

5%的國(guó)債綜合利率，相當(dāng)于政府要拿出來25%的收入支付利息；

8%的國(guó)債綜合利率，相當(dāng)于政府要拿出來40%的收入支付利息；

……

一個(gè)國(guó)家，拿出15%以下的財(cái)政收入，用于支付利息成本，相對(duì)是比較正常的情況；但是，如果一個(gè)國(guó)家動(dòng)輒需要持續(xù)拿出1/4、1/3的財(cái)政收入，用于支付利息，那所謂的“國(guó)債發(fā)行”，也就變成了明晃晃的龐氏騙局。

1980年-1981年的兩年間，鑒于美國(guó)通脹高企（12%以上），沃爾克掌舵的美聯(lián)儲(chǔ)，的確曾將美國(guó)聯(lián)邦基金利率加到15%以上，最高接近20%……

數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局。

但問題是，那個(gè)時(shí)候，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)/GDP的比例，只有30%。

現(xiàn)在是多少呢？

120%!